【正文】 環(huán)境有機結(jié)合來清晰地確定被分析對象的資源優(yōu)勢和缺陷，了解所面臨的機會和挑戰(zhàn)，從而在戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)兩個層面加以調(diào)整方法、資源以保障被分析對象的實行以達到所要實現(xiàn)的目標。影響企業(yè)與客戶的議價能力的因素可歸結(jié)為價格敏感程度，產(chǎn)品差別小 ，替代成本低，價格敏感度越低，客戶的議價能力越低，另外，客戶對價格的敏感程度還取決于企業(yè)產(chǎn)品對客戶成本構(gòu)成影響程度。供應(yīng)商的重要程度對議價能力的影響，如果供應(yīng)商的產(chǎn)品是企業(yè)產(chǎn)品的核心部件，而替代品較少，則供應(yīng)商的議價能力增強，單個供應(yīng)商的供應(yīng)量越大，往往對企業(yè)的制約與影響程度越大，其意見呢管理也越強。市場議價能力分析：雖然行業(yè)競爭能力是盈利能力的決定因素，但行業(yè)實際盈利水平的高低，還取決于本行業(yè)企業(yè)與供應(yīng)商與消費者的議價能力。當行業(yè)存在許多替代產(chǎn)品或替代服務(wù)時，其競爭程度加劇，反之，則競爭性較小。當行業(yè)平均利潤率超過社會平均利潤率，即行業(yè)取得超額利潤時，行業(yè)必然面臨新加入企業(yè)的威脅其主要影響因素有規(guī)模經(jīng)濟因素，規(guī)模經(jīng)濟程度越高，新企業(yè)進入難度越大，先進入優(yōu)勢因素，新進入企業(yè)與行業(yè)現(xiàn)有企業(yè)在競爭上總處于相對不利的地位，銷售網(wǎng)與關(guān)系網(wǎng)因素，現(xiàn)有企業(yè)銷售網(wǎng)與關(guān)系網(wǎng)的規(guī)模程度將影響著新企業(yè)進入的難易程度。行業(yè)現(xiàn)有企業(yè)間的競爭程度分析主要應(yīng)從影響企業(yè)間競爭的因素入手，通常包括行業(yè)增長速度分析，行業(yè)集中程度分析，差異程度與替代成本分析，規(guī)模經(jīng)濟性分析，退出成本分析。行業(yè)競爭程度分析：一個行業(yè)的競爭程度和盈利水平主要受三個因素的影響，第一是現(xiàn)有企業(yè)間的競爭。3 財務(wù)分析的程序戰(zhàn)略分析其實質(zhì)是通過對企業(yè)所在行業(yè)或企業(yè)擬進入行業(yè)的分析，明確企業(yè)自身地位及應(yīng)采取的競爭戰(zhàn)略，以權(quán)衡收益及風險，了解與掌握企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ貏e是在企業(yè)價值創(chuàng)造方面的潛力。發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)摿?，企業(yè)應(yīng)該追求健康的、可持續(xù)的增長，這需要管理者利用股東和債權(quán)人的資本進行有效運營，合理控制成本，增加收入獲得利潤，在不補償了債務(wù)成本之后從而實現(xiàn)股東財富增加，進而增加企業(yè)價值。營運狀況如何，直接關(guān)系到資本增值的程度，關(guān)系到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的成敗。企業(yè)盈利能力的分析主要以資產(chǎn)負債表、利潤及利潤分配表為基礎(chǔ)，通過表內(nèi)各項目之間的邏輯關(guān)系構(gòu)建一套指標體系，通常包括營業(yè)（或銷售）收入利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率等，然后對指標進行計算和分析，并據(jù)此評價企業(yè)的盈利能力。償債能力分析主要有短期償債能力分析和長期償債能力分析。2 財務(wù)分析的內(nèi)容企業(yè)償債能力的分析是企業(yè)財務(wù)分析的重要內(nèi)容，它在一定程度上反映了企業(yè)的財務(wù)狀況。他們進行財務(wù)分析的主要目標在于搞清企業(yè)的信用狀況，包括商業(yè)上的信用和財務(wù)上的信用，商業(yè)信用是指按時、按質(zhì)完成各種交易行為；財務(wù)信用則指及時清算各種款項。與企業(yè)經(jīng)營有關(guān)的企業(yè)單位主要指材料供應(yīng)者、產(chǎn)品購買者等。分析的目標是及時發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題與不足，并采取有效措施解決這些問題，使企業(yè)不僅用現(xiàn)有資源盈利更多，而且使企業(yè)盈利能力保持持續(xù)增長。從對企業(yè)所有者負責的角度，他們首先關(guān)心盈利能力，這只是他們的總體目標。企業(yè)的經(jīng)營者主要指企業(yè)的經(jīng)理及各分廠、部門、車間等的管理人員。因此從債權(quán)人角度進行財務(wù)分析的目標：一是看其對企業(yè)的借款或其他債權(quán)能否及時、足額收回，即研究企業(yè)的償債能力的大??；二是看債務(wù)者的收益狀況與風險程度是否相適應(yīng)。債權(quán)者進行財務(wù)分析的目標與經(jīng)營者和投資者都不同，銀行等債權(quán)人從各自經(jīng)營或收益目的出發(fā)愿意將資金帶給企業(yè)，另一方面又要小心地觀察該企業(yè)有無違約或清算、破產(chǎn)的可能性。另外，對企業(yè)所有者而言，財務(wù)分析也能評價企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營過程中存在的問題，從而通過行使股東權(quán)力，為企業(yè)未來發(fā)展指明方向。但投資者僅僅關(guān)心盈利能力還是不夠的，為了確保資本保值增值，他們還應(yīng)研究企業(yè)的權(quán)益結(jié)構(gòu)，支付能力及營運狀況。無論從主體看、客體看、還是從使用目的看，財務(wù)分析的目標都要滿足投資者、債權(quán)者、經(jīng)營管理者及其他利益相關(guān)者決策與控制的需要。監(jiān)管者財務(wù)分析目的可分為政府部門財務(wù)分析部門、中介機構(gòu)財務(wù)分析目的等。投資者財務(wù)分析目的又可分為股權(quán)投資者財務(wù)分析目的、債券投資者財務(wù)分析目的。隨著財務(wù)分析信息使用者的增加及使用者目標的多樣化，財務(wù)分析的目的必然出現(xiàn)多樣化與多重性。目 錄第一部分：財務(wù)分析的基本理論1 財務(wù)分析的目的 32 財務(wù)分析的內(nèi)容 53 財務(wù)分析的程序 6 4 財務(wù)分析的方法 10第二部分：萬科企業(yè)股份有限公司2014年度財務(wù)分析1 公司概況 18（歷史發(fā)展及經(jīng)營范圍） 18 182 行業(yè)分析 20：宏觀環(huán)境分析（PEST法） 20：SWOT分析 213 會計分析 24 24 24 25 27 2管理費用數(shù)據(jù)變動情況 28 29 29 314 財務(wù)比率分析 32 32 37 42 465 綜合分析 47 48 49第三部分：萬科公司經(jīng)營管理中存在的問題及建議1 財務(wù)問題 492 改善建議….…………..………………………………………………………………………………….……… 503 總結(jié)與展望 50 50 51萬科企業(yè)股份有限公司財務(wù)分析案例第一部分：財務(wù)分析的基本理論1 財務(wù)分析的目的財務(wù)分析的目的是建立財務(wù)分析理論體系和內(nèi)容體系的關(guān)鍵。財務(wù)分析的目的應(yīng)和財務(wù)分析信息使用者的目的一致。從財務(wù)分析主體或信息使用者角度看財務(wù)分析的目的，可分為投資者分析目的、管理者分析目的、監(jiān)管者分析目的、利益關(guān)系著財務(wù)分析目的等。管理者財務(wù)分析目的可分為高級管理者財務(wù)分析目的、部門管理者財務(wù)分析目的等。利益關(guān)系著財務(wù)分析目的可分為客戶財務(wù)分析目的、供應(yīng)商財務(wù)分析目的、員工財務(wù)分析目的等。因此，研究財務(wù)分析的目的可以從以下幾個方面進行：企業(yè)的股權(quán)投資者包括企業(yè)所有者和潛在投資者，他們進行財務(wù)分析的最根本目標是看企業(yè)的盈利能力狀況，因此企業(yè)盈利能力是投資者資本保值增值的關(guān)鍵。只有投資者認為企業(yè)有良好的發(fā)展前景，企業(yè)的所有者才能保持或增加投資，潛在投資者才能把錢投向企業(yè)；否則，企業(yè)所有者將盡可能地拋售股權(quán)，潛在投資者將會轉(zhuǎn)向投資其他企業(yè)。企業(yè)債權(quán)者包括企業(yè)借款的銀行和一些金融機構(gòu)，以及購買企業(yè)債券的單位和個人等。一般來說銀行、金融機構(gòu)及其他債權(quán)人不僅要求本金能及時收回，而且要求得到相應(yīng)的報酬或收益，而這個收益的大小又與其承擔的風險相適應(yīng)，通常償還期越長風險越大。為此，還應(yīng)將償債能力分析與盈利能力分析相結(jié)合。他們進行財務(wù)分析的目的時綜合的和多方面的。但是，在財務(wù)分析中，他們關(guān)心的是不僅僅是盈利的結(jié)果，而是包括盈利的原因及過程，如資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析、營運狀況與效率分析、經(jīng)營風險與財務(wù)風險分析、支付能力與償債能力分析等。其他財務(wù)分析目的的主體或服務(wù)對象主要指與企業(yè)經(jīng)營有關(guān)的企業(yè)單位和國家行政管理與監(jiān)管部門。這些企業(yè)單位出于保護自身利益的需要，也非常關(guān)心往來企業(yè)的財務(wù)狀況，從而進行財務(wù)分析。企業(yè)信用狀況分析，首先可以進行對企業(yè)支付能力及償債能力的評價進行；其次可根據(jù)對企業(yè)利潤表中反應(yīng)的企業(yè)交易完成情況進行分析判斷來說明。對企業(yè)償債能力進行分析，對企業(yè)投資者、經(jīng)營者和債權(quán)人等都十分重要。對于短期償債能力的分析主要側(cè)重于研究企業(yè)流動資產(chǎn)、資產(chǎn)變現(xiàn)能力與流動負債的關(guān)系；對于長期償債能力的分析則涉及企業(yè)的長期財務(wù)狀況、資本結(jié)構(gòu)、獲利能力和變現(xiàn)能力等。營運能力是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中駕馭資產(chǎn)，實現(xiàn)資本增值的能力。對企業(yè)營運能力的分析和評價，一般是從資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度指標來進行的，包括分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。企業(yè)發(fā)展能力分析分為單項發(fā)展能力分析及整體發(fā)展能力分析，通過計算股東權(quán)益、利潤、收入和資產(chǎn)等方面指標分別衡量企業(yè)在股東權(quán)益、利潤、收入、資產(chǎn)等方面所具有的發(fā)展能力及相互作用判斷企業(yè)的整體發(fā)展能力。行業(yè)特征分析為企業(yè)財務(wù)分析指明了方向即通過對所在行業(yè)的分析，明確企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度與地位，有利于分析者進行正確的決策，行業(yè)分析主要包括競爭程度分析和市場議價能力分析兩個方面?，F(xiàn)有企業(yè)的競爭程度影響著行業(yè)的盈利水平，同場競爭度越高，價格越接近邊際成本，盈利水平也越低。二是，新加入企業(yè)的競爭威脅。三是，替代產(chǎn)品及服務(wù)的威脅，替代產(chǎn)品與替代服務(wù)對行業(yè)競爭程度有重要影響。消費者在選擇替代產(chǎn)品或服務(wù)時，通常考慮產(chǎn)品或服務(wù)的小用火價格連個因素，如果替代效應(yīng)相同或相近，價格競爭則越激烈。第一，企業(yè)與供應(yīng)商的議價能力，影響企業(yè)與供應(yīng)商的議價能力主要有供應(yīng)商的數(shù)量對議價能力力的影響，當企業(yè)的供應(yīng)商越少，可選擇的產(chǎn)品和服務(wù)越少，供應(yīng)商方面的議價能力就越強。第二，企業(yè)與客戶的議價能力。相對議價能力的影響，影響其議價能力的因素有企業(yè)與客戶的供求平衡狀況，單個客戶的購買量，可供選擇的替代產(chǎn)品數(shù)量，客戶選擇替代產(chǎn)品的成本水平客戶的逆向合并威脅。SWOT分別代表：strengths（優(yōu)勢）、weaknesses（劣勢）、opportunities(機會)、threats（威脅）SWOT分析有四種不同類型的組合：優(yōu)勢——機會（SO）組合、弱點——機會（WO）組合、優(yōu)勢——威脅（ST）組合和弱點——威脅（WT）組合。優(yōu)勢——機會（SO）戰(zhàn)略是一種發(fā)展企業(yè)內(nèi)部優(yōu)勢與利用外部機會的戰(zhàn)略，是一種理想的戰(zhàn)略模式。例如良好的產(chǎn)品市場前景、供應(yīng)商規(guī)模擴大和競爭對手有財務(wù)危機等外部條件，配以企業(yè)市場份額提高等內(nèi)在優(yōu)勢可成為企業(yè)收購競爭對手、擴大生產(chǎn)規(guī)模的有利條件。弱點——機會（WO）戰(zhàn)略是利用外部機會來彌補內(nèi)部弱點，使企業(yè)改劣勢而獲取優(yōu)勢的戰(zhàn)略。例如，若企業(yè)弱點是原材料供應(yīng)不足和生產(chǎn)能力不夠，從成本角度看，前者會導(dǎo)致開工不足、生產(chǎn)能力閑置、單位成本上升，而加班加點會導(dǎo)致一些附加費用。通過克服這些弱點，企業(yè)可能進一步利用各種外部機會，降低成本，取得成本優(yōu)勢，最終贏得競爭優(yōu)勢。優(yōu)勢——威脅（ST）戰(zhàn)略是指企業(yè)利用自身優(yōu)勢，回避或減輕外部威脅所造成的影響。另外，開發(fā)新技術(shù)產(chǎn)品也是企業(yè)可選擇的戰(zhàn)略。當企業(yè)存在內(nèi)憂外患時，往往面臨生存危機，降低成本也許成為改變劣勢的主要措施。競爭優(yōu)勢（S）是指一個企業(yè)超越其競爭對手的能力，或者指公司所特有的能提高公司競爭力的東西。競爭優(yōu)勢可以是以下幾個方面：(1)技術(shù)技能優(yōu)勢： 獨特的生產(chǎn)技術(shù)，低成本生產(chǎn)方法，領(lǐng)先的革新能力，雄厚的技術(shù)實力，完善的質(zhì)量控制體系，豐富的營銷經(jīng)驗，上乘的客戶服務(wù)，卓越的大規(guī)模采購技能（2）有形資產(chǎn)優(yōu)勢：先進的生產(chǎn)流水線，現(xiàn)代化車間和設(shè)備，擁有豐富的自然資源儲存，吸引人的不動產(chǎn)地點，充足的資金，完備的資料信息（3）無形資產(chǎn)優(yōu)勢：優(yōu)秀的品牌形象，良好的商業(yè)信用，積極進取的公司文化（4）人力資源優(yōu)勢：關(guān)鍵領(lǐng)域擁有專長的職員，積極上進的職員，很強的組織學(xué)習能力，豐富的經(jīng)驗（5）組織體系優(yōu)勢：高質(zhì)量的控制體系，完善的信息管理系統(tǒng)，忠誠的客戶群，強大的融資能力（6）競爭能力優(yōu)勢：產(chǎn)品開發(fā)周期短，強大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，與供應(yīng)商良好的伙伴關(guān)系，對市場環(huán)境變化的靈敏反應(yīng)，市場份額的領(lǐng)導(dǎo)地位會計分析的主體不同,分析的目的也不同：債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)的資產(chǎn)負債水平和償債能力通過分析,債權(quán)人可以了解企業(yè)的償債能力和財務(wù)風險,據(jù)以做出是否繼續(xù)持有企業(yè)債權(quán)的決策。企業(yè)管理者要關(guān)注企業(yè)經(jīng)營活動和財務(wù)活動的一切方面通過分析可以了解企業(yè)運轉(zhuǎn)是否正常,企業(yè)經(jīng)營前景如何,企業(yè)有無資金潛力可挖,據(jù)以做出是否借款、是否投資、是否擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模以及是否調(diào)整企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略等決策。會計分析方法包括：⑴定性分析：是指分析人員運用自己的主觀判斷，對企業(yè)的資金成本、利潤等方面進行分析的一種方法。常用的定性分析方法有：調(diào)查分析法和經(jīng)驗分析法。常用的定量分析方法有：比較分析法，時間序列分析法和因果分析法等。⑷動態(tài)分析：它是對企業(yè)正在進行的經(jīng)濟活動進行分析的一種方法。⑸預(yù)測分析：它是對企業(yè)經(jīng)濟活動未來發(fā)展趨勢進行分析的一種方法，常用的預(yù)測方法有：最小損益值分析法、最大損益值分析法、回歸分析法、矩陣分析法、決策樹分析法和馬爾可夫分析法等。財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價的經(jīng)濟管理活動。財務(wù)分析的目的是進行財務(wù)分析的最終目標，財務(wù)分析的最終目標是為財務(wù)報表使用者做出相關(guān)決策提供可靠的依據(jù)。財務(wù)分析的一般目的可以概括為：評價過去的經(jīng)營業(yè)績、衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況、預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。（1）資金運作分析：根據(jù)公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)制度，預(yù)測并監(jiān)督公司現(xiàn)金流和各項資金使用情況，為公司的資金運作、調(diào)度與統(tǒng)籌提供信息與決策支持；（2）財務(wù)政策分析：根據(jù)各種財務(wù)報表，分析并預(yù)測公司的財務(wù)收益和風險，為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展、財務(wù)管理政策制度的建立及調(diào)整提供建議；（3）經(jīng)營管理分析：參與銷售、生產(chǎn)的財務(wù)預(yù)測、預(yù)算執(zhí)行分析、業(yè)績分析，并提出專業(yè)的分析建議，為業(yè)務(wù)決策提供專業(yè)的財務(wù)支持；（4）投融資管理分析：參與投資和融資項目的財務(wù)測算、成本分析、敏感性分析等活動，配合上級制定投資和融資方案，防范風險，并實現(xiàn)公司利益的最大化；（5）財務(wù)分析報告：根據(jù)財務(wù)管理政策與業(yè)務(wù)發(fā)展需求，撰寫財務(wù)分析報告、投資財務(wù)調(diào)研報告、可行性研究報告等，為公司財務(wù)決策提供分析支持。其要點是將報表資源中不同時期的同項數(shù)據(jù)進行對比，分為比較分析法和趨勢指數(shù)分析