【正文】 平變化時(shí)，兩曲線會(huì)發(fā)生位置的移動(dòng)，均衡利率必然也會(huì)變化：如果貨幣供求水平擴(kuò)大或縮小，LM曲線會(huì)右移或左移，因而均衡利率會(huì)下降或上升；如果儲(chǔ)蓄和投資水平擴(kuò)大或縮小，IS曲線也會(huì)向右或左移動(dòng)，使均衡利率上升或下降。P499 P502（1） 當(dāng)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家多運(yùn)用IS—LM經(jīng)濟(jì)模型來分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中利率水平的決定因素。但可貸資金論與凱恩斯流動(dòng)偏好利率理論之間并不矛盾，流動(dòng)偏好利率理論中貨幣供求構(gòu)成了可貸資金理論的一部分。均衡利率取決于可貸資金供求的平衡。認(rèn)為利率是由可貸資金的供求來決定的。（4） 可貸資金理論是上述兩種理論的綜合。凱恩斯把利率看成是貨幣現(xiàn)象，認(rèn)為利率與實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量無關(guān)。在貨幣需求一定的情況下，利率取決于中央銀行的貨幣政策，并隨貨幣供給量的增加而下降。因此，利息是貨幣現(xiàn)象，利率決定于貨幣供求，由交易需求和投機(jī)需求決定的流動(dòng)性偏好，和由中央銀行貨幣政策決定的貨幣供給量是利率決定的兩大因素。（3） 凱恩斯的流動(dòng)性偏好利率理論，由貨幣供求解釋利率決定。即儲(chǔ)蓄等于投資為均衡利率條件。（2） 古典學(xué)派強(qiáng)調(diào)資本供求對利率的決定作用，認(rèn)為在實(shí)物經(jīng)濟(jì)中，資本是一種生產(chǎn)要素，利息是資本的價(jià)格。二、 簡答題：簡要說明西方利率理論中流動(dòng)性偏好理論與可貸資金理論及古典利率理論的異同。短期利率反映的是貨幣市場上各種借貸利率，長期利率反映資本市場上各種借貸利率，因此利率在兩個(gè)市場上形成不同的利率水平，短期利率一般低于長期利率。其中：Pt為t時(shí)該債券的價(jià)格；Pt+1為t+1時(shí)該證券的價(jià)格；C為息票利息。能準(zhǔn)確衡量在一定時(shí)期內(nèi)投資人持有證券所能得到的收益狀況的指標(biāo)是回報(bào)率，即向證券持有者支付的利息加上以購買價(jià)格百分比表示的價(jià)格變動(dòng)率。中央銀行一般通過改變該利率影響銀行的借貸成本進(jìn)而影響市場利率?；鶞?zhǔn)利率主要表現(xiàn)為中央銀行的再貼現(xiàn)率，即中央銀行向其借款的銀行收取的利率。兩種利率的關(guān)系是實(shí)際利率=名義利率—通貨膨脹率。 第二章：利率理論一、 名詞解釋：名義利率與實(shí)際利率P495：名義利率是以名義貨幣表示的利率，是借貸契約和有價(jià)證券上載明的利息率，也就是金融市場表現(xiàn)出的利率。例如，在經(jīng)濟(jì)蕭條狀態(tài)下，產(chǎn)出下降導(dǎo)致貨幣需求下降、利率下降、投資下降和收入下降。IS—LM模型（圖P432）表示在不考慮國際收支情況下，產(chǎn)品市場和貨幣市場共同均衡的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡狀態(tài)，即通過產(chǎn)出（Y）和利率（i）的不斷調(diào)整，最終能找到一組產(chǎn)出與利率的組合（Y*，i*），使得I=S，L=M，此時(shí)為總供求均衡條件下的貨幣均衡狀態(tài)，（Y*，i*）組合為均衡條件。 試述IS—LM模型的經(jīng)濟(jì)與政策涵義。這一過程可用以下公式表示：Ms=KB?？赏ㄟ^以下實(shí)證分析來表示：P479P480（4） 在上述兩各過程中，商業(yè)銀行的原始存款來源于中央銀行的新增基礎(chǔ)貨幣發(fā)行，它表現(xiàn)為中央銀行資產(chǎn)增加使其負(fù)債——基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)增加的過程，基礎(chǔ)貨幣的增加成為商業(yè)銀行成倍擴(kuò)張信用貨幣的基礎(chǔ)。在中央銀行擴(kuò)張基礎(chǔ)貨幣的同時(shí)，商業(yè)銀行也在擴(kuò)張其信貸，并創(chuàng)造出存款貨幣增量。附：中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表。此外，商業(yè)銀行在經(jīng)營經(jīng)營中需要面對客戶提取現(xiàn)金的需要，因此，在中央銀行的存款準(zhǔn)備金進(jìn)一步分解為準(zhǔn)備金存款和流通中的現(xiàn)金兩部分，我們把這兩部分的和稱作基礎(chǔ)貨幣。其基本過程是：當(dāng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體需要更多的貨幣時(shí)，會(huì)增加對信貸資金的需求，當(dāng)商業(yè)銀行的信貸不能滿足這一需求時(shí)，商業(yè)銀行就會(huì)將客戶貼現(xiàn)和抵押的資產(chǎn)如匯票、抵押憑證、外匯等抵押給中央銀行，以取得貸款；同時(shí)當(dāng)財(cái)政出現(xiàn)赤子時(shí)，也會(huì)從中央銀行透支，或中央銀行從政府債券二極市場上購政府債券。（2） 中央銀行信用創(chuàng)造與基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的過程。因而可以通過對銀行體系信貸機(jī)制的實(shí)證分析，來揭示信用貨幣供應(yīng)和擴(kuò)展的過程。 試述現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中信用貨幣的供應(yīng)與擴(kuò)展過程。既然貨幣需求是穩(wěn)定的，中央銀行就能夠客觀準(zhǔn)確地制定貨幣供應(yīng)量增長目標(biāo)，實(shí)施穩(wěn)定的貨幣政策。以弗里得曼為首的貨幣主義學(xué)派一方面采納凱恩斯將貨幣作為一種資產(chǎn)的思想，采納了相同的需求動(dòng)機(jī)和影響因素的分析方法，并利用它把傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論改寫為貨幣需求函數(shù)，（公式）；另一方面又基本肯定貨幣數(shù)量論的結(jié)論，即貨幣量的變動(dòng)影響物價(jià)水平。將凱恩斯的三大貨幣需求動(dòng)機(jī)擴(kuò)展為七個(gè)動(dòng)機(jī)，將凱恩斯的三大貨幣需求動(dòng)機(jī)具體化，并提出了公共權(quán)利動(dòng)機(jī)，即政府實(shí)施擴(kuò)張性需求政策所產(chǎn)生的擴(kuò)張性貨幣需求動(dòng)機(jī)。托賓討論了在利率預(yù)期不確定前提下，作為風(fēng)險(xiǎn)回避者的投資者最優(yōu)金融資產(chǎn)的組合，和人們的調(diào)整資產(chǎn)組合行為對貨幣投機(jī)需求的影響。此外凱恩斯的貨幣需求理論是短期分析，其中影響貨幣需求的收入和利率變量都是短期變量，進(jìn)而得出貨幣需求是不穩(wěn)定的結(jié)論。由于短期內(nèi)人們投機(jī)動(dòng)機(jī)需求及不穩(wěn)定，導(dǎo)致市場利率波動(dòng)，進(jìn)而影響投資，影響產(chǎn)出量和經(jīng)濟(jì)增長量。而人們對流動(dòng)性偏好來源于三種動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、和投機(jī)動(dòng)機(jī)。傳統(tǒng)貨幣數(shù)量說的缺陷是沒有分析貨幣數(shù)量對產(chǎn)出量的影響，對影響貨幣持有量的效用和成本的因素沒有詳細(xì)分析。但是，兩者分析的出發(fā)點(diǎn)不同，費(fèi)：貨幣需求僅包括交易媒介的貨幣，劍：貨幣需求是以人們手中保存的現(xiàn)金余額來表示，不僅包括交易媒介的貨幣，還包括貯藏貨幣；因此，前者注重的是貨幣的交易功能，關(guān)心的是社會(huì)公眾使用貨幣的數(shù)量和速度。代表性理論為：費(fèi)雪的現(xiàn)金交易數(shù)量說和劍橋?qū)W派的現(xiàn)金余額數(shù)量論。P484488（1） 西方貨幣需求理論沿著貨幣持有動(dòng)機(jī)和貨幣需求決定因素這一脈絡(luò)，經(jīng)歷了傳統(tǒng)貨幣數(shù)量學(xué)說、凱恩斯學(xué)派貨幣需求理論和貨幣學(xué)派理論的主流沿革。因此，弗里德曼認(rèn)為貨幣需求函數(shù)也是相對穩(wěn)定的，并且據(jù)此得出了著名的“規(guī)則貨幣供應(yīng)”的政策主張。第三，永久收入是貨幣需求的決定因素。第二，由于利率對貨幣需求沒有影響，因此，貨幣的流通速度穩(wěn)定的、可以預(yù)期的。（2） 理論基礎(chǔ)：弗里德曼按照微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)需求函數(shù)分析方法，主要考慮收入與持有貨幣的各項(xiàng)機(jī)會(huì)成本，構(gòu)建了一個(gè)描述性的貨幣需求函數(shù)，該函數(shù)可以簡化為： ，其中，Md/P為對真實(shí)貨幣余額的需求，Yp為永久收入，分別為貨幣、債券、股票的預(yù)期回報(bào)率，為預(yù)期通貨膨脹率。 簡要說明貨幣主義“單一規(guī)則”貨幣政策的理論基礎(chǔ)。（3）兩個(gè)方程式所強(qiáng)調(diào)的貨幣需求決定因素有所不同。（2）費(fèi)雪方程把貨幣需求與支出流量，重視貨幣貨幣支出的數(shù)量和速度，而劍橋方程則從貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度角度考慮貨幣需求，重視這個(gè)存量占收入的比例。兩方程的比較：相同點(diǎn)：（1）形式相同，其中k與v是倒數(shù)關(guān)系；（2）結(jié)論相同，都說明貨幣數(shù)量決定物價(jià)水平。費(fèi)雪方程表明，由一定水平的名義收入引起的交易水平?jīng)Q定了人們的貨幣需求。 簡要比較費(fèi)雪方程與劍橋方程。其理由是，從本質(zhì)上看，現(xiàn)代貨幣制度是完全的信用貨幣制度，中央銀行的資產(chǎn)運(yùn)用決定負(fù)債規(guī)模，從而決定基礎(chǔ)貨幣數(shù)量，只要中央銀行在體制上具有足夠的獨(dú)立性，不受政治因素等的干擾，就等從源頭上控制貨幣數(shù)量。內(nèi)生性指的是貨幣供應(yīng)量是在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部由多種因素和主體共同決定的，中央銀行只是其中的一部分，因此，并不能單獨(dú)決定貨幣供應(yīng)量；因此，微觀經(jīng)濟(jì)主體對現(xiàn)金的需求程度、經(jīng)濟(jì)周期狀況、商業(yè)銀行、財(cái)政和國際收支等因素均影響貨幣供應(yīng)。二、 簡答題：簡要說明貨幣供給的內(nèi)生性與外生性。凱恩斯認(rèn)為影響流動(dòng)性的偏好程度即影響貨幣需求的因素主要有：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。個(gè)人對收入支配有消費(fèi)和儲(chǔ)蓄兩種形式。貨幣層次的劃分有利于中央銀行進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測和貨幣政策操作。貨幣層次P478：各國中央銀行在確定貨幣供給的統(tǒng)計(jì)口徑時(shí)，以金融資產(chǎn)流動(dòng)性的大小作為標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)自身政策目的的特點(diǎn)和需要，劃分了貨幣層次。貨幣銀行學(xué)第一章：貨幣理論一、 名詞解釋：基礎(chǔ)貨幣P482：是中央銀行所發(fā)行的現(xiàn)金貨幣和商業(yè)銀行在中央銀行的準(zhǔn)備金存款的總和?；A(chǔ)貨幣直接表現(xiàn)為中央銀行的負(fù)債，它是由中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)造的，并且是信用貨幣的源頭。其粗略的分類為：M0：現(xiàn)金流通量；M1：M0+各種活期存款；M2：M1+各種定期存款。流動(dòng)性偏好P：凱恩斯在分析影響貨幣需求的因素時(shí)認(rèn)為，貨幣需求主要受個(gè)人對收入支配的心理因素決定。其中儲(chǔ)蓄部分是以現(xiàn)金貨幣形式持有還是以有價(jià)證券形式持有，取決于人們對金融資產(chǎn)流動(dòng)性的偏好程度，即流動(dòng)性偏好。倒逼機(jī)制P484：在中國目前的經(jīng)濟(jì)體制下，大量的國有企業(yè)和地方政府，出于自身利益，往往壓迫商業(yè)銀行不斷增加貸款，從而迫使中央銀行被動(dòng)的增加貨幣供應(yīng)，形成所謂的“倒逼機(jī)制”。P483484貨幣供給的內(nèi)生性與外生性的爭論，實(shí)際上是討論中央銀行能否完全獨(dú)立控制貨幣供應(yīng)量。外生性指的是貨幣供應(yīng)量由中央銀行在經(jīng)濟(jì)體系之外，獨(dú)立控制。事實(shí)上，無論從現(xiàn)代貨幣供應(yīng)的基本模型，還是從貨幣供給理論的發(fā)展來看，貨幣供給在相當(dāng)大程度上是“內(nèi)生性”的，而“外生性”理論則依賴過于嚴(yán)格的假設(shè)。P485486費(fèi)雪方程為： ，其中，M為貨幣數(shù)量，V為貨幣流通速度，P為價(jià)格水平，Y為產(chǎn)出。劍橋方程為：，其中，PY是名義收入，它可以體現(xiàn)在多種資產(chǎn)形式上，貨幣是其中的一種，因此，貨幣需求是名義收入的比率為k的部分，k的大小則取決于持有貨幣的機(jī)會(huì)成本，或者說取決于其它類型金融資產(chǎn)的預(yù)期收益率。不同點(diǎn)：（1）分析的側(cè)重點(diǎn)不同：費(fèi)雪方程從貨幣的交易功能著手，而劍橋方程則從貨幣的價(jià)值儲(chǔ)藏手段功能著手，從個(gè)人資產(chǎn)選擇的角度進(jìn)行分析。所以費(fèi)雪方程也稱之為現(xiàn)金交易說，而劍橋方程式則被稱為現(xiàn)金余額說。費(fèi)雪方程式從宏觀角度出發(fā)，認(rèn)為貨幣需求僅為收入的函數(shù)，利率對貨幣需求沒有影響；而劍橋方程式則從微觀角度，將貨幣需求看作是一種資產(chǎn)選擇的結(jié)果，這就隱含著利率會(huì)影響貨幣的需求，這種看法極大的影響了以后的貨幣需求研究。P（1） 什么是單一規(guī)則：弗里德曼認(rèn)為控制貨幣供給量的最佳選擇是公開宣布并長期采用一個(gè)固定不變的貨幣供給增長率，貨幣供給增長率與經(jīng)濟(jì)增長率大體相適應(yīng)，而且該增長率一經(jīng)確定和公布在年內(nèi)和季內(nèi)不應(yīng)任意變動(dòng)。（3） 結(jié)論：弗里德曼認(rèn)為：第一，在貨幣需求忠，利率的影響很小，因?yàn)槔首兓螅l(fā)生相應(yīng)的變動(dòng)，相互之間有抵消作用，或者說，貨幣需求函數(shù)中的各項(xiàng)機(jī)會(huì)成本會(huì)保持相對穩(wěn)定。依據(jù)經(jīng)驗(yàn)，它與收入水平保持“正的一致性”。所謂永久收入意指預(yù)期未來年度的平均收入，它是一個(gè)相對穩(wěn)定的變量，在很大程度上不受短期經(jīng)濟(jì)因素的影響。 三、 論述題： 試述貨幣需求理論發(fā)展的內(nèi)在邏輯。（2） 西方早期的貨幣需求理論為傳統(tǒng)貨幣數(shù)量說，主要研究貨幣數(shù)量對物價(jià)水平和貨幣價(jià)值的影響。兩個(gè)理論的結(jié)論和方程式的形式基本相同，都認(rèn)為貨幣數(shù)量決定物價(jià)水平。后者強(qiáng)調(diào)的是貨幣的資產(chǎn)功能，把貨幣需求當(dāng)成保存資產(chǎn)或財(cái)富的一種手段，因此，貨幣需求量決定于貨幣資產(chǎn)的邊際收益和其他資產(chǎn)邊際收益的比較；費(fèi)：重視影響交易的貨幣流通速度的金融和經(jīng)濟(jì)制度等技術(shù)因素；劍：重視資產(chǎn)的選擇，即持有貨幣的成本與滿足程度之間的比較，強(qiáng)調(diào)人的主觀意志及心理因素的作用，這一觀點(diǎn)和方法對后來的各學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家都影響很大。（3） 凱恩斯的流動(dòng)性偏好貨幣需求理論，沿著現(xiàn)金余額分析的思路，同樣從貨幣作為一種資產(chǎn)的角度開始分析，指出貨幣需求就是人們特定時(shí)期能夠而且愿意持有的貨幣量，這種貨幣需求量的大小取決于流動(dòng)性偏好心理。這三種動(dòng)機(jī)可歸結(jié)為L1（交易動(dòng)機(jī)）L2（投機(jī)動(dòng)機(jī)），L1取決于收入，與收入成正比，L2取決于市場利率，與市場利率成反比。凱恩斯的貨幣需求理論雖然彌補(bǔ)了傳統(tǒng)貨幣數(shù)量說認(rèn)為貨幣量不影響貨幣流通速度和產(chǎn)出量的理論局限，但由于過度強(qiáng)調(diào)需求管理而忽視了貨幣供給量變動(dòng)對物價(jià)的影響。（4） 凱恩斯的貨幣需求理論的發(fā)展：第一：鮑莫爾對交易性貨幣需求的修正，深入分析了交易性貨幣需求與利率之間的關(guān)系；第二：托賓對投機(jī)性貨幣需求的修正。第三，新劍橋?qū)W派對凱恩斯貨幣需求動(dòng)機(jī)理論的發(fā)展。（5） 貨幣主義學(xué)派的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論。但由于其把凱恩斯的短期分析變?yōu)殚L期分析，提出了有別于凱恩斯短期收入變量的恒久收入變量，并認(rèn)為恒久收入是一個(gè)穩(wěn)定的變量，同時(shí)用實(shí)證分析指出貨幣需求對利率缺乏彈性，從而其重要結(jié)論是，因?yàn)橛绊懾泿判枨蟮母饕蛩厥欠€(wěn)定的變量，所以，貨幣需求是一個(gè)穩(wěn)定的函數(shù)。他反對凱恩斯需求管理的政策主張，將管理的重點(diǎn)放在貨幣供給上，通過控制貨幣供給量使供給與需求相一致，以保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，控制通貨膨脹。P479482（1） 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中信用貨幣是通過以中央銀行為核心的銀行體系通過信貸擴(kuò)張過程被供應(yīng)和擴(kuò)展的。具體體現(xiàn)在以下兩個(gè)相互聯(lián)系的過程。由于中央銀行是一國惟一的貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)，因而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的新增貨幣供給量首先是由中央銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長的需要發(fā)行出來的。這樣中央銀行的各項(xiàng)資產(chǎn)就會(huì)增加，從而使商業(yè)銀行的存款增加，商業(yè)銀行可以據(jù)此增發(fā)貸款，同時(shí)增加其在中央銀行交納的準(zhǔn)備金存款，最終，整個(gè)商業(yè)銀行體系的存款準(zhǔn)備金總和在數(shù)量上等于商業(yè)銀行在中央銀行的存款。中央銀行貨幣發(fā)行的過程可簡單概括為中央銀行資產(chǎn)增加使其負(fù)債——基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)增加的過程。P481（3） 商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張與派生存款的創(chuàng)造過程。這一過程可概括為商業(yè)銀行體系通過其獲得的原始存款發(fā)放貸款，通過原始存款在體系內(nèi)的輾轉(zhuǎn)存貸，從而成倍創(chuàng)造派生存款的過程。當(dāng)商業(yè)銀行的原始存款正好等于其在中央銀行的存款準(zhǔn)備金時(shí)，商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張能力達(dá)到最大。其中B表示基礎(chǔ)貨幣，表明中央銀行對信用貨幣的擴(kuò)張；K為貨幣乘數(shù)，表示商業(yè)銀行擴(kuò)張貨幣量的倍數(shù)。P490491（1） 貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)中一般用IS—LM模型來反映總供求均衡條件下的貨幣均衡。而且，這種均衡是在經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部自動(dòng)形成的，市場經(jīng)濟(jì)內(nèi)部存在一種力量，能夠使得貨幣市場、產(chǎn)品市場同時(shí)趨于均衡。（2） P491—P492宏觀經(jīng)濟(jì)均衡動(dòng)態(tài)過程中市場與政策的作用。實(shí)際利率是指名義利率剔除了物價(jià)變動(dòng)（幣值變動(dòng)）因素之后的利率，是債務(wù)人使用資金的真實(shí)成本?；鶞?zhǔn)利率P493：指帶動(dòng)和影響其他利率的利率，也叫中心利率。基準(zhǔn)利率的變動(dòng)是貨幣政策的主要手段之一，是各國利率體系的核心。利率與回報(bào)率P495：利率是利息與本金的比率，但這不能準(zhǔn)確衡量在一定時(shí)期內(nèi)投資人持有證券所能得到的收益狀況。持有債券從時(shí)間t到時(shí)間t+1的回報(bào)率公式為：RET=