【正文】 政策補(bǔ)足這筆私人不消費(fèi)的收入，總需求不足和失業(yè)將被消除。主要表現(xiàn)在：1．收入支出模型無(wú)法表示有效需求及解釋實(shí)際新古典綜合派根據(jù)凱恩斯主義國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的思想，在收入支出模型中加入政府稅收（T）和政府支出（G），建立了一個(gè)“三部門(mén)經(jīng)濟(jì)”的收入支出模型。在國(guó)際上就有這樣的例子，比如，1997年，以增發(fā)國(guó)債擴(kuò)大財(cái)政支出為特征的日本橋本內(nèi)閣“財(cái)政重組政策”的失敗就是一個(gè)極好的教訓(xùn)。擴(kuò)張性財(cái)政政策在我國(guó)已經(jīng)實(shí)施了五年時(shí)間，而且不可避免地會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期化趨勢(shì)。四是居民消費(fèi)并未得到刺激，物價(jià)指數(shù)繼續(xù)下滑，%（鄧金堂等，2002）。%，這說(shuō)明積極的財(cái)政政策并沒(méi)有把居民儲(chǔ)蓄有力的轉(zhuǎn)化為企業(yè)的投資需求。從投資規(guī)模上看，%。主要表現(xiàn)在，一是國(guó)債投資并沒(méi)有有力地刺激國(guó)內(nèi)企業(yè)投資需求的增長(zhǎng)。特別是如果把包括不良債權(quán)、社會(huì)福利保障體系中的缺口等因素考慮進(jìn)去，中國(guó)實(shí)際財(cái)政狀況可能要比表面上看的嚴(yán)重得多。更有學(xué)者測(cè)算，、（馬拴有，2002）。其中，技術(shù)改造貼息的資金帶動(dòng)效應(yīng)最大。 此外，大多經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為，積極財(cái)政政策不僅通過(guò)增加政府開(kāi)支直接推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而且通過(guò)帶動(dòng)銀行、地方政府、企業(yè)資金的投入間接推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。需要指出的是，中國(guó)的財(cái)政赤字主要是為了擴(kuò)大投資而不是由于經(jīng)常性預(yù)算赤字造成的，因而增發(fā)的國(guó)債主要用于擴(kuò)大公共投資，而不是彌補(bǔ)經(jīng)常性預(yù)算赤字。 （一）積極財(cái)政政策效果1．對(duì)經(jīng)濟(jì)的正面影響 中國(guó)政府自1998年以來(lái)實(shí)行的積極財(cái)政政策的主要內(nèi)容是增加政府支出。三、四年來(lái)實(shí)施積極財(cái)政政策的效果分析及其政策理論依據(jù)面對(duì)國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中國(guó)政府果斷地調(diào)整了宏觀政策的內(nèi)容和方向，迅速實(shí)施了積極的財(cái)政政策取得了一定的效果。（四）增加社會(huì)保障、救災(zāi)和科教等重點(diǎn)領(lǐng)域支出 主要包括：加強(qiáng)財(cái)政對(duì)科教的投入力度；中央財(cái)政通過(guò)調(diào)整支出結(jié)構(gòu)安排了144億元補(bǔ)助資金和借款，專(zhuān)項(xiàng)用于國(guó)有企業(yè)下崗職工基本生活保障和再就業(yè)工程，支持國(guó)有企業(yè)的改革；中央財(cái)政增加轉(zhuǎn)移支付20億元用于支持企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革；增加抗洪救災(zāi)和災(zāi)后重建經(jīng)費(fèi)。二是清理整頓收費(fèi)，減輕企業(yè)和社會(huì)負(fù)擔(dān)。（三）調(diào)整稅收政策 中國(guó)政府還調(diào)整了稅收政策以支持出口、吸引外資以及減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。（二）防范金融風(fēng)險(xiǎn)，充實(shí)國(guó)有獨(dú)資銀行資本金 亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)提高了政府防范金融風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。增發(fā)的1000億元國(guó)債收入，全部用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。國(guó)家財(cái)政向國(guó)有商業(yè)銀行發(fā)行1000億元用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。二、積極的財(cái)政政策的內(nèi)容（一）增發(fā)國(guó)債，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 積極財(cái)政政策的實(shí)施，以1998年全國(guó)人民代表大會(huì)第四次常務(wù)委員會(huì)通過(guò)的財(cái)政預(yù)算調(diào)整方案為標(biāo)志。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和效益下降，；就業(yè)壓力增大，城鎮(zhèn)登記失業(yè)人口600萬(wàn)人，%。 在以上多種因素的共同作用下，1998年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨著前所未有的嚴(yán)峻局面。由于農(nóng)村勞動(dòng)力素質(zhì)普遍偏低，再加上城市失業(yè)人口增加，城鎮(zhèn)吸收農(nóng)村勞動(dòng)力的能力下降。二是城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)不合理，“二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”問(wèn)題嚴(yán)重。一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合里，企業(yè)組織規(guī)模小而散，生產(chǎn)能力低下，地區(qū)間產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)趨同化現(xiàn)象嚴(yán)重。結(jié)構(gòu)因素制約經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行 結(jié)構(gòu)不合理是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的產(chǎn)物。盡管金融機(jī)構(gòu)采取了降低利率、準(zhǔn)備金率的措施，但是國(guó)有企業(yè)改革困難，企業(yè)資產(chǎn)率和利潤(rùn)率都沒(méi)有根本好轉(zhuǎn)，投資能力有限；銀行的信貸功能難于發(fā)揮，企業(yè)利潤(rùn)率低下、資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，以及銀行風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)增強(qiáng)，導(dǎo)致銀行存貸差逐步擴(kuò)大；民間投資不活躍，中小企業(yè)融資不暢。特別是市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，使得大多數(shù)生產(chǎn)資料和消費(fèi)品價(jià)格持續(xù)下降。投資需求增長(zhǎng)乏力 1998年，中國(guó)投資需求增長(zhǎng)明顯受到消費(fèi)增長(zhǎng)趨勢(shì)和金融體制改革滯后的制約。社會(huì)消費(fèi)零售總額增長(zhǎng)持續(xù)下降，%%。再加上失業(yè)率高，收入分配差距拉大等因素，居民邊際儲(chǔ)蓄傾向上升、邊際消費(fèi)傾向下降。從全年價(jià)格走勢(shì)看，沒(méi)有明顯回升跡象，通貨緊縮趨勢(shì)日漸明顯。 國(guó)內(nèi)物價(jià)持續(xù)走低 中國(guó)商品零售價(jià)格總水平自1997年10月開(kāi)始出現(xiàn)絕對(duì)下降，截至1998年7月，持續(xù)下降了9個(gè)月。同時(shí)，亞洲投資收益預(yù)期嚴(yán)重惡化，大量國(guó)際資本回流到歐美等其他地區(qū)的資本市場(chǎng)，造成亞洲地區(qū)資本凈流出，投資活動(dòng)萎縮。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，許多國(guó)家的地區(qū)通貨緊縮趨勢(shì)加快，企業(yè)資金籌措能力下降，對(duì)外投資活動(dòng)嚴(yán)重受挫。出口增幅下降主要表現(xiàn)在，一般貿(mào)易出口、國(guó)有企業(yè)出口以及初級(jí)產(chǎn)品出口均大幅下降。%%的增長(zhǎng)速度相比大大降低。1998年以后，亞洲金融危機(jī)對(duì)中國(guó)出口的負(fù)面影響逐步顯現(xiàn)出來(lái)。對(duì)外貿(mào)易受到嚴(yán)重沖擊 亞洲國(guó)家（地區(qū)）是中國(guó)的主要貿(mào)易和投資伙伴，亞洲的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩對(duì)中國(guó)的對(duì)外出口和外資進(jìn)入造成前所未有的沖擊。第一章 積極的財(cái)政政策和實(shí)施效果分析一、1998年以來(lái)實(shí)施積極財(cái)政政策的歷史背景 1997年7月2日，亞洲金融風(fēng)暴首先在泰國(guó)爆發(fā)，迅速席卷了東南亞諸多國(guó)家。為了簡(jiǎn)化，我們暫時(shí)不加入國(guó)外部門(mén)，只是以一個(gè)封閉式的模型為基礎(chǔ)考察政府的財(cái)政政策，并用我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行數(shù)據(jù)對(duì)模型實(shí)證檢驗(yàn)。而后，本篇在我們的宏觀經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)上提出了一種新的財(cái)政政策分析方法。如果不充分尊重市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行機(jī)制，實(shí)施的財(cái)政政策還很可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起到與其政治意圖相反的作用。第六篇 中國(guó)的財(cái)政政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，政府仍舊通過(guò)財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控，試圖保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，同時(shí)達(dá)到政府的某些意圖。雖然政府行為的存在有其合理性，實(shí)施財(cái)政政策也能夠起到彌補(bǔ)市場(chǎng)不完善、克服市場(chǎng)失靈的作用，但是它的任何干預(yù)也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不良影響，尤其會(huì)對(duì)內(nèi)生的貨幣供給機(jī)制及其貨幣金融體系造成巨大沖擊。本篇首先回顧了1998年以來(lái)中國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策的歷史背景和實(shí)施的主要措施，然后分析了積極的財(cái)政政策的效果，認(rèn)為1998年下半年以來(lái)實(shí)施的積極的財(cái)政政策是有重大欠缺的。首先討論了貨幣的性質(zhì)和政府行為中的貨幣流程狀況，然后在模型中加入政府行為，主要包括稅收、政府支出、發(fā)行政府債券等主要財(cái)政政策手段，并聯(lián)系內(nèi)生的貨幣供給機(jī)制，考察財(cái)政政策對(duì)貨幣經(jīng)濟(jì)以及內(nèi)生性貨幣供給機(jī)制的影響。接下來(lái)又從外生貨幣的角度重新解釋了財(cái)政的功能，特別是結(jié)合90年代以來(lái)日本財(cái)政重建中的教訓(xùn)對(duì)貨幣經(jīng)濟(jì)中財(cái)政政策的作用進(jìn)行分析，最后對(duì)現(xiàn)階段調(diào)整中國(guó)的財(cái)政政策提出了若干政策建議。1998年受亞洲金融危機(jī)的影響，我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)投資擴(kuò)張帶來(lái)的資本存量過(guò)高等深層次矛盾，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境急劇變化和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)約束帶來(lái)雙重因素的作用下凸現(xiàn)，內(nèi)需不振、出口下降，投資增長(zhǎng)乏力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。 一是外貿(mào)出口形勢(shì)惡化。%。其中，%，出現(xiàn)了22個(gè)月以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。 二是外商投資下降。尤其是亞洲地區(qū)重要的投資來(lái)源國(guó)日本，受危機(jī)影響海外資本向國(guó)內(nèi)收縮。1997年亞洲國(guó)家對(duì)中國(guó)投資占中國(guó)實(shí)際吸收外資總量的比例由以往的80%%，%。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)從1998年3月開(kāi)始出現(xiàn)下降，工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)自1996年6月以來(lái)持續(xù)下降，到1998年7月已達(dá)25個(gè)月之久。消費(fèi)需求增長(zhǎng)趨緩 90年代中期，醫(yī)療、住房、教育、社會(huì)保障等各項(xiàng)改革逐步推開(kāi)，改革力度不斷增加，居民預(yù)期支出增加。尤其是農(nóng)民收入增長(zhǎng)緩慢，嚴(yán)重制約了農(nóng)村消費(fèi)品市場(chǎng)及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料市場(chǎng)的發(fā)展。社會(huì)消費(fèi)需求嚴(yán)重不足，商品銷(xiāo)售不暢，企業(yè)開(kāi)工率只有不到60%，產(chǎn)品積壓累計(jì)達(dá)3萬(wàn)億元以上。預(yù)期回報(bào)率較高的投資領(lǐng)域相對(duì)狹小，投資項(xiàng)目可選擇的余地不大。受此影響，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中失去優(yōu)勢(shì)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損嚴(yán)重，處于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)面臨著市場(chǎng)萎縮的困境。因此，作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿Φ墓潭ㄙY產(chǎn)投資增幅下降，%。改革開(kāi)放以來(lái)雖然有所好轉(zhuǎn)，但是問(wèn)題已然存在，對(duì)亞洲金融危機(jī)的沖擊產(chǎn)生了放大效應(yīng)。例如，在“九五”計(jì)劃中，有24個(gè)省市自治區(qū)將電子產(chǎn)業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)，有22個(gè)省市自治區(qū)將汽車(chē)產(chǎn)業(yè)列為支柱產(chǎn)業(yè)。農(nóng)村發(fā)展的主要帶動(dòng)力是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農(nóng)民直接進(jìn)城，但從90年代中期開(kāi)始，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)經(jīng)過(guò)十幾年的超常規(guī)發(fā)展后，外延式擴(kuò)張的余地大大縮小，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和企業(yè)分化加劇的形勢(shì)下，以中小企業(yè)為主體的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)處于明顯的不利地位。三是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不協(xié)調(diào)，東部和中西部差距不斷擴(kuò)大。1998年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為7%，與全年8%的增長(zhǎng)目標(biāo)有明顯差距，更是大大低于經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期30％左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。面臨如此嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，1998年下半年，中央提出了實(shí)施積極財(cái)政政策的緊急措施。預(yù)算調(diào)整方案的主要內(nèi)容是增發(fā)1000億元長(zhǎng)期國(guó)債。1998年中央預(yù)算財(cái)政赤字亦由年初預(yù)算的460億元擴(kuò)大到960億元。資金投向主要有：農(nóng)田水利建設(shè)、交通通信建設(shè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造等。1998年上半年，國(guó)家財(cái)政向國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行發(fā)行2700億元特別國(guó)債（期限為30年），以充實(shí)銀行資本金，使得國(guó)有商業(yè)銀行的資本充足率達(dá)到了“巴塞爾協(xié)議”規(guī)定的8%的要求。一是調(diào)整進(jìn)出口設(shè)備稅收政策、降低關(guān)稅稅率以支持外貿(mào)出口和吸引外資。先后清理了涉及企業(yè)的政府性基金和收費(fèi)，并分三批取消了不合法的收費(fèi)和基金727項(xiàng)。 從以上積極財(cái)政政策的內(nèi)容可以看出，其特點(diǎn)明顯，主要體現(xiàn)在以政府直接投資為主拉動(dòng)總需求和建設(shè)國(guó)債重點(diǎn)投向基礎(chǔ)設(shè)施等方面。但應(yīng)該看到，由于這種積極的財(cái)政政策完全是以主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為基礎(chǔ)的，依據(jù)這樣的理論來(lái)制定宏觀調(diào)控措施，必然會(huì)由于理論本是的缺陷給解決帶來(lái)諸多負(fù)面的影響。由于政府開(kāi)支與政府收入的差額逐年增加，政府赤字也逐年增加，導(dǎo)致國(guó)家不得不通過(guò)增發(fā)國(guó)債以彌補(bǔ)財(cái)政赤字。這表明擴(kuò)張性的財(cái)政政策不僅在短期內(nèi)有一定的刺激需求的作用，重要的是能為提高長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力奠定良好的基礎(chǔ)。有資料表明，1998～2000年發(fā)行的3600億元國(guó)債，包括銀行貸款和其他資金，共形成15100億元的工作量，國(guó)債的資金帶動(dòng)效應(yīng)是1：。1999～2001，共帶動(dòng)投資2810億元。 2．對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響在肯定積極財(cái)政政策積極效應(yīng)的同時(shí)，也應(yīng)該看到在過(guò)去五年中中國(guó)的許多財(cái)政狀況指標(biāo)，如財(cái)政赤字對(duì)GDP之比、國(guó)債余額對(duì)GDP之比（國(guó)債負(fù)擔(dān)率）、償債率（財(cái)政支出中用于付息的支出比重）和債務(wù)依存度等都出現(xiàn)惡化的趨勢(shì)（、）。實(shí)際上，擴(kuò)張的財(cái)政政策效果并不理想，因?yàn)樵诮?jīng)過(guò)五年的擴(kuò)張性財(cái)政政策之后，經(jīng)濟(jì)仍舊未能恢復(fù)自主性增長(zhǎng)，這離政府要達(dá)到的經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)還有很大的差距。據(jù)統(tǒng)計(jì)，%，%，%、%，個(gè)體經(jīng)濟(jì)增幅有所下降。二是城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款持續(xù)大幅度增長(zhǎng)。三是2001年企業(yè)投資需求呈現(xiàn)不穩(wěn)定性特征，投資額由升而降的同時(shí)虧損額由降轉(zhuǎn)升，%。由以上數(shù)據(jù)可知，擴(kuò)張的財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用非常有限。然而，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)是不能靠長(zhǎng)期實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策支撐的，持續(xù)的財(cái)政赤字必然導(dǎo)致國(guó)債的不斷積累，這對(duì)經(jīng)濟(jì)和財(cái)政狀況以及國(guó)債的信用都會(huì)造成負(fù)面影響。 1995－2001年中國(guó)國(guó)債余額