【正文】 ， 17231790）反對(duì)貨幣數(shù)量說。他的這種分析后來成為維克塞爾“累積過程理論”的基礎(chǔ)，而維克塞爾的累積理論又對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展起了十分重要的導(dǎo)向作用。他認(rèn)為，貨幣數(shù)量與物價(jià)上漲之間雖存在因果關(guān)系，但卻無(wú)嚴(yán)密的比例關(guān)系。 ? 坎特羅（ Riehard Cantillon，？ 1734）在洛克研究的基礎(chǔ)上，又對(duì)貨幣數(shù)量增加引起物價(jià)上漲的過程作了論述。 ? 洛克（ John Locke， 16321704）進(jìn)一步發(fā)展了早期的貨幣數(shù)量說，成為早期貨幣數(shù)量說的主要代表人物之一。如何解釋金銀與物價(jià)的關(guān)系，法國(guó)的博丹（ Jean Bodin， 16301596）、英國(guó)的托馬斯 Gee Berkeley， 16841753）、孟德斯鳩（ Charles Montesquieu， 16891755）等，它們把貨幣看成是一種符號(hào)，一種計(jì)算單位，因而可以完全不具有實(shí)質(zhì)價(jià)值，可以用任何材料制成。名目主義者的主要代表人物尼古拉斯 因此，貨幣不具有商品性，沒有實(shí)質(zhì)價(jià)值，而只是名目上的存在。這種把貨幣等同于貴金屬的觀點(diǎn)，后人稱之為“金屬主義”，也稱“貨幣金屬觀。斯塔福德（ William Stafford， 15541612）、托馬期 在對(duì)外貿(mào)易中，要堅(jiān)持少買多賣的原則，為國(guó)家聚斂財(cái)富。他們還認(rèn)為，生產(chǎn)只是創(chuàng)造財(cái)富的前提，流通才是財(cái)富的直接來源。 ? 重商主義者認(rèn)為，貨幣天然是貴金屬，天然是財(cái)富，因此，貨幣必須具有金屬的內(nèi)容和實(shí)質(zhì)價(jià)值，不能被其他所代替。 二、貨幣本質(zhì)觀 ? （一）貨幣金屬觀 1 17世紀(jì)是西歐封建制度 逐漸解體、資本主義進(jìn)入初步發(fā)展的時(shí)代。以學(xué)派為核心，可以把每個(gè)學(xué)派的觀點(diǎn)主張完整系統(tǒng)地表現(xiàn)出來，避免支離破碎，體現(xiàn)出學(xué)術(shù)研究的邏輯性和系統(tǒng)性，注重的是各學(xué)派學(xué)術(shù)體系中各種觀點(diǎn)和主張之間的因果關(guān)系和內(nèi)在聯(lián)系。本課程亦采用這種分期，主要介紹、評(píng)價(jià)和研究 20世紀(jì) 30年代以來的西方貨幣金融學(xué)說及其對(duì)實(shí)踐的指導(dǎo)效果。 Chap1導(dǎo)論 :1936年前的金融學(xué)說 ? 學(xué)習(xí)目的與要求 ? 通過學(xué)習(xí)本章，學(xué)員要了解西方早期和近代金融理論的主要思想淵源和來龍去脈；辨析西方貨幣本質(zhì)觀中的金屬主義和名目主義；了解早期和近代貨幣數(shù)量說的主要代表性觀點(diǎn)；了解早期和近代西方學(xué)者在信用和利息問題上的主要爭(zhēng)議點(diǎn)；分析銀行主義和通貨主義觀點(diǎn)的差異；了解維克塞爾對(duì)金融理論的貢獻(xiàn)和對(duì)當(dāng)代金融理論的影響。 ? 國(guó)家干預(yù)主義陣營(yíng)中有四個(gè)學(xué)派 ，分別是凱恩斯主義、新劍橋?qū)W派、新古典綜合派和新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派； 經(jīng)濟(jì)自由主義陣營(yíng) 中有六個(gè)學(xué)派，分別是哈耶克經(jīng)濟(jì)自由主義學(xué)派、合理預(yù)期學(xué)派、貨幣學(xué)派、供給學(xué)派、弗萊堡學(xué)派和瑞典學(xué)派。通過上述分析，我們就可以得出， 第 2章至第 11章 ——10個(gè)學(xué)派的貨幣金融學(xué)說是學(xué)習(xí)的重點(diǎn)。 第 12章 是西方貨幣金融學(xué)說的新發(fā)展，名為新發(fā)展，其實(shí)許多內(nèi)容都是 20世紀(jì) 70、 80年代 ，甚至 60年代提出的理論，之所以如此，是因?yàn)楝F(xiàn)在的西方金融理論越來越朝著微觀方向發(fā)展，介紹它需要大量的數(shù)理模型，這遠(yuǎn)不是一章的篇幅所能完成的?，F(xiàn)代貨幣金融學(xué)說 第一章 導(dǎo)論： 1936年以前西方金融理論 第二章 凱恩斯的貨幣金融學(xué)說 第三章 新劍橋?qū)W派的貨幣金融學(xué)說 第四章 新古典綜合派的貨幣金融學(xué)說 第五章 新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派的貨幣金融說 第六章 哈耶克的貨幣金融學(xué)說 第七章 弗萊堡學(xué)派的貨幣金融學(xué)說 第八章 瑞典學(xué)派的貨幣金融學(xué)說 第九章 貨幣學(xué)派的貨幣金融學(xué)說 第十章 供給學(xué)派的貨幣金融學(xué)說 第十一章 合理預(yù)期學(xué)派的貨幣金融學(xué)說 第十二章 西方金融學(xué)說的新發(fā)展 ? 第一章導(dǎo)論 ： 1936年以前西方貨幣金融理論的概述，對(duì) 1936年以前西方貨幣金融理論中的幾個(gè)主要問題進(jìn)行一下簡(jiǎn)要的回顧，以便更好地理解和把握現(xiàn)代西方金融學(xué)家的思想和觀點(diǎn)。這一章大家作為 一般了解 的章節(jié)就可以了。第 12章介紹的這些理論都很有名，都很有影響，但又不好歸入哪個(gè)學(xué)派，因此在這里單拉出來，形成一章，限于篇幅，又不能介紹得太詳細(xì)，大家在學(xué)習(xí)時(shí)，也是 作為一般的了解 就可以了。 我們也就搭出了這門課的框架 ——10個(gè)學(xué)派在貨幣金融方面的理論觀點(diǎn)和政策主張。圖中，越靠近 左邊的學(xué)派主張國(guó)家利用經(jīng)濟(jì)政策 對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)的色彩越濃，越靠近 右邊的學(xué)派主張經(jīng)濟(jì)自由發(fā)展 的色彩越濃，因此，這張圖實(shí)際上是這 10個(gè)學(xué)派理論思潮、政策傾向的定位圖，也指出了每個(gè)學(xué)派最重要的特點(diǎn) ——是 主張政府干預(yù)還是經(jīng)濟(jì)自由。 學(xué)習(xí)目標(biāo) ? 了解現(xiàn)代西方貨幣金融理論的研究線索 ? 了解貨幣本質(zhì)觀基本內(nèi)容； ? 熟悉金融制度與經(jīng)濟(jì)周期； ? 熟悉維克塞爾對(duì)現(xiàn)代金融理論的貢獻(xiàn) ? 掌握貨幣數(shù)量說的主要內(nèi)容及其對(duì)現(xiàn)代金融理論的影響； ? 掌握信用利息理論的主要內(nèi)容 一、現(xiàn)代西方貨幣金融理論的研究線索 ? 中外經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一般都把凱恩斯發(fā)表《 就業(yè)、利息和貨幣通論 》 這部歷史巨著的時(shí)間 ——1936年作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論和金融理論的分界線，凱恩斯本人也就被看作現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論和金融理論的第一位大師。 ? 對(duì)現(xiàn)代西方貨幣金融理論的研究可以沿著兩條不同的主線進(jìn)行：一條是以理論問題為核心，采取橫向比較的方式，研究不同學(xué)派各經(jīng)濟(jì)學(xué)家在同一理論問題上各自不同的看法；另一條是以學(xué)派為核心，采取縱向連續(xù)的方式，研究各個(gè)學(xué)派在不同理論問題上的系統(tǒng)觀點(diǎn)與主張。 ? 本課程采取以學(xué)派為核心的縱向研究線索，對(duì)現(xiàn)代西方十個(gè)主要經(jīng)濟(jì)學(xué)派在貨幣金融諸問題上的系統(tǒng)理論觀點(diǎn)和政策主張進(jìn)行了研究評(píng)價(jià)，它們是： 凱恩斯的貨幣金融學(xué)說；新劍橋?qū)W派的貨幣金融學(xué)說；新古典綜合派的貨幣金融學(xué)說；新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派的貨幣金融學(xué)說； 哈耶克的貨幣金融學(xué)說；弗萊堡學(xué)派的貨幣金融學(xué)說；瑞典學(xué)派的貨幣金融學(xué)說； 貨幣學(xué)派的貨幣金融學(xué)說 ；供給學(xué)派的貨幣金融學(xué)說；合理預(yù)期學(xué)派的貨幣金融學(xué)說 。重商主義者代表和反映當(dāng)時(shí)商業(yè)資本的利益，為資本的原始積累搖旗吶喊。他們認(rèn)為，一個(gè)人貨幣多了，財(cái)富便多了；一個(gè)國(guó)家貨幣多了，國(guó)家便富庶了。就一個(gè)國(guó)家來說，國(guó)內(nèi)流通不增加財(cái)富總量，對(duì)外貿(mào)易才是財(cái)富的來源，因?yàn)閷?duì)外貿(mào)易是增加一國(guó)金屬貨幣數(shù)量唯一的手段。 ? 其代表人物是：威廉 孟（ Thomas Mun， 15711614）?！? ? （二）貨幣名目觀 與金屬主義者相反， 名目主義者認(rèn)為，貨幣不是財(cái)富，只是便利交換的技術(shù)工具 ， 是換取財(cái)富的要素，是一種價(jià)值符號(hào)。他們認(rèn)為，雖然貨幣是由貴金屬鑄造的，但貨幣的價(jià)值不是貨幣本身所具有的，而是由國(guó)家的權(quán)威規(guī)定的。巴本（ Nicholas Barbon， 16401698）、貝克萊（ B 三、貨幣數(shù)量說 ? （一）早期貨幣數(shù)量說 貨幣數(shù)量與物價(jià)關(guān)系的爭(zhēng)論最初也是由如何解釋物價(jià)變動(dòng)引起的。孟和意大利的達(dá)凡查梯（ Bernardo Davanzati，15291600）等人均用貨幣數(shù)量學(xué)說來解釋。他認(rèn)為貨幣的價(jià)值就完全由供給數(shù)量來決定?？蔡亓_認(rèn)為貨幣數(shù)量增加后物價(jià)不是同比例地上漲?？蔡亓_是最早論述貨幣數(shù)量增加如何引起物價(jià)上漲過程的，也是第一個(gè)認(rèn)識(shí)到貨幣數(shù)量增加與物價(jià)上漲之間并不是完全對(duì)等比例關(guān)系的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。 ? 亞當(dāng) 他認(rèn)為，一國(guó)流通的必需的貨幣量，取決于該國(guó)每年所流通的商品的價(jià)值量，亦即取決于該國(guó)每年所銷售的商品的價(jià)格總額，而不是商品的價(jià)格總額取決于流通中的貨幣量。李嘉圖（ David Ricardo， 17721823）和許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都用貨幣數(shù)量說解釋貨幣與市場(chǎng)。穆勒（ John Stuart Mill， 18061873）在其父詹姆斯 其強(qiáng)調(diào)：貨幣價(jià)值隨貨幣數(shù)量變動(dòng)的比例問題。斯密 ? 亞當(dāng) ? 他的巨著， 1776年 3月 9日出版的 《 國(guó)富論 》 （ The Wealth Of Nations)，全名為 《 國(guó)民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究 》 （ An Inquiry Into The Nature And Causes Of The Wealth Of Nations）奠定了經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)。斯密的哲學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，認(rèn)為國(guó)家財(cái)富來源于勞動(dòng)。 ? 亞當(dāng) ? 為國(guó)家或者社會(huì)共同體帶來足夠的收入以創(chuàng)造公共產(chǎn)品。 ? 這部著作對(duì)英國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生了根本的影響。彼特（ William Pitt le Jeune）曾把他的理論應(yīng)用到與法國(guó)簽訂 1786年的條約和擬定財(cái)政預(yù)算。 ? 這本書取代了法國(guó)重商主義和重農(nóng)學(xué)派在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的主導(dǎo)地位，使他的作者被認(rèn)為是“經(jīng)濟(jì)學(xué)之父”。 大衛(wèi) ?李嘉圖 ? 大衛(wèi) 李嘉圖的理論和主張對(duì)當(dāng)時(shí)英國(guó)的經(jīng)濟(jì)和政治斗爭(zhēng)發(fā)生了直接影響；他的學(xué)說在他生前已是激烈爭(zhēng)論的對(duì)象，在他身后仍是如此，直至李嘉圖學(xué)派的解體；但社會(huì)主義學(xué)派，特別是馬克思和恩格斯所創(chuàng)立的科學(xué)社會(huì)主義，又直接繼承和發(fā)展了李嘉圖的經(jīng)濟(jì)學(xué)。 ? 李嘉圖并不長(zhǎng)壽的一生是很有特色的。稍后，他轉(zhuǎn)向研究經(jīng)濟(jì)學(xué)，據(jù)說他初讀亞當(dāng) ? 李嘉圖從 1809年發(fā)表第一篇經(jīng)濟(jì)論文開始，一發(fā)不可收。 1815年 《 谷物法 》 通過后，他轉(zhuǎn)而集中攻擊這個(gè)維護(hù)土地貴族利益的法律，圍繞價(jià)值和地租問題發(fā)表了一系列言論，并同代表土地貴族利益的馬爾薩斯進(jìn)行論戰(zhàn)。該書表面上不涉及具體的實(shí)際的經(jīng)濟(jì)問題，似乎是一本十分抽象的理論著作，但實(shí)際上是對(duì)他以前一系列政論性論文的總結(jié)和理論概括，有著極強(qiáng)的針對(duì)性和現(xiàn)實(shí)性，其宗旨就是為工業(yè)資產(chǎn)階級(jí)反對(duì)土地貴族的斗爭(zhēng)提供迫切需要的理論武器 (該書在作者生前還出了兩版，即 1819年再版， 1821年第三版 )。李嘉圖于 1823年（ 51歲）去世。 現(xiàn)金交易數(shù)量說 現(xiàn)金交易數(shù)量說著眼于貨幣的流通手段職能，把貨幣數(shù)量規(guī)定為“一定時(shí)期內(nèi)用以交易的貨幣量”，所以比較注重貨幣的流通速度，現(xiàn)金交易數(shù)量說的主要代表人物是甘末爾和費(fèi)雪，他們二人先后提出了二個(gè)著名的交易方程式。 ? 甘末爾就貨幣、物價(jià)和信用的數(shù)量關(guān)系給出了不同的關(guān)系式： ? 甘末爾就貨幣與物價(jià)的關(guān)系給出的公式是： ? MR=NEP或 P=MR/NE ? M表示貨幣的流通數(shù)量， R表示貨幣的流通速度，N表示商品數(shù)量， E表示商品的交易次數(shù)， P表示商品價(jià)格， MR表示貨幣供給， NE表示商品供給，NEP表示貨幣需求。 ? 甘末爾在分析了貨幣數(shù)量與價(jià)格的關(guān)系之后，還分析了信用交易對(duì)物價(jià)的影響。他認(rèn)為前兩種形態(tài)都不影響物價(jià)，后一種形態(tài)由于是起到了交換手段的作用，故影響物價(jià)。 ? 甘末爾給出的包括支票信用在內(nèi)的總的通貨數(shù)量方程式是： Ps=MSRS/NSES ? 甘末爾認(rèn)為，信用交易與貨幣交易一樣影響物價(jià)，但由于信用票據(jù)數(shù)量與貨幣數(shù)量之間保持著一定的比例關(guān)系，因此，貨幣數(shù)量決定物價(jià)始終是一個(gè)真理，而且不因信用發(fā)展而改變。 ? 費(fèi)雪公式首先區(qū)分了通貨和貨幣兩個(gè)概念。以 P作為加權(quán)平均后的一般物價(jià)水平， T表示用貨幣進(jìn)行交易的社會(huì)總商品量。他指出在上面三個(gè)關(guān)系之中，第一個(gè)關(guān)系特別值得強(qiáng)調(diào)，正是這個(gè)關(guān)系構(gòu)成貨幣數(shù)量學(xué)說。 ? 在分析了貨幣之后，費(fèi)雪又把存款通貨引入以上公式，并用 M′表示了存款通貨的總額，以 V′表示其平均流通速度，公式則變?yōu)椋? MV+M′V′=PT或 P=（ MV+M′V′） /T 現(xiàn)金余額數(shù)量說 ? 現(xiàn)金余額數(shù)量說著眼于貨幣的貯藏手段職能，把貨幣數(shù)量規(guī)定為“一定時(shí)刻上停息的貨幣量”，所以不關(guān)注貨幣的流通速度，而注重貨幣的停息時(shí)間。 ? （ 1）馬歇爾的現(xiàn)金余額說 馬歇爾（ Alfred Marshall， 18421924）是劍橋?qū)W派的創(chuàng)始人，是凱恩斯之前最有影響的英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家。供給為當(dāng)時(shí)存在的通貨量，需求則為人們對(duì)于貨幣的需要量。他指出：一國(guó)通貨的總價(jià)值與其在一年內(nèi)交易目的而流轉(zhuǎn)的平均次數(shù)相乘，其數(shù)額自等于該年內(nèi)通貨直接支付所完成的交易總額，這是自明之理。 ? 他認(rèn)為，在一般情況下，人們都把財(cái)產(chǎn)和收入的一部分用貨幣的形式持有，而另一部分用非貨幣的形式（實(shí)物形態(tài)或直接消費(fèi)）持有。從公眾來看，如果保有貨幣過多，必然受到損失，因此，人們常將保有貨幣所得到的收益與損失加以權(quán)衡，而決定其應(yīng)保有的貨幣量，即應(yīng)保有的備用購(gòu)買力數(shù)量。因此，他認(rèn)為，貨幣的價(jià)值決定于全國(guó)居民用通貨保持的實(shí)物價(jià)值與信用貨幣數(shù)量的比例。他把人們用通貨形態(tài)保持的實(shí)物價(jià)值稱為“實(shí)物余額”，把與保持的實(shí)物價(jià)值相應(yīng)的通貨數(shù)額稱為“現(xiàn)金余額”?！? ? （ 2）庇古的“劍橋方程式” 馬歇爾的弟子、劍橋?qū)W派的一主要代表人物庇古（ Arthur Cecil Pigou， 18771959）在馬歇爾分析的基礎(chǔ)上，把現(xiàn)金余額理論用數(shù)學(xué)方程式予以解釋，庇古給出了一個(gè)公式： P=KY/M 按照該式，如 Y與 M不變，則單位貨幣的幣值 P與 K的變化成正比。所以，貨幣的幣值或一般物價(jià)水平?jīng)Q定于現(xiàn)金余額系數(shù) K，也即馬歇爾所說的“貨幣的價(jià)值決定于全國(guó)居民欲以通貨保持的實(shí)物價(jià)值與該國(guó)貨幣數(shù)量的比例。 ? 庇古把馬歇爾的分析進(jìn)一步明確化。投資于生產(chǎn)可得利潤(rùn)與利息，消費(fèi)可得享受，保持現(xiàn)金余額可得便利與安全。 （三