2金融經(jīng)濟(jì)學(xué)(第二章-資本市場(chǎng)、消費(fèi)和投資)-展示頁(yè)
2024-08-19 18:38本頁(yè)面
【正文】 CB其中 ri表示 主觀的時(shí)間偏好率 ， MRS表示初期的消費(fèi)減少 1元，下期消費(fèi)增加的量的 相反值 。 當(dāng)邊際回報(bào)率大于主觀時(shí)間偏好率時(shí)，投資者進(jìn)行投資，從中獲得效用。 注意： MRS（斜率） =（ 1+ ri ） 。 利率是消費(fèi) /投資決策不可或缺的部分。 因?yàn)檫@種對(duì)時(shí)間的主觀偏好率度量的是不同時(shí)間消費(fèi)的替代率，因此，我們可以把它視為一種 利率 （重要的轉(zhuǎn)換?。。?。 這種權(quán)衡關(guān)系我們稱(chēng)之為現(xiàn)在消費(fèi)和將來(lái)消費(fèi)之間的 邊際替代率 （ MRS）。 0UUCC??????c U(c) C0 C0a C0b 0 C1b C1a C1 表示消費(fèi)時(shí)間偏好的無(wú)差異曲線 A B D 在同一條無(wú)差異曲線上，每一點(diǎn)的主觀時(shí)間偏好率都不同。 個(gè)體在期初的稟賦為 y0， 在期末的稟賦為 y1。第 2章 資本市場(chǎng)、消費(fèi)和投資 學(xué)習(xí)目標(biāo)：研究個(gè)體和公司的消費(fèi) 和投資決策， 了解資本市場(chǎng)的作用 無(wú)資本市場(chǎng)：一個(gè)人、一件商品的經(jīng)濟(jì)，（魯賓遜經(jīng)濟(jì)） 有資本市場(chǎng)：允許借貸，但沒(méi)有交易費(fèi) 有資本市場(chǎng)：允許借貸，且有交易費(fèi) 從簡(jiǎn)單到復(fù)雜 第一節(jié) 沒(méi)有資本市場(chǎng)時(shí)的消費(fèi)和投資 前提假設(shè) 所有投資的結(jié)果都是確定知道的 以一種物品作為計(jì)量單位，其余的物品均換算成該物品 所有個(gè)體都是非滿足的，即邊際效用函數(shù)總是正的，并且邊際效用函數(shù)是遞減的 沒(méi)有交易成本和稅收 僅考慮一期決策問(wèn)題 Robinson Crusoe 經(jīng)濟(jì) 一個(gè)個(gè)體、一種消費(fèi)品的經(jīng)濟(jì) 在現(xiàn)在消費(fèi)與未來(lái)消費(fèi)之間做出選擇 現(xiàn)在不消費(fèi)就等價(jià)于投資 沒(méi)有產(chǎn)權(quán)、沒(méi)有交易、沒(méi)有任何一種經(jīng)濟(jì)組織的經(jīng)濟(jì) Robinson必須有兩方面的信息 自己的偏好關(guān)系 —— 是通過(guò)效用函數(shù)的無(wú)差 異曲線來(lái)刻畫(huà)的； 消費(fèi)的可行集 —— 是通過(guò)投資和生產(chǎn)的機(jī)會(huì) 集來(lái)給出的。 利用無(wú)差異曲線和可行集的相切來(lái)確定最優(yōu)的消費(fèi) /投資決策 個(gè)體在期初作出決策： （ 1）現(xiàn)在消費(fèi)的數(shù)量 C0； （ 2）為了期末的消費(fèi) C1而必須進(jìn)行投資的數(shù)量。 經(jīng)典的二元效用函數(shù) U（ C0， C1） 效用函數(shù) 和 效用函數(shù)滿足 0()UC 1()UC220 。 B點(diǎn)切線的斜率表示決策者對(duì)現(xiàn)在的消費(fèi)和將來(lái)的消費(fèi)之間的一種權(quán)衡關(guān)系。 它揭示了決策者在 B點(diǎn)對(duì)時(shí)間的主觀偏好率 ri。 這種利率說(shuō)明，在保持效用不變的情況下，現(xiàn)在少消費(fèi)一個(gè)單位的消費(fèi)品（即投資一個(gè)單位），將來(lái)應(yīng)該有多少額外的消費(fèi)（即投資的回報(bào)）。 我們可以把 利率當(dāng)作推遲消費(fèi)的價(jià)格，也可當(dāng)作投資的回報(bào)率。 假設(shè) 經(jīng)濟(jì)中每個(gè)個(gè)體都有一個(gè)生產(chǎn)投資集 所有的生產(chǎn)投資集都是獨(dú)立的、無(wú)限可分的 單調(diào)遞減邊際回報(bào)率 (Ri)表示個(gè)體投資得越多，邊際投資的回報(bào)率就越低 邊際回報(bào)率 總投資 A X 0 個(gè)體投資的邊際回報(bào)率 由于不存在交換的機(jī)會(huì)，個(gè)體不能提前消費(fèi)將來(lái)的消費(fèi)品，
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