【正文】 較低的籌資成本和較小的籌資風(fēng)險(xiǎn)，獲取較多的資金。這些對(duì)策、方案的提出，對(duì)于解決廣宇房地產(chǎn)集團(tuán)籌資過(guò)程中已經(jīng)或?qū)⒁霈F(xiàn)的問(wèn)題有一定的現(xiàn)實(shí)意義。并根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)行撰寫(xiě)。四、寫(xiě)作思路與方法本文在寫(xiě)作上是遵循提出問(wèn)題、分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的思路進(jìn)行的。如果企業(yè)決策正確，管理有效，就可以使企業(yè)的資金利潤(rùn)率高于借款利息率，加以達(dá)到實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的目的，但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于國(guó)家宏觀政策的不斷調(diào)整，房產(chǎn)市場(chǎng)行情的瞬息萬(wàn)變，房地產(chǎn)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，任何一種因素的變動(dòng)都可能導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。一般房地產(chǎn)企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。幾乎沒(méi)有一家企業(yè)是只靠自有資本，而不借助其他外部資金的支持就能滿足資金需要的。三、寫(xiě)作目的與意義房地產(chǎn)企業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，行業(yè)的特殊性決定了企業(yè)的發(fā)展需要大量的資金支持。目前國(guó)外房產(chǎn)行業(yè)的籌資模式主要是間接籌資模式和直接籌資模式兩種。另外，根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、投資計(jì)劃,對(duì)資金運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行預(yù)測(cè),制定短、中、長(zhǎng)期資金需求計(jì)劃,依此確定籌資總體方案,選擇合理籌資結(jié)構(gòu)。國(guó)內(nèi)外房產(chǎn)籌資都要綜合考慮籌資的規(guī)模、資金的時(shí)間段要求、籌資的時(shí)機(jī)信息、籌資方式與渠道、資金效益性、流動(dòng)性、安全穩(wěn)定性、可靠性等方面，并且大多運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿,追求最佳企業(yè)資產(chǎn)籌資比例。它是指企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)只要通過(guò)合理安排資金流量即能回避，而對(duì)所有者的收益影響不大。它是指企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)上，資金流出量超過(guò)資金流入量而產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在籌集資金時(shí),要綜合考慮影響籌資活動(dòng)的各方因素，選擇正確合理的方案,既達(dá)到資金成本較低,又將風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的范圍內(nèi)，使籌資活動(dòng)能起到促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的目的。房地產(chǎn)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的形成是內(nèi)外因相互聯(lián)系、相互作用的結(jié)果。因此,房地產(chǎn)企業(yè)必須樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),即正確承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn),科學(xué)估測(cè)風(fēng)險(xiǎn),預(yù)防發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),并且有效應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前,房地產(chǎn)企業(yè)普遍面臨資金短缺或擴(kuò)充實(shí)力等問(wèn)題，籌資已成為多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)一個(gè)非常重要的融資渠道,也是企業(yè)普遍采用的一種方式,因而引起的風(fēng)險(xiǎn)是每個(gè)企業(yè)都不能回避的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,企業(yè)成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者,企業(yè)必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)是典型的資金密集型行業(yè)，具有投資大、風(fēng)險(xiǎn)高、周期長(zhǎng)、供應(yīng)鏈長(zhǎng)、地域性強(qiáng)的特點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)變數(shù)很大，如果稍有不甚，就會(huì)導(dǎo)致資金短缺，加大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。其次，在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)過(guò)程中，包括土地開(kāi)發(fā)、資金籌集、價(jià)格定位，營(yíng)銷策劃、物業(yè)管理等多道工序，而且各個(gè)環(huán)節(jié)可能會(huì)交錯(cuò)重疊，只有實(shí)施戰(zhàn)略管理，才能使整個(gè)房地產(chǎn)產(chǎn)品有效完成，好多爛尾樓的形成，就是因?yàn)樵陂_(kāi)發(fā)之前，沒(méi)有從戰(zhàn)略的高度進(jìn)行規(guī)劃，從而導(dǎo)致自食惡果。房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性質(zhì)決定了房地產(chǎn)企業(yè)必須實(shí)施戰(zhàn)略管理。 Study countermeasures目 錄21 / 24第一章 緒 論一、選題背景房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，在現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中有著舉足輕重的地位。 Finally, Guangyu Group starting from the operation against the risks it faces funding problems to financing basic theory as a guide, make corresponding solutions.Keyword: Financing。 關(guān)鍵詞:籌資；籌資風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)策研究ABSTRACTSummary of contents :Financing risks is an important enterprise financing process, enterprises should directly affect the appropriateness of future revenue position. Enterprise funding is a risk factor for multiple roles. Enterprises in raising funds to choose reasonable options to achieve both lower the cost of capital, also in the context of acceptable risk control in the end. This is a clear risk funding on the basis of content, financing and funding for the first theory to explain the risks and related to the financing concept, the content of the financing risk analysis。企業(yè)在籌集資金時(shí)要選擇合理的方案,達(dá)到既降低資金成本,又將風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的范圍內(nèi)的目的。關(guān)于廣宇房地產(chǎn)集團(tuán)籌資風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策研究中文摘要摘要內(nèi)容:籌資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)籌資過(guò)程中的一個(gè)重要問(wèn)題,應(yīng)對(duì)是否恰當(dāng)直接影響到企業(yè)未來(lái)的收益狀況。企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的形成是多種因素作用的結(jié)果。本文是在明確籌資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，首先對(duì)籌資及籌資風(fēng)險(xiǎn)的理論加以闡述，并且對(duì)籌資的相關(guān)概念，籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容進(jìn)行了系統(tǒng)分析；其次，對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)內(nèi)外現(xiàn)狀，存在問(wèn)題等方面進(jìn)行深入分析，強(qiáng)化對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)；最后，從廣宇集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況出發(fā)，針對(duì)其面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，以籌資的基本理論為指導(dǎo)，提出相應(yīng)的解決對(duì)策。 Secondly, the risk of funding and the status quo, indepth analysis of problems, and strengthen awareness of the risks of financing。 Financing risks。經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)正處于向規(guī)模化、品牌化、規(guī)范運(yùn)作的轉(zhuǎn)型時(shí)期，房地產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)方式正在由偏重速度規(guī)模向注重效益和市場(chǎng)細(xì)分的轉(zhuǎn)變，從主要靠政府政策調(diào)控向依靠市場(chǎng)和企業(yè)自身調(diào)節(jié)的方式轉(zhuǎn)變。首先，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)是系統(tǒng)集成化的組織，只有實(shí)施戰(zhàn)略管理，才能將土地、資金、設(shè)計(jì)、建筑、監(jiān)理、物業(yè)管理等多種元素有機(jī)地整合起來(lái)，生產(chǎn)出自己的房地產(chǎn)產(chǎn)品。在這諸多環(huán)節(jié)中最重要的就是資金的籌集，房地產(chǎn)企業(yè)需要的資金多、風(fēng)險(xiǎn)大，而且周轉(zhuǎn)周期長(zhǎng)。實(shí)施戰(zhàn)略管理是房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)模式取得勝利的法寶。房地產(chǎn)行業(yè)的信息化建設(shè)，必須在先進(jìn)的籌資管理理念和方法的指導(dǎo)下，從房地產(chǎn)行業(yè)的特點(diǎn)出發(fā)，滿足房地產(chǎn)行業(yè)不斷發(fā)展的需求。企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí),內(nèi)外部環(huán)境的變化,導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難以避免的。如果在風(fēng)險(xiǎn)臨頭時(shí),企業(yè)毫無(wú)準(zhǔn)備,一籌莫展,必然會(huì)遭致失敗。籌資風(fēng)險(xiǎn)便是企業(yè)籌資過(guò)程中的一個(gè)重要問(wèn)題,應(yīng)對(duì)是否恰當(dāng)直接關(guān)系企業(yè)未來(lái)收益狀況。內(nèi)因主要包括負(fù)債規(guī)模、負(fù)債的利息率和負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)等,外因主要包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性、金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。二、國(guó)內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)目前國(guó)內(nèi)外房產(chǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)大致分為兩類：(1)資金性籌資風(fēng)險(xiǎn)（或稱現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)）。如在資產(chǎn)收益率較低時(shí)安排了較高的債務(wù)，以及在債務(wù)的期限安排上不合理而引起某一時(shí)點(diǎn)的償債高峰等。(2)收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)。在負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)不變的情況下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力也就越低，最終的收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為企業(yè)終止清算后的剩余財(cái)產(chǎn)不足以支付債務(wù)。由于舉債經(jīng)營(yíng)存在財(cái)務(wù)杠桿作用,可以增加企業(yè)股票每股利潤(rùn),增加企業(yè)價(jià)值,所以適度舉債不失為明智之舉。很多知名企業(yè)都在努力提高內(nèi)部資金使用效率,以減緩對(duì)外籌資壓力，化解問(wèn)題。從保持距離型籌資模式與關(guān)系型籌資模式的內(nèi)在效率分析,兩者都具有經(jīng)濟(jì)合理性；從世界籌資模式的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,兩者有相互融合的趨勢(shì)；由于我國(guó)的特殊情況,現(xiàn)階段企業(yè)的籌資模式應(yīng)采取過(guò)渡模式,即間接籌資為主并逐漸減少,直接籌資為輔并大力發(fā)展的過(guò)渡模式；目標(biāo)模式應(yīng)符合世界籌資模式的趨勢(shì),是融兩種籌資方式于一體的有中國(guó)特色的融資模式。籌資活動(dòng)是一個(gè)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一個(gè)重要組成部分。然而，籌集資金在為企業(yè)帶來(lái)杠桿效應(yīng)，增加股東收益的同時(shí)，也增加了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，而較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)甚至可能導(dǎo)致企業(yè)生命的終止。為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤(rùn)率和借款利息率都是不斷變動(dòng)的，具有不確定性，從而使得企業(yè)資金利潤(rùn)率可能高于或低于借款利息率。因此，控制資本結(jié)構(gòu)，防范和降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，正視風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策的研究就變得尤為重要。堅(jiān)持定性分析與定量分析相結(jié)合，文獻(xiàn)法與調(diào)查法相結(jié)合的寫(xiě)作方法。本文共分為四個(gè)部分：第一部分簡(jiǎn)要介紹了論文的研究背景和國(guó)內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)；第二部分主要闡述了籌資的基本理論和渠道，以及籌資風(fēng)險(xiǎn)的分類與籌資渠道的關(guān)系；第三部分是論文的主體部分，對(duì)廣宇房地產(chǎn)集團(tuán)籌資現(xiàn)狀進(jìn)行了細(xì)致的分析；第四部分是論文的關(guān)鍵部分，根據(jù)前面所做的理論分析與國(guó)家房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)狀，結(jié)合廣宇集團(tuán)自身實(shí)際情況提出應(yīng)對(duì)策略及解決方案。第二章 籌資的基本理論一、籌資及籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義（一）籌資及房地產(chǎn)籌資的含義籌資的含義籌資是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過(guò)籌資渠道和資金市場(chǎng)，并運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌集企業(yè)所需的資金?；I資的目的是為了企業(yè)自身的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，具體可概括為兩類：一是滿足其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要；二是滿足其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要。資金籌集渠道是指籌集資金來(lái)源的方向與通道；資金籌集方式是指籌集資金時(shí)所采用的具體形式。因此,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)在籌集資金的工作中，對(duì)于資金籌集渠道和籌集方式，必須分析考察其類型和特點(diǎn)，并進(jìn)行合理有效的組合。是由籌資負(fù)債引起、且僅由主權(quán)資本承擔(dān)的附資風(fēng)險(xiǎn)。因此，籌資決策除規(guī)劃資金需要數(shù)量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權(quán)衡不同籌資方式下的風(fēng)險(xiǎn)程度，并提出規(guī)避和防范風(fēng)險(xiǎn)的措施。從經(jīng)濟(jì)角度看，風(fēng)險(xiǎn)是損失或收益的可能性，一次經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可能帶來(lái)收益，但也可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)其預(yù)期的目標(biāo)。因而企業(yè)必須有效地降低籌資過(guò)程中的各項(xiàng)費(fèi)用，盡可能使利息、股利（或利潤(rùn)）等付出降低，獲取同樣多的資金。一般來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)越大，收益率越高，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)越小，收益率越低，因而,企業(yè)在籌資時(shí)如果自身風(fēng)險(xiǎn)高則必須支付低成本，自身風(fēng)險(xiǎn)低則可以支付高成本。對(duì)于這些資金籌集方式，必須考慮：各種資金籌集方式的法規(guī)限制和運(yùn)作限制；各種資金籌集方式的資本成本的高低；各種資金籌集方式對(duì)企業(yè)或項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)的影響；本企業(yè)或項(xiàng)目可以利用那些資金籌集方式以及對(duì)于所籌集到的資金如何組合。長(zhǎng)期資金主要通過(guò)吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行長(zhǎng)期債券、銀行中長(zhǎng)期借款和保留盈余等方式籌集。短期資金籌集是指籌集使用期在1年以內(nèi)的、在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。短期資金籌集和長(zhǎng)期資金籌集相比具有籌集的資金使用受到限制、使用期限短、資金成本低等特點(diǎn)。短期資金主要表現(xiàn)為企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債。具體包括長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期應(yīng)付款、長(zhǎng)期應(yīng)付債券和所有者權(quán)益等項(xiàng)目；在企業(yè)的項(xiàng)目資金（投資）總額中，短期資金和長(zhǎng)期資金各自所占比例構(gòu)成資金的長(zhǎng)短期結(jié)構(gòu)，一般成為資金籌集組合（籌資組合），不同的籌資組合對(duì)企業(yè)或項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬、資金成本和資金運(yùn)行等具有不同的影響，必須根據(jù)