利潤(rùn)分配培訓(xùn)課程-展示頁(yè)
2025-06-25 22:17本頁(yè)面
【正文】 ④超額累積利潤(rùn)約束：它的目的是為了防止股東避稅（2）股東因素：股東出于自身考慮，可能對(duì)公司的收益分配提出不同意見。②資本積累約束：要求企業(yè)在分配收益時(shí)，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金。包括：資本保全約束 、資本積累約束、償債能力約束、超額累積利潤(rùn)約束。7 / 8利潤(rùn)分配培訓(xùn)課程第一節(jié)利潤(rùn)分配概述一、基本原則；；；；二、確定利潤(rùn)分配政策應(yīng)考慮的因素。（1）法律因素：為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，有關(guān)法規(guī)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)分配通常予以一定的限制。①資本保全約束：它要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來(lái)源于原始投資（或股本），只能來(lái)源于企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)或留存收益。一般要貫徹?zé)o利不分的原則③償債能力約束：償債能力是指企業(yè)按時(shí)足額償付各種到期債務(wù)的能力。包括：控制權(quán)考慮、避稅考慮、穩(wěn)定收入考慮、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)考慮。（4）其他因素：包括債務(wù)合同限制、通貨膨脹限制。①在手之鳥理論：用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移將進(jìn)一步加大。②信號(hào)傳遞理論：股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)盈利能力的信息在完全資本市場(chǎng)的條件下，股利完全取決于投資項(xiàng)目需用盈余后的剩余，投資者對(duì)于盈利的留存或發(fā)放股利毫無(wú)偏好。：股利無(wú)關(guān)論舉例：教材P367[例91]某公司2004年度凈利潤(rùn)為4000萬(wàn)元，2005年度投資計(jì)劃所需資金3500萬(wàn)元，公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60％，借入資金占40％。：股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。：股利重要論：（1）有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。：（1）公司股利支付與公司盈利相脫離，造成投資的風(fēng)險(xiǎn)與投資的收益不對(duì)稱；（2）它可能會(huì)給公司造成較大的財(cái)務(wù)壓力，甚至可能侵蝕公司留存收益和公司資本。公司經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期、信譽(yù)一般的公司。：股利重要論：（1）使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則；（2）保持股利與利潤(rùn)間
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