【正文】 從而使企業(yè)難以在短期內(nèi)獲得擴(kuò)大再生產(chǎn)所需資金。發(fā)行債券或增加負(fù)債，債權(quán)人可能對(duì)企業(yè)施加限制性條件。先利用這部分資金籌資，減少了企業(yè)對(duì)外部資金的需求，當(dāng)企業(yè)遇到盈利率很高的項(xiàng)目時(shí)，再向外部籌資，而不會(huì)因企業(yè)的債務(wù)已達(dá)到較高的水平而難以籌到資金。但是這種方式存在機(jī)會(huì)成本，即股東將資金投放于其他項(xiàng)目上的必要報(bào)酬率。留存收益籌資渠道包括盈余公積、未分配利潤(rùn)。但商業(yè)信用融資的缺點(diǎn)也不能小視，期限較短、籌資數(shù)額較小、有時(shí)成本較高。最后務(wù)必謹(jǐn)慎使用“商業(yè)信用”。使用商業(yè)信用融資的前提條件需要具備一定商業(yè)信用基礎(chǔ)。對(duì)于一些財(cái)力和聲譽(yù)良好的企業(yè)，其發(fā)行的商業(yè)票據(jù)可以直接從貨幣市場(chǎng)上籌集到短期貨幣資金。對(duì)于融資企業(yè)而言，應(yīng)付帳款意味著放棄了現(xiàn)金交易的折扣，同時(shí)還需要負(fù)擔(dān)一定的成本，因?yàn)橥犊钤皆?，折扣越多。商業(yè)信用的存在對(duì)于擴(kuò)大生產(chǎn)和促進(jìn)流通起到了十分積極的作用，但不可避免的也存在著一些消極的影響。周而復(fù)始，大大提高了資金使用率。典當(dāng)貸款手續(xù)十分簡(jiǎn)便，大多立等可取，即使是不動(dòng)產(chǎn)抵押，也比銀行要便捷許多。典當(dāng)物品起點(diǎn)低，千元、百元的物品都可抵押。典當(dāng)融資與銀行貸款相比，成本高、規(guī)模小、信用度要求、靈活便捷。通過(guò)金融租賃，企業(yè)可用少量資金取得所需的先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，可以邊生產(chǎn)、邊還租金。對(duì)于資金缺乏的企業(yè)來(lái)說(shuō)，金融租賃不失為加速投資、擴(kuò)大生產(chǎn)的好辦法。設(shè)備使用廠家看中某種設(shè)備后，即可委托金融租賃公司出資購(gòu)得，然后再以租賃的形式將設(shè)備交付企業(yè)使用。融資租賃業(yè)務(wù)為企業(yè)技術(shù)改造開(kāi)辟了一條新的融資渠道，采取融資融物相結(jié)合的新形式，提高了生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)的引進(jìn)速度，還可以節(jié)約資金使用，提高資金利用率。融資租賃有直接購(gòu)買租賃、售出后回租以及杠桿租賃。208年，金融危機(jī)，股市萎靡不振，債券市場(chǎng)異?；鸨?。中小型企業(yè)如果有盈利較高的項(xiàng)目、資金需求量較大，可以采用這種方式融資。企業(yè)債券用途多為新建項(xiàng)目，利息高于同期銀行利率、期限為二至三年。在企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，債權(quán)人優(yōu)先于股東享有對(duì)企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。五、 發(fā)行債券　　企業(yè)債券，也稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，表示發(fā)債企業(yè)和投資人之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。但實(shí)質(zhì)上，據(jù)筆者獲悉，就是民間所說(shuō)的高利貸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這個(gè)水平，據(jù)2010年6月3日CCTV2經(jīng)濟(jì)半小時(shí)報(bào)道的黑心高利貸整垮常德1多家房產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，留下一堆爛尾樓，就能明白，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出規(guī)定的四倍，甚至是四十倍。根據(jù)《合同法》第二百一十一條規(guī)定：“自然人之間的借款合同約定支付利息的，借款的利率不得違反國(guó)家有關(guān)限制借款利率的規(guī)定”。民間借貸是一種直接融資渠道，銀行借貸則是一種間接融資渠道?！　∷?、 民間借款　　民間借貸是指公民之間、公民與法人之間、公民與其它組織之間借貸。企業(yè)如果能充分利用票據(jù)貼現(xiàn)融資，遠(yuǎn)比申請(qǐng)貸款手續(xù)簡(jiǎn)便，而且融資成本很低。這種融資方式的好處之一是銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模來(lái)放款，而是依據(jù)市場(chǎng)情況(銷售合同)來(lái)貸款。　　票據(jù)貼現(xiàn)融資，指票據(jù)持有人將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，取得扣除貼現(xiàn)利息后的資金。對(duì)出口前景看好的企業(yè)，還可以商借一定數(shù)額的技術(shù)改造貸款。對(duì)有現(xiàn)匯賬戶的企業(yè)，可以提供外匯抵押貸款。對(duì)與高等院校、科研機(jī)構(gòu)建立穩(wěn)定項(xiàng)目開(kāi)發(fā)關(guān)系或擁有自己研究部門的高科技中小企業(yè)，銀行除了提供流動(dòng)資金貸款外，也可辦理項(xiàng)目開(kāi)發(fā)貸款。　　項(xiàng)目開(kāi)發(fā)貸款，一些高科技中小企業(yè)如果擁有重大價(jià)值的科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，初始投入資金數(shù)額比較大，企業(yè)自有資本難以承受，可以向銀行申請(qǐng)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)貸款。當(dāng)企業(yè)提供不出銀行所能接受的擔(dān)保措施時(shí)，如抵押、質(zhì)押或第三方信用保證人等，擔(dān)保公司卻可以解決這些難題。會(huì)員企業(yè)向銀行借款時(shí)，可以由中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)予以擔(dān)保。擔(dān)保基金來(lái)源于當(dāng)?shù)卣?cái)政撥款、會(huì)員自愿交納的會(huì)員基金、社會(huì)募集的資金、商業(yè)銀行的資金等。具體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在銀行開(kāi)展過(guò)的為企業(yè)融資相關(guān)的貸款包括如下五種方式。按資金性質(zhì)，分為流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項(xiàng)貸款三類。同時(shí)，股票市場(chǎng)為資產(chǎn)重組提供了廣闊的舞臺(tái)，優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的整合能力。　　二、 發(fā)行股票　　股票具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還，沒(méi)有還本付息的壓力等特點(diǎn)，因而籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。對(duì)于募集設(shè)立，發(fā)起人只認(rèn)購(gòu)發(fā)行股份的一部分，其余部分向社會(huì)公開(kāi)募集或者特定對(duì)象募集吸收投資，從而成立股份公司。對(duì)于有限責(zé)任公司，吸收投資便成為吸收股東，但局限于5人以下。在合伙企業(yè)中，兩個(gè)及以上的人員共同出資可以看作為吸收投資而成立。投入資本不以股票為媒介，適用于非股份制企業(yè)。十四種主要融資方式分析比較根據(jù)現(xiàn)有企業(yè)融資資金的來(lái)源和渠道，對(duì)比各種融資方式的優(yōu)劣性以及與企業(yè)的匹配性，筆者選擇十四種主要融資方式進(jìn)行比較分析，從而對(duì)企業(yè)融資的各種操作方式及大致的運(yùn)作情形，有一個(gè)初步了解，更好的為企業(yè)服務(wù)。　　一、 吸收投資　　吸收投資的方式融資是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人和外商等的直接投入的資本，形成企業(yè)投入資本的一種籌資方式。是非股份制企業(yè)籌集股權(quán)資本的一種基本方式。中外合資企業(yè)、中外合作企業(yè)的成立，亦可看作是吸收中方或外方的投資，獲得相應(yīng)的股權(quán)，或者協(xié)商的股權(quán)。對(duì)于股份公司來(lái)說(shuō)，發(fā)起設(shè)立人只能作為共同的投資方，一旦吸收投資，則吸收的投資性質(zhì)將改變，直接成為發(fā)起人。當(dāng)然，以上的合伙企業(yè)、中外合資企業(yè)、中外合作企業(yè)、有限責(zé)任公司、股份有限公司及以上形式吸收的直接投資也可以是非股權(quán)參與，具體由協(xié)議來(lái)確定。股票市場(chǎng)可促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展的法人實(shí)體和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體?！　∪?銀行貸款　　銀行是企業(yè)最主要的融資渠道。銀行對(duì)一些經(jīng)營(yíng)狀況好、信用可靠的企業(yè)，授予一定時(shí)期內(nèi)一定金額的信貸額度，企業(yè)在有效期與額度范圍內(nèi)可以循環(huán)使用?！　≠Y產(chǎn)抵押貸款，中小企業(yè)將資產(chǎn)抵押給證券公司或商業(yè)銀行，由相應(yīng)機(jī)構(gòu)發(fā)行等價(jià)的資產(chǎn)證券化品種，發(fā)券募集的資金由中小企業(yè)使用，資產(chǎn)證券化品種可通過(guò)專門的市場(chǎng)進(jìn)行交易。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)大多實(shí)行會(huì)員制管理的形式，屬于公共服務(wù)性、行業(yè)自律性、自身非盈利性組織。中小企業(yè)還可以向?qū)ｉT開(kāi)展中介服務(wù)的擔(dān)保公司尋求擔(dān)保服務(wù)。因?yàn)榕c銀行相比而言，擔(dān)保公司對(duì)抵押品的要求更為靈活。商業(yè)銀行對(duì)擁有成熟技術(shù)及良好市場(chǎng)前景的高新技術(shù)產(chǎn)品或?qū)＠?xiàng)目的中小企業(yè)以及利用高新技術(shù)成果進(jìn)行技術(shù)改造的中小企業(yè)，將會(huì)給予積極的信貸支持，以促進(jìn)企業(yè)加快科技成果轉(zhuǎn)化的速度?！　〕隹趧?chuàng)匯貸款，對(duì)于生產(chǎn)出口產(chǎn)品的企業(yè)，銀行可根據(jù)出口合同，或進(jìn)口方提供的信用簽證，提供打包貸款。對(duì)有外匯收入來(lái)源的企業(yè)，可以憑結(jié)匯憑證取得人民幣貸款?！　o(wú)形資產(chǎn)質(zhì)押貸款，依據(jù)《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》的有關(guān)規(guī)定，依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)都可以作為貸款質(zhì)押物。在我國(guó)，商業(yè)票據(jù)主要是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。企業(yè)收到票據(jù)至票據(jù)到期兌現(xiàn)之日，往往是少則幾十天，多則30天，資金在這段時(shí)間處于閑置狀態(tài)。票據(jù)貼現(xiàn)只需帶上相應(yīng)的票據(jù)到銀行辦理有關(guān)手續(xù)即可，一般在幾個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)就能辦妥。只要雙方當(dāng)事人意見(jiàn)表示真實(shí)即可認(rèn)定有效，因借貸產(chǎn)生的抵押相應(yīng)有效，但利率不得超過(guò)人民銀行規(guī)定的相關(guān)利率。民間借貸是民間資本的一種投資渠道，是民間金融的一種形式。同時(shí)根據(jù)最高人民法院《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見(jiàn)》的有關(guān)規(guī)定：“民間借貸的利率可以適當(dāng)高于銀行的利率，但最高不得超過(guò)銀行同類貸款利率的四倍”。民間資本在中國(guó)的東南部比較發(fā)達(dá)，地下錢莊比較發(fā)達(dá)，屢禁不止，從另一方也滿足了企業(yè)的需求，一旦經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，也將會(huì)帶動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。債券持有人不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，但有權(quán)按期收回約定的本息。企業(yè)債券與股票一樣，同屬有價(jià)證券，可以自由轉(zhuǎn)讓。市場(chǎng)上一般大型企業(yè)發(fā)債較多。關(guān)健要解決債券的包銷、利息支付、如期償還等具體問(wèn)題?！　×?、 融資租賃　　融資租賃，是通過(guò)融資與融物的結(jié)合，兼具金融與貿(mào)易的雙重職能，對(duì)提高企業(yè)的籌資融資效益，推動(dòng)與促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，有著十分明顯的作用。此外，還有租賃與補(bǔ)償貿(mào)易相結(jié)合、租賃與加工裝配相結(jié)合、租賃與包銷相結(jié)合等多種租賃形式?！　∑摺?金融租賃　　金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型融資方式。當(dāng)企業(yè)在合同期內(nèi)把租金還清后，最終還將擁有該設(shè)備的所有權(quán)。就某些產(chǎn)品積壓的企業(yè)來(lái)說(shuō)，金融租賃不失為促進(jìn)銷售、拓展市場(chǎng)的好手段?！　“?、 典當(dāng)融資　　典當(dāng)是以實(shí)物為抵押，以實(shí)物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時(shí)性貸款的一種融資方式。典當(dāng)行對(duì)客戶沒(méi)有信用要求，只注重典當(dāng)物品是否貨真價(jià)實(shí)，可動(dòng)產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)均可作為質(zhì)押。典當(dāng)行更注重對(duì)個(gè)人客戶和中小企業(yè)服務(wù)。典當(dāng)行對(duì)客戶貸款用途沒(méi)有要求，客戶資金使用自由?！　【?、 商業(yè)信用　　商業(yè)信用融資是指企業(yè)之間在買賣商品時(shí)，以商品形式提供的借貸活動(dòng)，是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的一種最普遍的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。商業(yè)信用融資方式包括應(yīng)付賬款融資、商業(yè)票據(jù)融資及預(yù)收貨款融資。商業(yè)票據(jù)融資，也就是企