金融工程課后練習(xí)-展示頁
2025-07-05 21:01本頁面
【正文】 跌期權(quán)由看跌期權(quán)多頭與標(biāo)的資產(chǎn)多頭組成，由期權(quán)平價(jià)公式可知，其等價(jià)于看漲期權(quán)多頭與一筆固定收入的組合。 解釋構(gòu)造熊市價(jià)差期權(quán)的兩種方法。 2）熊市價(jià)差期權(quán)也可由2份相同期限、不同執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)構(gòu)成；投資者可通過賣空執(zhí)行價(jià)格低的同時(shí)買入執(zhí)行價(jià)格高的看跌期權(quán)構(gòu)造。 有效期為一個(gè)月的股票看漲期權(quán)分別有$1$$20的執(zhí)行價(jià)格，其期權(quán)價(jià)格分別為$$2和$。做個(gè)表格說明蝶式價(jià)差期權(quán)損益如何隨股票變化而變化的。初始投資為4＋－22＝$。 寬跨式期權(quán)與跨式期權(quán)之間有何不同？解：寬跨式與跨式期權(quán)均是由1份看漲與1份看跌期權(quán)構(gòu)成。 執(zhí)行價(jià)格為$50的看漲期權(quán)成本為$2，執(zhí)行價(jià)格為$45的看跌期權(quán)成本為$3。其損益狀態(tài)如下： 股價(jià) T時(shí)蝶式價(jià)差期權(quán)損益 45 40－ 4550 －5 50 －55 仔細(xì)分析由看跌期權(quán)構(gòu)造的牛式價(jià)差期權(quán)和由看漲期權(quán)構(gòu)造的牛市價(jià)差期權(quán)之間的不同點(diǎn)。 令分別為執(zhí)行價(jià)格為的看跌期權(quán)與看漲期權(quán)，分別為執(zhí)行價(jià)格為的看跌期權(quán)與看漲期權(quán)，由期權(quán)平價(jià)公式可得： ， 則：，這表明，由看跌期權(quán)構(gòu)造的牛市價(jià)差期權(quán)的初始投資小于由看漲期權(quán)構(gòu)造的牛市價(jià)差期權(quán)初始投資數(shù)額為。看漲期權(quán)構(gòu)造的牛市價(jià)差收益高于看跌期權(quán)。？解：進(jìn)取型的熊市價(jià)差期權(quán)可由虛值看跌期權(quán)（均有相對低的執(zhí)行價(jià)格），因?yàn)閮煞菘礉q期權(quán)價(jià)值接近于0，價(jià)差期權(quán)僅需很少成本構(gòu)造。然而，為使期權(quán)在到期日處于實(shí)值狀態(tài)，股價(jià)僅有很小機(jī)會快速下降。$30和$35的看跌期權(quán)成本分別為$4和$7，怎樣用期權(quán)構(gòu)造（a）牛市價(jià)差期權(quán)；(b)熊市價(jià)差期權(quán)？做出表格說明這兩個(gè)期權(quán)的收益與報(bào)酬?duì)顩r。此策略將有$3期初現(xiàn)金流入，其損益狀況如下： 股價(jià) 價(jià)差期權(quán)損益 利潤 =35 0 －3 30＝35 －35
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