現(xiàn)金流量戰(zhàn)略管理-展示頁(yè)
2025-04-17 00:21本頁(yè)面
【正文】 缺乏現(xiàn)金的企業(yè)必定會(huì)失敗。9 / 9當(dāng)現(xiàn)金流量成為至尊作者：基思切克利 摘自《戰(zhàn)略現(xiàn)金流管理》摘自《商學(xué)院》2004年9月刊總第六期“好消息——這個(gè)月我們的銷售額幾乎翻了一番，而且我們有希望在中東拿到一份新的合同！”——首席執(zhí)行官“很抱歉。現(xiàn)金流量是無所不在的——無論你是商界人士、投資者還是貸方，都無法避免面對(duì)現(xiàn)金流。報(bào)告現(xiàn)金量要更好地了解如何管理企業(yè)的現(xiàn)金流量，首先讓我們先理解表1所列的資產(chǎn)負(fù)債表。如表1所示，所有債務(wù)及股本是從企業(yè)的固定資產(chǎn)、其他流動(dòng)資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)負(fù)債中分離出來的。表1 資產(chǎn)負(fù)債匯總固定資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)債股票+借方賬目+其他非現(xiàn)金項(xiàng)目所有債務(wù)，計(jì)入租賃、代收賬款等現(xiàn)金+流動(dòng)資產(chǎn)+股份資本+儲(chǔ)備金股份資本+儲(chǔ)備金總計(jì)總計(jì)照字義，經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（或經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量）表示眾企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金。這是基本開支，因?yàn)槿绻髽I(yè)一直無法對(duì)自己進(jìn)行再投資，那么其經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的投資更新率就不如競(jìng)爭(zhēng)者，因此就會(huì)開始老化并落后在其他競(jìng)爭(zhēng)者后面。也就是說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金量是每期從經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)中產(chǎn)生的現(xiàn)金，減去對(duì)企業(yè)凈營(yíng)業(yè)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)進(jìn)行的投資，以及支付經(jīng)營(yíng)所得稅所需要的金額，之后還可以利用的現(xiàn)金通常被稱為自由流量，就被用來向債權(quán)人支付利息，以及在相關(guān)情況下向股東支付利息。這是個(gè)關(guān)鍵的數(shù)字。如果沒有足夠的現(xiàn)金，企業(yè)必須改進(jìn)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，或進(jìn)一步增加借債或股本才能補(bǔ)救問題——否則就要冒破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行戰(zhàn)略管理時(shí)，我們通常尋找以下三個(gè)問題的答案： 企業(yè)是否進(jìn)行足夠的現(xiàn)金來更新其資產(chǎn)、支付稅款、以及滿足資本提供者？ 企業(yè)的資本與負(fù)債傳動(dòng)比率是否可以接受？企業(yè)是否能夠支持其利息和資本的償還？ 企業(yè)未來的現(xiàn)金流量是否可持續(xù)，并與現(xiàn)在的模式一致？問題一： 企業(yè)是否產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金來更新其資產(chǎn)、支付稅款、以及滿足資本提供者？最初看來這是個(gè)簡(jiǎn)單的任務(wù)。如果企業(yè)在籌資前吸收（而非產(chǎn)生）現(xiàn)金，就有可能出現(xiàn)重大的問題。有些把人弄糊涂了吧！在進(jìn)一步分析之前我們需要了解幾個(gè)典型的現(xiàn)金流量模式。創(chuàng)業(yè)：第一年新成立的企業(yè)還未產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。交易賒賬還不充足，因此抵消作用很小，資本支出是最大的現(xiàn)金流量項(xiàng)目，因?yàn)槠髽I(yè)正在投資于新的制造設(shè)備。通過注入股本來籌資。表2 典型制造企業(yè)生命周期中的基本現(xiàn)金流量模式啟動(dòng)增長(zhǎng)成熟衰退第一年第四年第九年第十二年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量10100035007000投資/產(chǎn)生于凈營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的現(xiàn)金2204006001000凈資本支出50090010001500稅款030010003200自由現(xiàn)金流量7106009006300凈利息0100
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