【正文】 ，瑞典政府免征家庭修繕?lè)课?0%的稅。消費(fèi)支持政策：一是瑞典央行從2008年10月以來(lái)連續(xù)四次調(diào)低基準(zhǔn)利率，%降至1%，以刺激投資和消費(fèi)。瑞典政府將瑞典國(guó)有出口信貸公司（SEK）的借貸上限提高到1000億克朗，用于支持瑞典出口企業(yè)和地方基礎(chǔ)設(shè)施投入。瑞典政府在2008年秋季預(yù)算中通過(guò)降低企業(yè)稅、社會(huì)貢獻(xiàn)費(fèi)以及簡(jiǎn)化規(guī)則等形式推出一攬子價(jià)值160億瑞典克朗的企業(yè)減負(fù)計(jì)劃，以改善瑞典投資環(huán)境。該刺激計(jì)劃將有望帶來(lái)7000個(gè)新的就業(yè)機(jī)會(huì)，、將近30億克朗將由瑞典國(guó)家公共就業(yè)署用于提高就業(yè)中介效率。10月20日，瑞典出臺(tái)了一攬子穩(wěn)定市場(chǎng)措施，以確保金融體系的穩(wěn)定和應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的影響。因此瑞典政府針對(duì)金融體系的信心恢復(fù)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)“過(guò)冬”采取措施，主要有：金融穩(wěn)定政策：包括存款保證和貸款保證計(jì)劃，主要目的是提高流動(dòng)性。[危機(jī)管理]此次危機(jī)發(fā)源于美國(guó)，對(duì)瑞典的金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成雙重影響。歐美國(guó)家市場(chǎng)萎縮，導(dǎo)致瑞典企業(yè)訂單減少，不得不通過(guò)裁員、收縮生產(chǎn)來(lái)度過(guò)危機(jī)，造成經(jīng)濟(jì)低潮。同時(shí)，金融危機(jī)抬高了家庭和企業(yè)借款利率、資產(chǎn)價(jià)格降低，也對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成影響。從內(nèi)部看：近幾年瑞典食品、能源價(jià)格和利率不斷上漲，給居民造成的負(fù)擔(dān)不斷增大，2008年秋季的經(jīng)濟(jì)狀況和人們對(duì)就業(yè)的擔(dān)心，加上不斷走低的股市和房市，降低了人們的消費(fèi)能力。9月份，雷曼兄弟破產(chǎn)沉重打擊了人們的信心，銀行迅速采取保守貸款政策，很多企業(yè)陷入資金困境，并開(kāi)始大規(guī)模裁員。當(dāng)時(shí)，瑞典基準(zhǔn)利率保持在較高的水平。2006年，瑞典經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了10多年以來(lái)最好的增長(zhǎng)記錄，%。然而，此后石油期貨價(jià)格卻不斷飆升，接連突破100美元、120美元以及140美元關(guān)口，7月份最高達(dá)到了147美元。世界石油市場(chǎng)也經(jīng)歷了劇烈動(dòng)蕩。2008年4月份貝爾斯登破產(chǎn)被托管，7月，房地美(Freddie Mac)與房利美(Fannie Mae)出現(xiàn)危機(jī)再度引發(fā)了美國(guó)金融市場(chǎng)的信用危機(jī)，9月初美國(guó)政府被迫承諾接管兩房，9月15日，美國(guó)第五大投行雷曼兄弟(Lehman Brothers)宣布破產(chǎn)，美林證券(Merrill Lynch)被出售給美國(guó)銀行(Bank Of Amercia)。二、2008年瑞典經(jīng)濟(jì)危機(jī)[背景]2007年7月美國(guó)爆發(fā)次級(jí)貸款危機(jī)，隨后美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)惡化，全球金融市場(chǎng)隨之開(kāi)始動(dòng)蕩。由于采取了擴(kuò)張性的財(cái)政政策，加上克朗貶值，瑞典經(jīng)濟(jì)1993年起開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)。 [政策效果]瑞典放棄固定匯率制后，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)。對(duì)非金融類(lèi)公司的所有支持都通過(guò)銀行和國(guó)有資產(chǎn)管理公司，讓其自行與非金融類(lèi)公司進(jìn)行談判。如價(jià)格合適，就出手該資產(chǎn)。不同的是，瑞典將問(wèn)題銀行一分為二：“好部分”和“壞部分”。5. 廣泛利用資產(chǎn)管理公司（AMC）。銀行支持署雇傭了資產(chǎn)定價(jià)專(zhuān)家，防止銀行通過(guò)高估或低估資產(chǎn)來(lái)獲取政府支持的現(xiàn)象。所有銀行資產(chǎn)（如房地產(chǎn)）按市場(chǎng)價(jià)計(jì)算。瑞典政府從危機(jī)一開(kāi)始就采取嚴(yán)格的資產(chǎn)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。瑞典采取了十分明確、易懂的方法來(lái)甄別哪些銀行需要支持才能活下來(lái)，哪些銀行需要清算或合并。這樣，除非十分必要，銀行才會(huì)申請(qǐng)政府支持。為減少政府成本，降低道德風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)需要重組或破產(chǎn)的銀行，瑞典政府制定并公布重組或破產(chǎn)方案。為避免利益沖突，支持署既沒(méi)有設(shè)在財(cái)政部、央行，也沒(méi)有設(shè)在金融監(jiān)督局。銀行間借貸很快恢復(fù)，沒(méi)有出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象。為恢復(fù)人們對(duì)瑞典銀行的信心，瑞典政府制定并經(jīng)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)，對(duì)所有在瑞典金融機(jī)構(gòu)存款的個(gè)人和單位存款給予擔(dān)保，保證其不受損失。同時(shí)，保持貨幣政策的連續(xù)性。接著瑞典政府著手恢復(fù)人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心。應(yīng)對(duì)危機(jī)的政策也是從宏觀(guān)著眼。僅19911993年3年時(shí)間內(nèi)，瑞典GDP就下降了6%。為制止資本外逃，保衛(wèi)瑞典貨幣，央行在短短幾天內(nèi)將基準(zhǔn)利率提高到500%，然而沒(méi)有效果。1990年兩德統(tǒng)一后德國(guó)高利率政策和馬克幣值升高通過(guò)瑞典的固定匯率傳導(dǎo)到瑞典，進(jìn)一步抬高了瑞典利率，刺穿了資產(chǎn)泡沫。90年代初，瑞典政府實(shí)施稅收體系改革，加上央行實(shí)行的高利率政策，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格快速下跌。80年代后期，瑞典政府廢除了大部分外匯管制，但卻仍然實(shí)行固定匯率政策。信貸擴(kuò)張?jiān)斐晒善眱r(jià)格和房地產(chǎn)價(jià)格快速上升。這種擴(kuò)張性的信貸政策刺激了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但也導(dǎo)致通脹。 信貸擴(kuò)張政策。80年代中期，瑞典開(kāi)始進(jìn)行金融自由化，但改革的速度令很多觀(guān)察家瞠目。[誘因與危機(jī)的發(fā)生]90年代初瑞典危機(jī)是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。另一方面，由于借款者不能在短期內(nèi)籌集到還匯所需克朗，以及克朗貶值又造成成本高昂，導(dǎo)致貸款損失急劇攀升。然而當(dāng)克朗遭到攻擊，不得不放棄固定匯率匯率時(shí)，銀行便遭到雙重打擊。而由于克朗和外匯兌換比率僅在很窄的區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)，匯率損失幾乎可以忽略。二是銀行和管理當(dāng)局在風(fēng)險(xiǎn)管理方面能力不足。在以前受保護(hù)的情況下，銀行對(duì)發(fā)展成熟的信貸文化、對(duì)借款人、項(xiàng)目和抵押品的全面評(píng)估沒(méi)有積極性。瑞典金融系統(tǒng)也存在問(wèn)題。由于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)，人們被樂(lè)觀(guān)情緒籠罩，除房地產(chǎn)外，制造領(lǐng)域的投資也出現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象。在危機(jī)前的5年，瑞典信貸快速擴(kuò)張，私人借款達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的85%135%。但是，瑞典央行又很難用緊縮的貨幣政策來(lái)抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。正所謂“前事不忘，后事之師”。但是，90年代初的危機(jī)對(duì)瑞典應(yīng)對(duì)此次危機(jī)提供了借鑒。那次危機(jī)深刻、持久地影響了瑞典經(jīng)濟(jì)和社會(huì)，改變了瑞典銀行的行為習(xí)慣，使得銀行在防范風(fēng)險(xiǎn)方面給予更多關(guān)注，沒(méi)有或極少介入美國(guó)次級(jí)貸款（證券），使得瑞典銀行在此次金融危機(jī)的初期得以幸免。同時(shí)，危機(jī)造成的損失應(yīng)當(dāng)有人承擔(dān)?；謴?fù)公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心應(yīng)為重中之重的目標(biāo)，為達(dá)此目標(biāo)，應(yīng)當(dāng)盡可能做到透明。 以下是系列調(diào)研報(bào)告的五部分內(nèi)容： 系列一：系列一：前事不忘后事之師 系列二：系列二：全球金融危機(jī)對(duì)瑞典實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響分析 系列三：系列三：措施審慎 著眼未來(lái) 系列四：系列四：全球金融危機(jī)對(duì)中瑞經(jīng)貿(mào)關(guān)系的影響及建議 系列五：系列五：經(jīng)濟(jì)全球化下的瑞典危機(jī) 瑞典金融和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)系列調(diào)研報(bào)告之一前事不忘，后事之師摘要：本報(bào)告分析了瑞典90年代初金融危機(jī)和2008年危機(jī)的背景、原因、應(yīng)對(duì)政策措施和效果，對(duì)兩次危機(jī)的異同進(jìn)行了比較。 瑞典經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)：瑞典金融業(yè)總體穩(wěn)健，眾多行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍在，創(chuàng)新能力尤強(qiáng)，政府施行的政策措施標(biāo)本兼治，行之有效。2008年瑞典經(jīng)濟(jì)14年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)（%），%。 原因：瑞典一貫偏于保守的作風(fēng)；上世紀(jì)90年代初瑞典經(jīng)歷了一次金融危機(jī)，從中汲取了經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。 通過(guò)調(diào)研，我們的結(jié)論: 全球金融危機(jī)對(duì)瑞典金融業(yè)造成的負(fù)面影響不大。形成系列調(diào)研報(bào)告。瑞典金融和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)系列調(diào)研報(bào)告前 言 為深入了解全球金融危機(jī)對(duì)瑞典金融和經(jīng)濟(jì)造成的影響，特別是學(xué)習(xí)借鑒瑞典上世紀(jì)90年代初成功應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，2008年底駐瑞典使館商務(wù)處組成瑞典金融和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專(zhuān)題調(diào)研小組，聚焦瑞典的金融和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，開(kāi)展密集調(diào)研，形成系列報(bào)告，供國(guó)內(nèi)參考。 在閱研大量文獻(xiàn)和統(tǒng)計(jì)資料的基礎(chǔ)上，調(diào)研小組走訪(fǎng)了30余家瑞典政府機(jī)構(gòu)、商協(xié)會(huì)、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)，與這些機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人、專(zhuān)家和學(xué)者進(jìn)行了座談?dòng)懻摗?本系列報(bào)告試圖從歷史對(duì)比、金融市場(chǎng)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、公共政策、中瑞合作和全球經(jīng)濟(jì)一體化的角度分析金融危機(jī)對(duì)瑞典的影響，并思考我國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)的借鑒意義。瑞典金融業(yè)總體是穩(wěn)健的。 全球金融危機(jī)對(duì)瑞典實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響不小。 原因：瑞典經(jīng)濟(jì)高度依賴(lài)海外市場(chǎng)。所以不難預(yù)測(cè)，待全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇時(shí)，瑞典經(jīng)濟(jì)可較快恢復(fù)健康增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從瑞典政府對(duì)兩次危機(jī)應(yīng)對(duì)中，筆者認(rèn)為政府迅速、審慎的行動(dòng)對(duì)減少危機(jī)造成的后果非常重要。應(yīng)對(duì)措施應(yīng)當(dāng)盡量減少社會(huì)成本和道德風(fēng)險(xiǎn)。上世紀(jì)90年代初，瑞典發(fā)生了一場(chǎng)金融危機(jī)。作為一個(gè)外向型經(jīng)濟(jì)國(guó)家，美國(guó)和歐洲信貸收縮通過(guò)金融市場(chǎng)傳到瑞典，加上瑞典主要出口市場(chǎng)萎縮，危機(jī)不可避免地影響到瑞典經(jīng)濟(jì)。不但如此，上次危機(jī)也在很大程度上消除了一些經(jīng)濟(jì)中的弊端，使得瑞典在此次危機(jī)中的表現(xiàn)遠(yuǎn)好于歐美多數(shù)國(guó)家。一、90年代初瑞典金融危機(jī)[背景]80年代以前，瑞典實(shí)行的固定匯率制有利于對(duì)外借貸，特別是私人領(lǐng)域?qū)ν饨栀J，導(dǎo)致瑞典對(duì)外借貸持續(xù)處于高位。因?yàn)橐坏┨岣呃?，則外國(guó)資本將加速流入，進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。相當(dāng)比例的借款用于房地產(chǎn)和金融資產(chǎn)的投機(jī)。90年代，瑞典財(cái)政赤字占GDP比重達(dá)到40%，對(duì)外借貸達(dá)GDP的30%；與此同時(shí)，社會(huì)儲(chǔ)蓄率極低，有些年份儲(chǔ)蓄率竟然是負(fù)數(shù)。一是銀行系統(tǒng)沒(méi)有適應(yīng)金融自由化和高度競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。金融一放開(kāi)，銀行經(jīng)理們只看到了擴(kuò)大市場(chǎng)份額的機(jī)會(huì)，為了增加收入，過(guò)度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。例如，借款人要求貸款以外幣計(jì)，因?yàn)橥鈳爬实陀诳死世?。銀行為了避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，從國(guó)外借款再借給客戶(hù)。一方面，由于國(guó)外出借機(jī)構(gòu)意識(shí)到瑞典銀行的風(fēng)險(xiǎn)，收縮信貸額度，瑞典銀行被迫要求客戶(hù)提前還款或?qū)①J款轉(zhuǎn)換成當(dāng)?shù)刎泿?。由于銀行和當(dāng)局缺乏危機(jī)管理的經(jīng)驗(yàn)，沒(méi)有做出調(diào)整，還是按照原來(lái)的做法進(jìn)行監(jiān)督，而忽略了真正的風(fēng)險(xiǎn)。主要是由瑞典政府一系列錯(cuò)誤政策造成的，大致可歸納為一下幾個(gè)： 金融體系的自由化速度過(guò)快。金融企業(yè)沒(méi)有時(shí)間適應(yīng)金融自由化帶來(lái)的高度競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致資產(chǎn)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)過(guò)度。伴隨金融自由化，政府的貨幣政策轉(zhuǎn)向擴(kuò)張，允許銀行、抵押機(jī)構(gòu)、金融公司等在國(guó)內(nèi)信貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，政府對(duì)購(gòu)買(mǎi)民用住宅提供低成本貸款，也加劇了人們對(duì)通脹的預(yù)期。 實(shí)行固定匯率政策。通脹導(dǎo)致對(duì)瑞典克朗幣值高估，使得瑞典經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)赤字，外國(guó)直接投資和其他長(zhǎng)期資本大量外流。隨著經(jīng)濟(jì)減速，失業(yè)率升高，財(cái)政赤字增加，企業(yè)破產(chǎn)激增，同時(shí)引發(fā)銀行信貸緊縮。1992年夏天，危機(jī)到達(dá)頂峰。瑞典實(shí)施的高利率和其他緊縮手段，使得經(jīng)濟(jì)雪上加霜，銀行損失巨大。[危機(jī)管理] 由于80年代和90年代初瑞典政府政策錯(cuò)誤，導(dǎo)致瑞典宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。瑞典廢除了固定匯率制，消費(fèi)得到提振。在財(cái)政層面，雖然瑞典當(dāng)時(shí)財(cái)政赤字較大，但仍采取擴(kuò)張性的政策。在金融領(lǐng)域，瑞典主要采取了以下措施：1. 無(wú)限制存款擔(dān)保。該措施效果很快顯現(xiàn)。2. 成立銀行支持署，專(zhuān)門(mén)執(zhí)行有關(guān)支持政策，并向政府匯報(bào)。3. 建立銀行通用支持框架。需要政府支持的銀行，政府不承擔(dān)股東的損失，股東自行承擔(dān)損失（承擔(dān)的損失數(shù)量與政府支持相匹配）。即使銀行申請(qǐng)支持，也會(huì)盡量減少申請(qǐng)支持的額度或者縮短申請(qǐng)支持的期限。4. 采取嚴(yán)格的資產(chǎn)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)十分脆弱，采取這一措施要冒很大風(fēng)險(xiǎn)，但政府認(rèn)為這對(duì)恢復(fù)公眾信心是必要的。與采取更靈活的定價(jià)措施相比，這導(dǎo)致銀行損失升高，頭寸變短。同時(shí)，政府對(duì)呆賬和壞賬的計(jì)提也采取了更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，縮小了銀行靈活的空間。資產(chǎn)管理公司并非瑞典獨(dú)創(chuàng)，在其他國(guó)家早有。并將“壞部分”資產(chǎn)按照市場(chǎng)定價(jià)轉(zhuǎn)給AMC,AMC對(duì)壞資產(chǎn)進(jìn)行分組，改善資產(chǎn)質(zhì)量，增強(qiáng)其對(duì)潛在買(mǎi)家的吸引力。6. 瑞典政府對(duì)非金融類(lèi)公司沒(méi)有提出拯救措施。由于當(dāng)時(shí)瑞典國(guó)內(nèi)需求不振，形成一波非金融企業(yè)破產(chǎn)和重組潮。但公眾對(duì)瑞典經(jīng)濟(jì)的信心經(jīng)過(guò)了大約兩年才開(kāi)始重新建立。由于針對(duì)金融系統(tǒng)的措施得當(dāng)，1993年下半年，金融系統(tǒng)就開(kāi)始恢復(fù)。2008年初，美國(guó)銀行先后爆出因?yàn)榇钨J危機(jī)而發(fā)生巨額虧損。一連串的惡性危機(jī)事件導(dǎo)致了全球股市暴跌，商品市場(chǎng)也未能幸免，商品遭遇拋售，投資基金紛紛減持手中持倉(cāng)頭寸以應(yīng)付危機(jī)。2008年初，原油期價(jià)還在100美元下方徘徊。此后，隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的惡化，石油期價(jià)暴跌，最低時(shí)到30美元。2007年，當(dāng)美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生的時(shí)候，雖然瑞典經(jīng)濟(jì)受一些因素的困擾，如由于克郎堅(jiān)挺造成出口增速放緩，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)仍比較牢固：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度持續(xù)高于歐盟平均水平，投資增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)需求上升，財(cái)政盈余增大。由于瑞典經(jīng)濟(jì)的外向性，2007年年底到2008年初，隨著美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)展，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心開(kāi)始動(dòng)搖，信心指數(shù)一路下滑。[誘因]此次瑞典經(jīng)濟(jì)下滑是瑞典內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果，內(nèi)因是瑞典經(jīng)濟(jì)進(jìn)入周期性下降通道；外因是美國(guó)金融危機(jī)，而美國(guó)雷曼兄弟破產(chǎn)是一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。從外部看，美國(guó)雷曼兄弟投資公司的破產(chǎn)沉重打擊了人們對(duì)金融系統(tǒng)的信心，通過(guò)媒體的放大，對(duì)基礎(chǔ)尚好的瑞典金融體系也帶來(lái)負(fù)面影響，銀行紛紛緊縮信貸，造成企業(yè)借貸困難。第二個(gè)原因是由于瑞典是規(guī)模較小的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體，主要市場(chǎng)在歐美。另外，眾多的瑞典跨國(guó)公司也是向瑞典傳遞危機(jī)的重要渠道。對(duì)金融體系的主要問(wèn)題是“信心喪失”，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要問(wèn)題是市場(chǎng)萎縮。10月6日，為提高儲(chǔ)戶(hù)對(duì)瑞典金融系統(tǒng)的信心，瑞典政府宣布對(duì)私人存款擔(dān)保提高一倍，由原來(lái)的25萬(wàn)克朗提高到50萬(wàn)克朗（），包括活期和定期存款。就業(yè)支持政策：瑞典政府12月5日宣布，在未來(lái)三年內(nèi)計(jì)劃投入約230億瑞典克朗（相當(dāng)于28億美元），采取“就業(yè)與再培訓(xùn)”措施，以盡量減少經(jīng)濟(jì)疲軟帶來(lái)的影響。產(chǎn)業(yè)支持政策。2008年11月10日瑞典政府分別向國(guó)有的瑞典出口信貸公司（SEK）、中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金公司（ALMI）增資30億克朗和20億克朗，以便利出口工業(yè)和中小企業(yè)貸款。12月12日，瑞典政府宣布了一項(xiàng)280億克朗的救援計(jì)劃，用于支持遭受打擊的瑞典汽車(chē)行業(yè)。二是投入310億瑞典克朗用于減稅和改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)條件。四是剛剛參加工作和退休人員免交社會(huì)福利稅。[危機(jī)發(fā)展及政策效果]目前，危機(jī)尚處于發(fā)展階段，多數(shù)分析家認(rèn)為，瑞典經(jīng)濟(jì)還處在下降階段，尚未見(jiàn)底。由于瑞典危機(jī)管理的政策發(fā)布后時(shí)間尚短，無(wú)法判斷政策的效果。瑞典四大銀行中只有一家加入信貸保證計(jì)劃，其他三家均未加入。三、兩次危機(jī)比較發(fā)生在90年代初的瑞典金融危機(jī)和此次發(fā)源于美國(guó)的金融危機(jī)，有很多相同之處，又有各自的特點(diǎn)。對(duì)瑞典來(lái)說(shuō)，兩次危機(jī)又有很多不同： 起源不同。此次金融危機(jī)發(fā)源于美國(guó)，通過(guò)金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)，影響到瑞典。上次瑞典金融危機(jī)影響范圍基本局限在瑞典境內(nèi)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境較好，意味著瑞典可以通過(guò)促進(jìn)出口、匯率等一系列措施刺激經(jīng)濟(jì)。這種環(huán)境限制了瑞典政策選擇的空間。上次金融危機(jī)影響面更廣，幾乎影響到了經(jīng)濟(jì)的各個(gè)角落；對(duì)產(chǎn)業(yè)的負(fù)面影響更深，特別是制造業(yè)，破產(chǎn)倒閉企業(yè)眾多。 影響路徑不同。 對(duì)公眾信心影響程度不同。雖然危機(jī)打擊了人們的信心，但由于政策發(fā)揮效果較快，人們對(duì)金融系統(tǒng)信心恢復(fù)較快。四、教訓(xùn)與思考從瑞典的兩次危機(jī)，使我們認(rèn)識(shí)到，公眾的信心對(duì)經(jīng)濟(jì)