【正文】 際融資問題，借鑒國內外企業(yè)融資的先進經驗，探索企業(yè)融資模式，采用定性分析的方法，從企業(yè)產生這些問題的原因以及企業(yè)解決融資問題的方法等方面對企業(yè)融資進行分析，針對原因提出具體有效的解決對策，從而提高企業(yè)融資決策效率，優(yōu)化資源配置，加快企業(yè)發(fā)展，增強企業(yè)自身盈利能力，提高經營效益。（四）研究方法及思路①文獻歸納法在閱讀大量的國內外相關的文獻后，進行分類整理，科學的選取了相關的文獻資料，將各文獻中的資料有機的結合在一起，從而使上市企業(yè)融資制度研究更加深入。中小企業(yè)，尤其是私營企業(yè)不愿按銀行要求提供所需信息，因而在較高層級資本市場融資難，而主要依靠自有資金經營。本課題運用定性與定量相結合、國際比較與實證分析相結合的方法，以企業(yè)外部融資為重點，分析了我國直接融資方式及其具體融資形式（股票、企業(yè)債券、國債）的發(fā)展現(xiàn)狀和存在的問題，按照三種不同的方案對我國目前直接融資方式的發(fā)展趨勢進行了預測，并就其健康發(fā)展提出了政策建議，主要有：“消除融資中存在的所有制歧視；調整上市公司的品質結構；逐步放棄國有股、法人股不允許上市的做法；實行新股全部可以上市流通；還企業(yè)債券本來面目，大力發(fā)展企業(yè)債券融資；積極穩(wěn)妥地發(fā)展國債融資，加強國債融資規(guī)模的合理界限研究等” [5]。這是將信托制度帶入房地產金融的一種操作”[4]。密歇根大學工商管理與房地產金融學教授Capozza在會上向大家介紹了美國REITs產業(yè)所呈現(xiàn)出的新規(guī)律：“REITs 是房地產信托發(fā)展的歸宿。REITs產品最先誕生于美國，從1960年正式創(chuàng)立后幾經演變，這其中經濟環(huán)境的變化和隨之產生的法律制度安排變化是最主要的因素，具有最為明顯的示范效應。莫迪格利亞尼同時指出：“資產證券化的金融創(chuàng)新浪潮，其真正意義并不在于發(fā)行證券本身，而在于這種金融工具徹底改變了傳統(tǒng)的金融中介方式，在借款人與貸款 人之間，架起了更有效的融資渠道” [3]。美國著名經濟學家弗蘭克新優(yōu)序融資理論考察了不對稱信息對融資成本的影響，發(fā)現(xiàn)不對稱的信息會使公司盡可能少用股權融資” [2]。因此，企業(yè)只要不斷增加財務杠桿利益,不斷降低其資本成本，企業(yè)負債越多，杠桿作用越明顯，企業(yè)價值越大”[1]。（三）國內外研究現(xiàn)狀最初的ＭＭ理論，由美國的Modigliani和Miller 兩教授發(fā)表于《美國經濟評論》的“資本結構、公司財務與資本”一文中所闡述的基本思想。作為典型的資金密集型產業(yè)，房地產業(yè)對金融市場具有高度的依賴性，而發(fā)展緩慢滯后的金融市場必然制約著房地產業(yè)的發(fā)展，融資一直是房地產企業(yè)財務管理的重點，因此解決房地產企業(yè)融資問題，對房地產企業(yè)的生存和發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。如何走出困局，實現(xiàn)突破，這不僅需要政府政策支持，更需要大膽的市場嘗試。中央的房產政策由08年上半年的緊縮急轉直下，連續(xù)出臺寬松政策試圖挽救房產市場的下滑。通過合理的融資方式，使得企業(yè)能夠獲得充足的資金進行項目的開發(fā)和建設，一方面降低融資的風險，另一方面提高項目的獲利能力，最終贏得企業(yè)發(fā)展。近年來隨著國家對房地產業(yè)實施了一系列的宏觀調控政策，致使企業(yè)面臨著前所未有的資金困難。在借鑒國內外相關問題研究成果的基礎上，針對世聯(lián)地產融資中存在的主要問題提疑問，希望對公司的長期發(fā)展能起到一定的推動作用。面對新金融政策對供給和需求兩方面貸款的收緊，更新房地產企業(yè)運作理念，使房地產企業(yè)產業(yè)資本和金融資本有效結合，多渠道融資成為了房地產企業(yè)生存、發(fā)展的必經之路。為了控制房地產業(yè)過熱，防范房地產泡沫引發(fā)金融危機，各金融部門連續(xù)采取措施,提高房地產開發(fā)資金門檻，緊縮房地產開發(fā)貸款，加強和改進房地產信貸管理，調整信貸投向。據(jù)有關資料顯示，在次貸危機影響我國初期，沿海企業(yè)便有8 000多家面臨停產或者處于破產狀態(tài)。由于全球經濟一體化的形成導致了這場危機的迅速漫延，從而影響了全球的金融市場。其中作為提供生活必需品的基礎產業(yè)的房地產業(yè)，在高速發(fā)展的同時，出現(xiàn)了新開項目過多、在建項目規(guī)模過大、各項指標增速過快、所占全社會固定資產投資比例逐年增高、房地產業(yè)發(fā)展增速遠大于其他行業(yè)、開發(fā)資金過度依賴銀行貸款等一系列問題。s own characteristics encountered in the process of financing a number of problems. Financing strategy is to ensure the realization of business strategy thinking of the purpose of financing, is the enterprise strategy of sustainable development an important part of the financing, corporate financing is the approach taken in the means and specific countermeasures. In this paper, the general theory of finance, bining small sections of the general situation of listed panies to share the World Union Properties Consultancy Limited, represented by the bination of qualitative and quantitative methods, a detailed analysis of the system39。本文從融資的一般理論入手，以世聯(lián)地產顧問股份有限公司相關問題調研結果為背景，運用定性與定量相結合的方法，針對世聯(lián)地產為例的企業(yè)融資現(xiàn)狀,融資的方案確定以及公司在融資過程中的風險防范等方面進行深入的分析研究,進一步系統(tǒng)的規(guī)劃融資策略及作出決策,以此規(guī)避融資過程中的財務風險，提高融資能力，降低融資成本，促進企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。深圳世聯(lián)地產顧問股份有限公司(以下簡稱世聯(lián)地產)是一家專門為房地產公司提供綜合服務的上市公司。哈爾濱廣廈學院畢業(yè)論文摘 要房地產融資是在房地產開發(fā)、流通及消費過程中，通過貨幣流通和信用渠道所進行的籌資、融資等一系列金融活動的總稱。為了從源頭控制房地產企業(yè)的資金鏈，國家采取了諸如嚴格控制信貸規(guī)模等一系列調控措施，使得很多房地產企業(yè)的資金來源受到了影響，如何以最有效的方式獲得資金支持對房地產企業(yè)變得至關重要。由于當前外部環(huán)境惡化和自身的特點導致公司在融資的過程中遇到了一些問題。關鍵詞：融資；房地產融資；融資策略；融資風險AbstractListed panies in both countries the economic development of a dominant position in active markets, expand employment, promote economic development, increase national ine, etc. all play a main role in baking. Shenzhen World Union Properties Consultancy Co., Ltd. is a specialized real estate pany to provide integrated services to listed panies. The deterioration of the external environment this year and led the pany39。s financing problems faced by the pany, and for problems improve corporate financing strategies.Key words:WorldUnion ；Financing ；Financing problem；Financing strategies目 錄摘 要 IAbstract II一、緒 論 1（一）研究背景 1（二）研究的目的和意義 1 1 1（三）國內外研究現(xiàn)狀 2 2 2（四）研究方法及思路 3 3 3二、融資相關理論概述 4（一）融資的定義 4（二）融資渠道 4（三）融資的結構 5（四）融資的必要性 5三、世聯(lián)地產顧問有限公司融資現(xiàn)狀 7（一）公司簡介 7（二）融資能力分析 7（三）融資存在的問題及成因 10 10 10 10四、解決世聯(lián)地產融資的措施 11（一）科學的制定融資決策 11 11 11(二) 融資決策的確定 13 13 13 14 14五、公司融資過程中的風險防范 16（一）確定合理的融資結構 16（二）科學選擇融資的時機和方式 16（三）防范銀行貸款融資風險 16（四）強化資本市場融資風險性分析 17結 論 18致 謝 19參考文獻 20附 錄 2123 一、緒 論（一）研究背景近年來，國內經濟發(fā)展勢頭良好，但經濟運行中的結構性矛盾進一步顯現(xiàn)，固定資產投資增長過快。2008年在美國爆發(fā)了次貸危機。在這場危急中，由于很多的企業(yè)經營者融資方式選擇不正確或者融資不足，導致了企業(yè)流動資金不足等，造成企業(yè)資金鏈斷裂，進而導致企業(yè)破產或者停產。經歷了 2008 年全球經濟危機的掃蕩后，理應平穩(wěn)復蘇謹慎投資的 2009 年，中國房地產市場逆市而上，房價瘋漲，舉世矚目。2010 年，中央還實施了以“管嚴土地，看緊信貸”為主的宏觀調控措施，房地產業(yè)的兩大命脈———土地和資金均被納入此次宏觀調控范圍。作者在深圳世聯(lián)地產顧問有限公司實習期間，運用所學相關專業(yè)理論知識，就融資策略及結構問題進行了較為深入的研究。（二）研究的目的和意義房地產業(yè)是我國的支柱產業(yè)之一，其健康發(fā)展對國民經濟的發(fā)展起著重要作用，加之房地產業(yè)是資金密集型行業(yè)，因此有效地解決該行業(yè)的融資問題是促進其健康發(fā)展的重要條件。而國內較完整，較系統(tǒng)地研究上市房地產企業(yè)融資問題的著作較少，本文嘗試從融資的一般理論入手，介紹深圳世聯(lián)地產顧問股份有限公司的融資現(xiàn)狀，分析公司在融資過程中遇到的問題，提出完善公司融資行為的對策，希望對公司進行融資有所幫助。