【正文】 結(jié)中的個人傾向于互相照顧，而且建立和維持網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系要花費(fèi)時間，所以處于董事網(wǎng)絡(luò)中心的董事可能花費(fèi)更少的時間和努力去監(jiān)督管理層。最重要的是大部分研究都僅是借鑒了社會網(wǎng)絡(luò)的概念，并未深入探討具體的邏輯機(jī)制，比如Barnea and Guedj(2009)的論證邏輯是“當(dāng)董事沒有關(guān)系的時候，他們通過提供更嚴(yán)格的監(jiān)督來建立聲譽(yù)；但當(dāng)董事?lián)碛懈嚓P(guān)系的時候，由于在網(wǎng)絡(luò)關(guān)系中的位置是安全的，他們傾向于提供更‘軟’的監(jiān)督”。P1500公司，切斷了很多不包括在此范圍內(nèi)的公司，從而使得網(wǎng)絡(luò)位置指標(biāo)有偏差。其次，董事網(wǎng)絡(luò)邊界并沒有明確，導(dǎo)致有研究人為地隔斷了諸多網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，從而易得出錯誤結(jié)論?！　《?、董事網(wǎng)絡(luò)的定義　　　　從社會網(wǎng)絡(luò)視角看待董事的公司治理行為的研究剛剛起步，現(xiàn)有文獻(xiàn)檢驗(yàn)了董事的社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系對管理層監(jiān)督(Barnea and Guedj，2009；Andres and Lehmann，2010)、公司政策制定(Bizjak et al.，2009；Bouwman，2011；Chiu et al.，2010)、業(yè)績和資本成本(Schonlau and Singh，2009；Cai and Sevilir，2009；Larcker et al.，2010)等的影響，但這類文獻(xiàn)面臨的首要問題是概念和邏輯關(guān)系的混亂。本文則試圖對董事網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行清晰界定，基于社會學(xué)關(guān)于社會網(wǎng)絡(luò)分析的相關(guān)理論方法來討論董事網(wǎng)絡(luò)的特征，并討論如何對不同董事在董事網(wǎng)絡(luò)中的位置進(jìn)行定量化衡量以及如何基于董事網(wǎng)絡(luò)來研究獨(dú)立董事的治理行為。Granovetter(1985)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)人是在社會網(wǎng)內(nèi)的互動過程中做出決定的，個人行為和制度鑲嵌在社會網(wǎng)絡(luò)中，作為經(jīng)濟(jì)社會中重要的角色，董事的治理行為受到所處社會網(wǎng)絡(luò)的影響。如在中國資本市場，從2003年開始，我國A股上市公司的獨(dú)立董事比例25%分位數(shù)、平均數(shù)、50%分位數(shù)和75%分位數(shù)都集中于33%，而且在2003年2009年的7年間非常穩(wěn)定！這一比例更多的是滿足了相關(guān)監(jiān)管要求。本研究可為我國“社會網(wǎng)絡(luò)和公司治理”交叉研究的展開提供一定的理論基礎(chǔ)。董事網(wǎng)絡(luò)：定義、特征和計(jì)量謝德仁 陳運(yùn)森 20120906 19:20:00　　　來源：《會計(jì)研究》(京)2012年3期　　 　　【內(nèi)容提要】董事的行為鑲嵌于社會網(wǎng)絡(luò)，本文定義了“董事通過在董事會同時任職建立的直接和間接聯(lián)結(jié)關(guān)系”而形成的董事網(wǎng)絡(luò)，并從“結(jié)點(diǎn)”和“關(guān)系”兩個維度界定了董事網(wǎng)絡(luò)的邊界；基于社會學(xué)的鑲嵌理論、弱聯(lián)結(jié)優(yōu)勢理論、結(jié)構(gòu)洞理論和社會資本理論分析了其社會網(wǎng)絡(luò)特征，也利用社會網(wǎng)絡(luò)分析方法對董事的網(wǎng)絡(luò)中心程度進(jìn)行了計(jì)量；最后簡析了獨(dú)立董事在我國上市公司董事網(wǎng)絡(luò)中的核心地位和如何基于董事網(wǎng)絡(luò)對獨(dú)立董事治理行為展開研究?！　　娟P(guān) 鍵 詞】董事網(wǎng)絡(luò)/獨(dú)立董事/社會網(wǎng)絡(luò)分析/公司治理/社會資本　　一、引言　　以往的公司董事會治理行為與效果研究過于關(guān)注董事的個體屬性特征，然而，隨著資本市場監(jiān)管制度的演進(jìn)和公司治理的適應(yīng)性變革，很多外在可觀察的用以區(qū)分不同治理效果的董事會特征趨同，以至于基于此展開的董事會治理研究無法得到科學(xué)的結(jié)論?，F(xiàn)有的這些研究其實(shí)是忽略了董事與董事之間的關(guān)系特征，這種關(guān)系特征產(chǎn)生于互相的直接聯(lián)結(jié)關(guān)系以及基于直接關(guān)系而產(chǎn)生的間接聯(lián)結(jié)關(guān)系，進(jìn)而構(gòu)成了董事的社會網(wǎng)絡(luò)。從社會網(wǎng)絡(luò)視角研究公司財務(wù)和治理的文獻(xiàn)剛剛起步(Hochberg et al，2007；Cohen et al.，2008；Kuhnen，2009)，但作為跨學(xué)科研究，其中的諸多概念及其間關(guān)系急需很好地做一個界定?！　”疚牡暮罄m(xù)安排如下：第二節(jié)界定董事網(wǎng)絡(luò)；第三節(jié)分析董事網(wǎng)絡(luò)的特征；第四節(jié)對董事的網(wǎng)絡(luò)位置進(jìn)行定量化衡量；第五節(jié)對如何基于董事網(wǎng)絡(luò)研究獨(dú)立董事的治理行為進(jìn)行簡單分析；結(jié)論在第六節(jié)。首先，對董事所處社會網(wǎng)絡(luò)的界定不清晰，有文獻(xiàn)認(rèn)為公司通過連鎖董事的直接關(guān)系形成了網(wǎng)絡(luò)(Chiu et al.，2010)，有文獻(xiàn)認(rèn)為通過連鎖董事產(chǎn)生的直接和基于連鎖董事產(chǎn)生的第二維間接關(guān)系都屬于網(wǎng)絡(luò)關(guān)系(Cai and Sevilir，2009)，也有文獻(xiàn)認(rèn)為董事面臨的所有直接和間接關(guān)系都屬于網(wǎng)絡(luò)的一部分(Larcker et al.，2010)。如Barnea and Guedj(2009)只把董事網(wǎng)絡(luò)邊界限定在Samp。第三，董事所處社會網(wǎng)絡(luò)的性質(zhì)并不統(tǒng)一，有教育背景(Fracassi，2008；Nguyen，2009；Cohen et al.，2008，2010)；職業(yè)背景(Fracassi，2008；Hwang and Kim，2009)以及其他社會關(guān)系(Subrahmanyam，2008；Hwang and Kim，2009；Schmidt，2009；Hoitash，2010)。而Fama and Jensen(1983)認(rèn)為正是董事獲得了聲譽(yù)才更有動機(jī)和能力來監(jiān)督管理層，而非建立聲譽(yù)之后就更不去監(jiān)督了。但從社會網(wǎng)絡(luò)理論角度，董事網(wǎng)絡(luò)屬于非正式的弱聯(lián)結(jié)為主的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，不需花費(fèi)過多的時間來維系。　　　　董事作為經(jīng)濟(jì)中的個體，同時扮演著多種社會角色，也同時受到不同社會人群的影響。由于董事網(wǎng)絡(luò)是社會網(wǎng)絡(luò)的一種，故在定義董事網(wǎng)絡(luò)之前先厘清社會網(wǎng)絡(luò)的概念。如果用圖論表達(dá)，一個社會網(wǎng)絡(luò)就是一張圖，是結(jié)點(diǎn)(nodes)和他們之間關(guān)系(connections)的組合，所以一個社會網(wǎng)絡(luò)包含了結(jié)點(diǎn)和線兩種集合(Wasserman and Faust，1994)，同時還賦予結(jié)點(diǎn)和線以社會學(xué)的意義：結(jié)點(diǎn)可以代表一個人或一個組織，線則代表互相的聯(lián)結(jié)關(guān)系?；诖?，本文對董事網(wǎng)絡(luò)的定義如下：　　公司董事會的董事個體以及董事之間通過至少在一個董事會同時任職而建立的直接和間接聯(lián)結(jié)關(guān)系的集合。如果兩個董事同時在至少一個董事會同時任職，那么這兩個董事是相連的?！　≡诙戮W(wǎng)絡(luò)中，董事之間溝通的方式主要來自各種正式場合或私下的交流。需指出的是，這種聯(lián)結(jié)關(guān)系產(chǎn)生的董事網(wǎng)絡(luò)是松散的和非正式的。董事網(wǎng)絡(luò)也并不是通過正式的權(quán)威性來分配權(quán)力，鑲嵌在董事網(wǎng)絡(luò)中的社會資本更多的是針對董事的公司治理職能，在董事網(wǎng)絡(luò)中的權(quán)威關(guān)系和非正式影響力更多地體現(xiàn)在董事對管理層和控股股東的監(jiān)督職能中。在正式制度約束比較弱的中國市場，非正式的約束可能在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)交換上扮演著重要角色，關(guān)系實(shí)際上是通過充當(dāng)正式制度的替代物而對公司產(chǎn)生影響(羅家德，2010)?！　≡诒疚亩x的董事網(wǎng)絡(luò)中，連鎖董事是上市公司董事網(wǎng)絡(luò)互相聯(lián)結(jié)的重要條件，因?yàn)槿绻魏蝺蓚€公司董事會之間都沒有連鎖董事，那么每個董事會的網(wǎng)絡(luò)都成為一個孤立的點(diǎn)集，而只存在單個董事會內(nèi)部的董事之間互相構(gòu)成的關(guān)系集。盡管連鎖董事是整體董事網(wǎng)絡(luò)形成的重要條件，但是具體到董事個人，如果兼任了多家上市公司董事，一般來說在董事網(wǎng)絡(luò)中處于較中心位置的概率會更高①，然而這并不是絕對的，董事個人在網(wǎng)絡(luò)中的位置還需看他所聯(lián)結(jié)的其他董事的聯(lián)結(jié)關(guān)系，如果董事并不同時在多家公司董事會任職，也可能因其所聯(lián)結(jié)的其他董事的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系而處于整個董事網(wǎng)絡(luò)較中心的位置。這一網(wǎng)絡(luò)邊界比現(xiàn)有的關(guān)于董事的網(wǎng)絡(luò)研究相比的優(yōu)勢在于網(wǎng)絡(luò)結(jié)點(diǎn)更完整，他們的研究多選擇部分上市公司，比如Wong and Gygax(2009)使用美國Samp。P 1500公司，這就人為地隔斷了同一環(huán)境下的其他公司網(wǎng)絡(luò)(比如某個董事在Samp。P 1500公司中，計(jì)算出來的該董事的網(wǎng)絡(luò)中心度就要比現(xiàn)實(shí)更小)，會使實(shí)證研究分析衡量結(jié)果產(chǎn)生偏差。董事不但在公司董事會擔(dān)任角色，同時也扮演其他諸多社會角色，如公司高管、行業(yè)協(xié)會領(lǐng)導(dǎo)、政府官員、高校教授、各種俱樂部成員、老鄉(xiāng)會和校友會成員，以及“為人夫?yàn)槿似逓槿烁笧槿俗印钡鹊?。本文定義的董事網(wǎng)絡(luò)的聯(lián)結(jié)關(guān)系專門是指董事通過在董事會同時任職建立的直接和間接聯(lián)結(jié)關(guān)系，從而區(qū)別于通俗意義上的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)結(jié)關(guān)系。董事網(wǎng)絡(luò)和“董事的網(wǎng)絡(luò)”、“董事的社會網(wǎng)絡(luò)”以及其他董事的其它特定網(wǎng)絡(luò)的區(qū)別在于對“董事—董事”聯(lián)結(jié)關(guān)系含義的區(qū)別。在對董事的社會網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行大樣本實(shí)證研究之前，必須考慮所定義的社會網(wǎng)絡(luò)能夠準(zhǔn)確地衡量。當(dāng)然，董事個體的其他網(wǎng)絡(luò)關(guān)系無疑也會對董事的治理行為有效性產(chǎn)生影響，但董事的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系類型不影響本文對董事網(wǎng)絡(luò)特征的分析?！　　　∫澡偳队^點(diǎn)為基礎(chǔ)的社會網(wǎng)絡(luò)分析研究重點(diǎn)是在一個網(wǎng)絡(luò)之中的個人如何在動態(tài)的互動過程中相互影響(Granovetter，1985)。這種觀點(diǎn)避免了低度與過度社會化，從而避免了“社會性孤立”的假設(shè)。B公司有I21和I22兩個內(nèi)部董事以及OO2和O3三名獨(dú)立董事。該董事網(wǎng)絡(luò)中，O1分別是A、B、C三個公司的獨(dú)立董事，O2是B公司的獨(dú)立董事，O3是B公司獨(dú)立董事及C公司的內(nèi)部董事。在其他條件都一致的情況下，獨(dú)立董事O1在B公司發(fā)揮的公司治理作用比獨(dú)立董事O2發(fā)揮的治理作用更加有效，這就是董事網(wǎng)絡(luò)鑲嵌觀點(diǎn)所需考慮的因素。它一方面保留了在公司董事會決策中董事的個人自由意志，認(rèn)為董事會依據(jù)自身的專業(yè)背景、知識積累和偏好做出決策；另一方面又把其治理行為和決策置于其人際關(guān)系互動網(wǎng)絡(luò)中觀察，強(qiáng)調(diào)在董事做一項(xiàng)具體決策之前，固然有自己的理性計(jì)算和個人偏好，但其理性和偏好卻是在一個動態(tài)的互動過程中做出行為決定的?！　　　ranovetter(1973)提出了聯(lián)結(jié)強(qiáng)度的概念，將聯(lián)結(jié)定義為人與人、組織與組織之間因?yàn)榘l(fā)生交流和接觸而存在的一種紐帶