證券投資的產(chǎn)業(yè)周期分析-展示頁(yè)
2025-05-21 22:20本頁(yè)面
【正文】 公司的行業(yè)分類： 510 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 低、自由進(jìn)出 進(jìn)入門檻 弱 競(jìng)爭(zhēng)程度 大、信用風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并存 低、甚至虧損 小、增長(zhǎng)緩慢 少、集中度高 利潤(rùn)水平 市場(chǎng)需求 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)數(shù)量 初創(chuàng)階段 成長(zhǎng)階段 成熟階段 衰退階段 逐漸減少 穩(wěn)定 利潤(rùn)水平 高 進(jìn)入門檻 高 競(jìng)爭(zhēng)程度 壟斷競(jìng)爭(zhēng) 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 低 減少 開(kāi)始降低 逐步降低 低降低 低低、自由進(jìn)出進(jìn)入門檻完全競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)壓力大 競(jìng)爭(zhēng)程度降低，轉(zhuǎn)變?yōu)閭€(gè)別企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 迅速增長(zhǎng)迅速擴(kuò)大開(kāi)始大量增加利潤(rùn)水平市場(chǎng)需求行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)數(shù)量511 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 生活型態(tài)和流行、生活習(xí)慣的改變。 學(xué) 者 年 代 定 義 Kotler 1976 產(chǎn)業(yè)是由一群提供類似且可相互代替的產(chǎn)品或服 務(wù)之公司所組成的。證券投資學(xué) 祝國(guó)平 52 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 第五章 證券投資產(chǎn)業(yè)周期分析 53 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 ? 產(chǎn)業(yè)分析：是證券投資基本分析很重要的一環(huán)，透過(guò)產(chǎn)業(yè)分析，股票投資人可以選擇占相對(duì)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，即挑選中長(zhǎng)期利潤(rùn)有不錯(cuò)的成長(zhǎng)性展望的產(chǎn)業(yè)，并且淘汰已開(kāi)始步入衰退的產(chǎn)業(yè)相關(guān)股票。 54 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 一、產(chǎn)業(yè)生命周期 ? 產(chǎn)業(yè)是指一個(gè)企業(yè)群體，各個(gè)成員由于其產(chǎn)品（包括有行與無(wú)形）在很大程度上的可相互替代性而處于一種彼此緊密聯(lián)系的狀態(tài)，并且由于產(chǎn)品可替代性的差異而與其他企業(yè)群體相區(qū)別。 William G. Shepherd 1979 產(chǎn)業(yè)就是市場(chǎng)，即供給和需求雙方，在從事買賣交易某種產(chǎn)行為的團(tuán)體 Porter 1985 產(chǎn)業(yè)就是一群生產(chǎn)相同、或類似的產(chǎn)品，而且具 有高度替代性產(chǎn)品，來(lái)銷售給顧客的廠商。 流行及風(fēng)氣是較無(wú)法預(yù)測(cè)的。 生活型態(tài)的改變通常需要長(zhǎng)時(shí)間的演進(jìn)。汽車的發(fā)展對(duì)自行車的沖擊。需求的不斷升級(jí)，不斷催生新產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也將一些舊的產(chǎn)業(yè)淘汰出市場(chǎng)。歷史上，新的技術(shù)的出現(xiàn)往往是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)消亡的開(kāi)始。 政府對(duì)產(chǎn)業(yè)干預(yù)的主要方式： 1. 直接投資 2. 產(chǎn)業(yè)政策，如鼓勵(lì)與限制一定產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 3. 維護(hù)市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng) 512 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 二、產(chǎn)業(yè)周期與證券市場(chǎng) 513 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 利潤(rùn) 初創(chuàng) 期 成長(zhǎng) 期 成熟 期 衰退 期 時(shí)間 514 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 公司收益 價(jià)格表現(xiàn) 代表 初創(chuàng)期 收益低、甚至虧損 很好，但風(fēng)險(xiǎn)巨大 網(wǎng)絡(luò)業(yè)、生物技術(shù) 成長(zhǎng)期 快速增加 快速上揚(yáng)，風(fēng)險(xiǎn)降低，出現(xiàn)分化 電腦業(yè)、通訊業(yè) 成熟期 穩(wěn)定增長(zhǎng) 穩(wěn)步攀升 汽車業(yè) 衰退期 逐步下滑 逐漸下降 摩托車、膠卷業(yè) 515 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 ? 順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)趨勢(shì)，選擇有潛力的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。 ? 正確理解國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，把握投資機(jī)會(huì)。 524 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 ? 供給與需求，誰(shuí)重要？ – 就長(zhǎng)期而言，分析師比較重視需求，也花了很多精力與時(shí)間在上面；供給自然會(huì)因應(yīng)需求的變動(dòng)而變動(dòng)。 – 例如，餐飲業(yè)的勞力需求可以很快地從散工市場(chǎng)找到，但是計(jì)算機(jī)軟件業(yè)就困難了。 525 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 過(guò)去 現(xiàn)在 未來(lái) 產(chǎn)能不足 需求 供給 526 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 ? 如果一個(gè)產(chǎn)業(yè)里只有少數(shù)幾個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者，那么要預(yù)測(cè)供給量就比較容易。例如水泥業(yè)，每噸單價(jià)便宜，運(yùn)費(fèi)貴，所以進(jìn)口是不劃算的！ 527 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 定義產(chǎn)業(yè) 五力分析 優(yōu)劣勢(shì)分析 Michael E. Porter SWOT分析 528 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 獲利能力 議價(jià)能力 障礙 威脅 產(chǎn)業(yè)集中度 產(chǎn)品差異 重要原料價(jià)格 進(jìn)入障礙 五力分析 529 證券投資學(xué) ． Chapter 5 產(chǎn)業(yè) 分析 SWOT分析 ? Strength (優(yōu)勢(shì) ) ? Weakness (劣勢(shì) ) ? Opportunities (機(jī)會(huì) )
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