【正文】 全球代理人也可以間接銷售中國定座系統(tǒng)內(nèi)所有航空公司的機(jī)票。為彌補(bǔ)國際合作和國內(nèi)合作的不足，跨國航空公司之間、國內(nèi)民航企業(yè)之間開展無隙的其他合作。海南航空公司、上海航空公司、深圳航空公司、廈門航空公司、山東航空公司等其余地方性航空公司面對三大航空集團(tuán)的擠壓，自起爐灶，拉起的大旗占據(jù)20%的市場份額。三大航空集團(tuán)的資產(chǎn)總額均在500億元左右，擁有運(yùn)輸飛機(jī)在150架左右。④國內(nèi)合作。其中國航和美國聯(lián)合航空公司己經(jīng)締結(jié)市場聯(lián)盟，雙方聯(lián)盟協(xié)議所及的內(nèi)容包括航班代碼共享，飛行常旅客計(jì)劃的合作，以及雙方共享主要航空港貴賓休息室。過去20年，全球航空運(yùn)航空公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究基礎(chǔ)運(yùn)輸業(yè)發(fā)生200余起聯(lián)合兼并案，“五大聯(lián)盟”瓜分了全球60%多的航空客運(yùn)市場。③國際合作。種種跡象表明，外資進(jìn)入中國民航的機(jī)會越來越多。從對持有股權(quán)的多少看，股份合作包括控股合作和持股合作；從資本合作的形態(tài)看，有資產(chǎn)合作、資金合作和經(jīng)營權(quán)合作。②股份合作。當(dāng)前，我國民航經(jīng)濟(jì)伴隨國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展飛速前進(jìn)，民航投資合作正掀起新的熱潮。在有效利用政府間貸款和國際金融組織貸款的同時(shí)，我國政府在民航機(jī)場建設(shè)領(lǐng)域繼續(xù)實(shí)行開放政策，鼓勵外商以合資、合作等多種形式參與民航基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和民用航空運(yùn)輸企業(yè)的經(jīng)營，允許民間資本投資機(jī)場建設(shè)和經(jīng)營民用航空運(yùn)輸企業(yè)，如浙江均瑤集團(tuán)參股武漢航空公司20%股權(quán)，揭開民營資本入主民用航空運(yùn)輸企業(yè)經(jīng)營的帷幕。（二）我國民航建設(shè)的投融資體制l．目前我國民航建設(shè)的投融資體制在我國民航的建設(shè)和發(fā)展中，國家除了加大對民航的直接投入、加快機(jī)場建設(shè)以外，還對民航系統(tǒng)實(shí)行了積極的財(cái)稅政策和鼓勵投資政策。（4）民航投融資體制的發(fā)展趨勢從上述國家民航投融資體制的發(fā)展?fàn)顩r和民航發(fā)展全球化、規(guī)模大型化的要求來看，政府對民航基礎(chǔ)設(shè)施的投資仍將保持。 ② 融資租賃：美英國家多采用。項(xiàng)目融資(BOT方式)：如港龍航空公司即采用此方式融資。日本、法國、英國等國有應(yīng)用此方法為機(jī)場建設(shè)籌集資金。金融機(jī)構(gòu)貸款融資：包括在國內(nèi)外金融市場上融資是傳統(tǒng)的資金籌集方式。德國政府在民航基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中承擔(dān)的內(nèi)容相對較多。機(jī)場建設(shè)和維護(hù)可以說是基礎(chǔ)設(shè)施的投入范圍，經(jīng)營性的設(shè)施基本上由從事運(yùn)營的企業(yè)自行投資。政府一般是基礎(chǔ)性設(shè)施投資主體，而經(jīng)營性設(shè)施則由企業(yè)自主投融資。目前在英國完全實(shí)行企業(yè)私有化經(jīng)營的民航管理體制中，政府不參與任何民航建設(shè)方面的投資，但大部分國家在民航私有化、政企分離的體制變革中形成的投融資體制，是政府投資和私人投資并存的，且私人投資在逐漸增多。2．國外主要民航企業(yè)投融資體制的啟示（1）管理體制決定了投融資體制的內(nèi)容一定的管理體制下必然會有一種投融資體制與之對應(yīng)。民航管理局具有雙重身份，既有代政府對民航企業(yè)實(shí)行監(jiān)管的職能，又在經(jīng)濟(jì)上獨(dú)立于政府，采用市場化運(yùn)作的模式對機(jī)場進(jìn)行經(jīng)營，其經(jīng)營所得一方面要還貸款，另一方面還要為機(jī)場下一步的擴(kuò)建積累資金。原民航局的生產(chǎn)、經(jīng)營部門改組成新加坡機(jī)場集團(tuán)有限公司，實(shí)行股份制和私有化，承擔(dān)機(jī)場經(jīng)營職能，新加坡機(jī)場建設(shè)主要由政府投資，機(jī)場的改造和再建設(shè)。（4）新加坡1996年以后，新加坡民航實(shí)施政企分開的管理體制。這樣做主要是考慮兩個(gè)因素，其一是航空公司作為交通設(shè)施，在建設(shè)初期效益不明顯，私人投資風(fēng)險(xiǎn)較大，而由國家投資可保證項(xiàng)目的盡快上馬；其二是為了使國家的投資得到最大限度的回報(bào)。（3）挪威挪威的模式比較有特點(diǎn)，可能更適合我國的情況。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，多采用招標(biāo)租賃的方式由不同的專業(yè)公司負(fù)責(zé)經(jīng)營管理。不論是國家投資、法人投資還是私人投資興建的民航企業(yè)，最終都以標(biāo)準(zhǔn)化公司的形式進(jìn)行運(yùn)作，而不作為公共事業(yè)由國家直接管理，這也是近年來國際上民航企業(yè)管理的發(fā)展趨勢。從投資體制上來看，英國政府監(jiān)控民航企業(yè)投資計(jì)劃，國家參與投資。比如倫敦希思羅國際機(jī)場產(chǎn)權(quán)名義上歸政府所有，但由英國機(jī)場集團(tuán)公司、英國航空公司、英國匯豐投資銀行等大公司進(jìn)行管理。民航企業(yè)作為國家控制的重要基礎(chǔ)設(shè)施，也逐步采用拍賣經(jīng)營權(quán)、招標(biāo)租賃、BOT等方式轉(zhuǎn)換其經(jīng)營模式，有的新建民航企業(yè)則允許完全由私人投資興建并擁有。一、國內(nèi)外航空公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理（一）國外主要航空公司的投融資體制l．國外主要民航企業(yè)管理體制和投融資體制概述（1）英國英國在二戰(zhàn)結(jié)束后為了加快恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，在交通、能源等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和城市基礎(chǔ)設(shè)施方面實(shí)行了廣泛的國有化。而且要掌握資金的流向，并促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，也必須依靠企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。主要包括資金投放戰(zhàn)略、資金籌集戰(zhàn)略及股利分配戰(zhàn)略。由于資金及其流動是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對象，企業(yè)資金均衡、有效的流動是企業(yè)生存和發(fā)展的基本要素，所以財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容必然是關(guān)于如何保持企業(yè)資金均衡、有效的流動。[資料來源]：《世界財(cái)經(jīng)報(bào)道》財(cái)經(jīng)頭條 （發(fā)布時(shí)間：20050712 ）第一節(jié) 航空公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面的應(yīng)用與延伸，(Stratege Finnael Management)中指出：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略有一個(gè)明確的含義，即它是指導(dǎo)選一個(gè)組織的財(cái)務(wù)事務(wù)的特點(diǎn)和方向的框架。許多大型航空公司也希望通過國內(nèi)資本市場籌措資金。各航空公司還借助資本市場滿足其融資需求。這對于一直面臨獲取擔(dān)保難度加大、費(fèi)用不斷增加的航空公司來說頗具吸引力。多家機(jī)構(gòu)也在向中國的航空公司提供法式稅收優(yōu)化租賃融資支持，南方航空和東方航空均曾采用過這種融資方式。這些交易中有一部分涉及到中國國內(nèi)多年未見的復(fù)雜稅收結(jié)構(gòu)。由于航空公司的利潤大多來自國內(nèi)，因此，利用這種融資手段的交易成本更低、手續(xù)更簡便，并為航空公司提供了一道天然的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的屏障。這些融資手段常常與日本杠桿租賃方式（一種使稅收得到優(yōu)化的租賃結(jié)構(gòu)）結(jié)合使用。多年以前，中國大部分飛機(jī)都是通過采用出口信貸支持的融資方式引進(jìn)。然而，這些航空公司購置飛機(jī)的資金從何而來呢？多年以來，中國的航空公司在融資采購飛機(jī)方面展現(xiàn)出了非凡的靈活性。在斥巨資訂購波音737之后，中國南方航空公司(China Southern Airlines)還將引進(jìn)空中客車A3A330以及巨型客機(jī)A380；中國東方航空公司(China Eastern)有多架A320和A330型飛機(jī)正陸續(xù)到位；而中國國際航空公司(Air China)亦將迎取A31A320和A330型飛機(jī)。 了解獨(dú)特的飛機(jī)融資模式，進(jìn)行有效的資本運(yùn)作。 了解飛機(jī)融資租賃的特點(diǎn)，進(jìn)行有效的利率管理。 掌握融資的方式，使企業(yè)能夠?qū)嵭薪?jīng)濟(jì)有效的融資組合。 了解航空公司的融資特點(diǎn)與渠道。 認(rèn)識航空公司財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)及其規(guī)律。生命是永恒不斷的創(chuàng)造，因?yàn)樵谒鼉?nèi)部蘊(yùn)含著過剩的精力，它不斷流溢，越出時(shí)間和空間的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表現(xiàn)的形式表現(xiàn)出來。－－泰戈?duì)柕诰耪?航空公司主要財(cái)務(wù)決策學(xué)習(xí)目的與要求252。252。252。252。252。有錯的地方都用紅筆勾出來了起飛!中國航空公司向世界融資中國的航空公司預(yù)期在未來兩年內(nèi)接收到數(shù)量空前的一批新飛機(jī)。波音公司將向中國至少5家航空公司交付60架新型波音787飛機(jī)。就其可獲得的飛機(jī)融資來源多樣性而言，他們與世界任何一地的航空公司相比都毫不遜色。美國進(jìn)出口銀行(US Eimbank)及歐洲信貸機(jī)構(gòu)(ECA)分別為波音和空中客車提供融資支持。然而，隨著各中資銀行流動資產(chǎn)的不斷增加，在航空公司眼中，由大型國有銀行提供的長期人民幣融資已變得頗具吸引力。最近，中國各主要航空公司又重新采用了跨境融資方式，如東方航空公司從歐洲信貸機(jī)構(gòu)支持的空中客車公司獲得融資，并且東航和南航也通過空客，簽訂了幾宗雙邊貸款交易。南方航空公司一直不遺余力積極采用這些融資方式，該公司繼多年以前完成了若干宗復(fù)雜的美式租賃交易后，目前還在國內(nèi)采用日式經(jīng)營租賃的飛機(jī)融資方式。近期的跨境融資交易還有另一個(gè)特點(diǎn)，那就是不再需要國內(nèi)銀行提供擔(dān)保。出口信貸融資交易仍不大普及的一個(gè)原因是：這類交易往往需要一家大型國有銀行提供擔(dān)保。最明顯的例子便是去年中國國際航空公司首次公開募股一事。雖然未來幾年中國的飛機(jī)融資需求將會很大，但各航空公司在籌集資金以滿足其擴(kuò)展計(jì)劃方面不應(yīng)存在太大困難。因此，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是基于各種自然狀態(tài)和其它組織對這些狀態(tài)的反應(yīng)所做出的動態(tài)且相互關(guān)聯(lián)的對策。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略可以定義為：為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動和實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略，理財(cái)主體(企業(yè))根據(jù)理財(cái)環(huán)境的變化和發(fā)展趨勢，對影響企業(yè)全局的重大財(cái)務(wù)問題所制定的方向性的謀略。在現(xiàn)代復(fù)雜多變的企業(yè)環(huán)境中，企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)良性而高效的運(yùn)行及企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力的增強(qiáng)，在很大程度上依賴于高質(zhì)量的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的指導(dǎo)。因此，作為一個(gè)資本巨大的航空公司應(yīng)該有明確的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理。20世紀(jì)80年代撒切爾夫人實(shí)行私有化以來，大部分基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中的國有企業(yè)都實(shí)行了私有化。這一改革拓寬了民航建設(shè)的投融資渠道，改善了民航企業(yè)的經(jīng)營管理水平，促進(jìn)了民航建設(shè)的全面發(fā)展。其中投資近20億英鎊的第5航站樓工程，更是完全按照市場化模式根據(jù)投資比例組建有限責(zé)任公司進(jìn)行運(yùn)作，而這項(xiàng)工程如按照過去的模式由政府進(jìn)行投資的話，則是難以想象的。但在具體管理和運(yùn)作方式上，卻存在著廣泛的同一性，即普遍采用市場化運(yùn)作模式。（2）法國法國民航企業(yè)基本上是由政府劃撥資金，由政府(運(yùn)輸部)指定的行業(yè)部門負(fù)責(zé)整個(gè)民航系統(tǒng)的開發(fā)建設(shè)，然后再委托公司或其他商業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)經(jīng)營。這樣做較之于英國誰都可以投資民航企業(yè)來說，具有投資主體明確單一，產(chǎn)權(quán)清晰，經(jīng)營專業(yè)化等特點(diǎn)，但投資渠道上不如英國的靈活、廣泛。挪威民航企業(yè)完全由國家投資(資本金49億克朗中的29億由政府發(fā)行債券籌集，另20億則為政府拍賣土地開發(fā)權(quán)所得)，但在注冊公司的時(shí)候則按私人公司性質(zhì)注冊為有限責(zé)任公司，由該公司具體負(fù)責(zé)航空公司的規(guī)劃建設(shè)和運(yùn)營管理這樣做實(shí)際上是國家給了一項(xiàng)政策使航空公司能夠按私有公司而非國有公司來運(yùn)作整個(gè)企業(yè)(在挪威私有公司較國有公司在經(jīng)營條件上更為寬松)。這包含兩方面意義，一方面以私人公司按市場化模式運(yùn)作，管理效率高，經(jīng)濟(jì)效益明顯；另一方面當(dāng)公司經(jīng)營到一定規(guī)模后，政府可以很方便地以轉(zhuǎn)讓股份的形式收回投資，而收回的投資又可用于其他城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。民航管理局是新加坡交通部下設(shè)的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，行使民航管理職能。（5）香港香港民航企業(yè)的投資和管理模式與英法兩國不同，它是由香港政府統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)扁投資興建的，產(chǎn)權(quán)完全歸政府所有，由政府組建民航管理局對其進(jìn)行管理。西班牙民航企業(yè)的管理模式與香港基本相同。一些國家如英國、新加坡等在一定歷史時(shí)期曾實(shí)行民航國有化和政企合一的管理方式，政府是民航投融資體制的主體，機(jī)場、航空公司建設(shè)和經(jīng)營管理幾乎全部由政府投資。（2）民航投融資內(nèi)容的結(jié)構(gòu)安排在政府參與民航建設(shè)投資的國家中，民航投融資內(nèi)容依照功能的不同被劃分為基礎(chǔ)性設(shè)施投資和經(jīng)營性設(shè)施投資?；诓煌那闆r，每一個(gè)國家對基礎(chǔ)性設(shè)施覆蓋的內(nèi)容有不同的規(guī)定。（3）民航投融資的主要方式① 政府投資：投向民航基礎(chǔ)設(shè)施的政府投資主要指政府的財(cái)政撥款。建立專項(xiàng)基金：%計(jì)征民航建設(shè)基金，收入全部納入“政府維護(hù)委托基金”，由財(cái)政部收入署專門用于民航建設(shè)。發(fā)行債券：這是美國民航建設(shè)籌集資金的一個(gè)主要來源。發(fā)行股票：我國的航空公司等較多國際知名航空公司東北林業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文都使用此方式籌資。這是一種大規(guī)?；I集國際資金的融資手段，我國目前限于國際性運(yùn)作人才以及相關(guān)法律不完善，尚待研究。它可通過民航設(shè)施和設(shè)備的折舊為項(xiàng)目發(fā)起方帶來稅收好處，從而降低生產(chǎn)成本。由于民航業(yè)務(wù)的民營化經(jīng)營是各國在民航管理方式上的一個(gè)共同選擇，這必將導(dǎo)致在民用航空運(yùn)輸經(jīng)營項(xiàng)日的投資上吸引越來越多的大量的民間私有資本，這又將使得民航的融資渠道得以不斷拓展，融資方式呈多樣性和不斷創(chuàng)新的局面。隨著民航管理體制、投融資體制的不改革和完善，以及相關(guān)法律制度的出臺，形成了多層次、多形式的投融資渠道，進(jìn)一步調(diào)動了不同投資主體籌措資金建設(shè)機(jī)場和經(jīng)營民航運(yùn)輸企業(yè)的熱情和積極性。（1）目前我國民航企業(yè)投資方式①投資合作模式多種多樣。投資合作模式可謂多種多樣：從投資主體看，有雙方合作和多方合作；從投資比例看，有控股合作和持股合作；從合作空間范圍看，有國際合作(中外合資)和國內(nèi)合作(內(nèi)資合資)；從合作程度看，有全面合作和部分合作。股份合作是我國民航投資合作的主流。根據(jù)新規(guī)定，過去投資民用機(jī)場規(guī)定外商投資比例不得超過49%，中方必須控股，現(xiàn)在改為外商投資民用機(jī)場，應(yīng)由中方相對控股；原來規(guī)定公共航空運(yùn)輸企業(yè)外資股比例不得超過35%，有表決權(quán)比例不得超過25%，改為外商投資公共航空運(yùn)輸企業(yè)，中方應(yīng)當(dāng)控股。我國加入WTO后5年內(nèi)，絕對控股仍是控股合作的主要方式，如東方航空集團(tuán)，外資股比例最高為35%，等待新的《外資投資民用航空企業(yè)法》實(shí)施后，外方最高持股比例可達(dá)49%。國際合作主要包括跨國民航企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)合作、優(yōu)勢互補(bǔ)。德國莎航空公司、美國聯(lián)合航空公司等歐美航空巨頭已陸續(xù)登陸我國，并與我國主要港口現(xiàn)了廣泛的合作。此次合作，兩家航空公司在拓展飛行網(wǎng)絡(luò)，提升客戶服務(wù)質(zhì)量和滿足客戶需求出了重要的一步，有助于國航完善全球航線網(wǎng)絡(luò)和拓展美國市場。2000年4月27日，民航總局在北京公布了直屬航空運(yùn)輸和保障企業(yè)改革重組方案，即：以國航為基礎(chǔ)，聯(lián)合中航、西南航；以東航為基礎(chǔ)，聯(lián)合云南航、西北航；以南航為基礎(chǔ)，聯(lián)合北航、新疆航，組建三大航空集團(tuán)。此次重組，是中國民航自1987年走企業(yè)化路以來，規(guī)模最大、最為復(fù)雜的一次企業(yè)改革，完成重組之后，三大航空運(yùn)輸集團(tuán)將占據(jù)80%的國內(nèi)市場份額。⑤其他合作。在航空器維修方面，漢莎航空公司與中國國際航空公司合資成立的北京飛機(jī)維修工公司己經(jīng)成為亞洲較大的航空器維修企業(yè)，另有多家中外合資的航空發(fā)動機(jī)及其他零備件維修企業(yè)在國內(nèi)外開展航空器的維修業(yè)務(wù)。在航線方面，國際航空公司與上海航空公司在21條國內(nèi)航線上開展代號共享，這是中國民航直屬航空公司和地方航空公司首例代號共享合作，對國內(nèi)民航市場競爭格局以及國內(nèi)航空公司應(yīng)對外航競爭將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。中國航空油料總公司則與外方成立了多家合資企業(yè)提供航油供應(yīng)服務(wù)。②外國政府貸款它兼具政治外交和雙邊經(jīng)濟(jì)援助性質(zhì)，申請比較困難，但也是我國民用航空企業(yè)采取的一項(xiàng)融資方式之一。其中尤其是股票市場融資和債券市場融資，拓寬了投融資領(lǐng)域。④金