利率及其內(nèi)涵ppt課件-展示頁
2025-05-21 07:05本頁面
【正文】 度來看，其價(jià)值是應(yīng)該打折扣的。 ? 現(xiàn)值 (present value)的事實(shí)依據(jù)：從現(xiàn)在算起，人們將來可以收到的一元錢在價(jià)值上要低于現(xiàn)在的一元錢。 一、金融資產(chǎn)的類型與現(xiàn)值的內(nèi)涵 — 現(xiàn)值與終值 ? 貨幣是有時(shí)間價(jià)值的。信用工具的選擇或機(jī)會(huì)成本、收益水平的比較必然涉及到貨幣的時(shí)間價(jià)值。 一、金融資產(chǎn)的類型與現(xiàn)值的內(nèi)涵 信用工具的基本分類 ? 當(dāng)我們選擇購買某一種信用工具時(shí)，通常是以放棄購買其他債券的機(jī)會(huì)為代價(jià)的，即要付出機(jī)會(huì)成本。 發(fā)行人 持有人 期初，本金 =債券價(jià)格 期末，償付 =債券面值 一、金融資產(chǎn)的類型與現(xiàn)值的內(nèi)涵 信用工具的基本分類 ? 四類金融工具要求的支付時(shí)間不同：簡易貸款和貼現(xiàn)債券只在到期日償付；而固定分期支付貸款和附息債券在到期日之前要連續(xù)定期支付，直至到期為止。 一、金融資產(chǎn)的類型與現(xiàn)值的內(nèi)涵 信用工具的基本分類 ? 貼現(xiàn)債券 (discount bond) ? ? 貼現(xiàn)債券以低于債券面值的價(jià)格（折扣價(jià)格）出售，期限內(nèi)不支付任何利息，在到期日按照債券面值償付給債券持有人。 ? 附息債券的特征： （ 1） 發(fā)得債券的公司或政府機(jī)構(gòu)； （ 2） 債券的到期日； （ 3） 債券的息票率 ，即每年的息票利息支付額與債券面值之比 。 ? 消費(fèi)信貸和抵押貸款通常采用這種方式。 期初，本金 期末，本金 +利息 借款人 貸款人 一、金融資產(chǎn)的類型與現(xiàn)值的內(nèi)涵 信用工具的基本分類 固定分期支付貸款 (fixed payment loan) ? 貸款人在一定期限內(nèi)，按照事先商定的條件，向借款人出借一筆資金；在這段時(shí)間內(nèi)，借款人以等額分期支付的方式償還貸款。第 章 利率及其內(nèi)涵 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 呂隨啟 手 機(jī)： 13901308838 宅 電： 010— 82928580 電 郵： 本章概要 ? 利率總是最受關(guān)注的經(jīng)濟(jì)變量 ? 利率水平高低及其意義 ? 利率水平變動(dòng)及其影響 ? 利率在貨幣銀行學(xué)中的核心地位 ? 利率在本講中的邏輯順序 本章主要內(nèi)容 ? 一 、 金融資產(chǎn)的類型與現(xiàn)值的內(nèi)涵 ? 二 、 金融資產(chǎn)的利率及其衡量標(biāo)準(zhǔn) ? 三 、 利率水平與收益率之間的關(guān)系 ? 四 、 實(shí)際利率與名義利率及其內(nèi)涵 ? 五 、 本章總結(jié) 一、金融資產(chǎn)的類型與現(xiàn)值的內(nèi)涵 信用工具的基本分類 ? 簡易貸款 (simple loan) ? 簡易貸款的結(jié)構(gòu)如下： ? 貸款人在一定期限內(nèi)，按照事先商定的利率水平，向借款人出借一筆資金（或稱本金）；至貸款到期日，借款人除了向貸款人償還本金以外，還必須額外支付一定數(shù)額的利息。 ? 一般而言，工商信貸通常采用簡易貸款的方式。其中，每一期支付的數(shù)額中都包括部分本金和當(dāng)期應(yīng)付利息。 借款人 貸款人 期初，本金 n期，分期等額償付 一、金融資產(chǎn)的類型與現(xiàn)值的內(nèi)涵 信用工具的基本分類 ? 附息債券 (coupon bond) ? 附息債券的結(jié)構(gòu)如下： 發(fā)行人 持有人 期初，本金 =債券價(jià)格 n期，每期支付等額利息，第 n 期支付 =面值 +當(dāng)期應(yīng)付利息 一、金融資產(chǎn)的類型與現(xiàn)值的內(nèi)涵 信用工具的基本分類 ? 附息債券的發(fā)行人在到期日之前每年向債券持有人定期支付固定數(shù)額的利息 ， 至債券期滿日再按債券面值償還 。 ? 中長期國庫券和公司債券常常采用這種形式 。 ? 美國短期國庫券、儲(chǔ)蓄債券以及所謂的零息債券通常采用這種形式。 ? 各種信用工具要求的支付時(shí)間不同，選擇不同類型的信用工具會(huì)給投資人帶來不同的收入； ? 債券的期限長短、支付方式會(huì)影響債券的收益率水平。 ? 使用這些信用工具進(jìn)行投資有一個(gè)選擇的問題。 到底哪一種信用工具可以為投資人提供更多的收入呢？要解決這個(gè)問題，必須運(yùn)用現(xiàn)值的概念，計(jì)算不同類型金融工具的利率。 ? 與貨幣的時(shí)間價(jià)值相聯(lián)系的是現(xiàn)值與終值概念。 ? 終值 (final value)的事實(shí)依據(jù)：現(xiàn)在的一元錢相當(dāng)于未來可以收到的幾元錢？這個(gè)問題是指現(xiàn)在這一元錢未來的終值是多少。到底將來可以獲得的一元錢相當(dāng)于現(xiàn)在的幾角錢呢？這個(gè)問題即是指未來這一元錢收入的現(xiàn)值是多少。 一、金融資產(chǎn)的類型與現(xiàn)值的內(nèi)涵 — 現(xiàn)值與終值 ? 例如 ， 在簡易貸款中 ， 如果發(fā)放 100美元的貸款 ，期限為 1年 ， 利率為 10%。 因?yàn)槔蚀笥诹?， 分母必然大于1， 其經(jīng)濟(jì)意義在于：投資人現(xiàn)在擁有的一元錢如果投資會(huì)有利息收入 。 這是計(jì)算利率的基礎(chǔ) 。 ? 由于到期收益率的概念中隱含著嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)含義，因此經(jīng)濟(jì)學(xué)家往往把到期收益率看成是衡量利率水平的最精確指標(biāo)。 ? 現(xiàn)值為 100美元的資金 1年到期后支付 110美元 。 ? 對于簡易貸款而言 ， 利率水平等于到期收益率 。 二、金融資產(chǎn)的利率及其衡量標(biāo)準(zhǔn)到期收益率及其計(jì)算 ? 固定分期支付貸款的到期收益率 ? 對于固定分期支付貸款而言，要求在貸款的整個(gè)期限內(nèi)，每期都支付相同金額。
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1