【正文】 的增長率【提示】這里的題目往往比較靈活，應(yīng)當(dāng)注意掌握以上關(guān)系及其應(yīng)用。令外部融資銷售增長比為0，解出增長率。比如預(yù)測外部融資額時，一般給出預(yù)計的銷售額或銷售增長率，注意這里的銷售增長率是銷售額的增長率。 二、本章主要知識點【知識點1】銷售百分比法——總額法、增量法外部融資額=新增銷售額（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）預(yù)計銷售額銷售凈利率（1股利支付率）可以動用的金融資產(chǎn)　　如果可以動用的金融資產(chǎn)為0，則：外部融資額=新增銷售額（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）預(yù)計銷售額銷售凈利率（1股利支付率）【知識點2】外部融資銷售增長比的計算與應(yīng)用 【提示】本公式的前提條件：可動用金融資產(chǎn)為0　　外部融資額=外部融資銷售增長比銷售增長 如果計算出來的外部融資銷售增長比為負(fù)值，說明企業(yè)有剩余資金，根據(jù)剩余資金情況，企業(yè)可用以調(diào)整股利政策。2007年教材將彈性預(yù)算調(diào)整至本章，其他內(nèi)容基本未變。目前投資資本回報率低于資本成本，如果通過提高稅后經(jīng)營利潤率來提高投資資本回報率，則稅后經(jīng)營利潤率至少應(yīng)達(dá)到多少？——反向計算?！咎厥馓幚眄椖俊吭诘诙聦⒇泿刨Y金全部作為金融資產(chǎn)，而在第十章則分為兩部分：一部分為經(jīng)營現(xiàn)金；另一部分計入經(jīng)營流動資產(chǎn)。【知識點2】傳統(tǒng)財務(wù)分析體系（注意新觀點）【知識點3】調(diào)整財務(wù)報表及其相關(guān)財務(wù)指標(biāo) 【典型項目】金融資產(chǎn)：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)。從歷年考試情況看，單選題、多選題、判斷題、計算分析題和綜合題均出現(xiàn)過，客觀題涉及的考點主要是各種財務(wù)比率指標(biāo)的含義、計算、分析、影響因素及其相互關(guān)系；主觀題的考點主要是財務(wù)指標(biāo)的計算以及財務(wù)分析體系。最佳的辦法是監(jiān)督成本、激勵成本與偏離股東目標(biāo)的損失之和為最小。（2）企業(yè)是股東的企業(yè)，前述的財務(wù)管理的目標(biāo)是指股東的目標(biāo)。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。企業(yè)市場價值最大化=權(quán)益市場增加值最大化。本章考試題型為客觀題，歷年平均考分在3分左右。三、分章重點內(nèi)容提示第一章 財務(wù)成本管理總論一、本章考情分析本章主要討論財務(wù)管理中一些基本問題，它是學(xué)習(xí)財務(wù)管理各章的理論基礎(chǔ)。比如，計算中需要知道企業(yè)的股數(shù)，但題目中只有總股本，但沒有面值。要注意克服對難題的“逆反心理”。攝像講究“推拉搖移”，目的就是要尋找最佳角度。對于計算題和綜合題在做題之前一定要有一個系統(tǒng)性的分析過程，尋找最佳做題方法。因此，要先做自己會做的。不要在一個低分值的題目上花費過多的時間。《財務(wù)成本管理》串講班講義串講內(nèi)容一、 考試題型、分?jǐn)?shù)分布二、 考題做題的基本原則三、 分章重點內(nèi)容提示四、 主觀題八大考點與經(jīng)典題解一、考試題型、分?jǐn)?shù)比重單項選擇題 （101分=10分）多項選擇題 （82分=16分）判斷題 （101分=10分，判錯倒扣1分）計算分析題 （56分=30分）綜合題 （217分=34分）計算性內(nèi)容大致占到70%左右。二、考試做題的基本原則?？荚囂攸c是題量大，要想全部做完，很不容易。當(dāng)一道題按照某種思路行不通時，要注意及時轉(zhuǎn)換一下思路，思路轉(zhuǎn)換之后，也許就會“柳暗花明”。不要做題中間再去變換方法。最底層的生活往往蘊含著最深奧的哲理。做主觀題時，如果遇到題目條件不足，可以考慮按照一般情況處理。此時，可以按照一般情況處理，即每股面值1元。2008年教材做了兩點變化：一是財務(wù)目標(biāo)部分重新解釋了股東財富最大化，并對其與企業(yè)價值最大化和股價最大化做了區(qū)別；二是重新編寫了影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素。二、本章重要知識點【知識點1】對股東財富最大化目標(biāo)的理解權(quán)益市場增加值=權(quán)益市場價值股東投資資本債務(wù)市場增加值=債務(wù)市場價值占用債務(wù)資本 【提示】如果市場利率一直不變，則債務(wù)市場增加值=0企業(yè)市場增加值=企業(yè)市場價值企業(yè)占用資本 =權(quán)益市場增加值+債務(wù)市場增加值 【提示】如果市場利率一直不變，則“企業(yè)市場增加值=權(quán)益市場增加值”。假設(shè)企業(yè)價值等于企業(yè)的市場價值，企業(yè)處于永續(xù)增長狀態(tài)，則： 企業(yè)市場增加值=經(jīng)濟增加值/（資本成本增長率）【知識點2】.影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素股東價值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的?！局R點3】 股東、經(jīng)營者和債權(quán)人目標(biāo)的沖突與協(xié)調(diào)【提示】（1）股東、經(jīng)營者和債權(quán)人之間構(gòu)成了企業(yè)最重要的財務(wù)關(guān)系。（3）股東和經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)：并不是監(jiān)督與激勵力度越大越好，因為監(jiān)督和激勵，股東都要為此付出代價。【知識點4】財務(wù)管理的原則【總結(jié)】（1）原則之間的關(guān)系（2）原則應(yīng)用涉及到的概念【知識點5】金融市場利率的決定因素 第二章 財務(wù)報表分析一、本章考情分析本章主要介紹基本財務(wù)比率和財務(wù)分析體系，具有一定的綜合性，與后續(xù)各章具有一定的聯(lián)系，是學(xué)習(xí)本門課程的重要基礎(chǔ)。二、本章重要知識點【知識點1】基本財務(wù)比率的計算與分析幾個重要的基本財務(wù)比率：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、營運資本配置比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率的含義、計算、分析、注意的問題及相互關(guān)系。金融負(fù)債：短期借款、交易性金融負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券?！净谡{(diào)整報表的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)】稅后經(jīng)營利潤率=稅后經(jīng)營利潤/銷售收入凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=稅后經(jīng)營利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)稅后利息率=稅后利息/凈負(fù)債凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益杠桿貢獻率=經(jīng)營差異率凈財務(wù)杠桿經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率稅后利息率投資資本回報率=稅后經(jīng)營利潤/期初投資資本 負(fù)債率=凈負(fù)債/投資資本經(jīng)濟利潤=稅后經(jīng)營利潤期初投資資本加權(quán)平均資本成本 =期初投資資本（期初投資資本回報率加權(quán)平均資本成本）在永續(xù)固定增長率模型下：市場增加值=經(jīng)濟增加值/（資本成本增長率） 【相關(guān)鏈接】投資資本回報率=稅后經(jīng)營利潤/期初投資資本=稅后經(jīng)營利潤/銷售收入銷售收入/期初投資資本=稅后經(jīng)營利潤率投資資本周轉(zhuǎn)率 在財務(wù)戰(zhàn)略矩陣中，如果企業(yè)處于第三象限，首選戰(zhàn)略為提高投資資本回報率?！局R點4】改進的財務(wù)分析體系 指標(biāo)計算與因素分析第三章 財務(wù)預(yù)測與計劃一、本章考情分析本章主要介紹預(yù)測外部融資需求量的銷售百分比法，內(nèi)含增長率、可持續(xù)增長率的計算以及預(yù)算的編制方法。本章考試題型除客觀題外，還可能出計算分析題或綜合題，歷年平均考分在6分左右。銷售額名義增長率=（預(yù)計銷售收入－基期銷售收入）/基期銷售收入　　 =（1＋通貨膨脹率）（1＋銷售增長率）－1【提示】注意該公式在財務(wù)預(yù)測中的應(yīng)用。如果題目中給出銷售量的增長率和通貨膨脹率，需要運用該公式計算銷售額的增長率。注意三個結(jié)論：（1）當(dāng)實際增長率等于內(nèi)含增長率時，外部融資需求為零；（2）當(dāng)實際增長率大于內(nèi)含增長率時，外部融資需求為正數(shù)；（3）當(dāng)實際增長率小于內(nèi)含增長率時，外部融資需求為負(fù)數(shù)。比如，在經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變的前提下，預(yù)測外部股權(quán)融資等。（2）指標(biāo)推算：為實現(xiàn)超過可持續(xù)增長率的增長，企業(yè)需要采取的措施：推算四個指標(biāo)或者外部股