【正文】 ,)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額1,561,070, 68,543, 167,399, 419,591, 2011年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額2,078,990, 2,010,450, 1,622,790, 1,180,360, 期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額3,640,060, 2,078,990, 1,790,190, 1,599,960, 凈利潤878,614, 654,651, 471,093, 388,292, 少數(shù)股東權(quán)益 未確認(rèn)的投資損失 資產(chǎn)減值準(zhǔn)備90,252, 95,893, 76,204, 52,995, 固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性物資折舊96,366, 97,275, 91,995, 99,184, 無形資產(chǎn)攤銷7,231, 4,060, 3,094, 2,614, 長期待攤費用攤銷25,522, 19,198, 3,461, 2,132, 待攤費用的減少 預(yù)提費用的增加 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失388, 700, 2,003, (181,)固定資產(chǎn)報廢損失205, 202, 149, 101, 財務(wù)費用(7,058,)(2,714,)(6,671,)(2,075,)投資損失(7,752,)(12,664,)(7,179,)(6,921,)遞延所得稅資產(chǎn)減少1,662, (19,159,)(6,029,)(8,247,)遞延所得稅負(fù)債增加(2,004,)(106,)(289,)3,498, 存貨的減少(553,087,)(877,240,)(236,281,)(69,195,)經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少(136,429,)(44,564,)(118,537,)41,946, 經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加480,058, 629,374, 219,029, 123,546, 經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額873,968, 544,905, 492,044, 627,690, 現(xiàn)金的期末余額3,640,060, 2,078,990, 1,790,190, 1,599,960, 現(xiàn)金的2011年余額2,078,990, 2,010,450, 1,622,790, 1,180,360, 現(xiàn)金等價物的期末余額 現(xiàn)金等價物的2011年余額 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額1,561,070, 68,543, 167,399, 419,591, 1. 若不給自己設(shè)限，則人生中就沒有限制你發(fā)揮的藩籬。這對提高產(chǎn)品的科技含量，開發(fā)新產(chǎn)品，增強企業(yè)的競爭力都是不利的。同仁堂公司發(fā)展能力很強，但無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重較低，且主要由土地使用權(quán)構(gòu)成，非專利技術(shù)所占比重較小。企業(yè)的存貨在不斷上升，在一定程度上將影響企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度，一旦企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率降低，存貨積壓的風(fēng)險將會變大，相對的企業(yè)的變現(xiàn)能力將會變低。同仁堂公司的營運能力還不錯，但有下降趨勢。公司的資本主要來源于所有者權(quán)益，與華潤三九公司比較起來，其資本結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)健。但與華潤三九公司比較起來，仍有較大差距，可見，該公司的盈利能力還有待提高。公司的盈利能力在不斷上升。六、對同仁堂財務(wù)狀況的綜合評價及建議公司的短期償債能力較強，長期償債能力也較強。2010至2012年，同仁堂全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率波動較大，總體上仍呈下降趨勢；華潤三九近三年該指標(biāo)雖略有波動，但仍呈上升趨勢。同仁堂和華潤三九2010年至2012年銷售現(xiàn)金比率均是略有起伏，整體上仍有所下降，但近三年中華潤三九該指標(biāo)均遠(yuǎn)高于同仁堂，說明同仁堂企業(yè)銷售形式稍弱，公司管理層的經(jīng)營能力較差，獲現(xiàn)能力有待提高?？傎Y產(chǎn)增長率同仁堂2010年至2012年總資產(chǎn)增長率呈先升后降的趨勢，但從整體上看，相對于2010年，2012年仍保持上升趨勢；而華潤三九近三年該指標(biāo)均低于同仁堂，說明同仁堂資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，擴(kuò)張速度也較快，發(fā)展能力優(yōu)于三九。同仁堂近三年資本積累率呈不斷上升趨勢，說明同仁堂發(fā)展?jié)摿芎?。銷售凈利率通常認(rèn)為銷售凈利率應(yīng)設(shè)置為10%，同仁堂近三年該指標(biāo)均高于10%,同樣說明該企業(yè)盈利能力較強；但再看華潤三九企業(yè)的銷售凈利率遠(yuǎn)高于同仁堂，說明同仁堂的盈利能力還有待加強。（三）盈利能力分析年份指標(biāo)201220112010同仁堂華潤三九同仁堂華潤三九同仁堂華潤三九經(jīng)營盈利能力銷售毛利率（%）主營業(yè)務(wù)利潤率（%）銷售凈利率（%）成本費用利潤率（%）資產(chǎn)盈利能力凈資產(chǎn)收益率（%）總資產(chǎn)凈利潤率(%)銷售毛利率同仁堂近三年銷售毛利率均超過40%，說明該企業(yè)經(jīng)營盈利能力較強，說明企業(yè)獲取較多利潤的把握越大；但與同行業(yè)的華潤三九相比，其銷售毛利還有很大的提升空間。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)近三年呈上升趨勢，且增幅較大，說明同仁堂收賬的天數(shù)減少，資金能及時的回流，有利于增強企業(yè)的短期償債能力。通常認(rèn)為存貨周轉(zhuǎn)率的標(biāo)準(zhǔn)值為3，而近三年同仁堂該指標(biāo)均很低，說明存貨周轉(zhuǎn)速度很慢，存貨管理水平低，存貨占用資金水平高，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越慢，影響企業(yè)的短期償債能力；華潤三九該指標(biāo)近三年均大于3，存貨周轉(zhuǎn)速度快，存貨占用資金水平低。（二）營運能力分析年份指標(biāo)201220112010同仁堂華潤三九同仁堂華潤三九同仁堂華潤三九存貨周轉(zhuǎn)率1．08應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1．18固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率2012年與2011年相比周轉(zhuǎn)速度變慢，對于該企業(yè)而言，可能是存在存貨積壓現(xiàn)象，且存貨占用的資金不能更好的運轉(zhuǎn)，一定程度上影響企業(yè)的短期償債能力和盈利能力。 利息保障系數(shù)2011和2010年的利息保障系數(shù)都是負(fù)數(shù)，但在2012年為正，主要是由于企業(yè)的應(yīng)付債券大幅增加，但企業(yè)償還利息的能力依然很強。與同行業(yè)華潤三九相比，該企業(yè)2012年的長期償債能力弱于華潤三九。長期償債能力： 資產(chǎn)負(fù)債率近三年資產(chǎn)負(fù)債率呈逐年上升的趨勢，從債權(quán)人的角度看，是希望這個指標(biāo)越小越好；但從企業(yè)的角度來看，是能夠充分利用借入的資金，為企業(yè)帶來好處。同行業(yè)華潤三九的流動比率和速動比率近三年呈下降趨勢，流動比率的變動在12之間，速度比率大于1，兩公司相比較，同仁堂2012年的短期償債能力要強于華潤三九。2012年籌資活動的現(xiàn)金流入主要是發(fā)行債券所得，這說明同仁堂股東2012年沒有對公司追加投資，說明公司加大了負(fù)債的籌資力度；在現(xiàn)金流出中，說明同仁堂的償債壓力較小。從表2中可以看到，三項費用率在2010年到2012年均較為平穩(wěn)，沒有太大變化。一般來說，在企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售規(guī)模、營銷策略等方面變動不大的情況下，企業(yè)的費用規(guī)模變化不會太大。而華潤三九的營業(yè)務(wù)收入