【正文】 增加了5425個(gè)，而東部地區(qū)卻比上年同期減少772個(gè)項(xiàng)目，中部地區(qū)增加2076個(gè)。與投資增長(zhǎng)形勢(shì)不容樂(lè)觀形成對(duì)比的是，西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高和收入低，消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用也非常有限。但是由于歷史欠賬太多等原因，西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施仍很薄弱；生態(tài)環(huán)境局部改善、整體惡化的趨勢(shì)還未得到根本改變；教育、衛(wèi)生等社會(huì)事業(yè)發(fā)展滯后，總之經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的總體水平還相當(dāng)?shù)?。?guó)家西部開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略實(shí)施以來(lái)，西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展取得了明顯成效。174。東部地區(qū)中部地區(qū)西部地區(qū)2003年110月2003年全年2004年110月2004年全年(預(yù)測(cè)值)174。在這些因素的影響下，國(guó)家對(duì)西部地區(qū)的支持力度勢(shì)必有所減弱，從而影響西部地區(qū)投資保持高增長(zhǎng)。其次，國(guó)家將繼續(xù)調(diào)整國(guó)債與財(cái)政資金的支出方向。從明年政策環(huán)境看，財(cái)政政策將由積極型向穩(wěn)健型轉(zhuǎn)變，積極財(cái)政政策的退出對(duì)西部地區(qū)影響更大。但2005年，西部地區(qū)投資實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的難度較大，形勢(shì)不容樂(lè)觀。但由于投資慣性作用和促進(jìn)因素也較多，尤其是企業(yè)投資自主性大大增強(qiáng)，使投資增長(zhǎng)不會(huì)大落，不會(huì)出現(xiàn)許多人所擔(dān)心的“硬著陸”。2004年經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)(預(yù)計(jì)在9%以上)將為明年投資保持較高增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。(3)國(guó)民經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)。今年以來(lái)我國(guó)物價(jià)水平持續(xù)上升，尤其是近6個(gè)月CPI連續(xù)在4%以上。企業(yè)利潤(rùn)較快增長(zhǎng)，對(duì)增強(qiáng)企業(yè)投資能力和意愿，擴(kuò)大投資將產(chǎn)生積極影響。同時(shí)，也存在一些有利于投資增長(zhǎng)的因素：(1)企業(yè)效益總體水平持續(xù)提高。近幾年投資高增長(zhǎng)一個(gè)很重要的拉動(dòng)因素是國(guó)際環(huán)境好轉(zhuǎn)帶動(dòng)我國(guó)出口大幅增加。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的逐步轉(zhuǎn)變將對(duì)以鋪攤子、爭(zhēng)項(xiàng)目為主的粗放式投資產(chǎn)生抑制作用，同時(shí)提高投資的質(zhì)量和效益。多年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)一直以粗放的方式增長(zhǎng)，雖然帶來(lái)了較高的增長(zhǎng)速度，但卻是以消耗大量資源為代價(jià)的，這種粗放方式在長(zhǎng)期必將難以為繼。另外，今年國(guó)土資源部出臺(tái)的清理開(kāi)發(fā)區(qū)和批地禁令、投資環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等政策將從土地、環(huán)保等方面提高投資準(zhǔn)入門(mén)檻。貨幣政策方面，今年央行和銀監(jiān)會(huì)先后兩次提高存款準(zhǔn)備金率、擴(kuò)大了利率浮動(dòng)幅度、提高了存貸款利率和控制信貸規(guī)模，這些政策措施不僅有效控制了投資過(guò)快增長(zhǎng)，而且其效應(yīng)的繼續(xù)發(fā)揮對(duì)明年投資增長(zhǎng)也會(huì)產(chǎn)生抑制效果。2005年，既有對(duì)投資增長(zhǎng)的不利因素，也有促進(jìn)投資增長(zhǎng)的有利因素，綜合分析，抑制因素大于促進(jìn)因素，2005年投資增速小幅回落，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用有所減弱。隨著這些政策措施的出臺(tái)和效應(yīng)顯現(xiàn)，投資增速由最高月份的53%%，增幅比前4個(gè)月回落近14個(gè)百分點(diǎn)，增速由猛增轉(zhuǎn)向平穩(wěn)回落，表明投資正朝著宏觀調(diào)控預(yù)期的方向運(yùn)行。12月份，城鎮(zhèn)投資增長(zhǎng)高達(dá)53%，增幅比上年同期高出約20個(gè)百分點(diǎn)。在貨幣政策的調(diào)控手段上，應(yīng)靈活運(yùn)用信貸規(guī)模和利率調(diào)控的“松緊搭配”手段，更大程度地發(fā)揮利率在資源配置中的基礎(chǔ)作用，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化。目前，貨幣供給量和信貸增速下降過(guò)猛、資金體外循環(huán)增加、企業(yè)資金緊張、民間金融活躍，如果貨幣信貸繼續(xù)保持目前的增速，對(duì)2005年經(jīng)濟(jì)會(huì)帶來(lái)不利影響。所謂穩(wěn)健，其含義是既要防止預(yù)算支出進(jìn)一步推動(dòng)投資過(guò)快增長(zhǎng)，又要支持在建項(xiàng)目盡快建成投產(chǎn)發(fā)揮效益以及需要國(guó)債資金的項(xiàng)目建設(shè)。考慮到投資依然存在偏快的可能，能源、運(yùn)輸瓶頸制約并未解除，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲壓力較大等因素，并考慮到尚有相當(dāng)規(guī)模的國(guó)債項(xiàng)目沒(méi)有完工，還有一些重大工程或項(xiàng)目需要國(guó)債資金支持。從短期來(lái)看，投資增長(zhǎng)的潛在動(dòng)力還比較大，防反彈重于防下滑。2004年110月，累計(jì)新開(kāi)工投資項(xiàng)目12萬(wàn)個(gè)，同比增加8154個(gè)，由此可以看見(jiàn)，始于2003年的投資高潮，至少可持續(xù)到2007年。重工業(yè)投資的特點(diǎn)是投資規(guī)模比較大，投資周期比較長(zhǎng)，一般需求3年左右的時(shí)間完成。從目前情況來(lái)看，投資增速還處于高位，還有一定的下降空間。10月28日，央行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，是實(shí)行市場(chǎng)化調(diào)控手段的重要一步。從近幾個(gè)月各種指數(shù)和指標(biāo)的變化情況來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步回落到正常區(qū)間，說(shuō)明宏觀調(diào)控的措施和力度已基本到位，宏觀調(diào)控的效果還會(huì)繼續(xù)顯現(xiàn)。貨幣供應(yīng)量和信貸規(guī)模增速的持續(xù)下降并沒(méi)有對(duì)今年的固定資產(chǎn)投資和工業(yè)生產(chǎn)的增速產(chǎn)生明顯影響，說(shuō)明資金體外循環(huán)增加、民間金融活躍。目前的貨幣供應(yīng)量增速已明顯低于近些年來(lái)平均15%的水平。貨幣供應(yīng)量增幅進(jìn)一步回落。鋼材、有色金屬、原煤、石油及其制品價(jià)格上漲25%以上。但生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅繼續(xù)走高，10月份，%。10月份，%，環(huán)比為零增長(zhǎng)，說(shuō)明居民消費(fèi)價(jià)格總水平基本穩(wěn)定。這種形勢(shì)表明國(guó)內(nèi)總需求已經(jīng)明顯回落，但外貿(mào)順差的出現(xiàn)，會(huì)加大外匯市場(chǎng)上對(duì)人民幣升值的投機(jī)活動(dòng)，外匯儲(chǔ)備的增加幅度會(huì)進(jìn)一步增加，加大我國(guó)宏觀調(diào)控的難度。%，雖然增幅比上月上升較多。貿(mào)易收支由逆差轉(zhuǎn)為順差。10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額4983億元，%，%，兩者的增速均呈上升趨勢(shì)，上升的原因是由于縣及縣以下零售額增長(zhǎng)較快。特別是10月份，房地產(chǎn)投資突然升溫，%，是否是因去年同期基數(shù)偏低引起尚需觀察。如果剔除固定資產(chǎn)投資價(jià)格的影響因素，10月份實(shí)際增長(zhǎng)率估計(jì)在18%左右，正朝著宏觀調(diào)控預(yù)期的15%左右的目標(biāo)發(fā)展。從單月固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率看，10月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額5528億元，%。固定資產(chǎn)投資增幅穩(wěn)步回落。盡管重工業(yè)增速仍快于輕工業(yè)，但兩者間的差距已明顯縮小。從影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求因素看，出口增速回落是一個(gè)重要的不利因素，而內(nèi)需增長(zhǎng)率缺乏上升的基礎(chǔ)，很難彌補(bǔ)出口增速下降的影響，因此工業(yè)增長(zhǎng)速度的未來(lái)走勢(shì)轉(zhuǎn)向回落的可能性較大。工業(yè)增長(zhǎng)速度基本穩(wěn)定。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)信息第46期(總第394期)國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部　　　　　　　　　　　2004年12月06日國(guó)信觀點(diǎn)：　經(jīng)濟(jì)進(jìn)入正常區(qū)間，調(diào)控手段向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變(1)最快預(yù)測(cè)：　2005年固定資產(chǎn)投資趨勢(shì)分析(3)　　　　　　人民幣升貶利弊十論(9)政策前瞻：　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出明年六項(xiàng)主要任務(wù)(14)　　　　　　開(kāi)征汽車燃油稅政策呼之欲出(14)　　　　　　中央會(huì)議擬暫不調(diào)整人民幣匯率(16)權(quán)威之聲：　李揚(yáng)：中國(guó)不會(huì)出現(xiàn)全面通脹(16)　　　　　　裴長(zhǎng)洪：2005年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨五大挑戰(zhàn)(17)產(chǎn)經(jīng)動(dòng)態(tài)：　國(guó)際油價(jià)逐漸下跌國(guó)內(nèi)油市漲跌變數(shù)尚難定(17)　　　　　　我國(guó)鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入黃金發(fā)展期(18)　　　　　　專家預(yù)測(cè)明年上半年車價(jià)降幅較大(19)　　　　　　年底汽車價(jià)格的底線(19)要情分析：　2005中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策三大看點(diǎn)(20)　　　　　　財(cái)政政策轉(zhuǎn)向勢(shì)在必行(22)25 / 26經(jīng)濟(jì)進(jìn)入正常區(qū)間，調(diào)控手段向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變10月份，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生了兩個(gè)重要變化，一是在居民消費(fèi)價(jià)格漲幅明顯回落的同時(shí)，生產(chǎn)資料價(jià)格繼續(xù)上漲；二是在出口增長(zhǎng)幅度減慢的同時(shí)，貿(mào)易順差增加。相對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而言，物價(jià)和進(jìn)口都是滯后指標(biāo)，對(duì)于判斷我國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)有重要意義，這兩個(gè)指標(biāo)的增速減慢以及工業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度偏快的局面有所改觀，目前經(jīng)濟(jì)正朝著穩(wěn)定的方向發(fā)展。10月份，%，增幅比上半年回落2個(gè)百分點(diǎn)，但與79月份的增速相比基本穩(wěn)定。分輕重工業(yè)看，%，%。從5月以來(lái)的走勢(shì)看，重工業(yè)增加值的增長(zhǎng)速度呈下降趨勢(shì)，大約回落了3個(gè)百分點(diǎn)，而輕工業(yè)的增長(zhǎng)速度則基本穩(wěn)定。110月城鎮(zhèn)累計(jì)完成投資43556億元，%。固定資產(chǎn)投資增幅在7月份出現(xiàn)反彈后，810月份穩(wěn)中回落。但是這幾個(gè)月名義投資增長(zhǎng)率變動(dòng)緩慢的事實(shí)說(shuō)明，投資增長(zhǎng)過(guò)快的局面還不能說(shuō)已經(jīng)根本扭轉(zhuǎn)，至少還要一段時(shí)間鞏固宏觀調(diào)控的成果。社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速有所加快。分地域看，城市消費(fèi)品零售額，%，增速基本平穩(wěn)；縣及縣以下零售額增長(zhǎng)13%，說(shuō)明清欠農(nóng)民工工資和農(nóng)民收入增加對(duì)促進(jìn)即期消費(fèi)需求擴(kuò)大的作用開(kāi)始顯現(xiàn)。10月份，%，增幅的回落走勢(shì)已非常明顯。當(dāng)月貿(mào)易順差71億美元，累計(jì)為110億美元。居民消費(fèi)價(jià)格漲幅下降，生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅增大。由于我國(guó)糧食、油料等大宗農(nóng)產(chǎn)品喜獲豐收，再加上谷物進(jìn)口增加較多，%。%。生產(chǎn)資料在過(guò)去一年中不斷漲價(jià)在今后一段時(shí)間對(duì)消費(fèi)品價(jià)格的影響值得特別關(guān)注。10月末，貨幣供應(yīng)量M0、M1和M2同比分別增長(zhǎng)10%、%%，、仍在延續(xù)不斷下降的走勢(shì)。10月末，%，%，均呈快速回落走勢(shì)。因此仍然依靠行政手段控制貸款、緊縮貨幣供應(yīng)量調(diào)控投資是不合適的。因此，近期宏觀調(diào)控可保持目前的力度，在政策搭配上，積極的財(cái)政政策適度從緊，穩(wěn)健的貨幣政策相機(jī)放松；在調(diào)控手段上，行政措施逐步讓位于市場(chǎng)化和法律化手段。首先，適度調(diào)控投資增速，加快實(shí)施投資體制改革。本輪經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)主要是由投資需求拉動(dòng)，而投資需求又主要集中在重工業(yè)領(lǐng)域方面，這是因?yàn)闋縿?dòng)投資需求的最終需求主要集中在住宅與汽車消費(fèi)方面，而這兩大類產(chǎn)品需要能源、電力、原材料、化工、機(jī)械和建材等產(chǎn)業(yè)來(lái)支撐。目前中國(guó)的在建項(xiàng)目超過(guò)7萬(wàn)個(gè)，在建規(guī)模超過(guò)17萬(wàn)億，相當(dāng)于3年的固定資產(chǎn)投資工作量?！皡^(qū)別對(duì)待、有保有壓”的宏觀調(diào)控政策的實(shí)施只是抑制了投資過(guò)快的增長(zhǎng)速度，但沒(méi)有改變投資較快增長(zhǎng)的趨勢(shì)。其次，積極的財(cái)政政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的財(cái)政政策。積極的財(cái)政政策應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)健的財(cái)政政策。再次，貨幣政策的調(diào)控力度宜適度放松。根據(jù)年初中國(guó)人民銀行制定的調(diào)控目標(biāo)，無(wú)論從貸款規(guī)模還是從貨幣供應(yīng)量來(lái)看，都存在適度放松的余地?！　　　　　　　　　　　　　　　　　　?祝寶良)2005年固定資產(chǎn)投資趨勢(shì)分析一、投資增幅回歸正常區(qū)間，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用減弱2004年，我國(guó)投資總體上呈現(xiàn)出“前高后低”的特點(diǎn)。為了控制投資過(guò)快增長(zhǎng)，國(guó)家先后采取了經(jīng)濟(jì)的、法律的和行政的調(diào)控措施。與投資較快增長(zhǎng)相聯(lián)系，%，比上年同期提高了5個(gè)百分點(diǎn)，%%，對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)更加顯著。主要原因在于：(1)宏觀政策收緊效應(yīng)。財(cái)政政策方面，穩(wěn)健的財(cái)政政策將取代實(shí)施七年的積極財(cái)政政策，盡管明年還會(huì)發(fā)行國(guó)債，但規(guī)模會(huì)大幅縮小，并且在投向上主要選擇與“公共產(chǎn)品和服務(wù)”有關(guān)的項(xiàng)目，而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)直接作用較大的項(xiàng)目投資相應(yīng)減少。(2)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。為此，中央提出要堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展觀，把經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點(diǎn)放在調(diào)整結(jié)構(gòu)、深化改革和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式上，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速協(xié)調(diào)健康發(fā)展和社會(huì)全面進(jìn)步。(3)外需拉動(dòng)作用減弱。但明年由于世界經(jīng)濟(jì)適度回調(diào)，加上貿(mào)易保護(hù)主義的重新抬頭和今年基數(shù)高等原因，出口高增長(zhǎng)將面臨較多的不確定性，從而將減弱對(duì)國(guó)內(nèi)投資需求的拉動(dòng)。前10個(gè)月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9133億元，%；。(2)物價(jià)保持在較高水平。預(yù)計(jì)明年物價(jià)將繼續(xù)保持在較高(4%左右)水平，有利于企業(yè)效益和盈利水平的提高，增強(qiáng)企業(yè)投資的積極性。投資增長(zhǎng)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反過(guò)來(lái)又促進(jìn)投資較快增長(zhǎng)。總體判斷，預(yù)計(jì)2005年全年全社會(huì)投資增幅在20%左右，基本在正常增長(zhǎng)區(qū)間，%左右(歷史數(shù)據(jù)分析顯示，改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資多數(shù)年份增長(zhǎng)率為16%—20%)，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用有所減弱。二、西部地區(qū)投資形勢(shì)不容樂(lè)觀，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距可能進(jìn)一步拉大在國(guó)家宏觀調(diào)控力度加大的背景下，今年西部地區(qū)投資增幅快于中、東部地區(qū)，投資增長(zhǎng)差距在區(qū)域間有所縮小，說(shuō)明東部地區(qū)投資受宏觀調(diào)控的影響更大。原因在于：(1)財(cái)政政策轉(zhuǎn)型的影響。首先，明年國(guó)債發(fā)行規(guī)?？隙ㄒ∮?004年，總規(guī)?？s小必然使投向西部國(guó)債的規(guī)模也相應(yīng)減少，但西部地區(qū)對(duì)國(guó)債資金依賴性相對(duì)更大。國(guó)債資金將重點(diǎn)向完善社會(huì)保障體系、解決“三農(nóng)”問(wèn)題、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和國(guó)土整治、加快西部開(kāi)發(fā)和振興東北老工業(yè)基地等方面傾斜。表1　　全國(guó)及分地區(qū)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)情況單位：%地區(qū)全國(guó)174。2005年全年(預(yù)測(cè)值)174。按城鎮(zhèn)投資統(tǒng)計(jì)口徑預(yù)測(cè)值，由于統(tǒng)計(jì)口徑變化，有些數(shù)據(jù)不可比(2)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)依然很薄弱。12個(gè)省市區(qū)GDP平均每年增長(zhǎng)10%以上，速度都超過(guò)了自己的歷史最高水平，固定資產(chǎn)投資每年增長(zhǎng)20%以上。在國(guó)家財(cái)政資金支持力度有所減弱的情況下，只憑西部地區(qū)自身積累進(jìn)行大規(guī)模投資的可能性不是很大；從吸引外資來(lái)看，西部地區(qū)吸引FDI的比重僅占全國(guó)的4%左右。當(dāng)然，西部地區(qū)投資也有一些有利因素，如今年西部地區(qū)新開(kāi)工項(xiàng)目增加就比中、東部地區(qū)多，這有利于促進(jìn)明年西部地區(qū)投資增長(zhǎng)，表明西部地區(qū)投資增長(zhǎng)潛力還是不小。總體看來(lái)，盡管存在一些促進(jìn)西部增長(zhǎng)的因素，但形勢(shì)依然不盡樂(lè)觀。四、投資資金來(lái)源結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，企業(yè)對(duì)銀行貸款