【正文】 年，完成公租房328套，廉租房825套，棚戶區(qū)改造房1,258套。重慶市合川區(qū)保障性住房建設(shè)行業(yè)的現(xiàn)狀及前景近年來，合川區(qū)積極采取措施，逐步加大城鄉(xiāng)保障性住房的建設(shè)力度。改善房地產(chǎn)市場調(diào)控，完善土地供應(yīng)政策，增加住房用地供應(yīng)總量，優(yōu)先安排保障性住房用地。建立穩(wěn)定投入機制，加大財政資金、住房公積金貸款、銀行貸款的支持力度，引導(dǎo)社會力量參與保障性住房建設(shè)運營。重點發(fā)展公共租賃住房，逐步使其成為保障性住房的主體。加大保障性住房供給，強化各級政府責(zé)任，加大保障性安居工程建設(shè)力度，基本解決保障性住房供應(yīng)不足的問題。“十二五”規(guī)劃綱要指出，我國將健全住房供應(yīng)體系，立足保障基本需求、引導(dǎo)合理消費，加快構(gòu)建以政府為主提供基本保障、以市場為主滿足多層次需求的住房供應(yīng)體系。2011 年，中央財政在保障性住房方面安排資金1713億元，；全國城鎮(zhèn)保障性住房基本建成432萬套，新開工建設(shè)1,043 萬套。2010年建成各類保障性安居工程住房580 萬套，其中包括公共租賃住房37 萬套。通過各類棚戶區(qū)改造使130 多萬戶居民的住房條件得到了根本的改善，約有4,700 萬職工通過住房公積金制度改善了住房條件。自2007 年國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于解決城市低收入家庭住房困難的若干意見》之后，按國務(wù)院的工作部署，各地區(qū)、各部門制定了一系列支持政策，加快了解決城鎮(zhèn)低收入居民住房困難的步伐。1998 年深化城鎮(zhèn)住房制度改革、停止福利性住房分配以來，我國房地產(chǎn)市場快速發(fā)展，尤其是保障性住房制度建設(shè)邁出重要步伐，城鎮(zhèn)居民住房條件明顯改善，2010 平方米，是1978 倍。上述規(guī)劃的實施必將拉動工業(yè)用地的巨大需求。合川區(qū)工業(yè)的迅猛發(fā)展大量增加了用地需求近年來，合川區(qū)按照重慶市總體規(guī)劃布局，將工業(yè)作為經(jīng)濟發(fā)展的重點，已形成了能源、建材、化工、裝備制造、食品加工、紡織服裝、制藥、電子元器件、電子信息九大產(chǎn)業(yè)格局，義烏小商品批發(fā)市場、茂田建博中心等一批大型專業(yè)市場相繼建成，合川正朝著現(xiàn)代化新興工業(yè)城市和區(qū)域性商貿(mào)物流中心邁進(jìn)，已逐步成為重慶市的一個重要工業(yè)增長極?！吨貞c市合川區(qū)國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要》指出，到2015年，在2010年基礎(chǔ)上，實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值、人均地區(qū)生產(chǎn)總值、全社會固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額、地方財政收入、外貿(mào)進(jìn)出口總額、實際利用外資總額、實際利用內(nèi)資總額、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、農(nóng)民人均純收入“十個翻一番”，工業(yè)總產(chǎn)值翻兩番，完成“100萬人口、100平方公里”的大城市框架，基本建成中國知名旅游城市、重慶區(qū)域性中心大城市、重慶最美麗城市。合川擁三江通航之利，有212國道和渝合、渝武高速公路及遂渝快速鐵路之便，交通享自然之助，得人工之福。重慶市合川區(qū)經(jīng)濟社會的高速發(fā)展和居民收入水平的持續(xù)增長為行業(yè)的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)合川區(qū)地處重慶市西北部，距重慶主城核心區(qū)僅半小時車程，是重慶市規(guī)劃建設(shè)的區(qū)域性中心城市。根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于加強國有土地資產(chǎn)管理的通知》（國發(fā)〔2001〕15號）的要求，土地儲備制度的建立為土地一級開發(fā)及整理行業(yè)的發(fā)展提供了遼闊的發(fā)展空間。著力推進(jìn)包括基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的城市建設(shè)，對于合川區(qū)城市功能的不斷完善和區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展壯大具有重大的戰(zhàn)略意義。城市規(guī)劃不斷完善，啟動城市總規(guī)戰(zhàn)略研究及規(guī)劃實施評估，開展大石綜合產(chǎn)業(yè)區(qū)等4個新區(qū)控規(guī)編制，整合南屏組團等4個控規(guī)，編制市政基礎(chǔ)設(shè)施等專項規(guī)劃；舊城改造大舉推進(jìn)，涼亭、文峰塔片區(qū)商住建設(shè)步伐加快，蟠龍湖公園、文峰塔公園建成開放，新增7個社區(qū)公園，；新區(qū)開發(fā)全面啟動，小安溪片區(qū)橋梁及道路開工建設(shè)，花灘片區(qū)濱江路護岸工程推進(jìn)順利，東津沱片區(qū)路網(wǎng)完成前期工作。重慶市合川區(qū)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與前景合川區(qū)作為重慶市“十二五”規(guī)劃重點建設(shè)的六大區(qū)域性中心城市和“一小時經(jīng)濟圈”重要節(jié)點，近年來逐步加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模。屆時，我國城鎮(zhèn)化率將首次超過50%，城鎮(zhèn)人口將首次超過農(nóng)村人口。截至2011年末，%，城鎮(zhèn)化規(guī)模居全球第一。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運營是提升城市化水平的重要條件，是國民經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，對于促進(jìn)國民經(jīng)濟和地區(qū)經(jīng)濟快速發(fā)展、改善投資環(huán)境、強化城市綜合服務(wù)功能具有積極作用。組織結(jié)構(gòu)及股權(quán)投資關(guān)系如下圖所示： 行業(yè)分析合川工投主要從事城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地儲備整治和保障性住房建設(shè)業(yè)務(wù)等。監(jiān)事會由 3 人組成，由合川國資辦委派，監(jiān)事會成員中的職工代表由公司 職工代表大會選舉或更換。公司董事會由 5 人組成，由合川國資辦委派人員擔(dān)任 董事，董事會成員中的職工代表由職工代表大會民主選舉或更換。 組織結(jié)構(gòu)為合川工投是按照現(xiàn)代企業(yè)制度和《中華人民共和國公司法》組建的國有獨資公司，設(shè)立 了包括董事會和監(jiān)事會在內(nèi)的公司法人治理結(jié)構(gòu)。此次增資由重慶中天會計師事務(wù)所于2010年12月22日出具渝中天所驗（2010）第196號驗資報告予以驗證。同時將本公司的公司名稱變更為重慶市合川工業(yè)投資（集團）有限公司，公司于2009年12月30日完成了工商變更登記。此次增資，由重慶中天會計師事務(wù)所于2009年12月23日出具渝中天所驗（2009）第141號驗資報告予以驗證。并于2009年12月30日完成了工商變更登記。此次增資由重慶中天會計師事務(wù)所于2009年4月8日出具渝中天所驗（2009）第025號驗資報告予以驗證。（五）第四次變更增加注冊資本2009年3月重慶市合川城市建設(shè)投資（集團）有限公司根據(jù)《關(guān)于江城公司增加注冊資本的批復(fù)》（合川府[2009]43號），以政府劃入的土地使用權(quán)增加注冊資本14,。此次增資由重慶華信會計師事務(wù)所（有限公司）于2005年3月25日出具重華信會驗〔2005〕第0058號驗資報告予以驗證。同時合川市人民政府辦公室以合川府〔2005〕10號文決議將公司全部股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給重慶江城工業(yè)園區(qū)管委會辦公室。 歷史沿革（一）初始設(shè)立重慶市合川工業(yè)投資（集團）有限公司前身是合川市工業(yè)園區(qū)建設(shè)發(fā)展有限責(zé)任公司，系根據(jù)《合川市人民政府辦公室關(guān)于成立合川工業(yè)園區(qū)建設(shè)發(fā)展有限責(zé)任公司的批復(fù)》（合川府辦〔2002〕90號）于2002年8月8日經(jīng)重慶市合川工商行政管理局注冊成立，并于2003年05月22日取得重慶市合川區(qū)工商行政管理局核發(fā)的《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》注冊號500382000004713，公司設(shè)立時的股東結(jié)構(gòu)為：股東姓名注冊資本（萬元）占總股本比例(%)合川市南津街街道辦事處 合川市南津街街道辦事處林業(yè)站 合計 公司設(shè)立時出資情況由重慶中天會計師事務(wù)所予以驗證，并于2003年7月31日出具渝中天所驗報字〔2002〕第124號驗資報告。公司在進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時，區(qū)政府將道路建設(shè)、房屋建設(shè)收取的經(jīng)費返還 給公司并明確其用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。合川工投是合川工業(yè)園區(qū)唯一的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，主要負(fù)責(zé)工業(yè)園區(qū)范圍內(nèi)公共基礎(chǔ) 設(shè)施建設(shè)以及廉租房、公租房、經(jīng)濟適用房、安置房的建設(shè)與開發(fā)。8. 通過設(shè)立監(jiān)管賬戶，使合川工投按季向監(jiān)管賬戶付款，華澳信托每年從監(jiān)管賬戶提取資金到信托專戶，能夠有效緩沖合川工投潛在的違約風(fēng)險，為華澳信托追償信托本息提供了寶貴時間。而隨著工業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的順利進(jìn)展，以及重慶市合川區(qū)經(jīng)濟的快速發(fā)展，公司的收入將不斷增長，為公司的償債能力提供有力保障。截至 2012 年 6 月，合川區(qū)政府債務(wù)余額為 ，%。合川區(qū)作為重慶市大力建設(shè)的程昱經(jīng)濟區(qū)區(qū)域性中心城市和工業(yè)基地，近年來經(jīng)濟?？焖僭鲩L，財政實力不斷增強，經(jīng)濟總量位居重慶市上游。重慶市合川區(qū)人大出具決議將合川區(qū)政府應(yīng)向受托人支付的債務(wù)納入年度財政預(yù)算。公司實力較強，收入多元化且盈利能力較好，具有較強的擔(dān)保能力。2. 重慶市合川城市建設(shè)投資（集團）有限公司，主體長期信用等級為AA（聯(lián)合資信評估有限公司2012年7月），是重慶市合川區(qū)大型國有資產(chǎn)和公用事業(yè)營運主體，主要業(yè)務(wù)涉及土地整治儲備、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、旅游文化和教育服務(wù)等領(lǐng)域。 投資理由及策略概述 1. 重慶市合川工業(yè)投資（集團）有限公司，主體長期信用等級為AA（大公國際資信評估有限公司2012年2月），是重慶市合川區(qū)人民政府批準(zhǔn)成立、出資的國有獨資有限責(zé)任公司，是重慶市合川區(qū)重要的國有資產(chǎn)和公用事業(yè)營運主體，公司資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力較強；公司已于2011年7月被中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會重慶銀監(jiān)局認(rèn)定為公司貸款符合現(xiàn)金流全覆蓋的條件，調(diào)整為一般類公司。 合川工投應(yīng)收賬款投資集合資金信托項目信托類別： 集合信托融資方名稱：重慶市合川工業(yè)投資（集團）有限公司信托項目結(jié)構(gòu)：信托單位類別信托規(guī)模（165。重慶市合川區(qū)人大出具決議將合川區(qū)政府應(yīng)向受托人支付的債務(wù)納入年度財政預(yù)算。如果未按時足額回購，合川區(qū)政府將根據(jù)受托人的要求在指定的時間足額支付應(yīng)收賬款。融資方、區(qū)政府、華澳信托簽訂三方協(xié)議，約定標(biāo)的應(yīng)收賬款債權(quán)人轉(zhuǎn)為華澳信托，合川工投按照約定履行回購義務(wù)，并按期向華澳信托支付回購款?，F(xiàn)合川工投為提高其資產(chǎn)的流動性，募集信托單位2億元。根據(jù)合川工投與重慶市合川區(qū)工業(yè)園區(qū)管理委員會簽署的相應(yīng)《投資回購協(xié)議》，該筆工程回購款尚未支付。20092011年，合川工投承建了重慶合川工業(yè)園區(qū)的直港路道路路網(wǎng)建設(shè)項目。截至 2011 年末，公司注冊資本 15 億元，合川國資辦持有公司100%的股權(quán)。華澳 長信24號合川工投應(yīng)收賬款投資集合資金信托計劃可行性研究報告報告完成日期：2012年12月11日目錄1. 內(nèi)容摘要 4 報批項目 4 信托項目概述 4 投資理由及策略概述 52. 融資人情況 7 基本情況 7 歷史沿革 7 股東情況 10 組織結(jié)構(gòu) 10 行業(yè)分析 11 業(yè)務(wù)運營 17 公司發(fā)展規(guī)劃 18 財務(wù)狀況 20 債券發(fā)行情況 23 總體評價 243. 擔(dān)保方情況 24 擔(dān)保人基本情況 24 歷史沿革 25 股東情況 25 組織結(jié)構(gòu) 25 行業(yè)分析 26 業(yè)務(wù)運營 27 公司發(fā)展規(guī)劃 28 財務(wù)狀況 28 總體評價 324. 應(yīng)收賬款簡述 32 應(yīng)收賬款項目背景 32 項目基本情況 335. 還款來源分析 33 第一還款來源：合川工投的回購能力分析 33 第二還款來源：合川區(qū)政府應(yīng)收款的支付 34 應(yīng)收款支付 346. 用款項目介紹 397. 風(fēng)險及防范措施 41 信用和流動性風(fēng)險 41 8. 合規(guī)性分析 43 9. 擬設(shè)立信托分析 44 44 44 44 45 45 45 46 信托方案的成立 46 47 47 47 47 ： 48 10. 項目總體評價 48 1. 內(nèi)容摘要 報批項目 重慶市合川工業(yè)投資（集團）有限公司（以下簡稱“合川工投”）原名重慶市合川江城實業(yè)發(fā)展有限公司，系重慶市合川區(qū)政府于 2002 年 8 月8 日設(shè)立的國有獨資公司。經(jīng)營范圍：糧食收購、房地產(chǎn)開發(fā)、項目投資、國有資產(chǎn)經(jīng)營管理、從事建筑相關(guān)業(yè)務(wù)等，截至 2011 年末，合川工投總資產(chǎn) 億元，負(fù)債總計 億元，資產(chǎn)負(fù)債率 34%。截至 2012 年11月，該項目已經(jīng)交工驗收，經(jīng)重慶市合川區(qū)審計局審計并確認(rèn)回購價格。合川工投、工業(yè)園區(qū)管委會及合川區(qū)政府將通過簽訂《債權(quán)轉(zhuǎn)移確認(rèn)書》。所募集的全部信托資金用于向合川工投支付基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的款項。重慶市合川城市建設(shè)投資（集團）有限公司（以下簡稱“合川城投”）將為合川工投的補足義務(wù)承擔(dān)無限連帶擔(dān)保責(zé)任。為了進(jìn)一步明確政府的債務(wù)及相關(guān)財政資金的安排，合川區(qū)財政局將出具財政資金安排文件，承諾優(yōu)先以合川區(qū)政府財政收入和土地收入支付到期債務(wù)，若仍不足支付的，由其督促安排資金，用于向受托人支付到期債務(wù)。 信托項目概述 信托項目名稱：華澳萬元）存續(xù)期限（月）資金用途擔(dān)保或風(fēng)險控制措施A類信托單位5000　 18支付基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的款項合川城投承擔(dān)無限連帶擔(dān)保責(zé)任B類信托單位15000　24支付基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的款項　合川城投承擔(dān)無限連帶擔(dān)保責(zé)任總計20000　華澳信托有權(quán)根據(jù)項目運營情況提前終止或宣布延長信托期限。根據(jù)最新的非合并報表顯示，截止2012年9月，負(fù)債總額 ，%。截至 2011 年底，合川城投資產(chǎn)總額 億元，負(fù)債總額 億元，資產(chǎn)負(fù)債率 53%。3. 合川區(qū)財政局將出具財政資金安排文件，承諾優(yōu)先以合川區(qū)政府財政收入和土地收入支付到期債務(wù)，若仍不足支付的，由其督促安排資金，用于向受托人支付到期債務(wù)。4. 重慶市合川區(qū)是重慶的北大門，地處重慶三環(huán)和“重慶一小時經(jīng)濟圈”，緊鄰“兩江新 區(qū)”，重慶六大區(qū)域性中心城市之一，距重慶主城核心區(qū)僅半小時車程,是規(guī)劃中的重慶北部 地區(qū)中心城市。合川區(qū)政府財政收入結(jié)構(gòu)合理，具備持續(xù)增長的潛力，其債務(wù)率顯著低于西部地區(qū)重要城市的平均水平， 倍，信托財產(chǎn)安全有較高保障。5. 還款來源豐富、明確、充足，第一還款來源是合川工投現(xiàn)金流收入（合川工投日常經(jīng)營收入、合川工投再融資收入、合川工投企業(yè)債發(fā)行收入、合川工投資產(chǎn)變現(xiàn)收入等）；第二還款來源是重慶市合川區(qū)政府財政資金支付應(yīng)收賬款收入；第三還款來源是應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給其他第三方收入；第四還款來源是擔(dān)保企業(yè)的現(xiàn)金流收入； 6. 預(yù)計合川工投新一期15億7年期企業(yè)債將于2013年1季度發(fā)行，債券融資在信托期限內(nèi)并不需要償還本金，將為信托融資提供一定程度的保障。7. 通過跟蹤合川工投、合川城投的債券二級市場表現(xiàn)和公開透明的信息，有利于緊密跟蹤并及時發(fā)現(xiàn)融資人和擔(dān)保人資信變化。