【正文】 企業(yè)籌資難問題，是亟待解決的重要問題，對待中小企業(yè)籌資困難這一傳統(tǒng)問題， 我們不應當拘泥于傳統(tǒng)觀念的束縛， 而應當以現(xiàn)代的觀點去分析它 ， 不僅要從國家政策的角度加大傾斜力度， 而且也要從企業(yè)自身的角度去尋找對策。一方面可以依托現(xiàn)有經(jīng)濟管理干部學院及有關大專院校，優(yōu)先安排中小企業(yè)經(jīng)營管理者創(chuàng)新培訓、工商管理培訓及技術、財務等專業(yè)骨干的業(yè)和技能培訓，在培訓收費等方面提供優(yōu)惠。四是要成立各級中小企業(yè)發(fā)展中心，聯(lián)合各相關服務機構，在資金、信息、技術市場等方面為中小企業(yè)提供專業(yè)化、一站式金融、培訓和信息咨詢等服務，架起商業(yè)銀行與中小企業(yè)間溝通、聯(lián)系的橋梁，促進銀企合作與共同發(fā)展。二是建立和規(guī)范中小企業(yè)稅收支持政策，加強財政對中小企業(yè)工作的支持力度，加大對科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新的基金支持力度；三是要拓寬中小企業(yè)的融資渠道。一是要制定支持中小企業(yè)融資的政策。各級政府應結合當?shù)貙嶋H，制定中小企業(yè)發(fā)展的政策，建立從政策上引導、由企業(yè)自主決定破產、兼并、變賣等改制方式的機制。同時，還要探討風險基金的退出機制，在時機成熟的情況下退出一個企業(yè)而轉向另一個中小企業(yè)，實現(xiàn)風險投資基金的良性循環(huán)和保證中小企業(yè)發(fā)展的資金需求?；诂F(xiàn)階段中國風險投資尚處于起步探索階段這一現(xiàn)實，這需要我們更多的從國外吸收成功的經(jīng)驗，研究其過程中可能出現(xiàn)的問題，制定相應的法律規(guī)章制度進行協(xié)調與解決，為風險投資基金的發(fā)展奠定良好的基礎，現(xiàn)階段中國風險投資基金應以政府倡導為主，有各種形式資金進入的、實行現(xiàn)代企業(yè)制度管理的市場化運作的管理模式，形成風險管理體制健全、投資經(jīng)營決策科學民主、內控制度健全完善的投資基金。研究推出場外交易及股權互換的方式，多種措施并進，推動中小企業(yè)直接融資渠道的建立。加快制定相關法律法規(guī)政策，規(guī)范肅清主板市場，建立恢復投資者信心。在國有商業(yè)銀行退出的過程中可以通過控股等形式進行改造，在農村信用合作社的基礎上，建立適合中小企業(yè)融資需求的中小商業(yè)銀行。這可以結合現(xiàn)階段國有商業(yè)銀行的改革進行。 推進金融體制改革加快推進金融體制改革，建立健全能為中小企業(yè)融資提供金融服務的中小金融機構體系?；诂F(xiàn)階段以銀行貸款為融資主渠道的現(xiàn)實，而銀行在對企業(yè)發(fā)放貸款可行性分析時重要一環(huán)是財務分析，中小企業(yè)應盡快建立完善財務制度，編制各種有利于銀行等金融機構了解企業(yè)經(jīng)營狀況，以便于對企業(yè)經(jīng)營能力及潛力進行分析的完善的報表。 加快中小企業(yè)自身建設，改革中小企業(yè)經(jīng)營機制，盡快建立健全適合中小企業(yè)發(fā)展的經(jīng)營決策機制，建立健全完善的企業(yè)財務制度，提高企業(yè)經(jīng)營決策的透明度與科學性，充分實現(xiàn)信息公開，解決銀企關系中信息不對稱的問題。第4章 中小企業(yè)籌資問題解決建議及決策基于目前我國中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和金融機構的難處，不可能要求金融機構置風險而不顧，為支持中小企業(yè)的發(fā)展而盲目提供借貸。 (5)票據(jù)市場保理市場業(yè)務以及融資租賃等主要面向中小企業(yè)客戶的融資工具及其市場極為落后。 (3)由于資金來源以及自身經(jīng)營能力有限，加之市場定位不清，中國現(xiàn)有股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社目前發(fā)展戰(zhàn)略的重點在于與國有商業(yè)銀行競爭 ，爭奪城市的大企業(yè)，客觀上減少了對中小企業(yè)的融資。 (2)中國人民銀行對商業(yè)銀行的存款利率仍然擁有較為直接的控制權，在目前的政策下，即使銀行對中小企業(yè)貸款利率有相當幅度的上浮權利，但還是無法彌補其風險，只有通過設置“ 補償性余額” 收取違約延期支付費用等彌補這種風險。這四個特征直接決定了中小企業(yè)融資是一種極為特殊的金融活動 ， 進而導致了中小企業(yè)融資難現(xiàn)象的出現(xiàn)。(3)類型多,資金需求一次性量小,頻率高,導致融資復雜性加大,融資的成本和代價高。 與其他企業(yè)相比銀行等外部投資者對中小企業(yè)的融資必須考慮四個特點 ： (1)經(jīng)營易受外部環(huán)境的影響或者說企業(yè)存續(xù)的變數(shù)大、風險大。其中深圳也面臨著籌資難的問題。 中小企業(yè)籌資難的原因中小企業(yè)籌資一直是一個老大難問題。同時在中小企業(yè)改制過程中 ，根據(jù)“有可為有可不為”的原則 ，國有資產會退出競爭性行業(yè) ，由企業(yè)主要經(jīng)營者和經(jīng)營層持大股，但由于職工的個人積累不足，不可能拿出大量現(xiàn)金購買股權。公司債券的發(fā)行也受到嚴格的限制，需要較高的信用評級，較大的資產規(guī)模，有時還要抵押或擔保。由于我國資本市場的不成熟及容量有限，對進入資本市場的企業(yè)有嚴格的限制條件中小企業(yè)由于規(guī)模不大，資本金有限 ，難以達到主板上市的條件。加之中小企業(yè)經(jīng)營者本身素質的關系，存在信用觀念差等問題，這些都是商業(yè)銀行不愿向其貸款的原因 。 (3)中小企業(yè)自身的經(jīng)營風險和缺乏信用觀念也影響了其籌資能力。為防范和控制金融風險，各金融機構基本停辦了信用貸款 ，普遍實行資產抵押擔保貸款制度。% ；%；%。同為中小企業(yè)，非國有企業(yè)又受到所有制不同的不公平待遇。由于中小企業(yè)貸款沒有規(guī)模經(jīng)濟性，是“零售”業(yè)務，從“經(jīng)濟性”角度考慮，銀行更愿意將有限的信貸資源投入大型企業(yè)做“批發(fā)”業(yè)務，這與我國金融改革中，國有商業(yè)銀行向大中城市集中 ，基層貸款權上收 ，抓大放小相吻合。但目前，在商業(yè)銀行加強金融風險防范的形勢下，銀行貸款的取得十分困難 。 第3章 中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀分析 中小企業(yè)籌資現(xiàn)狀現(xiàn)代公司資本結構理論及其宴證研究表明，公司規(guī)模同負債比例負相關，中小企業(yè)的負債資本應高于大型企業(yè)。有些渠道資金供應量多，如銀行信貸資金和非銀行金融機構等，有些相對較少，如企業(yè) 自留資金等。 (7)外商資金，是外國及我國香港 、澳門和臺灣地區(qū)投資者投入的資金，是外商投資企業(yè)的重要資金來源。 (6)企業(yè) 自留資金 ，企業(yè)內部形成的資金 ，主要是計提折舊、提取公積金和未分配利潤而形成的資金。 (4)其他企業(yè)資金，企業(yè)在生產經(jīng)營過程中，往往形成部分閑置的資金 ，同時為一定的目的也需要相互投資，這都為籌資企業(yè)提供了資金來源。 (3)非銀行金融機構資金，主要有投資公司、信托公司、租賃公司、保險公司、證券公司、信用合作社、企業(yè)集團的財務公司等。前者為各類企業(yè)提供商業(yè)性貸款，后者主要為特定企業(yè)提供政策性貸款。銀行一般分為商業(yè)性銀行和政策性銀行。國家財政資金具有廣闊的源泉和穩(wěn)固的基礎，今后仍然是國有企業(yè)籌集資金的重要渠道。認識籌資渠道的種類及每種籌資渠道的特點，有利于充分開拓和正確利用籌資渠道。這個 “ 方” ，在企業(yè)上的表現(xiàn)就意義廣泛，或向銀行借貸，或發(fā)行債券，或用變相的手段光明正大的“ 借”用等，這正是企業(yè)的聚財之道。這就涉及到聚財?shù)闹\略問題。綜上所述，中小企業(yè)應充分利用有限的籌資條件，綜合考慮各方面的因素，在不同階段選擇不同的籌資方式，滿足其健康成長和發(fā)展的需要。境外上市的條件大同小異，具體視各國情況而定。　　目前我國的證券市場包括上海主板、深圳主板、深圳中小板，創(chuàng)業(yè)板也即將推出。直接上市又分為境內上市和境外上市，是公司發(fā)行股票并申請在交易所掛牌交易，將資本公眾化。其目的是通過投資和提供增值服務把被投資企業(yè)做大，然后通過公開上市、兼并收購或其他方式退出，在產權流動中實現(xiàn)其投資的增值變現(xiàn)。其缺點在于籌資成本較高，會分散企業(yè)的控制權?！　≡鲑Y擴股是指企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展需要，擴大股本，融入所需資金。　　股權出讓融資是指企業(yè)出讓部分股權，以籌集企業(yè)所需要的資金。　　產權交易融資是指企業(yè)的資產以商品的形式作價交易的一種融資方式。(2)股權融資　　股權融資是企業(yè)通過出讓股權來進行資金融通。民間借貸的產生條件有兩個：一是民間有大量游資卻沒有好的投資渠道；二是市場上存在大量迫切需要資金支持的個人和中小企業(yè)，而這些個人和企業(yè)又難以通過正規(guī)的融資渠道取得資金?！　∶耖g借貸?！　∥覈Ｒ姷娜谫Y租賃方式有直租業(yè)務、售后回租業(yè)務、廠商租賃業(yè)務、委托租賃業(yè)務等。租期屆滿，租金支付完畢并且承租人根據(jù)融資租賃合同的規(guī)定履行完全部義務后，租賃物件所有權即轉歸承租人所有?！　∪谫Y租賃。我國的信用擔保機構在上世紀90年代開始出現(xiàn)，近年來發(fā)展迅速。信用擔保是介于商業(yè)銀行與企業(yè)或個人之間，將信譽證明與資產責任保證結合起來的一種特殊的中介活動。企業(yè)債券按照期限劃分，可分為短期企業(yè)債券、中期企業(yè)債券和長期企業(yè)債券；按照是否記名，可分為記名企業(yè)債券和不記名企業(yè)債券；按照贖回時間，可分為可提前贖回債券和不可提前贖回債券；按照利率標準，可分為固定利率債券、浮動利率債券和累進利率債券；按照募集方式，可分為公募債券和私募債券；按照債券權利，可分為不附有選擇權的企業(yè)債券和附有選擇權的企業(yè)債券（如可轉換債券、有認股權證的企業(yè)債券、可返還企業(yè)債券等）。企業(yè)債券是企業(yè)直接向社會投資者發(fā)行，并且承諾按規(guī)定的利率支付利息并按照約定條件償還本金的債權債務憑證。貸款按照銀行所在地劃分，可分為國內銀行貸款和國外銀行貸款；按貸款期限劃分，可分為短期貸款、中期貸款和長期貸款；按貸款擔保物劃分，可分為信用貸款、保證貸款、抵押貸款和質押貸款；按貸款用途可分為流動資金貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、固定資金貸款、開發(fā)貸款和專項貸款等。銀行融資包括貸款、票據(jù)、信用證、保函等多種形式。銀行籌資是指銀行按照一定的資金成本向資金需求者提供一定敞口的授信資金，并約定資金使用者在一定期限內歸還的一種經(jīng)濟行為。債權人獲取利息收入，但不能分享企業(yè)的利潤。例如為了籌集資金，降低籌資成本，可限制股利支付；為了合理避稅，可限制股利支付；為了避免風險，穩(wěn)定收益，可多支付股利。利潤分配的次序是：　?。?）可分配利潤按10%的比例提取法定盈余公積金，當盈余公積金累計達到公司注冊資本的50%時，可不再提取；（2）提取公益金；（3）支付股利。另外商業(yè)信用不能超過企業(yè)自身的債務承受能力，要謹慎對待。　　商業(yè)信用融資并非所有企業(yè)均可使用，對一些新辦企業(yè)或以往信譽較差的企業(yè)來說，往往會遇到阻礙。常見的商業(yè)信用有定金、押金，賒銷，代銷，分期付款，等形式，在企業(yè)賬務上通常表述為應付賬款、應付票據(jù)、預收賬款等科目。內部籌資是企業(yè)進行籌資渠道選擇時可自主選擇的籌資方式。從我國中小企業(yè)發(fā)展的總體趨勢看，也符合這一理論。內部籌資是外部融資的保證，外部籌資的規(guī)模和風險必須以內部籌資的能力來衡量。 籌資方式企業(yè)籌資方式主要分為內部籌資和外部籌資。其實，中小企業(yè)與大企業(yè)的實質差別應當在于競爭力的差距，而非規(guī)模。這家從規(guī)模來看最多只能算小企業(yè)的公司，其外在影響和市場地位卻并不亞于甚至超過一般的大企業(yè)，因而從競爭力角度看它又應當是一個大企業(yè)。也就是說，企業(yè)的競爭力及其市場地位和影響往往并不完全甚至并不主要取決于其人員、資產為特征量的規(guī)模。所謂中小企業(yè)就是指獨立經(jīng)營形式多樣、規(guī)模較小、在市場上不具有支配地位的經(jīng)濟單位；企業(yè)資源的占有和配置在本行業(yè)內部不占優(yōu)勢的企業(yè)為小企業(yè)；所謂中小企業(yè)，是指相對于大企業(yè)來說經(jīng)營規(guī)模比較小，在本 行業(yè)中不居于市場主導地位的經(jīng)濟單位。目前，國內對“中小”的含義主要是從規(guī)模角度去理解的，例如：“小”是規(guī)模的概念。 據(jù)不完全統(tǒng)計，在對廣東省、 浙江省等2000多家中小企業(yè)的一份問卷調查中顯示， 約8 0 ％的中小企業(yè)將資金短缺列為制約企業(yè)發(fā)展的首要因素，85%以上的中小企業(yè)多多少少面臨著籌資難的問題。我國股市多為國企籌資。與此同時，我國的股票市場跟不上國際經(jīng)濟發(fā)展的腳步。在貨幣市場方面，同業(yè)拆借交量、短期企業(yè)債券市場都很小， 品種也比較單一。 但是與經(jīng)濟發(fā)達國家相比，我國金融市場欠發(fā)達，雖然已過去的單一所有制向多元所有制過度。此外，中小企業(yè)還以其特有的靈活性，在經(jīng)濟周期沖擊中發(fā)揮了重要的穩(wěn)定作用。隨著工業(yè)化的發(fā)展，大企業(yè)趨向于以資本代替勞動，而中小企業(yè)成為新增勞動力的主要吸納者?！　∪莿?chuàng)造就業(yè)機會，緩解經(jīng)濟周期沖擊。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展也為農村富余勞動力的轉移提供了渠道。農民收入上不去，農村市場就難以啟動，整個國民經(jīng)濟發(fā)展就受到制約?！　《窃黾愚r民收入，轉移農村富余勞動力。為數(shù)眾多的中小企業(yè)參與市場競爭，能提高市場效率，促進經(jīng)濟增長。　　一是激活市場競爭、增進效率，促進經(jīng)濟增長。從我國情況看，目前在工商注冊登記的中小企業(yè)已經(jīng)超過1000萬家，占全國注冊企業(yè)總數(shù)的99％，其工業(yè)總產值、銷售收入、實現(xiàn)利稅、出口總額已分別占全國的60％、57％、40％和60％左右；流通領域中小企業(yè)占全國零售網(wǎng)點的90％以上，中小企業(yè)還提供了大約75％的城鎮(zhèn)就業(yè)機會。亞太經(jīng)合組織21個國家和地區(qū)的中小企業(yè)戶數(shù)占各自企業(yè)總量的97％－％，就業(yè)占55％－78％，GDP比重占50％以上，出口總量占40％－60％。 關鍵詞 中小企業(yè)；籌資難；解決措施AbstractSince the reform and opening up, China39。本文研究了中小企業(yè)