有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)壟斷運(yùn)營(yíng)商終成正果-展示頁(yè)
2025-07-04 03:37本頁(yè)面
【正文】 4 凈利潤(rùn)率%%%%%%%數(shù)據(jù)來(lái)源：公司資料，光大證券研究所注1：2006年的增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)將公司原有寶雞有線(xiàn)網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)考慮其中，因此增長(zhǎng)率假設(shè)較高。數(shù)字電視業(yè)務(wù)發(fā)展助力公司業(yè)績(jī)爆發(fā)陜西有線(xiàn)數(shù)字電視基本收視維護(hù)費(fèi)定價(jià)方案聽(tīng)證會(huì)已于今年3月28日在西安召開(kāi)，與會(huì)的31位代表都基本贊同定價(jià)方案，聽(tīng)證會(huì)得到順利通過(guò)。 定價(jià)方案：固定用戶(hù)以用戶(hù)終端為單位，實(shí)行一機(jī)一卡，居民用戶(hù)每月每卡（主終端機(jī)頂盒）26元，同一用戶(hù)安裝分機(jī)（副終端）的另收每月每卡8元，在網(wǎng)用戶(hù)主終端免費(fèi)配置；經(jīng)營(yíng)性場(chǎng)所如賓館、飯店等維護(hù)費(fèi)參照居民小區(qū)，頗高于普通居民標(biāo)準(zhǔn)；另對(duì)老紅軍、傷殘軍人、低保戶(hù)及下崗職工等弱勢(shì)群體給予一定優(yōu)惠。216。盡管最終公布的政策可能還要稍做調(diào)整，但主要內(nèi)容應(yīng)不會(huì)發(fā)生變化。戶(hù)提高到26元/月而且，從整體平移的規(guī)劃進(jìn)程來(lái)看，2010年之前是陜西數(shù)字電視的推廣、普及階段，全省約有75%，即300萬(wàn)用戶(hù)將在此期間完成平移，這將對(duì)上市公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生十分積極的影響。從廣電總局公布的2005年有線(xiàn)網(wǎng)數(shù)字電視發(fā)展數(shù)據(jù)來(lái)看，付費(fèi)電視對(duì)數(shù)字電視用戶(hù)的滲透率高達(dá)26%，遠(yuǎn)超出市場(chǎng)的預(yù)期，因此，公司付費(fèi)電視業(yè)務(wù)的發(fā)展也將構(gòu)成我們對(duì)公司數(shù)字電視業(yè)務(wù)增量預(yù)測(cè)的一部分。模擬用戶(hù)基本ARPU（元/年）156 機(jī)頂盒成本（元/臺(tái)）600數(shù)字用戶(hù)基本ARPU（元/年）300 折舊年限（年）5數(shù)字收視費(fèi)提價(jià)ARPU（元/年）144 年折舊（元）120運(yùn)營(yíng)成本增加比率10%所得稅率15%營(yíng)業(yè)、管理費(fèi)用增加率%付費(fèi)電視用戶(hù)ARPU（元/年）240主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加比率10%數(shù)據(jù)來(lái)源：公司資料，光大證券研究所注1：考慮對(duì)集團(tuán)用戶(hù)及少數(shù)貧困家庭的收視費(fèi)優(yōu)惠，模擬用戶(hù)ARPU＝14元/月12個(gè)月90%；同理，數(shù)字電視用戶(hù)ARPU＝25元/月12個(gè)月90%；注2：在目前對(duì)收購(gòu)資產(chǎn)缺乏相信數(shù)據(jù)的情況下，我們對(duì)于數(shù)字電視的預(yù)測(cè)僅考慮收入、成本的增量部分，并基于謹(jǐn)慎原則對(duì)成本、費(fèi)用增加進(jìn)行判斷。（2006F~2016F）（千元）宣傳階段推廣階段普及階段2006F2007F2008F2009F2010F數(shù)字電視用戶(hù)（千戶(hù)）200 800 1,500 2,200 3,000 新增用戶(hù)（千戶(hù)）200 600 700 700 800 年均基本收視用戶(hù)（千戶(hù)）100 500 1,150 1,850 2,600 付費(fèi)電視用戶(hù)（千戶(hù)）10 80 225 330 450 付費(fèi)電視用戶(hù)滲透率5%10%15%15%15%基本收視費(fèi)收入增加12,960 64,800 149,040 239,760 336,960 付費(fèi)電視網(wǎng)絡(luò)收入2,400 19,200 54,000 79,200 108,000 數(shù)字電視主營(yíng)收入增量15,360 84,000 203,040 318,960 444,960 減：主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加538 2,940 7,106 11,164 15,574 機(jī)頂盒折舊6,000 30,000 69,000 111,000 156,000 運(yùn)營(yíng)成本增加2,304 12,600 30,456 47,844 66,744 營(yíng)業(yè)、管理費(fèi)用增加1,536 8,400 20,304 31,896 44,496 利潤(rùn)總額4,982 30,060 76,174 117,056 162,146 減：所得稅747 4,509 11,426 17,558 24,322 凈利潤(rùn)4,235 25,551 64,748 99,498 137,824 （千元）驗(yàn)收階段2011F2012F2013F2014F2015F2016F數(shù)字電視用戶(hù)（千戶(hù)）3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 4,000 新增用戶(hù)（千戶(hù)）200 200 200 200 200 年均基本收視用戶(hù)（千戶(hù)）3,100 3,300 3,500 3,700 3,900 4,000 付費(fèi)電視用戶(hù)（千戶(hù)）640 680 720 950 1,000 1,000 付費(fèi)電視用戶(hù)滲透率20%20%20%25%25%25%基本收視費(fèi)收入增加401,760 427,680 453,600 479,520 505,440 518,400 付費(fèi)電視網(wǎng)絡(luò)收入153,600 163,200 172,800 228,000 240,000 240,000 數(shù)字電視主營(yíng)收入增量555,360 590,880 626,400 707,5
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