【正文】 心問題，所以其對(duì)于融資發(fā)展來獲取資金的模式在國(guó)內(nèi)屬于較早的典范，也是華誼融資之路的特色之一，即融資起步早，對(duì)于資本市場(chǎng)嗅覺靈敏，華誼兄弟傳媒股份有限公司的上市不僅表明民營(yíng)影視企業(yè)的融資渠道得以拓展，它更是昭示著我國(guó)的影視產(chǎn)業(yè)可以而且已經(jīng)開始進(jìn)入資本市場(chǎng)，這對(duì)影視產(chǎn)業(yè)來說具有劃時(shí)代的意義，意味著影視產(chǎn)業(yè)乃至文化產(chǎn)業(yè)加入了國(guó)家經(jīng)濟(jì)大循環(huán)中，確立提升了文化產(chǎn)業(yè)的地位。經(jīng)過華誼兄弟的融資成功雖然與其他行業(yè)有相同之處，但是作為影視業(yè)，它具有相當(dāng)?shù)膯⑹咀饔?。更值得一提的是，華誼兄弟的每次資本運(yùn)作，除了吸引資金外，還有更深一層意義，比如2007年華誼兄弟引入分眾傳媒，一方面是希望通過分眾的進(jìn)入，能夠?qū)W習(xí)其在媒體整合方面的經(jīng)驗(yàn)；另一方面，分眾傳媒是在美國(guó)納斯達(dá)克上市的傳媒公司，能為以后華誼的海外合作和擴(kuò)張?jiān)靹?shì)。我們可以看到，在華誼的幾次引入資本的過程中，都是企業(yè)迅猛發(fā)展，出現(xiàn)了資金需求，而不是企業(yè)遭遇危機(jī)，需要資本救急，資本是從來不會(huì)江湖救急的，縱使真有救急，也需要把靈魂典當(dāng)給魔鬼，以失去企業(yè)控制權(quán)而告終。資本之于投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)，意義是不同的，對(duì)于企業(yè)來說，資本永遠(yuǎn)只是一個(gè)助推器，而非企業(yè)根本，任何企業(yè)，都必須立足實(shí)業(yè)，不能為資本而資本，更不能把資本當(dāng)作救命稻草。而很多企業(yè)之所以失敗，在于能進(jìn)不能退，最典型的就是德隆，其引入的資本，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其企業(yè)的本金.最后，資本如泰山壓頂，企業(yè)無法抗擊重壓，逐步走向滅亡。與此同時(shí)，不斷回購(gòu)先前財(cái)務(wù)投資者的股權(quán)，不僅讓財(cái)務(wù)投資者得以順利退出，自身的控股地位也得到鞏固與強(qiáng)化。課程案例設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)成員（本人簽字）： 年 月《財(cái)務(wù)管理案例》課程案例設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)整體水平量化評(píng)分表項(xiàng)目分值優(yōu)秀(100x≥90)良好(90x≥80)中等(80x≥70)及格(70x≥60)不及格(x60)評(píng)分參考標(biāo)準(zhǔn)參考標(biāo)準(zhǔn)參考標(biāo)準(zhǔn)參考標(biāo)準(zhǔn)參考標(biāo)準(zhǔn)學(xué)習(xí)態(tài)度15學(xué)習(xí)態(tài)度認(rèn)真，按時(shí)完成進(jìn)度任務(wù)，工作作風(fēng)嚴(yán)謹(jǐn) 學(xué)習(xí)態(tài)度比較認(rèn)真，能夠把握進(jìn)度，工作作風(fēng)良好 學(xué)習(xí)態(tài)度較好，進(jìn)度把握一般學(xué)習(xí)態(tài)度一般，偶爾跟不上進(jìn)度學(xué)習(xí)馬虎，紀(jì)律渙散，不能跟不上進(jìn)度案例資料收集整理20資料收集非常豐富，來源準(zhǔn)確可靠，歸納整理和使用效果很好資料收集充分，來源可靠，歸納整理和使用效果較好資料收集能滿足工作需要，來源有據(jù)，整理和使用效果一般資料收集基本滿足工作需要，整理和使用效果達(dá)到基本要求資料收集偏少，整理和使用未能達(dá)到基本要求案例撰寫質(zhì)量及規(guī)范化25結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)，邏輯性強(qiáng)，層次清晰，文字流暢，語(yǔ)言準(zhǔn)確生動(dòng)，完全符合規(guī)范化要求，書寫工整或用計(jì)算機(jī)打印成文結(jié)構(gòu)合理，符合邏輯，文章層次分明，語(yǔ)言準(zhǔn)確，文字流暢，符合規(guī)范化要求，書寫工整或用計(jì)算機(jī)打印成文結(jié)構(gòu)合理，層次較為分明，文理通順，用詞比較準(zhǔn)確，達(dá)到規(guī)范化要求，書寫比較工整或用計(jì)算機(jī)打印成文結(jié)構(gòu)基本合理，邏輯基本清楚，文字尚通順，達(dá)到規(guī)范化要求內(nèi)容空泛，結(jié)構(gòu)混亂，文字表達(dá)不清，錯(cuò)別字較多，達(dá)不到規(guī)范化要求案例分析論證能力30論點(diǎn)鮮明，論據(jù)確鑿，表現(xiàn)出對(duì)案例所反映的實(shí)際問題有很強(qiáng)的分析能力和概括能力，案例分析材料翔實(shí)可靠，說服力很強(qiáng)論點(diǎn)正確，論據(jù)可靠，對(duì)案例所反映的實(shí)際問題有較強(qiáng)的分析能力和概括能力，分析材料比較翔實(shí)可靠，有一定的說服力觀點(diǎn)正確，論述有理有據(jù)，對(duì)案例所反映的實(shí)際問題有一定的分析能力，材料能說明觀點(diǎn)觀點(diǎn)正確，對(duì)案例所反映的實(shí)際問題有一定的分析能力，材料基本能說明觀點(diǎn)基本觀點(diǎn)有誤，分析不清或主要材料不能說明觀點(diǎn)案例選題創(chuàng)新10選題很新，視角或見解獨(dú)到，有一定實(shí)際參考價(jià)值選題較新，視角或見解比較新穎，實(shí)際參考價(jià)值尚可選題一般，見解有一定改進(jìn)選題尚可，有一定見解選題及觀點(diǎn)陳舊小組案例設(shè)計(jì)量化評(píng)分： （ ）任課教師簽名： 年 月 日《財(cái)務(wù)管理案例》課程案例設(shè)計(jì)學(xué)生期末考核成績(jī)?cè)u(píng)定表姓 名學(xué) 號(hào)承擔(dān)任務(wù)及主要貢獻(xiàn)一、背景知識(shí)（一）資本運(yùn)營(yíng)模式解析二、案例資料（一）公司背景（二）案例內(nèi)容華誼盈利能力情況華誼與同行比較三、分析思路（三）華誼財(cái)務(wù)分析現(xiàn)金流量分析資本結(jié)構(gòu)分析四、結(jié)論與啟示（一）華誼成功的資本運(yùn)作方式選擇五、參考文獻(xiàn)個(gè)人工作量及質(zhì)量分期末成績(jī)70%+ 30%+ 5%=本人簽名姓 名學(xué) 號(hào)承擔(dān)任務(wù)及主要貢獻(xiàn)三、分析思路（一）華誼資本運(yùn)作必要性 （二）華誼資本運(yùn)作特點(diǎn) （三）華誼財(cái)務(wù)分析企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析四、結(jié)論與啟示（二）結(jié)論 （三）啟示 樹立觀念 五、參考文獻(xiàn)個(gè)人工作量及質(zhì)量分期末成績(jī)70%+ 30%=本人簽名姓 名學(xué) 號(hào)承擔(dān)任務(wù)及主要貢獻(xiàn)一、 背景知識(shí)（二）現(xiàn)今我國(guó)資本運(yùn)營(yíng)的幾種模式二、 案例資料（二）華誼融資與資本運(yùn)作華誼資本運(yùn)作基本模式的選擇三、 分析思路（四）華誼與德隆資本運(yùn)營(yíng)模式的比較四、 結(jié)論與啟示（三）啟示創(chuàng)新體制，營(yíng)造好環(huán)境五、 參考文獻(xiàn)個(gè)人工作量及質(zhì)量分期末成績(jī)70%+ 30%=本人簽名備注：課程案例設(shè)計(jì)小組各成員的分?jǐn)?shù)即為團(tuán)隊(duì)案例設(shè)計(jì)評(píng)分（依據(jù)為課程案例設(shè)計(jì)的整體質(zhì)量評(píng)價(jià)）70%+個(gè)人工作量及質(zhì)量分（依據(jù)為任務(wù)清單及其對(duì)應(yīng)部分的工作量、難度及其質(zhì)量水平）30%；組長(zhǎng)的期末考核分?jǐn)?shù)應(yīng)在課程案例設(shè)計(jì)量化評(píng)分的基礎(chǔ)上增加5%，但上限超過100分的以100分記錄期末考核成績(jī)。7．《財(cái)務(wù)管理案例課程案例設(shè)計(jì)報(bào)告》必須符合《財(cái)務(wù)管理案例課程案例設(shè)計(jì)報(bào)告模版》的規(guī)定和要求，規(guī)范使用中國(guó)語(yǔ)言文字、標(biāo)點(diǎn)符號(hào)、數(shù)字及外國(guó)語(yǔ)言文字，在形式上達(dá)到規(guī)范化要求。若有變更須經(jīng)指導(dǎo)教師批準(zhǔn)同意。5．遵守《財(cái)務(wù)管理案例》課程案例設(shè)計(jì)管理規(guī)范。課程案例設(shè)計(jì)過程真實(shí)，不以任何方式抄襲、剽竊或侵吞他人研究成果，杜絕偽注、偽造、篡改文獻(xiàn)和數(shù)據(jù)等學(xué)術(shù)不端行為。自主設(shè)計(jì)的表格和圖形應(yīng)提交可以編輯的電子工作底稿及有關(guān)數(shù)據(jù)資料的詳細(xì)來源。凡引用他人的觀點(diǎn)、方案、資料、數(shù)據(jù)等，無論曾否發(fā)表，無論是紙質(zhì)或電子版，均加以實(shí)引尾注形式注釋。3．尊重他人的知識(shí)貢獻(xiàn)。2．遵循案例研究和課程設(shè)計(jì)的基本規(guī)范。遵守我國(guó)政府簽署加入的相關(guān)國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)規(guī)定。同意重慶工商大學(xué)及指導(dǎo)教師有權(quán)使用《財(cái)務(wù)管理案例課程案例設(shè)計(jì)開題報(bào)告》及《財(cái)務(wù)管理案例課程案例設(shè)計(jì)報(bào)告》中的所有數(shù)據(jù)和資料，并信守以下承諾與約定：1．遵守相關(guān)法律法規(guī)。課程名稱財(cái)務(wù)管理案例課程案例設(shè)計(jì)題 目華誼兄弟傳媒集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)模式分析學(xué) 院專 業(yè)班 級(jí)小組成員指導(dǎo)教師職 稱年月日目 錄一、課程案例設(shè)計(jì)承諾及其內(nèi)容使用授權(quán) 1二、《財(cái)務(wù)管理案例》課程案例設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)整體水平量化評(píng)分表 2三、《財(cái)務(wù)管理案例》課程案例設(shè)計(jì)學(xué)生期末考核成績(jī)?cè)u(píng)定表 3四、開題報(bào)告 4（一）課程案例設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì) 5（二）案例設(shè)計(jì)的選題價(jià)值 5（三）案例設(shè)計(jì)的相關(guān)研究綜述 7（四）案例設(shè)計(jì)的基本思路、重點(diǎn)內(nèi)容和關(guān)鍵問題 8（五）案例設(shè)計(jì)的主要參考資料 9（六）案例設(shè)計(jì)工作方案及進(jìn)度安排 9（七）案例設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)的任務(wù)分工 10（八）指導(dǎo)教師審閱意見 10五、背景知識(shí) 11（一）資本運(yùn)營(yíng)模式解析 11（二）資本運(yùn)營(yíng)常見模式 12六、案例資料 15（一）公司背景 15（二）案例內(nèi)容 18華誼兄弟盈利能力情況 18華誼兄弟與同行比較 18華誼兄弟的資金來源 19（1）華誼的私募股權(quán)融資 19（2）華誼的質(zhì)押版權(quán)銀行貸款融資 19（3）華誼的上市融資 19華誼兄弟的資本運(yùn)營(yíng)基本模式的選擇 19七、分析思路 21（一）華誼兄弟進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的必要性 21（二）華誼兄弟資本運(yùn)作的特點(diǎn) 22（三）華誼兄弟財(cái)務(wù)分析 23企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析 23企業(yè)償債能力分析 23企業(yè)發(fā)展能力分析 23現(xiàn)金流量分析 24資本結(jié)構(gòu)分析 25（四）華誼兄弟與德隆集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)模式的比較 26從資金來源角度比較分析 26從資本運(yùn)作成功與失敗原因角度比較分析 26德隆失敗的原因分析 27八、案例啟示 29（一）華誼兄弟資本運(yùn)營(yíng)成功的三要素 29（二）華誼兄弟成功的資本運(yùn)作原因 30（三）華誼兄弟成功的資本運(yùn)作方式選擇及結(jié)論 30九、參考文獻(xiàn) 32十、《財(cái)務(wù)管理案例》課程案例設(shè)計(jì)任務(wù)清單 3335 / 38課程案例設(shè)計(jì)承諾及其內(nèi)容使用授權(quán)書一、本人自愿與課程案例設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)的其他成員一道在任課教師的指導(dǎo)和小組長(zhǎng)的帶領(lǐng)下按照開題報(bào)告的任務(wù)要求和時(shí)間安排開展《財(cái)務(wù)管理案例》課程案例設(shè)計(jì)工作。本人認(rèn)可本課程案例設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)填寫的《財(cái)務(wù)管理案例課程案例設(shè)計(jì)開題報(bào)告》并承諾對(duì)其所涉及各項(xiàng)內(nèi)容的真實(shí)性負(fù)責(zé)，保證沒有知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)議。遵守我國(guó)《著作權(quán)法》和《專利法》等相關(guān)法律法規(guī)。遵守《財(cái)務(wù)管理案例》課程案例設(shè)計(jì)的有關(guān)規(guī)定?？茖W(xué)設(shè)計(jì)方案，采用適當(dāng)方法，如期完成《財(cái)務(wù)管理案例》課程案例設(shè)計(jì)任務(wù)，達(dá)到本課程預(yù)期的教學(xué)目的及要求?？陀^、公正、準(zhǔn)確地介紹和評(píng)論已有研究成果。凡轉(zhuǎn)引文獻(xiàn)資料，均如實(shí)說明。4．恪守學(xué)術(shù)道德。《財(cái)務(wù)管理案例課程案例設(shè)計(jì)開題報(bào)告》及《財(cái)務(wù)管理案例課程案例設(shè)計(jì)報(bào)告》內(nèi)容真實(shí)，對(duì)團(tuán)隊(duì)成員各自完成的任務(wù)和所做貢獻(xiàn)均以《財(cái)務(wù)管理案例課程案例設(shè)計(jì)任務(wù)清單》的形式予以體現(xiàn)，以明確責(zé)任便于任課教師進(jìn)行課程考核；不搭便車，分工協(xié)作，按照任務(wù)分工實(shí)質(zhì)性參與課程案例設(shè)計(jì)，不為未實(shí)質(zhì)性參與課程案例設(shè)計(jì)的人員填掛虛名。課程案例設(shè)計(jì)選題名稱、團(tuán)隊(duì)成員、案例設(shè)計(jì)主體內(nèi)容、案例設(shè)計(jì)報(bào)告形式與經(jīng)指導(dǎo)教師同意的開題報(bào)告相一致。6．《財(cái)務(wù)管理案例課程案例設(shè)計(jì)開題報(bào)告》及《財(cái)務(wù)管理案例課程案例設(shè)計(jì)報(bào)告》均屬《財(cái)務(wù)管理課程》考核檔案應(yīng)當(dāng)注意保密，嚴(yán)禁以任何形式和傳播途徑向團(tuán)隊(duì)成員以外的人員和組織公開；如的確需要公開其內(nèi)容的，須經(jīng)指導(dǎo)教師同意后方可公開披露刊載。二、作為本課程案例設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)的成員，特授權(quán)重慶工商大學(xué)及指導(dǎo)教師，有權(quán)保留并向有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)報(bào)送《財(cái)務(wù)管理案例課程案例設(shè)計(jì)開題報(bào)告》及《財(cái)務(wù)管理案例課程案例設(shè)計(jì)報(bào)告》的原件、復(fù)印件、電子版；有權(quán)公布本課程案例設(shè)計(jì)的全部或部分內(nèi)容；同意重慶工商大學(xué)及指導(dǎo)教師將本課程案例設(shè)計(jì)的全部或部分內(nèi)容用于教學(xué)和科研。《財(cái)務(wù)管理案例》課程設(shè)計(jì)開題報(bào)告 學(xué)院 專業(yè)( 本 科) 級(jí) 班課題名稱：華誼兄弟傳媒集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)模式分析課程設(shè)計(jì)起止時(shí)間： 年 　 月　 日～　 月　 日(共 周)團(tuán)隊(duì)成員 指導(dǎo)教師職 稱報(bào)告日期一、課程案例設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)姓名學(xué)號(hào)移動(dòng)電話電子郵箱本人簽名組長(zhǎng)成員成員二、案例設(shè)計(jì)的選題價(jià)值案例選取的典型性從華誼兄弟的資本運(yùn)作軌跡中，不難發(fā)現(xiàn)，伴隨著企業(yè)迅速成長(zhǎng)，王氏兄弟不斷引進(jìn)后續(xù)財(cái)務(wù)投資者的股權(quán)投資，以滿足企業(yè)擴(kuò)張的資金需求。 華誼成功運(yùn)作資本[3]的另外一個(gè)策略，是將引入的資本額始終控制在企業(yè)發(fā)展的預(yù)期之中，既保持充足的來源，又不至于使企業(yè)最后被資本拖累，無退出的