【正文】 治關(guān)聯(lián)企業(yè)的表現(xiàn)好。研究的結(jié)果表明，建立政治關(guān)聯(lián)之后的企業(yè)往往能夠獲得更高的企業(yè)價(jià)值，同時(shí)也更能夠接受企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的提高，由于政治關(guān)聯(lián)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)更強(qiáng)的信貸資源可獲得性，為企業(yè)價(jià)值增加帶來(lái)額外的好處，故政治關(guān)聯(lián)程度越高的企業(yè)，就越能夠從中受益。此外，Boubakri et a1(2009)的文章也是基于對(duì)多國(guó)企業(yè)的樣本研究。Faccio(2006)對(duì)47個(gè)國(guó)家共20202家上市公司為樣本做研究，發(fā)現(xiàn)政治家進(jìn)入公司董事會(huì)并不會(huì)帶來(lái)股價(jià)的波動(dòng)，相反，當(dāng)企業(yè)家取得政治身份之后，企業(yè)的股價(jià)會(huì)有明顯的上升。上述的研究可以找到一個(gè)共同點(diǎn)，即都是以單一國(guó)家為研究背景的。Li et al(2008)研究發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)與民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在正相關(guān)，尤其是在法律機(jī)制不健全、市場(chǎng)體制欠成熟的轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)地區(qū)。Roberts(1990)和Goldman et a1(2006)以美國(guó)的企業(yè)為研究對(duì)象，都證明了有政治背景的董事的任命能夠?qū)ζ髽I(yè)的股價(jià)有積極的作用。在馬來(lái)西亞政府實(shí)施資本管制后，企業(yè)的受影響程度會(huì)因政治關(guān)聯(lián)的不同而有顯著差異。研究的結(jié)果顯示，在總統(tǒng)蘇哈托健康狀況惡化傳聞風(fēng)行的時(shí)候，這些關(guān)聯(lián)企業(yè)的市值有所下降，并且關(guān)聯(lián)度越高的企業(yè)市值下降的幅度越大，這也證明了與強(qiáng)勢(shì)政治集團(tuán)的關(guān)聯(lián)能夠給企業(yè)帶來(lái)一定的收益，這種收益會(huì)因?yàn)檎渭瘓F(tuán)實(shí)力的削弱而遭受損失。雖然目前的研究成果仍舊缺乏系統(tǒng)的理論框架和一致的實(shí)證結(jié)果，但全球各地豐富的研究成果的涌現(xiàn)正在不斷充實(shí)和完善政治關(guān)聯(lián)的理論成果。三、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)的簡(jiǎn)要說(shuō)明：（一）政治關(guān)聯(lián)的國(guó)外研究綜述政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)影響的研究在國(guó)外興起得時(shí)間不長(zhǎng)，早起以事件研究的方法為主，以歷史上的政治事件(如政府換屆、領(lǐng)導(dǎo)人卸任等)為分水嶺，對(duì)比研究事件發(fā)生前后的差異。 本文擬從高管的政治關(guān)聯(lián)和企業(yè)業(yè)績(jī)之間的關(guān)系入手，探尋在我國(guó)特有政治、經(jīng)濟(jì)體制下政治背景對(duì)于企業(yè)績(jī)效的影響。因此，中國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)有動(dòng)力建立、維持并改善與各級(jí)政府之間的關(guān)系，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)固現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，獲取稀缺資源，維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，打破準(zhǔn)入壁壘，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展等目標(biāo)。在我國(guó)特有的制度背景下，房地產(chǎn)行業(yè)具有濃厚的政治關(guān)聯(lián)色彩。房地產(chǎn)行業(yè)也是典型的資金密集型行業(yè)?，F(xiàn)在特別是在我國(guó)這個(gè)司法不夠獨(dú)立和社會(huì)腐敗問(wèn)題比較嚴(yán)重的社會(huì)背景下，研究政治關(guān)聯(lián)對(duì)優(yōu)化社會(huì)資源的配置、加強(qiáng)企業(yè)管理、促進(jìn)國(guó)家政策法規(guī)的建立與健全有很好的促進(jìn)作用。論文的題目及思路來(lái)源于閱讀文獻(xiàn)得到的啟發(fā)，這些文獻(xiàn)取自于經(jīng)濟(jì)研究、會(huì)計(jì)研究以及碩博論文。本表第八項(xiàng)“指導(dǎo)教師審查意見(jiàn)”應(yīng)包括：研究生是否根據(jù)評(píng)審專(zhuān)家意見(jiàn)對(duì)開(kāi)題論證報(bào)告進(jìn)行了修改，并明確說(shuō)明是否同意研究生進(jìn)入學(xué)位論文撰寫(xiě)階段。本表連同選題論證報(bào)告、《西南財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生學(xué)位論文開(kāi)題報(bào)告評(píng)審會(huì)記錄表》、文獻(xiàn)綜述在開(kāi)題報(bào)告評(píng)審會(huì)結(jié)束后一周內(nèi)交學(xué)院。西 南 財(cái) 經(jīng) 大 學(xué)研究生學(xué)位論文開(kāi)題報(bào)告表姓 名 駱春艷 專(zhuān) 業(yè) 財(cái)務(wù)管理 研 究 方 向 公司財(cái)務(wù) 選 題 名 稱(chēng) 高管政治關(guān)聯(lián)對(duì)房地產(chǎn)上市公司 績(jī)效的影響研究 指 導(dǎo) 教 師 李衛(wèi)東 論文起止日期 — 填表時(shí)間： 年 月 日填 表 說(shuō) 明本表由研究生本人在開(kāi)題報(bào)告評(píng)審會(huì)結(jié)束后填寫(xiě)。本表一式三份，一份交指導(dǎo)教師，一份交學(xué)院，一份學(xué)生留存。本表第一項(xiàng)“選題來(lái)源”，是說(shuō)明選題屬于國(guó)家、省、市、學(xué)校、自選中的哪一類(lèi)課題，省部級(jí)以上課題應(yīng)注明選題編號(hào)。一、課題來(lái)源： 自選。二、研究目的和意義：企業(yè)與政府的關(guān)系是一個(gè)非常值得研究的方向，關(guān)于政治關(guān)聯(lián)是最近幾年的一個(gè)研究熱點(diǎn)，有的文獻(xiàn)說(shuō)，政治關(guān)聯(lián)能夠給企業(yè)帶來(lái)許多好處，比如稅收優(yōu)惠，銀行貸款，政府補(bǔ)貼等；但是另一方面，有的文獻(xiàn)又表示，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的績(jī)效是負(fù)的影響，政治關(guān)聯(lián)可能滋生企業(yè)內(nèi)部的腐敗問(wèn)題，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率低下，浪費(fèi)社會(huì)資源。另一方面，房地產(chǎn)是人類(lèi)生活、生產(chǎn)的基本要素之一，房地產(chǎn)行業(yè)也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一，對(duì)于提高居民住房水平，擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)、拉動(dòng)投資，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、有效發(fā)展，有著舉足輕重的作用。首先，我國(guó)的土地政策迫使房地產(chǎn)企業(yè)不得不將大量的在資金投擲到土地的購(gòu)置和存儲(chǔ)上，現(xiàn)金短時(shí)間的大量流出和無(wú)形資產(chǎn)（主要是土地使用權(quán)）對(duì)企業(yè)資金的占用都容易造成房地產(chǎn)行業(yè)的資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題；其次，由于房地產(chǎn)項(xiàng)目從選拍地到房屋竣工，再到出售交房，往往需要長(zhǎng)達(dá)幾年的時(shí)間，如此長(zhǎng)的開(kāi)發(fā)周期和浩大的工程投入，使得房地產(chǎn)行業(yè)的資金周轉(zhuǎn)緩慢。政府行為可以從多個(gè)方面影響到房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展：政府監(jiān)管房地產(chǎn)行業(yè)的準(zhǔn)入條件和政策限制能夠?yàn)楝F(xiàn)有房地產(chǎn)企業(yè)提供壁壘保護(hù)；限購(gòu)政策的頒布會(huì)遏制市場(chǎng)需求從而阻礙房地產(chǎn)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，土地使用權(quán)的競(jìng)標(biāo)和拍賣(mài)直接影響到地產(chǎn)項(xiàng)目的利潤(rùn)和現(xiàn)金狀況，企業(yè)貸款利率和貸款額度限制會(huì)直接影響到企業(yè)的債務(wù)融資規(guī)模和資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 由此看出，房地產(chǎn)行業(yè)的屬性和特征是本文所要研究?jī)?nèi)容的典型代表，具有理論意義；另一方面，該行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁以及潛在的巨大需求，同時(shí)又面臨著日趨激烈的國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)，意味著研究該行業(yè)又具有現(xiàn)實(shí)意義。在拓展現(xiàn)有關(guān)于政治關(guān)聯(lián)研究成果的基礎(chǔ)上，專(zhuān)注于房地產(chǎn)行業(yè)的特征和中國(guó)市場(chǎng)的制度性，為中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的戰(zhàn)略選擇提供理論借鑒，同時(shí)為政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控提供可參考的意見(jiàn)。在Fisman(2001)發(fā)現(xiàn)了政治關(guān)聯(lián)現(xiàn)象在全球都是普遍存在之后，研究的中心也開(kāi)始轉(zhuǎn)移到對(duì)企業(yè)價(jià)值和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響中。通過(guò)對(duì)國(guó)外文獻(xiàn)的梳理，可以發(fā)現(xiàn)