【正文】 申請(qǐng)公開發(fā)行公 司債券 , 應(yīng)當(dāng)向國務(wù)院授權(quán)的部門或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送下列文件 : (一 )公司營業(yè)執(zhí)照 。 移植原《公司法》中對(duì)于 發(fā)行公司債券 的規(guī)定 , 并明確公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券的條件。 原《公司法》 第一百六十一條 發(fā)行公司債券，必須符合下列條件： （一）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不 低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣六千萬元； （二）累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的百分之四十； （三）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息； （四）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （五）債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平； （六）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 (六 )國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 (四 )籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策 。 (二 )累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十 。擅自改變用途而未作糾正的 , 或者未經(jīng)股東大會(huì)認(rèn)可的 , 不得發(fā)行新股。 第二十條 上市公司 對(duì)發(fā)行股票所募資金 , 必須按招股說明書所列資金用途使用。改變招股說明書所列資 金用途 , 必須經(jīng)股東大會(huì) 作出決議 。 對(duì)原《公司法》（第八十四條）的完善，并根據(jù)新設(shè)的保薦人制度增加了出具保薦書的規(guī)定。 原《公司法》 第八十四條 發(fā)起人向社會(huì)公開募集股份時(shí)，必須向國務(wù)院證券管理部門遞交募股 申請(qǐng)，并報(bào)送下列主要文件： （一）批準(zhǔn)設(shè)立公司的文件； （二）公司章程； （三）經(jīng)營估算書； （四）發(fā)起人姓名或者名稱，發(fā)起人認(rèn)購的股份數(shù)、出資種類及驗(yàn)資證明； （五）招股說明書； （六）代收股款銀行的名稱及地址； （七）承銷機(jī)構(gòu)名稱及有關(guān)的協(xié)議。 (七 )承銷機(jī)構(gòu)名稱及有關(guān)的協(xié)議。 (五 )財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告 。 (三 )股東大會(huì)決議 。 第十四條 公司公開發(fā)行新股 , 應(yīng)當(dāng)向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送募股申請(qǐng)和下列文件 : (一 )公司營業(yè)執(zhí)照 。 4 國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。 允許上市公司非公開發(fā)行 新股 , 但需經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。 本條將原《公司法》中的有關(guān)證券發(fā)行的條款完善后全部移到了新《證券法》。 上市公司非公開發(fā)行新股 , 應(yīng)當(dāng)符合經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件 , 并報(bào)第二十條 (第一款 ) 上市公司發(fā)行新股 , 應(yīng)當(dāng)符合公司法有關(guān)發(fā)行新股的條件 , 可以向社會(huì)公開募集 , 也可以向原股東配售。 (三 )最近 三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載 , 無其他重大違法行為 。 第十三條 公司公開發(fā)行新股 , 應(yīng)當(dāng)符合下列條件 : (一 )具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu) 。 法律、行政法規(guī)規(guī)定設(shè)立公司必須報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)的 , 還應(yīng)當(dāng)提交相應(yīng)的批準(zhǔn)文件。 (六 )承銷機(jī)構(gòu)名稱及有關(guān)的協(xié)議。 (四 )招股說明書 。 (二 )發(fā)起人協(xié)議 。發(fā)行人必須向國務(wù)院授權(quán)的部門提交公司法規(guī)定的申請(qǐng)文件和 國務(wù)院授權(quán)的部門規(guī)定的有關(guān)文件。 保薦人的資格及其管理辦法由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。 發(fā)行公司債券 , 必須依照公 司法規(guī)定的條件 , 報(bào)經(jīng)國務(wù)院授權(quán)首次 規(guī)定了公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券的 保薦人 制度和管理，并規(guī)定其操守誠實(shí)守信，勤勉盡責(zé)的職責(zé)， 有利于解決上市公司的造假問題。 保薦人應(yīng)當(dāng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范 , 誠實(shí)守信 , 勤勉盡責(zé) , 對(duì)第十一條 公開發(fā)行股票 , 必須依照公司法規(guī)定的條件 , 報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。但是此處“累計(jì)”如何適用，比如股份公司定向募集新股是否應(yīng)將該公司原有股東累計(jì)計(jì)算入二百人的上限，尚待相關(guān)法規(guī)進(jìn)一步明確。同時(shí)，將 公開發(fā)行證券從審批制與核準(zhǔn)制相結(jié)合轉(zhuǎn)為統(tǒng)一適用核準(zhǔn)制 , 相對(duì)放松了對(duì)公開發(fā)行證券的監(jiān)管。 未經(jīng)依法核準(zhǔn) 或者審批 , 任何單位和個(gè)人不得 向社會(huì) 公開發(fā)行證券。 非公開發(fā)行證券 , 不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。 (二 )向累計(jì)超過二百人的特定對(duì)象發(fā)行證券 。 未經(jīng)依法核準(zhǔn) , 任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。 第九條 國家審計(jì)機(jī)關(guān)對(duì)證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu) , 依法 進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督。 第八條 在國家對(duì)證券發(fā)行、交易活動(dòng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下 , 依法設(shè)立證 券業(yè)協(xié)會(huì) , 實(shí)行自律性管理。 國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)需要可以設(shè)立派出機(jī)構(gòu) , 按照授權(quán)履行監(jiān)督管理職責(zé)。 國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)需要可以設(shè)立派出機(jī)構(gòu) , 按照授權(quán)履行監(jiān)督管理職責(zé)。 2 外。證券公司與銀行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立。 第六條 證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè) 實(shí)行 分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理 , 證券公司與銀行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立。 第五條 證券發(fā)行、交易活動(dòng) , 必須遵守法律、行政法規(guī) 。 第五條 證券的發(fā)行、交易活動(dòng) , 必須遵守法律、行政法規(guī) 。 第四條 證券發(fā)行、交易活動(dòng)的當(dāng)事人具有平等的法律地位 , 應(yīng)當(dāng)遵守自愿、有償、誠實(shí)信用的原則。 第三條 證券的發(fā)行、交易活動(dòng) , 必須實(shí)行公開、公平、公正的原則。 將證券投資基金、證券衍生品種納入《證券法》的調(diào)整范圍，從根本上 解決了以前證券法的調(diào)整范圍僅僅主要針對(duì)股票、公司債券的問題。本法未規(guī)定的 , 適用 公司法 和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定。 證券衍生品種發(fā)行、交易的管理辦法 , 由國務(wù)院依照本法的原則規(guī)定。 政府債券、 證券投資基金份額 的上市交易 , 適用本法 。 第二條 在中華人民共和國 境內(nèi) , 股票、公司債券和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易 , 適用本法 。 新舊《證券法》條文對(duì)照解析 新證券法 (2020年版 ) 原證券法及部分公司法條文 解讀 第一章 總 則 第一章 總 則 第一條 為了規(guī)范證券發(fā)行和交易行為 , 保護(hù)投資者的合法權(quán)益 , 維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)公共利益 , 促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 , 制定本法。 第一條 為了規(guī)范證券發(fā)行和交易行為 , 保護(hù)投資者的合法權(quán)益 , 維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)公共利益 , 促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 , 制定本法。 本法未規(guī)定的 , 適用 《中華人民共和國公司法》 和其他法律、行政法規(guī)的規(guī)定。 其他法律、行政法規(guī)有特別規(guī)定的 , 適用其規(guī)定。 第二條 在 中國 境內(nèi) , 股票、公司債券和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券的發(fā)行和交易 , 適用本法。 政府債券的發(fā)行和交易 , 由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。同時(shí)，這樣的立法方式，為證券法律法規(guī)的后續(xù)立法工作確定了較為完備的上位法體系 。 第三條 證券的發(fā)行、交易活動(dòng) , 必須實(shí)行公開、公平、公正的原則。 第四條 證券發(fā)行、交易活動(dòng)的當(dāng)事人具有平等的法律地位 , 應(yīng)當(dāng)遵守自愿、有償、誠實(shí)信用的原則。 禁止欺詐、內(nèi)幕交易和操縱證券市場(chǎng)的行為。 禁止欺詐、內(nèi)幕交易和操縱證券交易市場(chǎng)的行為。 國家另有規(guī)定的除第六條 證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。 在強(qiáng)調(diào)分業(yè)管理的同時(shí)新增“國家另有規(guī)定的除外”字句，為未來可能實(shí)現(xiàn)的混業(yè)經(jīng)營以及銀行資金入市預(yù) 留空間。 第七條 國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)全國證券市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理。 第七條 國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)全國證券市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理。 第八條 在國家對(duì)證券發(fā)行、交易活動(dòng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下 , 依法設(shè)立證券業(yè)協(xié)會(huì) , 實(shí)行自律性管理。 第九條 國家審計(jì)機(jī)關(guān) 依法 對(duì)證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督。 第二章 證券發(fā)行 第二章 證券發(fā)行 第十條 公開發(fā)行證券 , 必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件 , 并依法報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn) 。 有下列情形之一的 , 為公開發(fā)行 : (一 )向不特定對(duì)象 發(fā)行證券 。 (三 )法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。 第十條 公開發(fā)行證券 , 必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件 , 并依法報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn) 或者審批 。 首次 將“ 公開發(fā)行 ”從法律上給予了清晰的定義。 “非公 開發(fā)行證券” 的典型情況是股份公司定向募集新股，即累計(jì)向不超過二百人的特定對(duì)象發(fā)行股票，新《證券法》對(duì)于非公開發(fā)行證券不要求向證券監(jiān)管部門報(bào)批，這對(duì)一些小型公司、高科技公司發(fā)行股票以及吸引戰(zhàn)略投資者等提供條件。 第十一條 發(fā)行人申請(qǐng)公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券 , 依法采取承銷方式的 , 或者公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的 , 應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。發(fā)行人必須向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交公司法規(guī)定的申請(qǐng)文件和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的有關(guān)文件。 3 發(fā)行人的申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行審慎核查 , 督導(dǎo)發(fā)行人規(guī)范運(yùn)作。 的部門審批。 第十二條 設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票 , 應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國公司法》規(guī)定的條件和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件 , 向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送募股申請(qǐng)和下列文件 : (一 )公司章程 。 (三 )發(fā)起人姓名或者名稱 , 發(fā)起人認(rèn)購的股份數(shù)、出資種類及驗(yàn)資證明 。 (五 )代收 股款銀行的名稱及地址 。 依照本法規(guī)定聘請(qǐng)保薦人的 , 還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書 。 本條針對(duì)設(shè)立股份有限公司的同時(shí)公開發(fā)行股票的情況，將舊《公司法》與原《證券法》的職能重疊部分作了統(tǒng)一的調(diào)整，對(duì)于申請(qǐng)證券公開發(fā)行的 申報(bào)條件 進(jìn)行了明確細(xì)化 。 (二 )具有持續(xù)盈利能力 , 財(cái)務(wù)狀況良好 。 (四 )經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。 原《公司法》 第一百三十七條 公司發(fā)行新股，必須具備下列條件： （一）前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上； （二）公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可 向股東支付股利； （三）公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載； （四）公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率。 取消了原《公司法》 (第一百三十七條 )公開發(fā)行新股 的條件中 “ 前一次發(fā)行的股份已募足 , 并間隔一年以上 ” 的規(guī)定 , 并將最近三年連續(xù)盈利并支付股利的條件修改為 “ 具有持續(xù)盈利能力 , 財(cái)務(wù)狀況良好 ” , 將原先具體的上市標(biāo)準(zhǔn)模糊化 , 改由國務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)確定。對(duì)其他類型公司非公開發(fā)行新股未作規(guī)定。 公司以當(dāng)年利潤(rùn)分派新股，不受前款第（二）項(xiàng)限制。 (二 )公司章程 。 (四 )招股說明書 。 (六 )代收股款銀行的名稱及地址 。 依照本法規(guī)定聘請(qǐng)保薦人的 , 還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書。 未經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)，發(fā)起人不得向社會(huì)公開募集股份。 第十五條 公司對(duì)公開 發(fā)行股票所募集資金 , 必須按照招股說明書所列資金用途使用。擅自改變用途而未作糾正的 , 或者未經(jīng)股東大會(huì)認(rèn)可的 , 不得 公開 發(fā)行新股 。改變招股說明書所列資金用途 , 必須經(jīng)股東大會(huì) 批準(zhǔn) 。 第十六條 公開發(fā)行公司債券 , 應(yīng)當(dāng)符合下列條件 : (一 )股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元 , 有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元 。 (三 )最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息 。 (五 )債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平 。 公開發(fā)行公司債券籌集的資金 , 必須用于核準(zhǔn)的用途 , 不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。 發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。 5 上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券 , 除應(yīng)當(dāng)符合第一款規(guī)定的條件外 , 還應(yīng)當(dāng)符合本法關(guān)于公開發(fā)行股票的條件 , 并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。 (二 )公司章程 。 (四 )資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告 。 依照本法規(guī)定聘請(qǐng)保薦人的 , 還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書。 移植了原《公司法》對(duì)于 發(fā)行公司債券 申請(qǐng)文件的要求 , 同時(shí)增加了兜底條款， 為將來申請(qǐng)文件的變化預(yù)留空間 , 并根據(jù)保薦人制度相應(yīng)提出了保薦書的要求。 (二 )對(duì)已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí) , 仍處于繼續(xù)狀態(tài) 。 原《公司法》 第一百六十二條 凡有下列情形之一的，不得再次發(fā)行公司債券： （一）前一次發(fā)行