公司管理表格制度大全46-展示頁
2025-04-25 04:09本頁面
【正文】 業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略上，而不僅是短期二級市場的套現(xiàn)，將有利于我國上市公司整體質(zhì)量的提高。可以預(yù)見，對現(xiàn)存的殼公司而言，以凈資產(chǎn)溢價轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的價格將會逐漸走低，甚至遠低于凈資產(chǎn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格也將出現(xiàn)。由于上述政策帶來的影響，殼資源擁有方基于企業(yè)的長遠利益，避免被摘牌下市，也必將主動尋“殼”“婆家”重組。只要直接上市的成本仍高于借殼上市，而收益低于借殼上市，則對殼的需求依然會增加。對重組方而言，借重組之名進行二級市場炒作的假重組現(xiàn)象受到抑制，重組雙方將努力實施實質(zhì)性資產(chǎn)重組。所以報表式重組常常見諸報端。另外，由于債務(wù)重組收益無法記入利潤，而新資產(chǎn)因入賬時間過短，其貢獻的經(jīng)營利潤也會較小，所以重組中依靠資產(chǎn)置換實現(xiàn)的投資收益無疑將提高進入方的成本，加大重組的難度。雖然這一準則使一大批上市公司業(yè)績縮水，年底突擊性重組落空，但擠出水分總比繼續(xù)滿足“殼”表面繁榮好得多。新頒布的《企業(yè)會計準則債務(wù)重組》否定了債務(wù)重組收益記入當期利潤的作法，取而代之的是由債務(wù)重組產(chǎn)生的收益直接記入資產(chǎn)負債表中的資本公積。由于這是一個漸進的過程，從短期看，殼資源的稀缺性還將繼續(xù)存在?？梢?，隨著重組方動機的變化，殼資源的內(nèi)涵也將嬤┱?。从长普N?，股篇N⑿瀉俗賈坪痛匆蛋宓某鎏ㄒ環(huán)矯嬖黽?quot。總之，強強聯(lián)合、強弱聯(lián)合以及優(yōu)勢互補等合并重組正在出現(xiàn)，由此將引發(fā)更大范圍的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。的內(nèi)涵將不再僅指績差類上市公司，一些處于傳統(tǒng)行業(yè)的公司，不論績差或績優(yōu)，為了將來的發(fā)展，必將加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，進行產(chǎn)業(yè)整合，主動變成目標公司。 隨著市場的深層發(fā)展，特別是核準制的推出，只要滿足上市條件的公司即可申請上市，將在很大程度上增加公司上市的機會，以前受額度限制而不能上市的公司將會因符合核準制的條件而直接上市，大大降低了對殼資源的市場需求。殼資源的價值來源于上市公司利用上市地位進行股權(quán)融資的便利性。從近期一些非績差公司的頻繁重組看，今后我國證券市場上，上市公司的資產(chǎn)重組將會進一步深化，并且并購、刈櫚哪勘瓴喚鮒徽攵約 僅持６．０６５％股份位居第三股東的清華同方入主ＳＴ金馬董事會，開創(chuàng)了國內(nèi)小股東掌握上市公司經(jīng)營大權(quán)的先例，再次表明在大限將至之時，上市公司為重獲新生做出了巨大努力。退市機制的出臺，迫使各地政府從承擔(dān)責(zé)任的角度出發(fā)，加大對上市公司重組的支持力度。因此，６個月的寬限給了ＰＴ公司最后一次機會，ＰＴ北旅、ＰＴ渝太白重組成功無疑也使他們看到了一線希望。ＰＴ網(wǎng)點、ＰＴ農(nóng)商社、ＰＴ紅光和ＰＴ雙鹿在上市公司和當?shù)卣呐ο芦@得了６個月的寬限期，是否真的退市，很大程度上取決于他們的重組進展效果。 一是對目前的ＰＴ公司，退市不等于破產(chǎn)，重組可能性依然存在。不論證監(jiān)會是出于投資者利益的考慮還是想給上市公司最后一個機會，從設(shè)立的退市底線看，暫停上市公司仍存有一線生機。這成為今年重組政策的一個最為重要的特點?！ ∩习肽暧绊懼亟M的政策因素 從政策面角度看，２００１年上半年證監(jiān)會出臺了《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》、《股票發(fā)行核準制》以及新的會計政策等一系列政策，在針對部分上市公司不規(guī)范的重組行為進行處理的同時，由點及面，將政策重心轉(zhuǎn)向市場的制度建設(shè)上。 我國證券市場中殼資源的出現(xiàn)，除與企業(yè)所處行業(yè)生命周期、企業(yè)經(jīng)營狀況等因素有關(guān)外，在很大程度上是由上市制度所造成的。 ●預(yù)計在不久的將來，新興產(chǎn)業(yè)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司的重組將構(gòu)成我國股市資產(chǎn)重組的主要內(nèi)容，并有效推動上市公司產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)的升級。 海量免費資料盡在此財務(wù)顧問的主要服務(wù)內(nèi)容 √ 信息溝通 √ 外部聯(lián)絡(luò)√ 前期準備階段√ 輔導(dǎo)企業(yè)建立相應(yīng)的上市組織機構(gòu)√ 初選符合要求的中介機構(gòu)√ 專業(yè)調(diào)查√ 重組方案審定√ 中介機構(gòu)協(xié)調(diào)√ 項目管理√ 其他應(yīng)公司要求開展的合理工作殼資源價值將重新定位2001年重組行情研判●退市機制的出臺將進一步強化績差類公司重組的動力，從而提高績差類上市公司控股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生的概率，進一步激活重組行情?！袷苷叩南拗?，部分有國有股控股權(quán)轉(zhuǎn)讓的上市公司股價未得到市場充分的反映，但由于重組走向的可預(yù)見性及有關(guān)政策的推動，這類公司股價尚有進一步上揚的空間。隨著上市制度的變化，殼資源的地位與作用也將發(fā)生較大的變化，特別是隨著我國上市公司退市制度、《企業(yè)會計準則債務(wù)重組》等與重組相關(guān)政策的出臺，殼資源的價值必然會有一個重新定位的過程。這些政策的根本目的不是讓一大批績差公司退出證券市場，而是通過設(shè)立退市機制促進我國上市公司提高質(zhì)量，引導(dǎo)投資者樹立正確的投資理念。 ?。ㄒ唬┩耸兄贫葘べY源的影響。由此可見，其政策目的并非必然造成上市公司的大面積退市，這無疑會給兩類上市公司帶來影響。如果退市公司在《公司法》規(guī)定范圍內(nèi)重組成功，扭虧為盈，也有機會重新申請上市。ＰＴ渝鈦白去年在大規(guī)模債務(wù)重組之后實現(xiàn)了０．０２７元的微利從而避免了滅頂之災(zāi)，而ＰＴ北旅在２０００年已順利完成資產(chǎn)、債務(wù)的重組及股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)，獲得了管理層的認可。 二是對現(xiàn)存的績差公司，受ＰＴ公司退市的壓力影響，必將加大重組力度。特別是去年１０月份以來，Ｓ
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