法律知識(shí)思考關(guān)于中國(guó)發(fā)展貨幣市場(chǎng)基金的法律-展示頁
2025-07-01 00:19本頁面
【正文】 現(xiàn)極大地改變這一狀況。 應(yīng)該說，在美國(guó)利率市場(chǎng)化的過程中，包括貨幣市場(chǎng)基金在內(nèi)的多種貨幣市場(chǎng)工具功不可沒。１９８０年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過了《解除存款機(jī)構(gòu)管制與貨幣管理法案》，揭開了利率市場(chǎng)化的序幕。該條例規(guī)定，銀行對(duì)于活期存款不得公開支付利息，并對(duì)儲(chǔ)蓄存款和定期存款的利率設(shè)定最高限度。 在貨幣市場(chǎng)基金出現(xiàn)之前，美國(guó)個(gè)人投資者往往難以進(jìn)入貨幣市場(chǎng)，獲得高的收益。所謂貨幣市場(chǎng)基金(Money Market Funds ，MMF)，是指以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象的基金。相關(guān)的政策和法律法規(guī)規(guī)范還有待創(chuàng)建，我們對(duì)此的法律研究刻不容緩，鑒于筆者的學(xué)識(shí)粗淺，本文僅就中國(guó)推行貨幣市場(chǎng)基金作一些法律思考。貨幣市場(chǎng)基金的設(shè)立將極大地推動(dòng)中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，并促使貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)連通。 從美國(guó)“Q條例” 的出現(xiàn)到其很快的退出金融監(jiān)管體系，我們不難看到任何關(guān)于經(jīng)濟(jì)制度和法律的創(chuàng)新也是必不可少的。關(guān)鍵詞： 基金 貨幣市場(chǎng)基金 金融監(jiān)管 立法在經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展過程中，貨幣體系的金本制度崩潰以來，金融領(lǐng)域的不斷創(chuàng)新，金融衍生工具的推陳出新使得整個(gè)金融體系不斷換血。9月21日，證監(jiān)會(huì)給各家基金公司下發(fā)了《貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定》征求意見稿。省人民政府水行政主管部門建立水土保持監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)，對(duì)全省水土流失動(dòng)態(tài)進(jìn)行監(jiān)測(cè)、預(yù)報(bào)，省人民政府定期將監(jiān)測(cè)、預(yù)報(bào)情況予以公告?？h級(jí)以上人民政府水行政主管部門及其所屬的水土保持監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)建立執(zhí)法關(guān)于中國(guó)發(fā)展貨幣市場(chǎng)基金的法律思考關(guān)于中國(guó)發(fā)展貨幣市場(chǎng)基金的法律思考作者王曉君內(nèi)容提要： 2003年9月13日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林在基金聯(lián)席會(huì)議上明確表示支持貨幣市場(chǎng)基金的推出。本文旨在此背景下，對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的產(chǎn)生和發(fā)展作大概論述，以及對(duì)中國(guó)發(fā)展貨幣市場(chǎng)基金從法律角度加以思考和分析。,、最基本的類型。目前在開放式基金在國(guó)內(nèi)得以準(zhǔn)入的情況下，貨幣市場(chǎng)基金又將推出，國(guó)內(nèi)關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金的爭(zhēng)奪戰(zhàn)看來即將落下帷幕，博時(shí)、華安和招商三家公司有望成為首批獲得牌照的貨幣市場(chǎng)基金管理公司。但是，根據(jù)美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)的現(xiàn)實(shí)，國(guó)內(nèi)的銀行業(yè)和貨幣政策當(dāng)局也將因此承受巨大的沖擊。一、貨幣市場(chǎng)基金概述（一）貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展美國(guó)是貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)源地，也是目前貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展最成熟、資產(chǎn)規(guī)模最大的國(guó)家。投資對(duì)象主要包括：短期國(guó)債、商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、回購(gòu)協(xié)議、銀行承兌匯票等貨幣市場(chǎng)工具。為了限制商業(yè)銀行的惡性競(jìng)爭(zhēng)，美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行存款利率規(guī)定了上限，這就是所謂的Q條例。后來，“Ｑ條例”變成對(duì)存款利率進(jìn)行管制的代名詞。此后的６年中，美國(guó)分階段廢除了“Ｑ條例”，而于１９８６年３月實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化。從美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)看，金融創(chuàng)新推動(dòng)了金融監(jiān)管體制的變革，并對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了良性的影響。1971年，華爾街兩名證券商正式創(chuàng)立了貨幣市場(chǎng)基金?！癚條例”的核心思想是以低利率促使經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。同業(yè)之間很快可以借鑒，可以模仿。1981年、1982年，在美國(guó)的基金市場(chǎng)上，貨幣基金占基金市場(chǎng)70%左右的份額，最高
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