張亦春金融市場學(xué)(第三版)課后習(xí)題答案-展示頁
2025-07-01 20:59本頁面
【正文】 ：10 月中旬美出口商與英國進(jìn)口商簽訂供貨合同時(shí)，與銀行簽訂賣出 10 萬 2 個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊 的合同。（1）C（2）A（3）C（4）A（5）B3.（1）銀行 D，匯率 （2）銀行 C，匯率 （3）= B，按 的匯率買進(jìn)遠(yuǎn)期英鎊。（10）（錯(cuò)誤）兩者的結(jié)論恰恰相反。（8）（錯(cuò)誤）根據(jù)利率平價(jià)說，利率相對(duì)較高國家的貨幣未來貼水的可能性較大。（7）（錯(cuò)誤）還必須考慮高利率貨幣未來貼水的風(fēng)險(xiǎn)。（5）（錯(cuò)誤）舉例說明，A 幣與 B 幣的市場價(jià)值均為 10 元，后 B 幣下跌為 8 元，則 A 幣 較 B 幣升值（108）/8=25%，B 幣較 A 幣貶值（108）/10=20%。（3）（錯(cuò)誤）無論是在直接標(biāo)價(jià)法還是間接標(biāo)價(jià)法下，升、貼水的含義都是相同的，即：升 水表示遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，貼水表示遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。（2）（錯(cuò)誤）買入價(jià)是指報(bào)價(jià)行愿意以此價(jià)買入標(biāo)的貨幣的匯價(jià)，賣出價(jià)是報(bào)價(jià)行愿意以此 價(jià)賣出標(biāo)的貨幣的匯價(jià)。10. （1）息票率高的國債；（2）貼現(xiàn)率低的國庫券。9.（1）拉斯拜爾指數(shù)=（191000+92000+112000）/（191000+92000+222000）=因此該指數(shù)跌了 %。分割后，3 只股 票的股價(jià)總額為（19+9+11）=39，因此除數(shù)應(yīng)等于 39/=。8.（1）0 時(shí)刻股價(jià)平均數(shù)為（18+10+20）/3=16，1 時(shí)刻為（19+9+22）/3=，股價(jià)平均 數(shù)上升了 %。 3 個(gè)月和 6 個(gè)月國庫券的年收益率分別為 r3 和 r6，則1+r3=（100/）4=1+r6=（100/）2=求得 r3=%，r6=%。 161000=15700 元，支付現(xiàn)金紅利 1000 元，買回股票花了121000+1000=12300 元。（2）能成交 5800 股，其中 200 股成交價(jià)為 元，3200 股成交價(jià)為 元，2400 股 成交價(jià)格為 元。Y 則要滿足下式：（15000+200001000X500）/1000X=25%所以 Y= 元。（3）當(dāng)每股現(xiàn)金紅利為 元時(shí)，你要支付 500 元給股票的所有者。（1）若股價(jià)升到 22 元，則凈值減少 2000 元，%； 若股價(jià)維持在 20 元，則凈值不變，投資收益率為 0；若股價(jià)跌到 18 元，則凈值增加 2000 元，投資收益率為 %。一年以后保證金貸款的本息和為 5000=5300 元。 令經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追繳保證金通知時(shí)的價(jià)位為 X，則 X 滿足下式：（1000X5000）/1000X=25%所以 X= 元。 15 000 元。因?yàn)樵摴善痹?40 美元以下有較多的買盤，意味著下跌風(fēng)險(xiǎn) 較小。（2）下一個(gè)市價(jià)買進(jìn)委托將按 美元成交。（2）當(dāng)股價(jià)上升超過 22 元時(shí)，停止損失買進(jìn)委托就會(huì)變成市價(jià)買進(jìn)委托，因此最大損失 就是 2 000 元左右。它一般是參照同業(yè)拆借市場利率而確定的。如果采用實(shí)物交割的方式，回購利率就會(huì)較低，如果采用其他交割方式， 則利率就會(huì)相對(duì)高一些。 但這并不是一定的，實(shí)際上利率是可以隨時(shí)調(diào)整的。（2）回購期限的長短。=1,001,556－1,000,000=1,556RMB設(shè)回購利率為 x,則：1,000,000x7/360=1556 解得：x=8% 回購協(xié)議利率的確定取決于多種因素，這些因素主要有：（1）用于回購的證券的質(zhì)地。（3）定期存款；利率固定；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單利率有固定的也有浮動(dòng)的，且一般高于定 期存款利率。. . . .. .《金融市場學(xué)》習(xí)題答案習(xí)題二答案、e、f，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下幾點(diǎn)不同：（1）定期存款記名、不可轉(zhuǎn)讓；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是不記名的、可以流通轉(zhuǎn)讓的。（2）定期存款金額不固定，可大可?。淮箢~可轉(zhuǎn)讓定期存單金額較大。（4）定期存款可以提前支取，但要損失一部分利息；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不能提前支取， 但可在二級(jí)市場流通轉(zhuǎn)讓。證券的信用度越高，流動(dòng)性越強(qiáng)，回購利率就越低，否則， 利率相對(duì)來說就會(huì)高一些。一般來說，期限越長，由于不確定因素越多，因而利率也應(yīng)高一些。（3）交割的條件。（4）貨幣市場其他子市場的利率水平。：[（） /100]360/316=%真實(shí)年收益率為：[1+（）/]365/316 －1=%債券等價(jià)收益率為：[（）/] 365/316=%=%*35%+%*25%+%*15%+3%*%+%*%=%習(xí)題三答案1.（1）從理論上說，可能的損失是無限的，損失的金額隨著 X 股票價(jià)格的上升而增加。2.（1）該委托將按最有利的限價(jià)賣出委托價(jià)格，即 美元成交。（3）我將增加該股票的存貨。相反，賣壓較輕。若股價(jià)升到 22 元，則凈值增加 2000 元，上升了 %； 若股價(jià)維持在 20 元，則凈值不變； 學(xué)習(xí)好幫手若股價(jià)跌到 18 元，則凈值減少 2000 元，下降了 %。 此時(shí) X 要滿足下式：（1000X10000）/1000X=25%所以 X= 元。 若股價(jià)升到 22 元，則投資收益率為：（100022530015000）/15000=%若股價(jià)維持在 20 元，則投資收益率為：（100020530015000）/15000=2%若股價(jià)跌到 18 元，則投資收益率為：（100018530015000）/15000=% 投資收益率與股價(jià)變動(dòng)的百分比的關(guān)系如下： 投資收益率=股價(jià)變動(dòng)率投資總額/投資者原有凈值－利率所借資金/投資者原有凈值 15 000 元。（2）令經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追繳保證金通知時(shí)的價(jià)位為 Y，則 Y 滿足下式：（15000+200001000X）/1000X=25%所以 Y=28 元。這樣第（1）題的收益 %、%和 %。5.（1）可以成交，成交價(jià)為 元。其余 4200 股未成交部分按 元的價(jià)格作為限價(jià)買進(jìn)委托排隊(duì)等待 新的委托。所以你賺了 15700100012300=2400 元。所以 3 個(gè)月國庫券的年收益率較高。（2）若沒有分割，則 C 股票價(jià)格將是 22 元，股價(jià)平均數(shù)將是 元。（3）變動(dòng)率為 0。（2）派許指數(shù)=（191000+92000+114000）/（191000+92000+224000）=因此該指數(shù)變動(dòng)率為 %。習(xí)題四答案（1）（錯(cuò)誤）該支付手段必須用于國際結(jié)算。客戶向銀行買入外匯時(shí)，是以銀行報(bào)出的外匯賣出價(jià)成交，反之，則 是以銀行報(bào)出的買入價(jià)成交。（4）（正確）因?yàn)檫h(yuǎn)期外匯的風(fēng)險(xiǎn)大于即期外匯。（6）（錯(cuò)誤）外匯銀行將根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力及保值成本決定是否軋平。只有當(dāng)套利成本或高利率貨幣未來的 貼水率低于兩國貨幣的利率差時(shí)才有利可圖。（9）（錯(cuò)誤）購買力平價(jià)理論認(rèn)為，匯率的變動(dòng)是由于兩國物價(jià)變動(dòng)所引起的。如當(dāng)本國國民收入相對(duì)外國增加時(shí)，國際收支說認(rèn)為將 導(dǎo)致本幣匯率下跌，外匯匯率上升；而彈性貨幣分析法則認(rèn)為將使本幣匯率上升
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