【正文】 ?狹義創(chuàng)業(yè)投資基金：投資處于各個(gè)創(chuàng)業(yè)階段的未上市成長(zhǎng)性企業(yè)的股權(quán)。二、 行業(yè)自律組織基金業(yè)協(xié)會(huì)，協(xié)調(diào)行業(yè)關(guān)系，提供服務(wù)，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。第五節(jié) 股權(quán)投資基金的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織一、 政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)。 可由管理人自行募集，或委托銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)募集。 基金應(yīng)由托管機(jī)構(gòu)托管。常見(jiàn)的是，在獲得約定門(mén)檻收益率后，才能獲得業(yè)績(jī)報(bào)酬。二、 股權(quán)投資基金管理人的激勵(lì)機(jī)制和分配制度管理人有權(quán)獲得業(yè)績(jī)報(bào)酬。產(chǎn)品設(shè)計(jì)、份額銷(xiāo)售與備案、資產(chǎn)管理等由管理人或其選定的其他服務(wù)機(jī)構(gòu)承擔(dān)。包括個(gè)人投資者、工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)保障基金、企業(yè)年金、社會(huì)公益基金、政府引導(dǎo)基金、母基金等。?服務(wù)機(jī)構(gòu)是提供各類(lèi)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，包括托管機(jī)構(gòu)、銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等。?投資者是出資人、資產(chǎn)所有者和投資回報(bào)的受益人。股權(quán)投資基金的運(yùn)作模式和發(fā)展方式與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的內(nèi)在要求高度一致。二、 我國(guó)股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)股權(quán)投資基金是投資基金領(lǐng)域的重要組成部分，對(duì)解決中小企業(yè)融資難、促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、支持企業(yè)重組重建、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)有重要作用。并購(gòu)基金的運(yùn)作模式與創(chuàng)投基金有顯著區(qū)別：創(chuàng)投有巨大發(fā)展?jié)摿Φ脑缙谄髽I(yè)，通過(guò)幫助企業(yè)發(fā)展獲利；并購(gòu)價(jià)值被低估的企業(yè)，通過(guò)重整而獲利。創(chuàng)業(yè)投資可更有效應(yīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)特別是中小科技企業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)、不確定性高、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以無(wú)形資產(chǎn)為主、融資需求呈現(xiàn)階段性等特征。退出項(xiàng)目后實(shí)現(xiàn)的收益按約定進(jìn)行分配。多數(shù)基金會(huì)約定，未投資資本只能投資于低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性資產(chǎn)。投資者承諾投資的總額度稱(chēng)為認(rèn)繳資本，在某一時(shí)間實(shí)際已完成的出資稱(chēng)為實(shí)繳資本。募集過(guò)程中，股權(quán)投資基金采用承諾資本制。多數(shù)股權(quán)投資基金對(duì)滾動(dòng)投資進(jìn)行一定限制，較多的是限制在基金存續(xù)后期進(jìn)行滾動(dòng)投資，也有基金限制在整個(gè)期限內(nèi)滾動(dòng)投資。（4）滾動(dòng)投資：也稱(chēng)循環(huán)投資。根據(jù)約定，管理人收取的管理費(fèi)可實(shí)行不同費(fèi)率。實(shí)踐中，各方投資者和管理人可能約定，存續(xù)期限可一次或數(shù)次延長(zhǎng)，通常每次延長(zhǎng)不超過(guò)1年。三、 股權(quán)投資基金生命周期中的關(guān)鍵要素（1）基金期限：也稱(chēng)基金存續(xù)期，是投資者約定的基金存續(xù)時(shí)長(zhǎng)?？色@得相當(dāng)于基金利潤(rùn)一定比例的業(yè)績(jī)報(bào)酬（Carry）。全部投資者獲利本金返還后，剩余部分為基金利潤(rùn)。收入主要來(lái)源于所投企業(yè)分配的紅利及實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目退出后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。二、 股權(quán)投資基金的收益分配方式市場(chǎng)參與主體包括投資人、管理人和第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)。高期望收益體現(xiàn)為在正常市場(chǎng)環(huán)境中，股權(quán)投資基金作為一個(gè)整體，其投資回報(bào)率處于一個(gè)較高水平。高風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)為不同投資項(xiàng)目的收益有較大差異。一方面，股權(quán)投資基金通常委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)管理，在利益分配環(huán)節(jié)對(duì)管理人的價(jià)值給予認(rèn)可；另一方面，在管理機(jī)構(gòu)內(nèi)部，建立有效和充分針對(duì)投資管理團(tuán)隊(duì)成員的激勵(lì)約束機(jī)制。（3）專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)：投資決策與管理涉及企業(yè)管理、資本市場(chǎng)、財(cái)務(wù)、行業(yè)、法律等多個(gè)方面，其高收益與高期望風(fēng)險(xiǎn)的特征要求管理人必須具備很高的專(zhuān)業(yè)水準(zhǔn)，有善于發(fā)現(xiàn)潛在投資價(jià)值的眼光，具備幫助企業(yè)創(chuàng)立、發(fā)展、壯大的經(jīng)驗(yàn)和能力。（2）投后管理投入資源較多：股權(quán)投資是“價(jià)值增值型投資”。（1）投資期限長(zhǎng)、流動(dòng)性較差：主要投資于未上市企業(yè)或上市企業(yè)非公開(kāi)交易股權(quán)，通常需3~7年完成全部流程實(shí)現(xiàn)退出，因此被稱(chēng)為“耐心的資本”，因而有較長(zhǎng)的封閉期。與資本流動(dòng)相對(duì)應(yīng)的基金運(yùn)作四個(gè)階段：募資、投資、管理和退出。從資本流動(dòng)的角度出發(fā)，資本先從投資者流向股權(quán)投資基金，管理人決策再流入被投資企業(yè)。三是促進(jìn)創(chuàng)新企業(yè)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，股權(quán)投資基金行業(yè)有力推動(dòng)直接融資和資本市場(chǎng)在我國(guó)的發(fā)展。四、 我國(guó)股權(quán)投資基金發(fā)展現(xiàn)狀股權(quán)投資基金行業(yè)的發(fā)展體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，已成為全球第二大股權(quán)投資市場(chǎng)。2014年8月，證監(jiān)會(huì)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金、并購(gòu)?fù)顿Y基金等在內(nèi)的私募類(lèi)股權(quán)投資基金以及私募類(lèi)證券投資基金和其他私募投資基金統(tǒng)一監(jiān)管。2011年11月，發(fā)改委《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》。2007年，受美國(guó)股權(quán)投資協(xié)會(huì)（PEC）設(shè)立影響，“股權(quán)投資基金”概念流行。（2） 快速發(fā)展階段（2005~2012）2005年11月，發(fā)改委等十部委《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》。1996年，原國(guó)家計(jì)委向國(guó)務(wù)院上報(bào)《關(guān)于發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金的現(xiàn)實(shí)意義、可行性分析和政策建議》，提出“借鑒創(chuàng)業(yè)投資基金運(yùn)作機(jī)制，發(fā)展有中國(guó)特色產(chǎn)業(yè)投資基金”。當(dāng)時(shí)使用較多的概念是“創(chuàng)業(yè)投資基金”，顯著區(qū)別是“證券投資基金投資證券，創(chuàng)業(yè)投資基金直接投資產(chǎn)業(yè)”，90年代國(guó)內(nèi)財(cái)經(jīng)界也稱(chēng)為“產(chǎn)業(yè)投資基金”。1998年1月，原國(guó)家科委牽頭成立“國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制研究小組”。上海、江蘇、浙江、廣東、重慶等地以科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司為名設(shè)立創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。隨后，1985年9月，國(guó)家科委出資10億成立“中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司”。一是科技系統(tǒng)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金的最早探索。三、 我國(guó)股權(quán)投資基金發(fā)展的歷史階段行業(yè)發(fā)展體現(xiàn)我國(guó)作為新興加轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)形態(tài)的基本特點(diǎn)，政府推動(dòng)是早期股權(quán)投資基金發(fā)展的關(guān)鍵。在歐洲，歐洲議會(huì)2010年9月《泛歐金融監(jiān)管改革方案》，2011年6月，《另類(lèi)基金管理人指引》，建立對(duì)股權(quán)投資基金行業(yè)新的監(jiān)管體系。在注冊(cè)方面，嚴(yán)格了管理人注冊(cè)制度，收緊了基金注冊(cè)的豁免條件，要求一定規(guī)模以上的并購(gòu)基金在聯(lián)邦或州注冊(cè)，創(chuàng)投基金可有條件豁免注冊(cè)。規(guī)模龐大、投資領(lǐng)域廣闊、資金來(lái)源多樣、參與機(jī)構(gòu)多樣。狹義上的股權(quán)投資基金特指并購(gòu)?fù)顿Y基金，但后來(lái)的并購(gòu)?fù)顿Y基金管理機(jī)構(gòu)也兼做創(chuàng)業(yè)投資，同時(shí)市場(chǎng)上出現(xiàn)了主要從事定向增發(fā)股票投資的股權(quán)投資基金、不動(dòng)產(chǎn)投資基金等新的股權(quán)投資基金品種，一般廣義股權(quán)投資基金概念。過(guò)去，并購(gòu)基金管理機(jī)構(gòu)作為NVCA會(huì)員享受行業(yè)服務(wù)并接受行業(yè)自律。1976年KKR成立，專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作并購(gòu)?fù)顿Y基金，經(jīng)典的狹義的私人股權(quán)投資基金。20世紀(jì)50~70年代，主要投資于中小成長(zhǎng)型企業(yè)，是經(jīng)典的狹義創(chuàng)投基金。1953年美國(guó)小企業(yè)管理局（SBA）成立，1958年設(shè)立“小企業(yè)投資公司計(jì)劃”（SBIC），以低息貸款和融資擔(dān)保的形式鼓勵(lì)小企業(yè)投資公司，以增加對(duì)小企業(yè)的股權(quán)投資。1946年成立的美國(guó)研究與發(fā)展公司（ARD）全球第一家公司形式運(yùn)作的創(chuàng)業(yè)投資基金。與貨幣市場(chǎng)基金、固定收益證券等“低風(fēng)險(xiǎn)、低期望收益”資產(chǎn)相比，股權(quán)投資基金在資產(chǎn)配置中具有“高風(fēng)險(xiǎn)，高期望收益”特點(diǎn)。在我國(guó)，只能以非公開(kāi)方式募集。在國(guó)際市場(chǎng)上，股權(quán)投資基金既有非公開(kāi)募集（私募）的。.. . . ..私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識(shí)第一章 股權(quán)投資基金概述第一節(jié) 股權(quán)投資基金概念全稱(chēng)“私人股權(quán)投資基金”（Private Equity Fund）,指主要投資于“私人股權(quán)”（Private Equity），即非公開(kāi)發(fā)行和交易股權(quán)的投資基金。包括非上市企業(yè)和上市企業(yè)非公開(kāi)發(fā)行和交易的普通股、可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券。也有公開(kāi)募集（公募）的。準(zhǔn)確含義應(yīng)為“私募類(lèi)私人股權(quán)投資基金”。第二節(jié) 股權(quán)投資基金起源和發(fā)展一、 股權(quán)投資基金的起源與發(fā)展歷史股權(quán)投資基金起源于美國(guó)。早期主要以創(chuàng)業(yè)投資基金形式存在。1973年美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)（NVCA）成立，標(biāo)志創(chuàng)業(yè)投資成為專(zhuān)門(mén)行業(yè)。70年代后，開(kāi)始拓展到對(duì)大型成熟企業(yè)的并購(gòu)?fù)顿Y，狹義創(chuàng)投發(fā)展到廣義。特別是80年代美國(guó)第四次并購(gòu)浪潮，催生了黑石（1985）、凱雷（1987）、和德太（1992）等著名并購(gòu)基金管理機(jī)構(gòu)。2007年，KKR、黑石、凱雷、德太等脫離NVCA，發(fā)起設(shè)立服務(wù)于狹義股權(quán)投資基金管理機(jī)構(gòu)的美國(guó)私人股權(quán)投資協(xié)會(huì)（PEC）。二、 國(guó)際股權(quán)投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀國(guó)際股權(quán)投資基金行業(yè)經(jīng)過(guò)70多年發(fā)展，成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。監(jiān)管方面，2008年金融危機(jī)后，加強(qiáng)了行業(yè)監(jiān)管，2010年《多德弗蘭克法案》，對(duì)原有法律體系修訂與補(bǔ)充，提升監(jiān)管的審慎性。在信息披露方面，加強(qiáng)對(duì)股權(quán)投資業(yè)務(wù)檔案底稿的審查制度，通過(guò)修改認(rèn)可投資者和合規(guī)買(mǎi)家的定義，提高了信息披露要求。新體系5個(gè)方面：1對(duì)股權(quán)投資基金統(tǒng)一監(jiān)管；2監(jiān)管重點(diǎn)是管理人；3抓大放小，重點(diǎn)監(jiān)管大型基金的管理人；4建立和強(qiáng)化信息披露機(jī)制；5強(qiáng)化對(duì)杠桿的規(guī)制。經(jīng)歷三個(gè)歷史階段：（1） 探索與起步階段（1985~2004）此階段沿兩條主線進(jìn)行。1985年3月原國(guó)家科委牽頭草擬《中共中央關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》，首次明確指出“對(duì)于變化迅速、風(fēng)險(xiǎn)較大的高技術(shù)開(kāi)發(fā)工作，可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資給予支持”。1992年，國(guó)務(wù)院《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)技術(shù)發(fā)展綱要》，明確開(kāi)辟風(fēng)險(xiǎn)投資等多種資金渠道，支持科技發(fā)展。特別是1995年，《關(guān)于加速科學(xué)技術(shù)進(jìn)步的決定》，實(shí)施科教興國(guó)戰(zhàn)略。二是國(guó)家財(cái)經(jīng)部門(mén)對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的探索。1993年8月，原國(guó)家體改委和人民銀行支持原中國(guó)農(nóng)村發(fā)展信托投資公司成立淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金，并在上海交易所上市，我國(guó)第一只公司型創(chuàng)業(yè)投資基金。1998年民建中央性政協(xié)提交“政協(xié)一號(hào)提案”《關(guān)于加快發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的提案》。隨后在2007，2008,2009，先后出臺(tái)公司型創(chuàng)業(yè)投資（基金）企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，并推出創(chuàng)業(yè)板，三大配套性政策措施。2007年6月，新的《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》實(shí)施，鼓勵(lì)設(shè)立合伙型股權(quán)投資基金。（3） 統(tǒng)一監(jiān)管下的制度化發(fā)展階段（2013~）2013年6月，中央編辦《關(guān)于私募股權(quán)基金管理職責(zé)分工的通知》，明確證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一行使股權(quán)投資基金監(jiān)管職責(zé)?；饦I(yè)協(xié)會(huì)自2014年年初，對(duì)包括股權(quán)投資基金管理人在內(nèi)的私募基金管理人進(jìn)行登記，所管理基金備案，陸續(xù)發(fā)布相關(guān)自律規(guī)則。二是市場(chǎng)主體豐富，從初期政府和國(guó)企主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)化主體主導(dǎo)。第三節(jié) 股權(quán)投資基金基本運(yùn)作模式和特點(diǎn)一、 股權(quán)投資基金的基本運(yùn)作模式和特點(diǎn)運(yùn)作流程是其實(shí)現(xiàn)資本增值的全過(guò)程。在投資之后的階段，管理人以各種方式參與管理，經(jīng)過(guò)一定時(shí)期發(fā)展后，選擇合適時(shí)機(jī)退出，進(jìn)行下輪資本流動(dòng)循環(huán)。相對(duì)于證券投資基金，股權(quán)投資基金有投資期限長(zhǎng)、流動(dòng)性較差，投后管理投入資源多，專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，投資收益波動(dòng)較大特點(diǎn)。此外，其份額流動(dòng)性較差，在基金清算前，份額的轉(zhuǎn)讓或投資者退出有一定的難度。管理人在投后管理階段投入大量資源，一是提供各種商業(yè)資源和管理支持，幫助企業(yè)發(fā)展；二是通過(guò)參加企業(yè)股東會(huì)、董事會(huì)的形式，有效監(jiān)督，應(yīng)對(duì)信息不對(duì)稱(chēng)和企業(yè)管理層道德風(fēng)險(xiǎn)。需要更多投資經(jīng)驗(yàn)積累、團(tuán)隊(duì)培育和建設(shè)，體現(xiàn)智力密集型特征，人力資本對(duì)股權(quán)投資的成功運(yùn)作發(fā)揮決定性作用。（4）投資收益波動(dòng)較大：在整個(gè)金融資產(chǎn)類(lèi)別中，屬于高風(fēng)險(xiǎn)、高期望收益的類(lèi)別。創(chuàng)業(yè)投資通常投資于早中期的成長(zhǎng)性企業(yè)，收益波動(dòng)性大，有可能虧損；并購(gòu)基金投資于價(jià)值被低估但相對(duì)成熟的企業(yè)，波動(dòng)性相對(duì)小。期望回報(bào)率要高于固定收益證券和證券投資基金等資產(chǎn)類(lèi)別。收益分配主要在投資人與管理人之間進(jìn)行。收入扣除所承擔(dān)的各項(xiàng)費(fèi)用和稅收后，首先用于返還投資者的本金。由于前述專(zhuān)業(yè)性特點(diǎn)，作為一個(gè)基本做法，管理人參與基金投資收益的分配。根據(jù)基金與管理人的約定，有時(shí)管理人需先讓投資者實(shí)現(xiàn)某一門(mén)檻收益率（Hurdle Rate）之后才可以參與利潤(rùn)分成。通?；疬_(dá)到約定期限，應(yīng)進(jìn)行清算。（2）投資期與管理退出期：期限分為投資期與管理退出期，管理人需在投資期內(nèi)完成基金全部投資；在管理退出期內(nèi)，主要負(fù)責(zé)投后管理及退出項(xiàng)目的工作。（3）項(xiàng)目投資周期：（Time Horizon）是指對(duì)某個(gè)項(xiàng)目從投資進(jìn)入到退出的時(shí)間。對(duì)前期投資項(xiàng)目退出所獲利的收入，再次投入新的項(xiàng)目。四、 股權(quán)投資基金運(yùn)作中的現(xiàn)金流股權(quán)投資基金的現(xiàn)金流模式也有特點(diǎn)。投資者在設(shè)立基金的合同中承諾向基金出資，并約定繳款條件，條件達(dá)到時(shí)實(shí)際履行繳款出資義務(wù)?；鸪闪⒑螅枰欢螘r(shí)間完成投資計(jì)劃，在此期間，投資者實(shí)繳資本中尚未投資出去的稱(chēng)未投資資本。基金實(shí)現(xiàn)退出后，依退出方式不同，可能會(huì)通過(guò)公開(kāi)或私下股權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)清算等渠道實(shí)現(xiàn)投資退出，獲得退出現(xiàn)金流。第四節(jié) 股權(quán)投資基金在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用一、 股權(quán)投資行業(yè)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)有重要貢獻(xiàn)。創(chuàng)業(yè)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新有重要作用。并購(gòu)基金有利于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)，除財(cái)務(wù)型的并購(gòu)基金外，一些大型企業(yè)把并購(gòu)基金作為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的工具。我國(guó)經(jīng)濟(jì)將由要素驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，與此相適應(yīng)，金融市場(chǎng)將逐步由間接融資轉(zhuǎn)向直接融資。第二章 股權(quán)投資基金的參與主體第一節(jié) 股權(quán)投資基金的基本架構(gòu)參與主體主要包括投資者、管理人、服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)自律組織。?管理人是基金產(chǎn)品的募集者和管理者，負(fù)責(zé)資產(chǎn)的投資運(yùn)作。第二節(jié) 股權(quán)投資基金的投資者應(yīng)為具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力的合規(guī)投資者。第三節(jié) 股權(quán)投資基金的管理人一、 股權(quán)投資基金管理人的主要職責(zé)和義務(wù)管理人在基金運(yùn)作中有核心作用。最主要的職責(zé)是按照合同約定，負(fù)責(zé)資產(chǎn)的投資運(yùn)作，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為投資者爭(zhēng)取最大投資收益。按投資收益的一定比例計(jì)付。第四節(jié) 股權(quán)投資基金的服務(wù)機(jī)構(gòu) 包括托管、銷(xiāo)售、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等。合同約定不進(jìn)行托管的，應(yīng)在合同中明確保障基金財(cái)產(chǎn)的制度措施和糾紛解決機(jī)制。銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)為證監(jiān)會(huì)注冊(cè)取得基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格并已成為基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員的機(jī)構(gòu)。監(jiān)督管理。第三章 股權(quán)投資基金的分類(lèi)第一節(jié) 按投資領(lǐng)域分類(lèi)狹義創(chuàng)業(yè)投資基金、并購(gòu)基金、不動(dòng)產(chǎn)基金、基礎(chǔ)設(shè)施基金、定增基金等。俗稱(chēng)“成長(zhǎng)基金”。狹義的股權(quán)投資基金即指并購(gòu)基金。也稱(chēng)房地產(chǎn)投資基金。?定增基金：定向增發(fā)投資基金，投資于上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票。創(chuàng)業(yè)投資基金和股權(quán)投資基金是兩個(gè)等同的概念：均是對(duì)創(chuàng)建企業(yè)和重建企業(yè)等廣義創(chuàng)業(yè)活動(dòng)（包括創(chuàng)建基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)企業(yè)、房地產(chǎn)類(lèi)企業(yè)）的財(cái)務(wù)性投資。在我國(guó)，法人實(shí)體可采取有限責(zé)任公司或股份有限公司。投資者作為股東，通過(guò)股東會(huì)和董事會(huì)委任并監(jiān)督管理人，公司型基金可由公司管理團(tuán)隊(duì)自行管理，或委托專(zhuān)業(yè)的基金機(jī)構(gòu)。二、 合伙型基金投資者依據(jù)合伙企業(yè)法成立的有限合伙企業(yè)，由普通合伙人對(duì)合伙債