【正文】 有關(guān)部門提出管理調(diào)整建議，得到國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)可，由原國家計(jì)委牽頭修訂條例，公司債券發(fā)行由原國家計(jì)委報(bào)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)施行。在這段時(shí)間里，公司債券的發(fā)行為企業(yè)籌集了大量的資金，對(duì)國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)揮了重要作用，同時(shí)也出現(xiàn)了一些問題。1981年始，一些企業(yè)開始自發(fā)進(jìn)行類似于發(fā)行債券的融資活動(dòng)，由于沒有管理規(guī)定，融資不規(guī)范、規(guī)模小是這一時(shí)期的基本特征。公司債券是直接融資的重要品種。（三）我國公司債券管理的歷史演變我國自1983年開始發(fā)行公司債券融資至今，公司債券市場取得了一定的發(fā)展?？赊D(zhuǎn)換債券兼具債券和股票的特征。它是一種可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券。是可轉(zhuǎn)換公司債券的簡稱。如 2007 年，我國債券市場國債發(fā)行量為 21 883 億元，金融債的發(fā)行總額已達(dá)到 11904 億元，短期融資券 3349 億元，與此形成鮮明對(duì)比的是，中國公司債券市場的發(fā)展嚴(yán)重滯后，在多數(shù)年份中，公司債券的發(fā)行規(guī)模都不到1000億元，且大部分債券不能上市交易。 與收益成正比的原則，要求較高風(fēng)險(xiǎn)的公司債券需提供給債券持有人較高的投資收益。我國廣義的公司債券目前主要包括地方公司債券、重點(diǎn)公司債券、基本建設(shè)債券、國家投資債券、公司債券和企業(yè)短期融資債券等品種?！背税l(fā)債主體有企業(yè)和公司之分外，在法規(guī)上對(duì)公司債券和公司債券的描述是一樣的，其內(nèi)涵也是一致的?！豆緜芾?xiàng)l例》第五條指出：“本條例所稱公司債券，是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。與西方發(fā)達(dá)國家不同的是，我國的債券體系由國債、金融債、企業(yè)債和其他債券構(gòu)成。近年來，以銀行間債券市場為代表的公司債券市場發(fā)展迅速，但與發(fā)達(dá)國家相比，與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的客觀需要相比，我國公司債券市場無論在規(guī)模、品種，還是在市場的發(fā)育程度方面，都存在巨大差距，有待進(jìn)一步發(fā)展。亞洲發(fā)展中國家，東南亞危機(jī)爆發(fā)前，公司債券市場處于邊緣化狀態(tài)危機(jī)中，銀行體系風(fēng)險(xiǎn)集中度過高的脆弱性充分暴露，危機(jī)國家開始認(rèn)識(shí)到發(fā)展公司債券市場的重要性危機(jī)之后，各國公司債券市場長足發(fā)展，特別是韓國、泰國和馬來西亞，公司債余額占的比重迅速提升。【關(guān)鍵詞】：公司債券；債券市場；規(guī)范機(jī)制【正文】：國際經(jīng)驗(yàn)表明，完善的公司債券市場對(duì)于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展起著重要的作用，公司債券市場隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)階段性成長。. . . . .學(xué)生姓名：李旻熹用戶名：rdliminxi所屬教學(xué)服務(wù)中心：四川省成都電大教學(xué)服務(wù)中心指導(dǎo)教師：鄭后成老師 中國公司債券市場現(xiàn)存問題及對(duì)策研究【摘要】：國際經(jīng)驗(yàn)表明，完善的公司債券市場對(duì)于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展起著重要的作用，公司債券市場隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)階段性成長。本文從公司債券市場的基本概況出發(fā)，介紹了我國公司債券的內(nèi)涵及公司債券市場的主要特點(diǎn)，重點(diǎn)闡述了我國公司債券的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀存在問題，從四個(gè)方面分析了導(dǎo)致發(fā)展問題的原因，旨在通過對(duì)我國公司債券發(fā)展的進(jìn)一步認(rèn)識(shí)，提出構(gòu)建我國公司債券市場發(fā)展的良好對(duì)策。當(dāng)今美國，成熟的公司債券市場占據(jù)了多層次資本市場的中心地位。我國債券市場發(fā)展目前已受到各方面的高度重視，促進(jìn)公司債券市場發(fā)展日益成為收共識(shí)。一、 公司債券市場的定義與特點(diǎn) （一）公司債券的定義在西方國家，一般只有公司制的企業(yè)才能發(fā)行債券，所以在西方國家公司債券也就是公司債券，其與國家債券、市政債券和衍生類債券共同構(gòu)成一國的債券體系。從法律角度考察，1993年8月頒布實(shí)施的《公司債券管理?xiàng)l例》和2006年1月實(shí)施的《中華人民共和國公司法》分別給予“公司債券”和“公司債券”以概念性的定義?！豆痉ā返谝话倨呤畻l對(duì)公司債券的定義是：“本法所稱公司債券，是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。比較“公司債券”和“公司債券”的概念，可看出公司債券概念的外延要大于公司債券，其涵蓋了公司債券，公司債券只是公司債券的一個(gè)特定形式，這就是公司債券和公司債券概念的區(qū)別。（二）公司債券主要特點(diǎn)債券的還款來源是公司的經(jīng)營利潤，但是任何一家公司的未來經(jīng)營都存在很大的不確定性，因此公司債券持有人承擔(dān)著損失利息甚至本金的風(fēng)險(xiǎn)。目前我國債券市場的品種主要有國債、金融債、短期融資券和公司債券四大類。公司債券從 2007年開始發(fā)行，債券市場規(guī)模小、2011(02).156，發(fā)行者與持有者之間可以相互給予一定的選擇權(quán)。它是一種可以在特定時(shí)間、可轉(zhuǎn)換債券：是可轉(zhuǎn)換公司債券的簡稱。按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券。，故不擁有對(duì)公司的經(jīng)營全，但是可以于股東優(yōu)先享有索取利息和優(yōu)先要求補(bǔ)償和分配剩余資產(chǎn)的權(quán)利。但是與發(fā)達(dá)國家成熟公司債券市場相比，我國公司債券融資明顯存在規(guī)模小、地位低、發(fā)展比例不協(xié)調(diào)等問題。我國公司債券市場起始于20世紀(jì)初期，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革和社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立，債券市場經(jīng)歷了從無到有、從規(guī)模較小到具有一定規(guī)模，從不規(guī)范的自主發(fā)行到有管理制度逐步規(guī)范的過程。隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，發(fā)行公司債券成為企業(yè)融資的內(nèi)部需要，為了規(guī)范公司債券的發(fā)行，1987年3月國務(wù)院頒布了《公司債券管理暫行條例》和《關(guān)于加強(qiáng)股票債券管理的通知》，兩個(gè)文件標(biāo)志著政府將公司債券的發(fā)行納入管理軌道。1993年，國務(wù)院在修訂《公司債券管理暫行條例》的基礎(chǔ)上，頒布了《公司債券管