【正文】 因此，必須同時采用其他政策相配套，其中最主要的是赤字財政政策。 經(jīng)過上述比較，他力主采用剛性的工資政策和膨脹性的貨幣政策。 （ 2）由于社會上很大部分收入是用貨幣契約規(guī)定的，特別是食利階層和公共機關(guān)里的固定薪水階層，在這種情況下如果工人的工資水平不變，他們和勞工之間的收入水平處于相對均衡狀態(tài)，但若采用有伸縮性的工資政策，必然破壞這種平衡，使一部分人蒙受損失。 ? （ 1）要降低工資必須經(jīng)過幾度的勞資雙方爭執(zhí)后才能完成，這種爭執(zhí)不僅是浪費的，不幸的，而且吃虧的總是議價能力較弱的資方。他認(rèn)為，在小于充分就業(yè)的常態(tài)中，有兩種方法可以降低利率：“其一是減低工資，而讓貨幣數(shù)量不變；其二是增加貨幣數(shù)量，而讓工資不變。 （ 2）當(dāng)達到充分就業(yè)點以后，貨幣量地加產(chǎn)生了顯著的膨脹性效果，此時物價就隨貨幣量的增加而上升，形成絕對的通貨膨脹，此種情況，就是真正的通貨膨脹。此時貨幣數(shù)量增加不具有十足的通貨膨脹性，而是一方面增加就業(yè)量和產(chǎn)量，另一方面也使物價逐漸上漲，但其幅度小于貨幣量的增加。 （四）半通貨膨脹理論 ? 凱恩斯認(rèn)為貨幣數(shù)量增加時，在充分就業(yè)這個最后分界點的前后，其膨脹效果的程度不一。 ⑤生產(chǎn)要素的差異。 ③生產(chǎn)資源。 第三步：具體分析了貨幣量變動時影響物價彈性的五個因素： ①有效要求。 第二步：說明物價隨貨幣數(shù)量同比例變化的條件。他的分析分為以下三步： 第一步：將情況進行簡化。 ? 上圖的全部環(huán)節(jié)表明，貨幣量變動對物價水平的影響不是像舊貨幣數(shù)量說認(rèn)定的有著直接的比例關(guān)系，而首先是通過利率的變動，進而引起投資、就業(yè)與收入、生產(chǎn)成本的變動來實現(xiàn)的。 第四環(huán)節(jié)：就業(yè)、產(chǎn)量和收入變動后引起生產(chǎn)成本的變動。 第二環(huán)節(jié)：利率變動后引起投資規(guī)模的變化，其規(guī)模變化的大小主要視資本邊際效率而言。凱恩斯在這里的分析已經(jīng)將價值論與貨幣論融為一體了。經(jīng)過抽象簡化，一般物價水平取決于工資單位和就業(yè)量這兩個因素。資本主義社會經(jīng)常存在小于充分就業(yè)的均衡，主要就是投資不足引起的，因此，運用擴張性的財政政策和貨幣政策增加投資，特別是公共投資，是擴大有效需求、提高總收入和總儲蓄的有效途徑。因為儲蓄與投資都等于收入所得減消費。 （三）投資決定儲蓄論 ? 凱恩斯雖然否定了利率能夠自動調(diào)節(jié)投資與儲蓄的觀點，但卻得出了與傳統(tǒng)理論相同的投資與儲蓄二者必須相等的結(jié)論。 凱恩斯在上述分析的基礎(chǔ)上提出了著名的個人消費和儲蓄的心理法則。凱恩斯認(rèn)為決定和影響個人儲蓄的因素很多，概括起來可分為主觀因素和客觀因素兩大類。在資本主義社會，儲蓄與投資的不一致主要表現(xiàn)為投資小于儲蓄，儲蓄過度也是指相對于投資來說儲蓄太多，從而產(chǎn)生緊縮經(jīng)濟、減少國民收入的不利效應(yīng)，否則儲蓄并非一定是有害的。因此，在利率提高的情況下再增加儲蓄，對投資和國民收入的收縮性影響是很大的。 （ 2少另一部分人的收入，繼而引起投資的減少，通過投資的乘數(shù)效應(yīng)，數(shù)倍減少國民收入，儲蓄本身不僅不會再增加反而也會減少。 五、凱恩斯的儲蓄理論 ? （一）節(jié)儉是非論的辯析 —— 對儲蓄作用的分析 凱恩斯通過對 20世紀(jì) 30年代的經(jīng)濟大危機的分析提出了著名的“節(jié)儉是非論”。宏觀上，利率不僅與總儲蓄量反方向變動，而且與總消費量也是反方向變動的。凱恩斯認(rèn)為，利率在經(jīng)濟體系中的作用可概括為以下兩個方面： （ 1）從微觀角度說，利率與資本邊際效率之比對企業(yè)和個人的投資決策起決定性作用；利率的高低對人們儲蓄形式的選擇有決定作用，進而影響貨幣需求的變動。在消費傾向不變的情況下，直接制約儲蓄水平的是收入的大小而不是利率的高低。 ? ２、利率對儲蓄的影響。 （三）利率的作用與利率政策 ? １、利率對投資的影響 他認(rèn)為利率對于投資的影響不是直接的，而是通過與資本邊際效率的對比關(guān)系影響投資。 （ 2）當(dāng)經(jīng)濟發(fā)生流動時，由于未來的動蕩感增強，使得人們持幣的欲望加強，流動偏好增加，貨幣需求加大，若貨幣市場上貨幣需求大于貨幣供給時，利率就會上升。這種決定關(guān)系可以用下圖來表示。一般來說，利息率越高，利息收入增加，人們的流動偏好就會越小，貨幣需求就越少，反之貨幣需求則越多。 凱恩斯認(rèn)為，貨幣供給是一個由金融當(dāng)局控制的外生變量，取決于政府的貨幣政策，不受經(jīng)濟中其他變量（如收入、價格、利率等）變化的影響，因而可以看作是一個既定的量。利息是在一特定時期內(nèi)放棄貨幣的周轉(zhuǎn)靈活性而能夠得到的報酬。凱恩斯把資產(chǎn)的儲蓄形式抽象歸納為兩種：一種是貨幣，一種是債券。 ? 第二是流動偏好的選擇。 ? 凱恩斯認(rèn)為，利息形成于人們?nèi)〉秘泿攀杖牒笏鞯膬煞N選擇之中： 第一是時間偏好的選擇。因此，人們普遍具有對貨幣的靈活偏好。在極度不正常的狀態(tài)下，貨幣需求不再受收入或利率變動的影響，其變動幅度極大并走向極端。下圖所示，當(dāng)利率降至 i0以后，貨幣需求曲線就變成與橫軸平行的直線，后人把這一直線部分稱為“流動性陷阱”。此時金融當(dāng)局對利率無法控制。在極端的情況下，貨幣需求發(fā)生不規(guī)則變動，有以下兩種情況： ? 第一種情況：“流動性陷阱”。貨幣投機需求的變動與交易需求和預(yù)防需求的變動不一樣，它主要受利率變動的影響，這種影響的機制是通過利率的變化，引起人們對未來利率預(yù)測的改變，可見其中心理的、預(yù)期的作用影響很大。 ? 凱恩斯認(rèn)為，在正常情況下，貨幣的交易需求、預(yù)防需求取決于經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r和貨幣收入水平，所以經(jīng)濟發(fā)展的波動和收入水平的變化必然引起貨幣交易需求和預(yù)防需求的變動。 ? 令 M2為滿足投機動機所持有的現(xiàn)金數(shù)； r為利率； L2代表利率 r與 M2之間的函數(shù)關(guān)系，則有 M2=L2（ r）。 第三，對利率極為敏感。 （ 2）貨幣投機需求的特征 ? 第一，貨幣需求難以預(yù)測。 第四，是收入的遞增函數(shù)。 第二，貨幣主要充當(dāng)交換媒介。出于這種動機而產(chǎn)生的貨幣需求，稱之為貨幣的投機需求。 （ 3）投機動機。生活中經(jīng)常會出現(xiàn)一些未曾預(yù)料的、不確定的支出和購物機會。 （ 2）預(yù)防動機。他把交易動機又分為所得動機和業(yè)務(wù)動機二種。 ? （ 1）交易動機。因此，凱恩斯的貨幣需求理論又稱為流動偏好理論。所謂流動偏好，是指人們在心理上的偏好流動性，愿意持有貨幣而不愿意持有其它缺乏流動性資產(chǎn)的欲望。 （二）貨幣需求理論 ? 貨幣需求的動機與構(gòu)成 凱恩斯認(rèn)為貨幣需求就是指特定時期公眾能夠而且愿意持有的貨幣量?？梢?，貨幣供應(yīng)量變動對經(jīng)濟的影響首先是通過利率的變動實現(xiàn)的。 貨幣供應(yīng)量變動的影響 ? 凱恩斯認(rèn)為，變動貨幣供應(yīng)量所產(chǎn)生的直接效果是利率的波動，而不是舊貨幣數(shù)量說認(rèn)為的貨幣量變動的直接結(jié)果是物價的波動。 ? 凱恩斯在西方中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的三大法寶中只注重公開市場業(yè)務(wù)的原因在于：中央銀行在公開市場上通過買賣證券對貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生兩方面的作用；一是可以直接增加或減少貨幣供應(yīng)的絕對量；二是通過公開市場業(yè)務(wù)中買賣證券的活動，改變公眾對未來的預(yù)期，特別是改變對貨幣的投機需求，進而影響貨幣總需求，間接增加或減少貨幣供應(yīng)的相對量。 貨幣供應(yīng)量渠道 ? 凱恩斯認(rèn)為，公開市場業(yè)務(wù)是增加或減少貨幣供應(yīng)量的主要辦法。 （ 2）對于管理貨幣和法令貨幣，更不是私人企業(yè)所能生產(chǎn)的，唯有依靠國家的權(quán)力才能發(fā)行，強制流通。貨幣的生產(chǎn)（貨幣供應(yīng)的來源）對私人企業(yè)來說是可望不可及的。 凱恩斯認(rèn)為貨幣供應(yīng)是由中央銀行控制的外生變量，它的變化影響著經(jīng)濟運行，但自身卻不受經(jīng)濟因素的制約。 第三，由于貨幣的替代彈性等于零，即使其他商品很低廉，也無法取代貨幣，無法減少貨幣需求。 第二，由于貨幣的供給彈性極小，幾乎等于零。 ２、貨幣的替換彈性近似于零，或幾乎等于零。由于人們持幣不購，貨幣收入就不等于貨幣支出，賣就不是立即轉(zhuǎn)換成買，供給就不一定自動創(chuàng)造需求，買賣脫節(jié)造成供求失衡，最終必然導(dǎo)致有效需求不足，產(chǎn)生失業(yè)、爆發(fā)危機，因此，貨幣通過其貯藏財富的職能對經(jīng)濟起著重要的、實質(zhì)性的影響。對這個功能，傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)無法作出解釋，而凱恩斯在分析了貨幣的特性之后，認(rèn)為這是正?，F(xiàn)象，是人們被未來的不確定性所驅(qū)使的結(jié)果。 （三）貨幣的職能 ? 凱恩斯強調(diào)的貨幣職能有兩個：一是作為計算貨幣，充當(dāng)交換媒介，在這里，貨幣的功能僅僅在于便利交換，對經(jīng)濟不發(fā)生重要的和實質(zhì)性的影響。 （ 3）儲蓄貨幣。由于個人的收入和支出不是發(fā)生在同一天，一般來說存在著較長的時差，所以個人需要保持一部分自己的收入，以作日常開支之用，出于這種動機而持有的貨幣叫做所得貨幣。 ３、持有貨幣的動機 ? 凱恩斯認(rèn)為人們手持貨幣都具有一定的動機，被用于滿足各種需要。這些國家貨幣加上銀行貨幣（即各種票據(jù)等信用貨幣）稱之為商業(yè)銀行貨幣。具有三種形態(tài)的國家貨幣總量分別被公眾、商業(yè)銀行及中央銀行所持有。 ２、貨幣之間的關(guān)系 ? 凱恩斯認(rèn)為貨幣總量問題是貨幣理論的重要問題。 ? 第二類是通過其交付而履行契約或債務(wù)的貨幣本體。 （二）貨幣的分類 ? １、貨幣的分類 凱恩斯認(rèn)為：計算貨幣是貨幣的基本概念和總稱。 ? 計算貨幣這個符號或稱號從何而來呢？凱恩斯對這個問題是用國定貨幣論來說明的。所以貨幣本體是依賴于計算貨幣才成其為貨幣的。經(jīng)濟生活中的債務(wù)和一般購買力就是通過這種計算單位的符號來表現(xiàn)。所謂“計算貨幣”，是指一種觀念上的貨幣，是貨幣的基本概念。 二、凱恩斯理論的貨幣本質(zhì)和特征 ? （一）貨幣的本質(zhì) 在貨幣本質(zhì)觀上，凱恩斯是一個典型的名目主義者?？梢哉f，自凱恩斯之后，沒有一個經(jīng)濟學(xué)家不注重貨幣金融問題的研究，也沒有一個經(jīng)濟學(xué)家將貨幣金融與經(jīng)濟理論完全分開。 （五）凱恩斯理論對金融學(xué)的影響 ? 凱恩斯理論的創(chuàng)立以它新穎的觀點和獨特的分析方法，使當(dāng)時的西方經(jīng)濟學(xué)家們耳目為之一新。因此解決失業(yè)和復(fù)興經(jīng)濟的最好辦法是政府干預(yù)經(jīng)濟，采取赤字財政政策和膨脹性的貨幣政策來擴大政府開支，降低利息率，從而刺激消費，增加投資，以提高有效需求，實現(xiàn)充分就業(yè)。 ? 凱恩斯進一步指出：由消費需求和投資需求構(gòu)成有效需求，其大小主要取決于消費傾向、資本邊際效率、流動偏好三大基本心理因素以及貨幣數(shù)量。其基本觀點是：社會的就業(yè)量取決于有效需求，所謂有效需求，是指商品的總供給價格和總需求價格達到均衡時的總需求，而總供給價格就是全體資本家雇傭一定數(shù)量的工人時所需要的最低限度的預(yù)期總收入，它等于正常利潤與生產(chǎn)成本之和；總需求價格是指全體資本家提供一定就業(yè)量時，預(yù)期社會上購買他們產(chǎn)品所愿意支付的總價格。羅斯福推行“新政”的成功，成為凱恩斯主義形成的實踐先導(dǎo)。 ? ３、羅斯福推行“新政”的成功。 20世紀(jì) 30年代初，西方國家正深深地陷在經(jīng)濟大危機中。嚴(yán)酷的現(xiàn)實無情地宣告了傳統(tǒng)經(jīng)濟理論的破產(chǎn)，也使正從傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)中走出來的凱恩斯徹底醒悟，從而建立了一個嶄新的理論體系。 1929年 ~1933年資本主義世界爆發(fā)了歷史上空前嚴(yán)重的經(jīng)濟大危機。下列因素對于凱恩斯主義的產(chǎn)生具有深刻的影響。至 1936年，凱恩斯所著的 《 就業(yè)、利息和貨幣通論 》出版時，他已完全背離了傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)，徹底否定了薩伊定律。這種貨幣理論支持著傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的理論支柱 —— 薩伊定律。 （三）凱恩斯主義產(chǎn)生的歷史背景 ? 作為劍橋大學(xué)馬歇爾的學(xué)生，凱恩斯曾經(jīng)是劍橋?qū)W派的重要代表人物。因此，一切人為的干預(yù)，特別是政府干預(yù)都是多余的，什么也不管的政府是最會管理的政府，應(yīng)該信守自由競爭、自動調(diào)節(jié)、自由放任的經(jīng)濟原則，政府對經(jīng)濟的干預(yù)只會破壞這種自動調(diào)節(jié)機制，反而引起經(jīng)濟的動蕩或失衡。 ? 第三，在勞工市場上，工資的波動能使求職和就業(yè)實現(xiàn)均衡。這種自由放任的理論依據(jù)有三個： ? 第一，在商品市場上，商品供給會創(chuàng)造它本身的需求，價格波動能調(diào)節(jié)供求的短暫失衡。這種學(xué)說是建立在“自由市場、自由經(jīng)營、自由競爭、自動調(diào)節(jié)、自動均衡”的五大原則基礎(chǔ)上的，其核心是“自動均衡”理論。凱恩斯的政治活動和金融實踐對他的理論上的建樹起了重要的作用，但使他聞名世界并常常影響后人的還是他所提出的一整套經(jīng)濟理論和政策主張。 ? 不但如此，他還幾度擔(dān)任英國政府要職。在他的生涯中，大部分時間潛心于經(jīng)濟學(xué)特別是貨幣金融理論的研究，一生著述眾多，尤以 《 貨幣改革論 》 （ 1923年）、 《 貨幣論 》 （ 1930年）、《 就業(yè)、利息和貨幣通論 》 （ 1936年）最為著名。1905年畢業(yè)于英國劍橋大學(xué)，并在該校任教多年。他的宏觀經(jīng)濟觀點、總量分析方法和國家干預(yù)經(jīng)濟的政策主張對現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)大師凱恩斯產(chǎn)生了極為重要的影響。 （四）承上啟下的歷史地位 ? 從歷史的角度來分析，維克塞爾及其貨幣經(jīng)濟理論，在西方經(jīng)濟學(xué)和貨幣金融學(xué)發(fā)展史上，占有十分重要的位置。他認(rèn)為，如果新產(chǎn)金不斷流入金庫，銀行便有持續(xù)壓低貨幣利率的能力，但這種效果同樣可以通過建立富有彈性的貨幣制度來實現(xiàn)。維克塞爾認(rèn)為，從技術(shù)上說，銀行通過信用創(chuàng)造，在一定的限度內(nèi)，是可以任意降低和提高利率的。他認(rèn)為，由于市場利率與自然利率經(jīng)常不一致，而使資本主義經(jīng)濟運行具有內(nèi)在