企業(yè)融資理論ppt課件(2)-展示頁(yè)
2025-05-15 00:25本頁(yè)面
【正文】 ? 如何確定所要出售的債務(wù)和股權(quán)的價(jià)值 ? 何時(shí)出售這些債務(wù)和股權(quán) ? 以何種比例出售這些債務(wù)和股權(quán) 一、關(guān)于負(fù)債與權(quán)益的比較 負(fù)債 混合證券 權(quán)益 契約性要求 剩余性要求 稅前扣除 不在稅前扣除 在財(cái)務(wù)危機(jī)中有優(yōu)先求償權(quán) 在財(cái)務(wù)危機(jī)中無(wú)優(yōu)先求償權(quán) 固定的期限 無(wú)期限 不參與公司的經(jīng)營(yíng)管理 參與公司的經(jīng)營(yíng)管理 混合證券中最常見(jiàn)的就是 “ 可轉(zhuǎn)債 ” 和 “ 優(yōu)先股 ” 可轉(zhuǎn)債：持有者可按一定的轉(zhuǎn)換價(jià)格或轉(zhuǎn)換比率將債券轉(zhuǎn)化為公司的股份的債券。第三章 企業(yè)融資理論 ? 不同的融資結(jié)構(gòu)決定了不同的資本結(jié)構(gòu)，不同的資本結(jié)構(gòu)決定了不同的公司治理結(jié)構(gòu)，從而會(huì)影響到公司經(jīng)營(yíng)的效率。 ? 企業(yè)的所有權(quán)是一個(gè)狀態(tài)依存概念，因此，應(yīng)該謹(jǐn)慎地處理融資問(wèn)題。 優(yōu)先股：在償付上就有優(yōu)先權(quán)的特殊股票。 負(fù)債率過(guò)低時(shí)的決策 ? 提高負(fù)債率的決策因素 ? 最優(yōu)負(fù)債率估算的可信度 ? 同類公司的可比性 ? 融資緩沖（ financing slack)需求 ? 被收購(gòu)的可能性：舉債能力是成為收購(gòu)目標(biāo)的因素之一 ? 選擇：迅速或逐漸提高負(fù)債率 增加負(fù)債率的決策 ? 公司是否為收購(gòu)目標(biāo) ?是 —— 迅速提高負(fù)債率 債務(wù)與股權(quán)互換；舉債回購(gòu)股份 ?否 —— 公司是否有好的項(xiàng)目 ? 是 —— 用債務(wù)來(lái)承接項(xiàng)目 ? 否 —— 股東是否喜歡現(xiàn)金股
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