房地產(chǎn)融資渠道研究-展示頁
2025-07-04 00:33本頁面
【正文】 濟(jì)發(fā)展影響大和易受國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的影響等特征，使得融資對房地產(chǎn)企業(yè)尤為重要。因此，對于融資渠道的把握對于企業(yè)整體的生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展就顯得尤為重要。因此對這個行業(yè)的融資渠道的研究顯得十分重要。對于房地產(chǎn)行業(yè)的一般性特征可以概括為：對資金的需求高，投資周期長，高風(fēng)險，高收益，對金融行業(yè)有很強(qiáng)的依賴性。下面就一些學(xué)者的意見運(yùn)用表格進(jìn)行對比：作者年份觀點布谷爾德2004資金密集型，高投入，高產(chǎn)出，高風(fēng)險黃正2007資金需求量龐大，對外源融資的依賴性很高，土地、房產(chǎn)的抵押是房地產(chǎn)開發(fā)融資的重要條件，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的風(fēng)險主要體現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險姜楠2007資金需求大，期限長，后期一次性回收，風(fēng)險大柳琳琳2007投資金額高，回收期長，高風(fēng)險高收益，開發(fā)模式具有整體性，操作難度大，開發(fā)僅僅是基礎(chǔ)，運(yùn)營才是關(guān)鍵陳松燦2008發(fā)企業(yè)數(shù)量多而且大部分規(guī)模小，典型的壟斷競爭市場，行業(yè)內(nèi)企業(yè)間競爭比較激烈，買方的談判力量較弱鞠海龍2008資金密集型，人才密集型，很強(qiáng)的地域性，企業(yè)規(guī)模偏小，實力弱張瑩2009開發(fā)資金需求量大，資金回收期長，面臨多重風(fēng)險表1：房地產(chǎn)特征表房地產(chǎn)的融資渠道當(dāng)前房地產(chǎn)融資市場的主要特征是一是以銀行信貸為主導(dǎo)的單一融資格局：二是其他融資渠道雖然總量不大，但是卻代表了房地產(chǎn)融資市場的發(fā)展方向。傳統(tǒng)的融資渠道主要包括銀行貸款，預(yù)售貸款，發(fā)行股票，發(fā)行債券。間接融資主要是從金融機(jī)構(gòu)獲取貸款。高聚輝2006一是注冊資本金、資本公積金及其他自有資金。四是發(fā)行企業(yè)債券。六是房地產(chǎn)基金。八是海外資金，包括外商直接投資以及其他形式投資。表2：融資渠道表從上表中可以看出，雖然一些分類角度有所不同，大體內(nèi)容還是比較一致的，傳統(tǒng)的融資渠道還是占主導(dǎo)地位，現(xiàn)在房地產(chǎn)投資基金以及房地產(chǎn)信托是房地產(chǎn)投資中比較熱點的投資渠道。在本人閱讀的文獻(xiàn)中本人認(rèn)為，張瑩的融資渠道圖非常的全面和清晰，如下：圖1：房地產(chǎn)行業(yè)的融資渠道結(jié)構(gòu)圖融資渠道的比較在這一部分，行內(nèi)人士和學(xué)者們針對了房地產(chǎn)信托做了大量的分析和研究，并且對目前比較盛行的融資渠道做了淺析。（1） 銀行貸款，銀行貸款是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)直接向銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的用于房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營的各種國內(nèi)貸款。從中國房地產(chǎn)市場運(yùn)行過程及其資金鏈條來看，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源主要是以銀行信貸為主。因此通過銀行貸款融資是一種成本較低的外源性融資渠道；③銀行貸款具有財務(wù)杠桿作用，貸款利息在稅前支付，因此具有抵稅作用。（2） 上市融資，上市融資是房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行融資的一個較好渠。不僅可以化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，而且可以降低融資成本。上市融資的優(yōu)勢在于：①形成穩(wěn)定而長期占用的資本，有利于增強(qiáng)公司的實力，為債務(wù)融資提供基礎(chǔ)；②資金使用風(fēng)險較小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務(wù)和支付風(fēng)險；③通過上市融資所獲得的資金數(shù)額較大。④股票發(fā)行過量會直接導(dǎo)致每股收益下降，從而不利于股價上揚(yáng)股權(quán)融資， （3）債券融資，近年來，發(fā)行房地產(chǎn)債券的企業(yè)屈指可數(shù)，發(fā)債融資對籌資企業(yè)的條件要
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