【正文】 證券欺詐和市場(chǎng)操縱，市場(chǎng)投機(jī)。 ? 1611年，在荷蘭的阿姆斯特丹出現(xiàn)了股票交易所的雛形； ? 1773年，在倫敦柴思胡同的約那森咖啡館，股票商們正式成立了英國(guó)的第一個(gè)證券交易所，即現(xiàn)在倫敦證券交易所的前身； ? 1792年， 24名紐約經(jīng)紀(jì)人在紐約華爾街的一棵梧桐樹(shù)下訂立協(xié)定，成立經(jīng)紀(jì)人卡特爾，也就是現(xiàn)在的紐約證券交易所前身。有規(guī)矩才能成方圓，公平的交易規(guī)則才能達(dá)成公平的交易結(jié)果。使社會(huì)資金向最需要和最有利的方向流動(dòng)。 ? 6）引導(dǎo)投資的合理流向。證券交易依靠的是信息，包括上市公司的信息和證券交易信息。將資金吸引到股票投資上來(lái)，為企業(yè)發(fā)展提供所需資金。因此，集中交易市場(chǎng)的存在可以增加交易機(jī)會(huì)、提高交易速度、降低信息不對(duì)稱、增強(qiáng)交易信用，從而可以有效的降低交易成本。如果不存在任何正式的經(jīng)濟(jì)組織或者有組織的證券集中交易市場(chǎng)，投資者之間就必須相互接觸以確定交易價(jià)格和交易數(shù)量，以完成證券交易。采用雙邊競(jìng)價(jià)的方式達(dá)成交易，其價(jià)格在理論水平上是近似公平與合理的。 ? 2）形成與公告價(jià)格。 上海證券交易所 深圳證券交易所 香港證券交易所 證券交易所的功能 ? 1）提供證券交易場(chǎng)所。 證券交易所 ? 證券交易所是依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的集中進(jìn)行證券交易的有形場(chǎng)所。以包銷或代銷形式幫助發(fā)行人發(fā)售證券的機(jī)構(gòu)。如國(guó)泰君安證券。 ②證券自營(yíng)商。即證券經(jīng)紀(jì)公司。從證券經(jīng)營(yíng)公司的功能分，可分為證券經(jīng)紀(jì)商、證券自營(yíng)商和證券承銷商。 ?參與優(yōu)先股：固定股息 ， 與普通股一起分享紅利 。 ? 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：允許股東在一定時(shí)期內(nèi) ， 以事先確定的一定的比例 ， 將優(yōu)先股票換成該公司的普通股票 。 優(yōu)先股的種類 P65 ? 累積優(yōu)先股：股息率固定 、 股息可以累積 。 優(yōu)先股有兩種權(quán)利： a. 在 公司分配盈利 時(shí)，分配在先，股息率固定（普通股的紅利卻不固定，視公司盈利情況而定，利多多分，利少少分，無(wú)利不分，上不封頂，下不保底） b. 在 公司解散 ，索債優(yōu)先權(quán)。 普通股的權(quán)利 ： 收益分享權(quán)；資產(chǎn)的分享權(quán)；決策權(quán)；新股認(rèn)購(gòu)權(quán)；股份轉(zhuǎn)讓權(quán) 普通股的義務(wù)： 遵循公司章程；交納股款；對(duì)公司負(fù)有有限責(zé)任；不得退股等 普通股 優(yōu)先股 優(yōu)先股： 優(yōu)先股是相對(duì)于普通股而言的。這主要是根據(jù)股票所代表的權(quán)利大小來(lái)劃分的。 ? 比較 ：面額股票便于人們確定股票及其公司的實(shí)際價(jià)值；而無(wú)面額股票流通性強(qiáng)、容易分股、有助于樹(shù)立時(shí)價(jià)發(fā)行觀念、發(fā)行價(jià)更靈活、而且即使股票價(jià)格低也可增資。 （二）按照股票有無(wú)面額來(lái)分 ? 面額股票：在股票上記載每股的金額。 ? 優(yōu)點(diǎn)：以發(fā)通告形式通知股東非常便捷、股票轉(zhuǎn)讓時(shí)不需要更名過(guò)戶，手續(xù)簡(jiǎn)單，節(jié)省費(fèi)用。 記名股和不記名股 ? 2. 不記名股：是一種無(wú)論在股東名冊(cè)上還是股票上都不記載股東姓名、住址的股票。 優(yōu)點(diǎn)：便于公司與個(gè)別 （ 大 ） 股東聯(lián)系 、 有利于搜集信息 。 公司向發(fā)起人 、 法人發(fā)行的股票 ， 應(yīng)當(dāng)為記名股票 。 ? 股東是公司的所有者，以其出資額為限對(duì)公司負(fù) 有限責(zé)任 ，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，分享收益。 P62 ? 股票的特征： P63 收益性 風(fēng)險(xiǎn)性 流動(dòng)性 股票應(yīng)當(dāng)載明的主要事項(xiàng) 公司名稱； 公司成立日期； 股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)； 股票的編號(hào)； 股票由法定代表人簽名，公司蓋章； 發(fā)起人的股票，應(yīng)當(dāng)標(biāo)明發(fā)起人股票字樣。 ? 中國(guó)股市的弊病并不在于股權(quán)分置的問(wèn)題，而在于中國(guó)股市缺乏誠(chéng)信，以及監(jiān)管不得力造成上市公司質(zhì)地過(guò)差且投資人無(wú)法獲得合理的賠償。 ? 1992年中國(guó)開(kāi)始向境外發(fā)行股票， 2月，第一支 B股（上海真空電子器件股份有限公司 B股）在上海證券交易所掛牌交易。 ? 1991年 7月 3日，深圳證券交易所正式開(kāi)業(yè)。（ 20世紀(jì) 70年代以來(lái)）現(xiàn)代電腦、通訊和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步，全球股票市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。（ 20世紀(jì) 30年代到 60年代末） 《 1933年證券法 》 、 《 1934年證券交易法 》 ，還成立了專門的管理機(jī)構(gòu) —— 證券交易委員會(huì)。 1929年“股災(zāi)”。 世界股票市場(chǎng)歷程 ? 第一階段：自由放任階段。（航海風(fēng)險(xiǎn)和超額利潤(rùn)產(chǎn)生分散投資的需求，產(chǎn)生股份制的公司、股票以及股票市場(chǎng)） ? 19世紀(jì)中期，美國(guó)也開(kāi)始出現(xiàn)類似形式的筑路公司、運(yùn)輸公司、采礦公司和銀行； 19世紀(jì)后半葉時(shí)，這種先進(jìn)的企業(yè)融資制度在以鋼鐵、煤炭、機(jī)器制造業(yè)為中心的重工業(yè)部門已開(kāi)始被普遍采用。 ? 隨著商品經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的發(fā)展國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融、國(guó)際投資活動(dòng)日益增多，國(guó)內(nèi)交易的證券也必然會(huì)跨越國(guó)境。 ? 現(xiàn)代企業(yè)要求集中巨額的資金，這僅僅依靠一個(gè)企業(yè)自身的力量是很難提供的，需要廣泛從社會(huì)上吸收資金。 （ 2） 狹義的有價(jià)證券專指證券市場(chǎng)上發(fā)行和流通的證券 ， 主要包括股票和債券兩大類的資本證券；通常意義上的證券一般指狹義的有價(jià)證券 。 二、國(guó)際間接投資的特點(diǎn)？ ? 風(fēng)險(xiǎn)小 ? 流動(dòng)性大 ? 不參與管理 三、國(guó)際證券投資 國(guó)際間接投資 國(guó)際信貸 國(guó)際證券投資 股票投資 債券投資 什么叫證券？ （ 1） 廣義的有價(jià)證券指信用證件 （ 或財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的憑證 ） 。 它是企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)向境外的擴(kuò)展 。 國(guó)際直接投資與國(guó)際間接投資的區(qū)別？ （ 1） 國(guó)際直接投資：是一種經(jīng)營(yíng)性投資 ， 它以取得企業(yè)的 經(jīng)營(yíng)控制權(quán) 為前提條件； 國(guó)際間接投資：以取得一定收益為目的的擁有境外有價(jià)證券的行為 ， 一般不論其擁有被投資企業(yè)的股權(quán)多少 ， 不存在對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的控制權(quán) 。 ? 英國(guó)：凡符合以下三條中的任何一條，就構(gòu)成母公司和子公司的關(guān)系：① A公司是 B公司的在冊(cè)股東，并能實(shí)際控制 B公司的董事會(huì)；② A公司擁有B公司半數(shù)以上的股票；③ B公司是 A公司的子公司所擁有的公司。 一、國(guó)際間接投資的涵義 P60 ? 美國(guó) 《 公共事業(yè)控制法 》 、 《 國(guó)際投資鑒定法 》 ：股權(quán)比例必須達(dá)到 10%以上為直接投資； ? 聯(lián)邦德國(guó)公司法：能擁有或控制“多數(shù)表決權(quán)”。第四章 國(guó)際間接投資 第一節(jié) 國(guó)際間接投資概述 第二節(jié) 國(guó)際股票投資 第三節(jié) 國(guó)際債券投資 第四節(jié) 國(guó)際基金投資 第一節(jié) 國(guó)際間接投資概述 一 、 國(guó)際間接投資的涵義 P60 二 、 國(guó)際間接投資的特點(diǎn) 三 、 國(guó)際證券投資的特點(diǎn) 國(guó)際直接投資：是指一國(guó)的投資者 （ 自然人或法人 ） 跨國(guó)境投入資本或其他生產(chǎn)要素 （ 為媒介 ） ， 以獲取或控制相應(yīng)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán) (有效控制權(quán) )為核心 ， 以取得利潤(rùn) 為目的 的投資活動(dòng) 。 國(guó)際間接投資：一國(guó)投資者不直接參與國(guó)外所投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理 ， 而是通過(guò)證券 、 信貸等形式獲取投資收益的國(guó)際投資活動(dòng) 。 ? 法國(guó)：控制“一半以上的股本”。 ? 國(guó)際貨幣基金組織規(guī)：間接投資的股權(quán)擁有率不能超過(guò) 25%。 （ 2） 國(guó)際直接投資：不單純是貨幣形式的資本轉(zhuǎn)移 ，而是貨幣資本 、 技術(shù)設(shè)備 、 經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)營(yíng)資源的一攬子 要素轉(zhuǎn)移 。 國(guó)際間接投資：只是單純的貨幣或者是資本的轉(zhuǎn)移 。 它包括： ? 商品證券為證明有領(lǐng)取商品權(quán)利的證券 ， 如提單等； ? 貨幣證券是對(duì)貨幣享有請(qǐng)求權(quán)的證券 ， 如本票 、匯票 、 支票等； ? 資本證券則是能按期從發(fā)行者領(lǐng)取收益的權(quán)益性證券 ， 如股票和債券； ? 此外 ， 土地所有權(quán)證書等則屬于其他證券 。 國(guó)際證券投資 ? 國(guó)際證券投資是資本市場(chǎng)的一種，是企業(yè)融資的重要渠道和手段。 ? 資本證券化把企業(yè)和政府所需的巨額資本以虛擬資本的形式分割成許多社會(huì)成員可以買得起的細(xì)小部分，并以商品形式向他們出售，這樣就可以迅速地把零散的社會(huì)資金集中起來(lái)，滿足企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的需要。 ? 荷蘭東印度公司 第二節(jié) 國(guó)際股票投資 ? 一、股票的定義與特征 ? 二、股票的種類 ? 三 、股票的交易方式 ? 四、股票的交易程序 股票起源 ? 看完視頻（ 《 破浪而生 》 ）后，簡(jiǎn)要回顧一下股票的起源？ 股票起源 視頻： 《 破浪而生 》 ? 1600年，荷蘭東印度公司是世界上第一家公開(kāi)發(fā)行股票的公司，它發(fā)行了當(dāng)時(shí)價(jià)值 650萬(wàn)荷蘭盾的股票。 ? 1611年，在荷蘭的阿姆斯特丹出現(xiàn)了股票交易所的雛形； ? 1773年，在倫敦柴思胡同的約那森咖啡館，股票商們正式成立了英國(guó)的第一個(gè)證券交易所，即現(xiàn)在倫敦證券交易所的前身； ? 1792年， 24名紐約經(jīng)紀(jì)人在紐約華爾街的一棵梧桐樹(shù)下訂立協(xié)定，成立經(jīng)紀(jì)人卡特爾，也就是現(xiàn)在的紐約證券交易所前身。（ 17世紀(jì)初到 20世紀(jì)20年代）各種地方性市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)遍地開(kāi)花，證券欺詐和市場(chǎng)操縱，市場(chǎng)投機(jī)。 ? 第二階段：法治建設(shè)階段。 ? 第三階段：迅速發(fā)展階段。 中國(guó)股票市場(chǎng) ? 1990年 12月 19日，上海證券交易所正式開(kāi)業(yè)。這兩所交易所的成立標(biāo)志著中華人民共和國(guó)證券市場(chǎng)的形成。 ? 1996年 12月，股票交易實(shí)行漲跌停制度（即指漲跌幅一旦超過(guò)前日收市價(jià)的 10％，該股票將于當(dāng)天停止交易）。 一、股票的定義與特征 ? 股票：股份公司發(fā)給股東的所有權(quán)憑證，是股東對(duì)股份享有權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)的依據(jù)。 ? 股東與公司之間的關(guān)系是所有與被所有的關(guān)系，不同于債權(quán)債務(wù)關(guān)系，所以股東對(duì)公司的求償權(quán)是 剩余求償權(quán) ，只能在債權(quán)人全部收回自己的債權(quán)時(shí)才能對(duì)剩下的資產(chǎn)求償。 二、股票種類 P63 ? （一）按照股票發(fā)行時(shí)是否記名來(lái)分 ? （二）按照股票有無(wú)面額來(lái)分 ? （三）按照股票持有者的權(quán)利來(lái)分 1. 記名股： 在股東名冊(cè)上登記股東姓名和住址 、 在股票上注明股東姓名的股票 。 公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置備股東名冊(cè)，記載下列事項(xiàng)： （ 1）股東的姓名或者名稱及住所； （ 2）各股東所持股份數(shù)； （ 3）各股東所持股票的編號(hào)； （ 4）各股東取得股份的日期。 缺點(diǎn)：轉(zhuǎn)讓股票時(shí)需要背書或簽訂過(guò)戶契約 ， 手續(xù)比較復(fù)雜 。 發(fā)行無(wú)記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期。 ? 缺點(diǎn)：不便召集股東大會(huì)作特別決議、難以防止囤積或侵占股票現(xiàn)象、股東欲行使股權(quán)需將股票委托給公司保管，有諸多不便。 ? 無(wú)面額股票：股票上不標(biāo)有一定的金額，只標(biāo)有總股數(shù)的股票。 （三）按照股票持有者的權(quán)利來(lái)分 ? 普通股和優(yōu)先股。 普通股 ：是股份有限公司發(fā)行的無(wú)特別權(quán)利的股份 ， 也是最基本 、 標(biāo)準(zhǔn)的股份 。主要指在利潤(rùn)分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普通股。 優(yōu)先股的特點(diǎn)： 優(yōu)先分配權(quán) （利潤(rùn)優(yōu)先分配權(quán)、剩余資產(chǎn)優(yōu)先分配權(quán)） 、 股息率固定（但并非一定按期支付） 、一般 無(wú)表決權(quán) 、 不能要求退股 、 風(fēng)險(xiǎn)適中。 ? 非累積優(yōu)先股 （ 一般優(yōu)先股 ） ：某期未支付的股息不能累積到下一期 。 ? 股息率可調(diào)整優(yōu)先股：股息率不固定 （ 定期隨其它證券或存款利率的變化而調(diào)整 ， 但與本公司盈虧無(wú)關(guān) ） 。 四、股票的交易程序 ? 《 交易之道 》 紐約證券交易所（職業(yè)經(jīng)濟(jì)人或交易員的交易方式）；證券交易所產(chǎn)生（集中交易有利于資源大規(guī)模的運(yùn)用）；現(xiàn)代證券交易的模式 證券公司 ? 證券公司：是指依照 《 公司法 》 和 《 證券法 》 的規(guī)定設(shè)立的并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)而成立的專門經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)，具有獨(dú)立法人地位的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。 ?