【正文】 （營(yíng)改增）的改革。P514稅金一般屬于財(cái)務(wù)現(xiàn)金流出。P474經(jīng)營(yíng)成本作為技術(shù)方案現(xiàn)金流量表中運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金流出的主體部分，是從投資方案本身考察的，在一定期間（通常為一年）內(nèi)由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供服務(wù)而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出。流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成要素一般包括庫(kù)存貨、庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款。P464在選擇產(chǎn)品（或服務(wù)）的價(jià)格時(shí)，要分析所采用的價(jià)格基點(diǎn)、價(jià)格體系、價(jià)格預(yù)測(cè)方法，特別應(yīng)對(duì)采用價(jià)格的合理性進(jìn)行說(shuō)明。財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表反映技術(shù)方案計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。用以計(jì)算技術(shù)方案投資各方的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。資本金現(xiàn)金流量表是從技術(shù)方案權(quán)益投資者整體（即項(xiàng)目法人）角度出發(fā)，以技術(shù)方案資本金作為計(jì)算的基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計(jì)算資本金內(nèi)部收益率，反映在一定融資方案下投資者權(quán)益投資的獲利能力，用以比選融資方案，為投資者投資決策、融資決策提供依據(jù)。它以技術(shù)方案建設(shè)所需的總投資作為計(jì)算基礎(chǔ)。P41 技術(shù)方案現(xiàn)金流量表由現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、凈現(xiàn)金流量構(gòu)成，其中主要有投資現(xiàn)金流量表、投資現(xiàn)金流量表、投資各方現(xiàn)金流量表和財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。3 敏感性分析的目的在于尋求敏感因素，這可以通過(guò)計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來(lái)判斷。3量本利模型計(jì)算：B=PQ [（Cu+Tu）Q+Cf ] P34B——利潤(rùn)； P——單價(jià)；Q——銷量；Cu——可變成本；Tu——單位稅金；Cf——固定成本3 盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算： （對(duì)等式） P35固定成本=平衡點(diǎn)銷量（單價(jià)+單臺(tái)可變成本+稅）生產(chǎn)能力利用率表示盈虧平衡點(diǎn)：先計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量；1的結(jié)果/方案設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力100%3 敏感性分析的目的是找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度和技術(shù)方案對(duì)其變化的承受能力。半可變成本如：與成產(chǎn)批量有關(guān)的某些消耗性材料費(fèi)用、工模具費(fèi)及運(yùn)輸費(fèi)等。P33固定成本是指在技術(shù)方案一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量影響的成本，如：工資及福利費(fèi)（計(jì)件工資除外）、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)、其他費(fèi)用等。P283償債能力指標(biāo)主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)載率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本、機(jī)會(huì)成本。投資者除了應(yīng)考慮上述2中因素外，還應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展和經(jīng)營(yíng)策略、技術(shù)方案的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、機(jī)會(huì)成本等因素綜合測(cè)定。2 企業(yè)行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率綜合測(cè)定。2 基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的技術(shù)方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。P25優(yōu)劣：FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術(shù)方案投資過(guò)程凈現(xiàn)金流量系列的情況。2 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是方案預(yù)計(jì)能達(dá)到的年平均收益率。P232 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=現(xiàn)金流入現(xiàn)值之和現(xiàn)金流出現(xiàn)值之和. P24FNPV≥0可行 FNPV＜0不可行（不代表賠錢）不足：必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率。P212 靜態(tài)投資回收期：Pt=I/A=總投資/凈收益2 靜態(tài)投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。不足的是沒有考慮投資收益的時(shí)間因素。2 投資收益率是衡量技術(shù)方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與技術(shù)方案投資的比率。P19 靜態(tài)分析包含投資收益率、靜態(tài)投資回收期；動(dòng)態(tài)分析包含財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。一般應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案主要設(shè)施和設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命（或折舊年限）、產(chǎn)品壽命期、主要技術(shù)的壽命期等多種因素的綜合確定。1技術(shù)方案的計(jì)算期是指在經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。1獨(dú)立型方案只需要通過(guò)計(jì)算技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)，叫做“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”。1年有效利率：=（1+i）m11經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)就是對(duì)技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。P121 計(jì)息周期利率為i=r/m。其中利率是一個(gè)關(guān)鍵因素，一般等值計(jì)算中是以同一利率為依據(jù)的。 終值計(jì)算（已知P求F）： P6F=P(1+i)n i——計(jì)息期復(fù)利率 n——計(jì)息的期數(shù) P——現(xiàn)值 F——終值一次支付終值系數(shù)，用（F/P, i , n）表示 終值計(jì)算（已知A求F）： P9 式子又可寫為：F=A（F/A，i，n） 式中稱為等額支付系列終值系數(shù)或年金終值系數(shù)，用符號(hào)（F/A，i，n）表示。資金等值計(jì)算公式和復(fù)利計(jì)算公式的形式是相同的。P3 資金時(shí)間價(jià)值的概念：不同時(shí)點(diǎn)絕對(duì)不等的資金在時(shí)間價(jià)值的作用下卻可能具有相等的價(jià)值。 利率高低首先取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率的高低。利息額：絕對(duì)尺度；利率：相對(duì)尺度。 14年梅世強(qiáng)學(xué)派網(wǎng)面授劃書內(nèi)容，除計(jì)算題需自己理解以外，所劃考點(diǎn)均在此筆記中。建議可以在平時(shí)翻翻看看以加深記憶，打印時(shí)可將此內(nèi)容刪掉?——淺酒一杯工程經(jīng)濟(jì) 利息就是資金時(shí)間價(jià)值的一種重要表現(xiàn)形式。 在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息常常被看成是資金的一種機(jī)會(huì)成本。P2 利息和利率是以信用方式動(dòng)員和籌集資金的動(dòng)力，以信用方式動(dòng)員和籌集資金有一個(gè)特點(diǎn)就是自愿性。不同時(shí)期、不同數(shù)額，“價(jià)值等效”。P5 現(xiàn)金流量三要素：大小，方向，作用點(diǎn)。 影響資金等值的因素有三個(gè)：資金數(shù)額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長(zhǎng)短、利率（或折現(xiàn)率）的大小。P11 通常所說(shuō)的年利率就是名義利率。 i——有效利率；r——名義利率；m——次數(shù)。P141經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)在實(shí)際應(yīng)用中：對(duì)于經(jīng)營(yíng)性方案，現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，分析擬定技術(shù)方案的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，據(jù)此考察擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和財(cái)務(wù)可接受性，對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。1互斥型方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容：一是考察各個(gè)技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”；二是考察哪個(gè)技術(shù)方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即“相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”。P181運(yùn)營(yíng)期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期。1盈利能力分析分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析。 靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因素，適用范圍：對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行粗略評(píng)價(jià)，對(duì)短期投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，對(duì)逐年收益大致相等的技術(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)。2 總投資收益率(ROI)EBIT——年息稅前利潤(rùn)或經(jīng)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)TI——技術(shù)方案總投資（包括建設(shè)投資+建設(shè)期貸款利息+全部流動(dòng)資金）2 投資收益率指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀、計(jì)算簡(jiǎn)便。以投資收益率指標(biāo)作為主要的決策依據(jù)不太可靠，其主要用在技術(shù)方案制定的早期階段或研究過(guò)程，且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的技術(shù)方案，尤其適用于工藝簡(jiǎn)單而生產(chǎn)情況變化不大的技術(shù)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。對(duì)于那些技術(shù)上更新迅速的技術(shù)方案，或資金相當(dāng)短缺的技術(shù)方案，或未來(lái)的情況很難預(yù)測(cè)而投資者有特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)募夹g(shù)方案，采用靜態(tài)投資期評(píng)價(jià)特別有實(shí)用意義。如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選；財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映技術(shù)方案投資中單位投資的使用效率；不能直接說(shuō)明在技術(shù)方案運(yùn)營(yíng)期間各年的經(jīng)營(yíng)成果；沒有給出該投資過(guò)程確切的收益大小，不能反映投資的回收速度。其實(shí)質(zhì)就是使技術(shù)方案子在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)金累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。顯著特點(diǎn)：既避免了像財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣須事先確定基準(zhǔn)收益率這個(gè)難題，對(duì)于，具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的技術(shù)方案來(lái)講，期財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率。P262基準(zhǔn)收益率的測(cè)定1 政府投資項(xiàng)目根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定。3 境外投資應(yīng)首先考慮國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素?；鶞?zhǔn)收益率的確定應(yīng)綜合考慮的因素包括：資金成本、機(jī)會(huì)成本、投資風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹。P273償還貸款的資金來(lái)源主要包括可用于歸還價(jià)款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來(lái)源。3總成本費(fèi)用分解為可變成本、固定成本和半可變（或半固定）成本?？勺兂杀臼请S技術(shù)方案產(chǎn)品產(chǎn)量的增減而成正比例變化的各項(xiàng)成本，如：原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)、包裝費(fèi)和計(jì)件工資。長(zhǎng)期借款利息應(yīng)視為固定成本；流動(dòng)資金借款和短期借款利息一般也作為固定成本。P383 如果主要分析技術(shù)方案狀態(tài)和參數(shù)變化對(duì)方案投資回收快慢的影響，則可選用靜態(tài)投資回收期作為分析指標(biāo)；如果主要分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)方案超額凈收益的影響，則可選用凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo)；如果主要分析投資大小對(duì)技術(shù)方案資金回收能力的影響，則可選用內(nèi)部收益率指標(biāo)等。3 敏感性分析的方案選擇：如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對(duì)不同的技術(shù)方案進(jìn)行選擇，一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的技術(shù)方案。4 投資現(xiàn)金流量表是以技術(shù)方案為一獨(dú)立系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)置的。通過(guò)投資現(xiàn)金流量表可計(jì)算技術(shù)方案的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期等經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)。投資各方現(xiàn)金流量表是分別從技術(shù)方案各個(gè)投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算的基礎(chǔ)。一般情況下，技術(shù)方案投資各方按股本比例分配利潤(rùn)和分擔(dān)盈虧及風(fēng)險(xiǎn)，沒有必要計(jì)算投資各方的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。技術(shù)方案現(xiàn)金流量表：對(duì)于一般性技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)來(lái)說(shuō)，投資、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)收入和稅金等經(jīng)濟(jì)量本身即是經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，又是