公司投資管理模式-展示頁
2025-04-21 01:25本頁面
【正文】 ，而目前只作輔助方法。（5） 評價：① 優(yōu)點：計算簡便，且易為決策人理解。一般是將預(yù)計的投資回收期與要求的投資回收期進(jìn)行比較，如果前者短于后者，該方案可行。30＝C項目投資80萬元，當(dāng)年投產(chǎn)，投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量如下：年份1234567合計NCF8251517183010123累計833486583未收724732154＋15247。（2） 投資回收期（PP）的含義：（3） 投資回收期的計算：① 在原始投資一次支出、每年現(xiàn)金凈流量相等的情況下：投資100萬元，每年末收回20萬元→5年投資回收期 =A項目投資100萬元，1－4年為建設(shè)期，每年收回20萬元?？傊谕顿Y決策中更要重視現(xiàn)金流量的分析。原因如下：（1）整個投資有效年限內(nèi)利潤總計與現(xiàn)金凈流量總計是相等的，所以，現(xiàn)金凈流量可以取代利潤作為評價凈收益的指標(biāo)；（2）利潤在各年的分布受折舊、存貨計價、間接費用分配方法、成本計算方法等人為因素的影響，而現(xiàn)金流量的分布不受這些人為因素的影響，可保證評價的客觀性。利潤按照權(quán)責(zé)發(fā)生制確定，現(xiàn)金凈流量根據(jù)收付實現(xiàn)制確定。5＝6萬（2） 舊設(shè)備年折舊＝（160000－30000）247。這里所說的“一定時期”有時指“一年”，有時指投資項目持續(xù)的“整個年限”。（2） 具體內(nèi)容：①購置固定資產(chǎn)的價款，可能一次或分次支出②固定資產(chǎn)的維護(hù)、修理等支出③墊支的流動資金→鋪底資金④經(jīng)營過程中的付現(xiàn)（經(jīng)營）成本2． 現(xiàn)金流入量（1） 概念：一個具體方案所引起的企業(yè)現(xiàn)金流入的增加額。應(yīng)注意：這里的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，既包括貨幣資金，也包括與該項目相關(guān)的非貨幣資金的變現(xiàn)價值。（二）種類按投資渠道分（1）對內(nèi)投資（2）對外投資按內(nèi)容（對象）（1）直接投資（2）間接投資：證券投資按準(zhǔn)備持有時間的長短分（1）長期投資（2）短期投資按投資項目的風(fēng)險程度分（1）確定性投資（2）不確定性投資按影響程度（1）戰(zhàn)略性投資（2）戰(zhàn)術(shù)性投資（3）經(jīng)營性投資二、投資的動機（一）追求經(jīng)營規(guī)模的擴大（二）提高企業(yè)資產(chǎn)的利用效果（三）分散風(fēng)險（四）獲取對目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)流程再造三、投資的決策程序（一）明確投資目標(biāo)（二）提出投資方案（三）投資方案的財務(wù)可行性研究（四）投資方案的決策相機治理（五）投資方案的執(zhí)行→資本預(yù)算＊第二節(jié) 固定資產(chǎn)（項目）投資P183－204一、固定資產(chǎn)投資的特點二、固定資產(chǎn)投資決策的一般程序估算出投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量估計投資項目的預(yù)期現(xiàn)金流量是投資決策的首要環(huán)節(jié)。 公司投資管理第一節(jié) 投資的動機與程序一、投資的概念與種類（一）投資的概念投資是企業(yè)為了實現(xiàn)特定目的而進(jìn)行的資金投放行為。投資活動是企業(yè)財務(wù)活動的重要組成部分。估計預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險確定資金成本的一般水平（1）對于借入資金，為實現(xiàn)的成本（2）對于自有資金，為機會成本根據(jù)各投資方案的投入與產(chǎn)出關(guān)系，選擇方案二、投資項目的現(xiàn)金流量（一）現(xiàn)金流量的概念投資決策中的現(xiàn)金流量是指一個項目所引起的企業(yè)現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的變動數(shù)量。（二）現(xiàn)金流量的分類1． 現(xiàn)金流出量（1） 概念：一個具體方案所引起的企業(yè)現(xiàn)金流出的增加額。（2） 具體內(nèi)容：①現(xiàn)銷收入（應(yīng)收賬款等的收回金額）②上述固定資產(chǎn)出售（或報廢）時的殘值收入③上述墊支流動資金的收回約定：如果沒有特別說明，現(xiàn)金流入量的時間為期末，現(xiàn)金流出量的時間為期初3． 現(xiàn)金凈流量（NCF）（1） 概念：又稱凈現(xiàn)金流量一定時期內(nèi)一個具體方案所引起的企業(yè)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之間的差額。（2） 具體計算：①通式現(xiàn)金凈流量 = 現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量②經(jīng)營期間現(xiàn)金凈流量＝收現(xiàn)收入－付現(xiàn)成本－所得稅＝稅后利潤＋折舊等③終結(jié)期現(xiàn)金凈流量＝收現(xiàn)收入－付現(xiàn)成本－所得稅＝稅后利潤＋折舊等＋固定資產(chǎn)凈殘值收入＋收回墊支的流動資金等（三）現(xiàn)金流量的估計例1：P186例題現(xiàn)金流入＝240000現(xiàn)金流出＝115000＋6900040%＝142600NCF0＝－450000NCF1－4＝240000－142600＝97400＝41400＋56000NCF5＝97400＋50000＋120000＝267400例2：（1） 新設(shè)備年折舊＝（350000－50000）247。5＝（3） 年折舊差額＝6－＝NCF0＝－（350000－160000＋40000）＝－230000NCF1－4＝55600NCF5＝55600＋60000＝115600（四）利潤與現(xiàn)金流量的關(guān)系1．確定的基礎(chǔ)不同。2． 投資決策中以現(xiàn)金流量作為重點，而把利潤的研究放在次要位置。（3）在投資分析中考察現(xiàn)金流動狀況比盈虧狀況更重要。*三、固定資產(chǎn)投資決策的一般方法P188－204（一）一般方法的分類（根據(jù)分析評價時所使用的指標(biāo)分）非貼現(xiàn)的方法（不考慮時間價值，是輔助方法），如：A投資回收期法 B會計收益率法貼現(xiàn)的方法（考慮時間價值，是主要方法），如：A凈現(xiàn)值法 B凈現(xiàn)值系數(shù)法C獲利指數(shù)法 D內(nèi)含報酬率法E貼現(xiàn)后的投資回收期法（二）非貼現(xiàn)分析評價方法簡介投資回收期法（1） 基本原理：根據(jù)投資回收期來評價方案優(yōu)劣?！?？A、不考慮建設(shè)期5年B、包括建設(shè)期9年B項目投資100萬元，每年收回30萬元→？第3年末時累計收回90→10未收回第4年末時累計收回1203－4年3＋10247。18＝√②在原始投資不是一次支出或每年現(xiàn)金凈流量不相等時：投資回收期 ＝（n–1）+ 至第n年初仍未收回的投資額/第n年現(xiàn)金凈流量（其中：n是至第n年末累計收回的投資總額 － 投資總額的差第一次出現(xiàn)正數(shù)時所對應(yīng)的年序數(shù)）（4） 決策標(biāo)準(zhǔn)：投資回收期越短，方案越有利。對于兩個或以上的可行投資項目，如果是互斥的，則選擇回收期最短的項目；如果是相互獨立的，則先安排回收期短的項目，后安排回收期長的項目。②缺點：A忽視了時間價值B沒有考慮回收期以后的收益，且容易放棄早期收益少而晚期收益多的項目，導(dǎo)致決
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