有限合伙制私募股權(quán)基金(一)：整體框架圖解及案例-展示頁
2025-05-22 00:53本頁面
【正文】 B. 優(yōu)先收益率 (8%) C. 創(chuàng)始合伙人的對應(yīng)管理分紅 (B+C的 20%) D. 余額的分配 (88) (二八分賬 ) 有限合伙人 分得 普通合伙人的優(yōu)先份額 (2%) 普通合伙人 分得 創(chuàng)始合伙人 /基金高管 分得 示例：基金的利益分配 （管理費） （貸款利息） （管理分紅） 169。 2022 Peking University, All rights reserved. 6 步驟三：實際注資 創(chuàng)始合伙人 普通合伙人 私募股權(quán)基金 20% 2% 有限合伙人 78% 貸款 被投資企業(yè) A 被投資企業(yè) B … … 169。 2022 Peking University, All rights reserved. 4 步驟一：設(shè)立基金 創(chuàng)始合伙人 普通合伙人 私募股權(quán)基金 20% 80% 169。 ? 創(chuàng)始合伙人（ Carried Interest Partners） – 對基金擁有個人份額的基金經(jīng)理； – 通常會獲得 20%左右的管理分紅。 ? 普通合伙人 – 通常以有限責任公司形式存在； – 負責公司的日常運作事宜； – 通常會委托一家管理 /顧問公司運作基金。 2022 Peking University, All rights reserved. 2 投資項目 投資項目 投資項目 投資項目 投資者（ LP） 創(chuàng)始合伙人 （基金高管） 管理分紅 (Carry) 管理費 普通合伙人 （ GP） 基金管理公司 私募股權(quán)基金 （有限合伙企業(yè)） 投資者（ LP） 投資者 （ LP） 私募股權(quán)基金的結(jié)構(gòu) 169。169。 2022 Peking University, All rights reserved. 有限合伙私募股權(quán) 『 一 』 169。 2022 Peking University, All rights reserved. 3 基金結(jié)構(gòu) ? 有限合伙制的采用 – 有利因素：免稅； – 不利因素：人數(shù)限制，無限連帶責任。 ? 有限合伙人 – 提供了基金的主要資金（英國模式：合伙人貸款）； – 以出資為限承擔責任。 169。 2022 Peking University, All rights reserved. 5 步驟二：籌集資金 創(chuàng)始合伙人 普通合伙人 私募股權(quán)基金 20% 2% 有限合伙人 78% 169。 2022 Peking University, All rights reserved. 7 示例：天津鼎暉一期出資 合伙人名稱 比例 認繳資本 實繳資本 天津鼎暉股權(quán)投資管理中心 % 96 53 全國社會保障基金理事會 % 199,981 110,961 中國投資擔保有限公司 % 49,987 27,736 恒生電子股份有限公司 % 8,007 4,443 天津鉆石投資管理中心 % 9,985 5,540 中山市大信創(chuàng)業(yè)投資企業(yè) % 5,997 3,328 天津豐瑞投資中心 % 3,924 2,177 泰達（北京）投資有限公司 % 5,008 2,779 西藏宏強生物科技有限公司 % 5,008 2,779 上海澤添投資發(fā)展有限公司 % 5,008 2,779 上海復(fù)旦大學(xué)教育發(fā)展基金會 % 2,010 1,115 戚石川 % 6,986 3,876 戚石飛 % 5,997 3,328 鐘乃雄 % 5,997 3,328 王旭寧 % 5,008 2,779 合計 % 319,000 177,000 天津鼎暉股權(quán)投資基金第一期合伙人出資，單位：萬元 資料來源：世紀光華重組公告 169。 2022 Peking University, All rights reserved. 9 信托制基金的法律結(jié)構(gòu) 委托人 （信托投資者） 集合信托 /基金財產(chǎn) 受托人 基金募集人 （信托投資公司） 出資 受益權(quán) 信托合同 募集資金 交付財產(chǎn) 財產(chǎn)保管人 （銀行） 投資指令 受托人 投資顧問 （基金管理公司） 信托合同 投資監(jiān)督 執(zhí)行指令 169。“錦繡 1號”為集合資金信托，總額 ，委托人由 7個機構(gòu)和 7個自然人組成，并對受益人進行分層。 ? 募集資金用于中國金融領(lǐng)域企業(yè)的股權(quán)投資、 IPO配售和定向增發(fā)項目，未投資的資金可用于銀行存款、貨幣市場基金、新股申購和債券逆回購。 169。 管理人出資比例 投資者通常希望管理人出資在總資本的 1%以上。 投資 /承諾期 私募股權(quán)基金一般在 3至 6年內(nèi)將所有承諾資本投資出去。 管理分紅比例 一般為 20%， 但有上升的趨勢 。 典型的私募股權(quán)基金條款 169。 事項 潛在風險 – 錯誤的投資策略 – 投資失敗經(jīng)歷 – 無法接觸投資界 成功 必備因素 – 穩(wěn)定的經(jīng)理層 – 歷史業(yè)績 – 人品 – 運作流程和系統(tǒng) – 風險管理機制 – 投資者信息披露 關(guān)鍵指標 – Staff turnover – IRR/Cash multiples – Reciprocity – Low abort costs/error 估算資金需求的時間點 訪問 潛在投資者 寫作 私募備忘錄 獲得 出資承諾 確定新基金的投資戰(zhàn)略 基金籌資過程 169。 ? 信息披露 – 投資者普遍反映基金投資報告的信息透明度不夠；投資者可能要求更多參與投資委員會或顧問委員會。 ? 有限合伙結(jié)構(gòu) – 有限合伙結(jié)構(gòu)涉及較高的法律費用， 目前的結(jié)構(gòu)偏向于普通合伙人。 169。 2022 Peking University, All rights reserved. 15 (2 頁 ) (4頁 ) (1 頁 ) (2 頁 ) (4 頁 ) ? 當前的私募股權(quán) /創(chuàng)投市場 ? 面臨的投資機會 (14 頁 ) ? 公司簡介 ? 管理團隊 ? 投資策略 ? 項目來源 ? 決策流
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