【正文】 是現(xiàn)金流出量。通過對現(xiàn)金流入量的分析，可以揭示現(xiàn)金流入的結(jié)構(gòu)組成，弄清楚保險公司現(xiàn)金流入有哪些渠道，分別占多大的比重，現(xiàn)金流入項目相互之間的關(guān)系，以及未來可能的發(fā)展變化情況等?，F(xiàn)金流量分析的內(nèi)容，包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量及凈現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入量是保險公司在一定時期內(nèi)從各種經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中收進(jìn)現(xiàn)金的數(shù)量。（三）現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量是保險公司現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物（以下簡稱現(xiàn)金）流動的金額數(shù)量，是保險公司現(xiàn)金流入量和流出量的總稱。通過經(jīng)營成果評價和預(yù)測分析，可以綜合評價影響損益的諸因素及其影響程度，并預(yù)測保險公司盈利能力的發(fā)展趨勢。資金運用效率分析指標(biāo)主要包括資金運用收益率、保險資金運用率、資金收益充足率等。保險公司為增加資金積累、鞏固財務(wù)基礎(chǔ)和提高償付能力，必須保持等于或大于可運用資金數(shù)額的可盈利資產(chǎn)，以此保證資金的增值收益。通過營業(yè)費用率分析，可以考察費用及其結(jié)構(gòu)是否適當(dāng)，以此衡量保險公司的經(jīng)營管理水平。分析賠付率和給付率，有利于考核保險公司成本狀況、經(jīng)營管理水平和保險經(jīng)營的社會效益水平。賠付率和給付率指標(biāo)是某一業(yè)務(wù)年度或一定期間內(nèi)賠款支出和給付總額與保險費收入保費收入保費收入總額的比率。有關(guān)利源分析的內(nèi)容，在本書第七章《保險公司收入、費用和利潤》已有詳細(xì)的闡述，本章不再贅述。在一定條件下，保險公司實現(xiàn)的利潤越多，表明經(jīng)濟(jì)效益就越好，反之，保險公司實現(xiàn)的利潤少或出現(xiàn)虧損，經(jīng)濟(jì)效益就差。利源分析所謂利源分析，是指對保險公司利潤來源的分析。通過對經(jīng)營成果的分析，可以評價保險公司經(jīng)營業(yè)績和考核保險公司經(jīng)營管理效能，可以判斷保險公司的盈利能力，預(yù)測其未來經(jīng)營的成效。我國有關(guān)最低償付能力的要求，在2000年3月1日2003年3月24日起實行的《保險公司償付能力及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》中有明確規(guī)定。實際償付能力為保險公司認(rèn)可資產(chǎn)減實際負(fù)債的差額，其中，認(rèn)可資產(chǎn)為其總資產(chǎn)減去扣除項后的余額。償付能力分析是保險公司財務(wù)分析的一個重要方面，通過這種分析，可以揭示保險公司財務(wù)狀況的穩(wěn)定性。在了解了資產(chǎn)質(zhì)量總體狀況之后，可以再進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)的比較，同行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)的比較，計劃與預(yù)算數(shù)據(jù)的比較等，以此分析保險公司資產(chǎn)質(zhì)量的發(fā)展趨勢，發(fā)現(xiàn)與同行業(yè)之間，與目標(biāo)之間的差距。通過計算資產(chǎn)質(zhì)量比率等方法，以反映保險公司資產(chǎn)質(zhì)量總體狀況。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、投資風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險無時不在，而防范和化解風(fēng)險的重要前提是獲得、理解和運用資產(chǎn)質(zhì)量信息。資產(chǎn)質(zhì)量分析保險公司的資產(chǎn)質(zhì)量是通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出來的，對資產(chǎn)質(zhì)量的分析就是以特定的分析方法對保險公司資產(chǎn)的各個組成部分及其相互關(guān)系進(jìn)行的量化分析。評價保險公司財務(wù)狀況的好壞，主要從安全性、流動性、穩(wěn)定性等三個方面來進(jìn)行。盡管各個不同利益主體對財務(wù)分析有著各自的側(cè)重點，但就保險公司總體來看，財務(wù)分析的內(nèi)容可歸納為三個方面：財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量。只有明確了這兩點，才能保證分析資料搜集與整理的準(zhǔn)確性、及時性。特別對于一些有關(guān)決策性的分析，財務(wù)分析資料的及時性尤其重要，因為錯過了時機(jī)，就失去了分析的意義。定期財務(wù)分析資料的及時性決定著定期分析的及時性，只有及時編報財務(wù)報表，才能保證財務(wù)報表分析的及時性。尤其對企業(yè)外部信息的范圍、計算方法等要有全面準(zhǔn)確的了解，在分析時應(yīng)結(jié)合企業(yè)具體情況進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，否則可能影響分析的質(zhì)量。（3）財務(wù)資料的準(zhǔn)確性財務(wù)資料的準(zhǔn)確性是保證財務(wù)分析結(jié)果正確性的關(guān)鍵，歪曲的分析資料不可能得出正確的分析結(jié)論。例如，要進(jìn)行投資收益率分析，僅有利潤表資料，而缺少資產(chǎn)負(fù)債表的資料是不行的；在通貨膨脹情況下，缺少通貨膨脹率的資料也會影響投資收益分析的準(zhǔn)確性。（二）對財務(wù)分析資料的要求為了保證財務(wù)分析的質(zhì)量與效果，財務(wù)分析資料應(yīng)該滿足以下要求：（1）財務(wù)資料的完整性所謂財務(wù)資料的完整性是指財務(wù)分析的資料必須在數(shù)量上和種類上滿足財務(wù)分析目的的需要。（2）報刊雜志的信息指各種經(jīng)濟(jì)著作、報刊及雜志的科研成果、調(diào)查報告、經(jīng)濟(jì)分析中所提供的與企業(yè)財務(wù)分析有關(guān)的信息資料等。這些統(tǒng)計與業(yè)務(wù)資料，在分析保險公司的發(fā)展?jié)摿r有著重要的參考作用。總之，統(tǒng)計與業(yè)務(wù)核算資料包括了保險公司除會計資料之外其他反映企業(yè)實際財務(wù)狀況或經(jīng)營狀況的資料。（4）統(tǒng)計與業(yè)務(wù)核算資料統(tǒng)計核算資料主要指各種統(tǒng)計報表和企業(yè)內(nèi)部統(tǒng)計資料。此外，計劃和預(yù)算數(shù)據(jù)還可以幫助投資者對投資風(fēng)險與收益作出做出更合理的判斷。它們是在對經(jīng)營情況作出做出合理假定后，運用科學(xué)的預(yù)算決策方法，在充分評估保險公司的各項經(jīng)營資源，最大程度挖掘內(nèi)部潛能，對保險公司未來經(jīng)營作出做出科學(xué)預(yù)測與合理估計后確定的，是保險公司通過努力，在客觀環(huán)境不發(fā)生大的、不可抗拒的變動的情況下，能夠?qū)崿F(xiàn)的目標(biāo)。比如，我們通過對財務(wù)報表的分析，發(fā)現(xiàn)保險公司的營業(yè)費用增長過快，這時我們可以借助會計賬簿和憑證等資料，進(jìn)行專題分析，找出影響營業(yè)費用增長的具體項目和原因。（2）會計核算資料會計核算資料包括保險公司有關(guān)的會計賬簿、記帳憑證、原始憑證等。但財務(wù)報表數(shù)據(jù)也有局限性：一是財務(wù)報表所提供的大多是一些匯總的、概括的數(shù)據(jù)，而在進(jìn)行某一具體問題的分析時，我們往往還需要一些更為詳細(xì)的數(shù)據(jù)；二是財務(wù)報表所反映的都只是歷史情況，在進(jìn)行財務(wù)分析時其相關(guān)性就受到了一定程度的影響；三是財務(wù)報表不能反映重要的、非會計計量的信息，如保險公司的市場份額、管理水平、員工素質(zhì)、行業(yè)競爭優(yōu)勢等，這些信息對判斷保險公司未來的發(fā)展?jié)摿s是至關(guān)重要的；四是財務(wù)報表不能提供有關(guān)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政治、文化等環(huán)境因素的信息。外部資料則是指從保險公司外部取得的資料。財務(wù)分析資料包括內(nèi)部資料和外部資料兩大類別。財務(wù)分析資料的數(shù)量和質(zhì)量，決定著財務(wù)分析的質(zhì)量與效果。財務(wù)分析資料是財務(wù)分析的基礎(chǔ)和不可分割的組成部分，對于保證財務(wù)分析工作的順利進(jìn)行，提高財務(wù)分析的質(zhì)量與效果都有著重要的作用。二、財務(wù)分析的依據(jù)從財務(wù)分析的定義可以看出，保險公司的財務(wù)報表和其它相關(guān)經(jīng)濟(jì)資料是進(jìn)行保險公司財務(wù)分析的依據(jù)。除上述五個方面外，保險公司的財務(wù)分析主體還包括保險公司的債權(quán)人、商品或勞務(wù)供應(yīng)商、競爭對手等業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)單位。（五）財政稅務(wù)部門財政、稅務(wù)部門主要關(guān)心保險公司的各項應(yīng)繳交款項與應(yīng)繳交稅金是否及時、足額解繳。（四）保險公司投保人投保人主要關(guān)心保險公司今后履行保險合同的能力及其可信任程度，以確保自身的合法權(quán)益。（三）保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)代表政府對保險公司進(jìn)行監(jiān)督管理，其監(jiān)管的核心目標(biāo)是要確保保險公司具有充足的償付能力，以保護(hù)被保險人的合法權(quán)益，維護(hù)正常的保險市場秩序。當(dāng)然，以上僅是就一般的投資者而言，對于擁有保險公司控制權(quán)的投資者來說，考慮更多的是如何增強競爭實力，擴(kuò)大市場占有率，強化風(fēng)險管理，追求長期利益的持續(xù)、穩(wěn)定增長。而股票市場價值受保險公司可分配盈余的影響最大，可分配盈余的多少則依賴于保險公司的盈利能力，因此，從投資者的立場所進(jìn)行的財務(wù)分析理應(yīng)以分析保險公司盈利能力為基本目標(biāo)。作為投資人，他們高度關(guān)心投資的報酬和風(fēng)險，關(guān)心資本的保值和增值狀況。他們在分析的過程中，擁有的財務(wù)資料更充分、更完整、更準(zhǔn)確、更及時，因此，他們的分析結(jié)論應(yīng)該比其它財務(wù)分析主體的看法更為深入可行。因此，從經(jīng)營管理者的立場所進(jìn)行的財務(wù)分析，應(yīng)該包括償付能力、營運能力、盈利能力等全部內(nèi)容。為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，保險公司經(jīng)營管理者主要關(guān)心保險公司自身的生存和發(fā)展?fàn)顩r。不同的主體由于其利益傾向的不同，他們進(jìn)行財務(wù)分析的目的、分析的范圍、分析的側(cè)重點等均有所不同。一、財務(wù)分析的主體財務(wù)分析主體也即是財務(wù)信息需求主體。財務(wù)分析既是保險公司已完成的財務(wù)活動的總結(jié)，又是保險公司財務(wù)預(yù)測的前提，在保險公司財務(wù)管理循環(huán)中起著承上啟下的重要作用。附件二：保險公司財務(wù)分析第一節(jié) 概述保險公司財務(wù)分析是指有關(guān)信息使用者以保險公司的財務(wù)報表和其它相關(guān)經(jīng)濟(jì)資料為依據(jù)，運用專門的方法，對保險公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果等進(jìn)行剖析和評價。目的是為了了解過去，評價現(xiàn)在，預(yù)測未來，幫助保險公司有關(guān)利益主體改善決策。做好財務(wù)分析工作有以下幾個方面的重要意義：首先，財務(wù)分析是判斷財務(wù)實力、評價財務(wù)狀況、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)；其次，財務(wù)分析是挖掘內(nèi)部潛力、改進(jìn)工作、實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)的重要手段；第三，財務(wù)分析可以為制定各種決策提供有用的信息；最后，財務(wù)分析是強化保險監(jiān)管的重要基礎(chǔ)。在本書第八章《保險公司公司財務(wù)報告》第一節(jié)有關(guān)財務(wù)報告編制目的部分已提到，保險公司的財務(wù)信息需求主體主要包括：經(jīng)營管理者、投資者、保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投保人、財政稅務(wù)部門等。（一）保險公司經(jīng)營管理者保險公司經(jīng)營管理者受保險公司股東的委托，對股東投入資本的保值增值負(fù)有責(zé)任，同時，他們負(fù)責(zé)保險公司的日常經(jīng)營活動，必須確保公司支付給股東與風(fēng)險相適應(yīng)的收益，及時償付各項到期債務(wù)，履行保險合同所約定的保險責(zé)任，并使公司的各種經(jīng)濟(jì)資源得到有效利用。他們必須對保險公司經(jīng)營的各個方面，包括償付能力、營運能力、盈利能力等全部信息，予以詳盡了解和掌握，以便及時發(fā)現(xiàn)問題，采取對策，規(guī)劃和調(diào)整市場定位目標(biāo)策略，以進(jìn)一步挖掘潛力，為經(jīng)濟(jì)效益的持續(xù)穩(wěn)定增長奠定基礎(chǔ)。經(jīng)營管理者在進(jìn)行財務(wù)分析的過程中，其在財務(wù)資料使用上的近便性，是其他的財務(wù)信息需求主體無法企及的。(二)保險公司的投資者投資者擁有保險公司的所有權(quán)，同時也是終極風(fēng)險的承擔(dān)者，它們一般不直接參與保險公司的經(jīng)營管理，但卻擁有表決權(quán)及收益分配權(quán)。如果保險公司是上市企業(yè)，其股票可以在證券市場上出售，則他們還會關(guān)心保險公司股票的市場價值。投資者通過對保險公司盈利能力的分析，認(rèn)為保險公司發(fā)展前景良好，則維持或增加其投資；反之，則拋售脫身，收回其投資，避免損失。這樣，投資者進(jìn)行財務(wù)分析就不僅僅只是關(guān)注保險公司的盈利能力了，還必然要分析保險公司的財務(wù)狀況和營運能力等。因此，相應(yīng)的，從保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)的立場所進(jìn)行的財務(wù)分析，也將圍繞償付能力這個核心目標(biāo)來進(jìn)行。因此，保險公司需為投保人提供全面、可靠、公正、及時的信息，以便于投保人做出選擇。從這個意義上來說，財政稅務(wù)部門主要關(guān)心的是保險公司的社會貢獻(xiàn)能力。他們都會根據(jù)自身不同的利益傾向，選擇不同的分析范圍與分析重點。這些財務(wù)報表和相關(guān)經(jīng)濟(jì)資料統(tǒng)稱為財務(wù)分析資料。沒有這些資料，進(jìn)行財務(wù)分析就如“無米之炊”。(一)財務(wù)分析資料的種類進(jìn)行保險公司財務(wù)分析的資料是多種多樣的，不同的分析目的，不同的分析內(nèi)容，所使用的財務(wù)資料可能是不同的。所謂內(nèi)部資料是指從保險公司內(nèi)部可取得的資料。內(nèi)部資料保險公司的內(nèi)部資料主要包括：（1）財務(wù)報表財務(wù)報表全面、系統(tǒng)地揭示了保險公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，集中、概括地反映了企業(yè)經(jīng)營活動及財務(wù)收支全貌，是進(jìn)行保險公司償付能力、資產(chǎn)質(zhì)量、營運能力及盈利能力分析的基礎(chǔ)，是財務(wù)分析最基本的、最主要的依據(jù)。因此，除了財務(wù)報表外，我們還應(yīng)該收集其它不容忽略的信息資料。這些資料是財務(wù)報表的補充，它能就某一具體問題的專題分析提供更為詳盡的信息。（3）計劃及預(yù)算資料計劃和預(yù)算是保險公司管理的目標(biāo)或標(biāo)準(zhǔn)，包括經(jīng)營計劃、財務(wù)計劃和財務(wù)預(yù)算等。通過將實際數(shù)據(jù)與這些計劃、預(yù)算數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，可以檢查計劃與預(yù)算的執(zhí)行進(jìn)度和結(jié)果，確定完成經(jīng)營目標(biāo)的好壞程度，從而為進(jìn)一步分析原因和加強管理指明方向。從某種意義上來說，投資者更加關(guān)注的是計劃及預(yù)算信息，因為財務(wù)報表揭示的是保險公司過去的經(jīng)營情況，而計劃與預(yù)算則是有依據(jù)的對未來前景展望，也是保險公司投資者的希望所在，對投資者來說，它比歷史信息更有價值。業(yè)務(wù)核算資料則指與各部門經(jīng)營業(yè)務(wù)有關(guān)的核算與報表資料。比如，員工的數(shù)量與結(jié)構(gòu)情況、市場占有率情況、業(yè)務(wù)人員人均首年傭金、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點數(shù)量等等。外部資料企業(yè)外部資料主要包括：（1）國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策信息國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策信息主要指與保險公司財務(wù)活動密切相關(guān)的信息，如有關(guān)股票指數(shù)、債券利息、銀行利率、各種稅率等方面的信息。（3）企業(yè)間交換的信息指與其它保險公司或有業(yè)務(wù)往來的企業(yè)間相互交換的報表及業(yè)務(wù)核算資料等。缺少分析所需要的某方面資料，勢必影響分析結(jié)果的正確性。（2）財務(wù)資料的系統(tǒng)性財務(wù)資料的系統(tǒng)性，一方面是指財務(wù)分析資料要具有連續(xù)性，尤其是對定期財務(wù)分析資料一定不能當(dāng)期分析結(jié)束后就將資料丟掉，而應(yīng)保持資料的連續(xù)性，為趨勢分析奠定基礎(chǔ)；另一方面是指財務(wù)分析資料的分類和保管要有科學(xué)性，以方便不同目的的財務(wù)分析需要。財務(wù)分析資料的準(zhǔn)確性既受資料本身正確性的影響，又受資料整理過程準(zhǔn)確性或資料使用準(zhǔn)確性的影響。（4）財務(wù)資料的及時性財務(wù)資料的及時性，是指根據(jù)不同的分析目的和要求，及時提供所需的資料。對于不定期的財務(wù)資料也要及時注意搜集和整理，以備在需要時能及時提供，保證臨時財務(wù)分析的要求。（5）財務(wù)資料的目的性財務(wù)資料的目的性包含兩層含義，一是知道各種財務(wù)分析資料的用途，如資產(chǎn)負(fù)債表能提供哪些資料，用它可進(jìn)行什么分析；利潤表的資料可用于何種分析，等等；二是知道一定的分析目的需要什么資料，如進(jìn)行企業(yè)償付能力分析的主要資料是資產(chǎn)負(fù)債表，盈利能力分析的主要資料是利潤表等。三、財務(wù)分析的內(nèi)容財務(wù)分析的內(nèi)容也就是財務(wù)分析的對象，概括地講，就是在一定時期內(nèi)的財務(wù)活動及其結(jié)果。（一）財務(wù)狀況財務(wù)狀況是指保險公司的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益及其相互關(guān)系。在保險公司財務(wù)分析實務(wù)中，安全性和流動性兩個方面的分析主要是體現(xiàn)在保險公司的資產(chǎn)質(zhì)量分析中，而穩(wěn)定性分析則主要體現(xiàn)在保險公司的償付能力分析中。資產(chǎn)質(zhì)量分析的標(biāo)準(zhǔn)是：現(xiàn)有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否能在確保安全性、流動性的基礎(chǔ)上，獲得較好的收益。保險公司的資產(chǎn)質(zhì)量分析，首先應(yīng)對其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。常用的資產(chǎn)質(zhì)量比率包括認(rèn)可資產(chǎn)與非認(rèn)可資產(chǎn)比、不良資產(chǎn)風(fēng)險率、固定資產(chǎn)比率等。償付能力分析保險公司的償付能力與一般企業(yè)相比有其自身的特殊性，它是指保險公司對所承擔(dān)的風(fēng)險依法履行賠償或給付數(shù)額的能力，尤其是指在發(fā)生超出正常年景的賠償或給付時的經(jīng)濟(jì)補償能力。償付能力分析，可以從計算最低償付能力與實際償付能力比率等方面來進(jìn)行。大多數(shù)國家都根據(jù)不同的業(yè)務(wù)規(guī)模制定有不同的最低償付能力警戒線，以保證保險公司具有與其業(yè)務(wù)規(guī)