創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管思路-展示頁(yè)
2025-07-03 02:07本頁(yè)面
【正文】 、完整性15）公司治理、內(nèi)控水平?jīng)Q定公司的成長(zhǎng)質(zhì)量。6）持續(xù)成長(zhǎng)與業(yè)務(wù)模式密切相關(guān)，業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定了企業(yè)的質(zhì)量，談判能力較差，如何形成積極主動(dòng)、彈性的業(yè)務(wù)模式。3）成長(zhǎng)性質(zhì)量：收入/利潤(rùn)的配比角度看公司（應(yīng)收、存貨的歷史可比性、現(xiàn)金流）；會(huì)計(jì)師、保薦人要核查，對(duì)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)要分析。第二套指標(biāo)，如收入增長(zhǎng)利潤(rùn)下降，不可以，要同步，盈利性弱不是第二套指標(biāo)。（三）創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)的內(nèi)涵，推動(dòng)形成創(chuàng)業(yè)板公司真實(shí)、可持續(xù)、有質(zhì)量?jī)?nèi)含的成長(zhǎng)能力。創(chuàng)新無標(biāo)準(zhǔn)，無邊界，不能去約束創(chuàng)新，形成科學(xué)的創(chuàng)新評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，了解企業(yè)家的創(chuàng)新語(yǔ)言。（二）創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新導(dǎo)向及價(jià)值觀：推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)步、業(yè)務(wù)模式積極主動(dòng)、促進(jìn)增長(zhǎng)、講究品質(zhì)的企業(yè)自主創(chuàng)新能力。從宏觀上，創(chuàng)業(yè)板的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)國(guó)家創(chuàng)新戰(zhàn)略，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，創(chuàng)業(yè)板為創(chuàng)新型高成長(zhǎng)企業(yè)提供融資平臺(tái)?！吨敢返耐瞥?，對(duì)投行工作有很深的指導(dǎo)意義。發(fā)行條件強(qiáng)調(diào)持續(xù)成長(zhǎng)、誠(chéng)信、規(guī)范的延伸。保薦工作自身要經(jīng)得起檢驗(yàn)，調(diào)查工作要做扎實(shí)，確實(shí)經(jīng)得起核查。切實(shí)提高投價(jià)報(bào)告質(zhì)量獨(dú)立、謹(jǐn)慎、客觀的撰寫投價(jià)報(bào)告，公司內(nèi)部要完善質(zhì)量控制制度。進(jìn)一步提高保薦工作水平上市公司質(zhì)量取決于保薦工作水平，保薦代表人應(yīng)盡責(zé)調(diào)查；內(nèi)核部門對(duì)擬申報(bào)企業(yè)的材料要把好關(guān)；管理層應(yīng)加強(qiáng)保薦機(jī)構(gòu)管理水平。其他行業(yè)同九大鼓勵(lì)類行業(yè)。創(chuàng)業(yè)板在較短的時(shí)間內(nèi)取得了不錯(cuò)的成果，得到總理和會(huì)領(lǐng)導(dǎo)的高度評(píng)價(jià)，開局良好，但是存在問題很多，建設(shè)者任重道遠(yuǎn)。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管業(yè)務(wù)情況溝通會(huì)會(huì)議紀(jì)要2010年3月31日，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部召開“創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管業(yè)務(wù)情況溝通會(huì)”，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部全部人員出席會(huì)議。主要內(nèi)容如下：一、張思寧主任講話張思寧分別用三個(gè)主題概括了創(chuàng)業(yè)板的整體情況：（1）開局良好；（2）任重道遠(yuǎn)；（3）勤勉盡職履行職責(zé)。具體到保薦機(jī)構(gòu)存在以下問題：1）盡職調(diào)查環(huán)節(jié)不夠深入，忽略了對(duì)發(fā)行人的調(diào)查，缺乏第三方證據(jù)，重文件，輕實(shí)質(zhì)；2）內(nèi)核環(huán)節(jié)把關(guān)不嚴(yán)，部分企業(yè)明顯不符合發(fā)行條件；3）申報(bào)環(huán)節(jié)惡意闖關(guān)，文件不齊備不能上報(bào)；4）材料粗制濫造，套用主板格式，很多材料內(nèi)容前后不一；5）溝通環(huán)節(jié)遮遮掩掩，避重就輕，避實(shí)就虛，有問題不能主動(dòng)告之審核人員，回答問題象“擠牙膏”；6）估值報(bào)告不嚴(yán)謹(jǐn)，缺少隔離墻，研究受到干擾；張思寧要求保薦機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，認(rèn)真把握創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)定位，進(jìn)一步提高保薦工作水平：認(rèn)真落實(shí)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)定位2010年3月19日《指引》出臺(tái)，明確了九大鼓勵(lì)類行業(yè)以及謹(jǐn)慎推薦的八大類行業(yè)，保薦機(jī)構(gòu)如推薦謹(jǐn)慎類行業(yè)，需就符合創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)定位做論證、就創(chuàng)新性、該行業(yè)發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的促進(jìn)作用明顯等發(fā)表意見，會(huì)里也要組織專家組論證。創(chuàng)業(yè)板對(duì)規(guī)模沒有限制，大小均可，不是小小板。證監(jiān)局輔導(dǎo)驗(yàn)收材料是必備要件。誠(chéng)信規(guī)范的市場(chǎng)環(huán)境在輔導(dǎo)環(huán)節(jié)，就要幫助企業(yè)樹立誠(chéng)信意識(shí)，培養(yǎng)健康規(guī)范的市場(chǎng)文化。二、李量副主任的講話李量的講話分為四個(gè)部分，（一）創(chuàng)業(yè)板法規(guī)和指引的內(nèi)在邏輯引領(lǐng)持續(xù)創(chuàng)新成長(zhǎng)的規(guī)范之路。關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的定位，主要集中在新能源、新材料等九大領(lǐng)域，創(chuàng)新是靈魂，成長(zhǎng)是體現(xiàn)?！吨敢返膬?nèi)涵：產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域有階段性特點(diǎn)；希望保薦機(jī)構(gòu)推薦九大領(lǐng)域的企業(yè)，通過投行將九大領(lǐng)域的成長(zhǎng)創(chuàng)新企業(yè)推薦上來，實(shí)現(xiàn)國(guó)家戰(zhàn)略；謹(jǐn)慎推薦八大領(lǐng)域。創(chuàng)業(yè)板與主板的區(qū)別，創(chuàng)新成長(zhǎng)型企業(yè)，從市場(chǎng)總體屬性而言，集合了市場(chǎng)的公約數(shù)。技術(shù)創(chuàng)新是創(chuàng)新的核心，新產(chǎn)品、新服務(wù)，產(chǎn)品/服務(wù)的內(nèi)在技術(shù)、研發(fā)能力（持續(xù)更新）、服務(wù)組織、市場(chǎng)拓展、財(cái)務(wù)表現(xiàn)、成本控制決定的談判能力、人力資源及管理能力。創(chuàng)新最終表現(xiàn)為成長(zhǎng)。發(fā)行條件中的成長(zhǎng)性要求，李量著重講述了企業(yè)成長(zhǎng)性質(zhì)量的15個(gè)方面的判斷要點(diǎn)，供大家思考；1）發(fā)行人成長(zhǎng)性背后存在隱憂，毛利率逐年上升背后的內(nèi)涵（財(cái)務(wù)操縱、包裝、虛假陳述）2）兩套替代性的業(yè)績(jī)指標(biāo)的實(shí)質(zhì)條件，兩套標(biāo)準(zhǔn)從本質(zhì)上講是一致的，不論企業(yè)規(guī)模大小，應(yīng)處于發(fā)展上升的趨勢(shì)。在新的領(lǐng)域中找二套指標(biāo)的企業(yè)，如百度，阿里88。4）核心業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)；5）技術(shù)創(chuàng)新能力決定著公司成長(zhǎng)的能量，運(yùn)用核心技術(shù)產(chǎn)品
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