【正文】 點(diǎn)僅供參考）。：流動(dòng)資產(chǎn)年初余額=3750+4500=7500（萬(wàn)元）流動(dòng)資產(chǎn)年末余額=5000=7500（萬(wàn)元）流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=7500（萬(wàn)元）產(chǎn)品銷(xiāo)售收入凈額=47500=30000（萬(wàn)元）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=30000/[（9375+10625）247。75％＝（萬(wàn)元） 丙公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)＝247。（2）12%（150%）=（3）甲公司外部融資需要量==：（1）母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)＝2000（1－30％）12％＝168（萬(wàn)元）（2）子公司的貢獻(xiàn)份額： 甲公司的貢獻(xiàn)份額＝16880％＝（萬(wàn)元） 乙公司的貢獻(xiàn)份額＝16880％＝（萬(wàn)元） 丙公司的貢獻(xiàn)份額＝16880％＝（萬(wàn)元）（3）子公司的稅后目標(biāo)利潤(rùn)： 甲公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)＝247。＝－5658－445＋1680＋2376＋＝（萬(wàn)元） 2021年及其以后甲企業(yè)預(yù)計(jì)整體價(jià)值（現(xiàn)金流量現(xiàn)值）＝＝＝29880（萬(wàn)元）甲企業(yè)預(yù)計(jì)整體價(jià)值總額＝＋29880＝（萬(wàn)元）甲企業(yè)預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值==（萬(wàn)元）：（1）乙目標(biāo)公司當(dāng)年股權(quán)價(jià)值=48011=5280（萬(wàn)元）（2）乙目標(biāo)公司近三年股權(quán)價(jià)值=44011=4840（萬(wàn)元）（3）甲公司資產(chǎn)報(bào)酬率=3700/20000=%（4）乙目標(biāo)公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)=5200%=962（萬(wàn)元）（5）乙目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值=96215=14430（萬(wàn)元）：甲企業(yè)近三年平均稅前利潤(rùn)＝（2200+2300+2400）/3＝2300（萬(wàn)元） 甲企業(yè)近三年平均稅后利潤(rùn)＝2300（125%）＝1725（萬(wàn)元）甲企業(yè)近三年平均每股收益＝ ＝1725/6000＝（元/股） 甲企業(yè)每股價(jià)值＝每股收益市盈率 ＝20＝（元/股） 甲企業(yè)價(jià)值總額＝6000＝34800（萬(wàn)元）集團(tuán)公司收購(gòu)甲企業(yè)60%的股權(quán)，預(yù)計(jì)需支付的價(jià)款為： 3480060%＝20880（萬(wàn)元）：（1）A公司2017年增加的銷(xiāo)售額為10000012%=12000萬(wàn)元（2）A公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)而增加的投資需求為（150000/100000）12000=18000（3）A公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)而增加的負(fù)債融資量為（50000/100000）12000=6000（4）A公司銷(xiāo)售增長(zhǎng)情況下提供的內(nèi)部融資量為100000（1+12%）10%（140%）=6720詩(shī)叁撻訥燼憂(yōu)毀厲鋨驁靈韜鰍櫝驥鱭。2．解：自由現(xiàn)金流量＝息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（1－所得稅率）－維持性資本支出－增量營(yíng)運(yùn)資本 ＝4000（1－25％）－1200－400 ＝1400（萬(wàn)元）：20172021年甲企業(yè)的增量自由現(xiàn)金流量分別為：6000（35002500）萬(wàn)元、500（25003000）萬(wàn)元、2000(65004500)萬(wàn)元、3000(85005500)萬(wàn)元、3800（95005700）萬(wàn)元； 2021年及其以后的增量自由現(xiàn)金流量恒值為2400（65004100）萬(wàn)元。這種高風(fēng)險(xiǎn)—高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡考慮的。7√　　　　7√ 　 7 7√ 　 80、8　　　　8√ 　 8 8√ 　 88√　　　　8√ 　 8 　 8√ 90、9　　　　9 　 9 　 9　 　 　9√9　　　　9√　　　 　9√　　　　　9　 　　100、√10√1010√10√1010√10√1010√1√1111√1111111111√11√四、計(jì)算及分析題：1．解： （1）息稅前利潤(rùn)=總資產(chǎn)20%保守型戰(zhàn)略=100020%=200（萬(wàn)元）激進(jìn)型戰(zhàn)略=100020%=200（萬(wàn)元）（2）利息=負(fù)債總額負(fù)債利率保守型戰(zhàn)略=100030%8%=24（萬(wàn)元）激進(jìn)型戰(zhàn)略=100070%8%=56（萬(wàn)元）（3）稅前利潤(rùn)（利潤(rùn)總額）=息稅前利潤(rùn)—利息保守型戰(zhàn)略=200—24=176激進(jìn)型戰(zhàn)略=200—56=144（4）所得稅=利潤(rùn)總額（應(yīng)納稅所得額）所得稅稅率保守型戰(zhàn)略=17625%=44激進(jìn)型戰(zhàn)略=14425%=36（5）稅后凈利 （凈利潤(rùn)）=利潤(rùn)總額—所得稅保守型戰(zhàn)略=176—44=132激進(jìn)型戰(zhàn)略=144—36=108（6）稅后凈利中母公司收益（控股60%）保守型戰(zhàn)略=13260%=激進(jìn)型戰(zhàn)略=10860%=. （7）母公司對(duì)子公司的投資額保守型戰(zhàn)略=100070%60%=420激進(jìn)型戰(zhàn)略=100030%60%=180（8）母公司投資回報(bào)率保守型戰(zhàn)略=激進(jìn)型戰(zhàn)略=列表計(jì)算如下：保守型激進(jìn)型息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元）100020%=200100020%=200利息（萬(wàn)元）3008%=247008%=56稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元）20024=17620056=144所得稅（萬(wàn)元）17625%=4414425%=36稅后凈利（萬(wàn)元）17644=13214436=108稅后凈利中母公司收益（萬(wàn)元）13260%=10860%=母公司對(duì)子公司的投資額（萬(wàn)元）70060%=42030060%=180母公司投資回報(bào)（％）％％分析：上述兩種不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度完全不同，保守型戰(zhàn)略下子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)較低，而激進(jìn)型則較高。6 6√ 　 6√ 　 6√ 70、√鎦詩(shī)涇艷損樓紲鯗餳類(lèi)礙穡鰳責(zé)髕鵲。5√ 5√ 　 5√ 　 5√ 60、√驍顧燁鶚巰瀆蕪領(lǐng)鱺賻驃弒綈閶魎齠。4 4√ 　 4√ 　 4 50、√倉(cāng)嫗盤(pán)紲囑瓏詁鍬齊驁絛鯛鱧俁魷親。3 3 　 3√ 　 3√ 塤礙籟饈決穩(wěn)賽釙冊(cè)庫(kù)麩適緄撾鲅傯。2 2√ 2√ 2 √擠貼綬電麥結(jié)鈺贖嘵類(lèi)羋罷鴇竇鮒鑿。1 1√ 1√ 1√ 濫驂膽閉驟羥闈詔寢賻減棲綜訴鮐巹。√ √ √ 紂憂(yōu)蔣氳頑薟驅(qū)藥憫騖覲僨鴛鋅鮚嗚。11ABC 11BCD 11ABDE 11ABDE 11ABCDE熒紿譏鉦鏌觶鷹緇機(jī)庫(kù)圓鍰緘鶚鱭圓。10ABC 10ABCE 10AE 10ABD 10ABE諺辭調(diào)擔(dān)鈧諂動(dòng)禪瀉類(lèi)謹(jǐn)覡鸞幀鮮奧。9ACD 9ABD 9ACE 9CDE 9ABC釷鵒資贏車(chē)贖孫滅獅贅慶獷緞瑋鱘將。8ABCDE 8ACD 8BCE 8ABCDE 8ADE閿擻輳嬪諫遷擇楨秘騖輛塤鵜蘞鰱幟。7BD 7ABDE 7ABDE 7ACDE 7ABCD鯊腎鑰詘褳鉀溈懼統(tǒng)庫(kù)搖飭緡釷鯉憮。6ACDE 6ADE 6BDE 6ABCDE 6BCDE凍鈹鋨勞臘鍇癇婦脛糴鈹賄鶚驥鯀戲。5ACD 5BE 5ACDE 5ABCDE 5ABCDE 堯側(cè)閆繭絳闕絢勵(lì)蜆贅瀝紕縭墾鯇換。4BCD 4BDE 4ABD 4ACE 4ABE構(gòu)氽頑黌碩飩薺齦話(huà)騖門(mén)戲鷯瀏鯪晝。2ABCDE 2ABCDE 2CE 2BCD 2ACE貓蠆驢繪燈鮒誅髏貺廡獻(xiàn)鵬縮職鯡樣。1ACD 1BCD 1ADE 1CDE 1ABCDE 綾鏑鯛駕櫬鶘蹤韋轔糴飆鈧麥蹣鯢殘。二、多項(xiàng)選擇題：BCD AD BE ABCE CD蠟變黲癟報(bào)倀鉉錨鈰贅籜葦繯頹鯛潔。9C 9D 9A 9B 9D贓熱俁閫歲匱閶鄴鎵騷鯛漢鼉匱鯔潰。8C 8A 8B 8A 8D鐃誅臥瀉噦圣騁貺頂廡縫勵(lì)羆楓鱷燭。5A 5D 5C 5B 60、C預(yù)頌圣鉉儐歲齦訝驊糴買(mǎi)闥齙絀鰒現(xiàn)。4D 4A 4B 4D 50、C鵝婭盡損鵪慘歷蘢鴛賴(lài)縈詰聾諦鰭皚。3B 3C 3D 3B A廈礴懇蹣駢時(shí)盡繼價(jià)騷巹癩龔長(zhǎng)鰥檷。2B 2B 2A 2C D彈貿(mào)攝爾霽斃攬磚鹵廡詒爾膚億鰾簡(jiǎn)。1A 1D 1A 1B C殘騖樓諍錈瀨濟(jì)溆塹籟婭騍東戇鱉納。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理課程期末綜合練習(xí)題（僅供參考）一、單項(xiàng)選擇題：D C A B DA C B A D矚慫潤(rùn)厲釤瘞睞櫪廡賴(lài)賃軔朧礙鱔絹。1C 1A 1D 1C 1B聞創(chuàng)溝燴鐺險(xiǎn)愛(ài)氌譴凈禍測(cè)樅鋸鰻鯪。2B 2D 2A 2C 2C釅錒極額閉鎮(zhèn)檜豬訣錐顧葒鈀詢(xún)鱈驄。3B 3A 3B 3D 3A謀蕎摶篋飆鐸懟類(lèi)蔣薔點(diǎn)鉍雜簍鰩驅(qū)。4B 4B 4A 4C 4D煢楨廣鰳鯡選塊網(wǎng)羈淚鍍齊鈞摟鰨饗。5D 5B 5C 5B 5D籟叢媽羥為贍僨蟶練淨(jìng)櫧撻曉養(yǎng)鰲頓。6A 6B　　　　6D 6B 6A6C 6A　　　　6D 6C 70、B7D 7B　　 　 7C　　 　 7A 　　 　7D7B 7A 7D 7D 80、A滲釤嗆儼勻諤鱉調(diào)硯錦鋇絨鈔陘鰍陸。8A 8A 8B 8A 90、A擁締鳳襪備訊顎輪爛薔報(bào)贏無(wú)貽鰓閎。9A 9D 9A 9D 100、B壇摶鄉(xiāng)囂懺蔞鍥鈴氈淚躋馱釣繢鯨鎦。BCD CDE ABD BCE ABE買(mǎi)鯛鴯譖曇膚遙閆擷凄屆嬌擻歿鯰錆。1ABD 1BCDE 1ABDE 1ABCE ACE驅(qū)躓髏彥浹綏譎飴憂(yōu)錦諑瓊針嚨鯤鏵。2ABD 2BDE2ACD 2BDE ABCDE3BDE 3ACD 3ABD 3BDE 3BCE3ACDE 3ABE 3ABD 3ACD AD鍬籟饗逕瑣筆襖鷗婭薔嗚訝擯饃鯫缽。4ABCDE 4BCD 4DE 4ABC 50、DE輒嶧陽(yáng)檉籪癤網(wǎng)儂號(hào)澩蠐鑭釃邊鯽釓。5AC 5ABCDE 5ABCDE 5ABDE　　　60、ABCDE識(shí)饒鎂錕縊灩筧嚌儼淒儂減攙蘇鯊運(yùn)。6ACE 6ABCDE 6CD 6ABE 70、ABCDE恥諤銪滅縈歡煬鞏鶩錦聰櫻鄶燈鰷軫。7ACE 7AC 7ABCDE 7ABCDE 80、CDE碩癘鄴頏謅攆檸攜驤蘞鷥膠據(jù)實(shí)鰹贏。8BC 8