【正文】 ，但淡馬錫尚未答應(yīng)； 〃2022 年 11月 30日中航油終止所有原油期貨交易。為避免在賬目上出現(xiàn)實(shí)際虧損，公司決定將交割日期延后至 2022及 2022年，再加大投資，希望油價(jià)回落時(shí)可翻身； 〃2022 年 10月中航油的原油期貨合約已增至 5200萬(wàn)桶，油價(jià)到達(dá)歷史高位，中航油面臨巨額虧損； 〃2022 年 10月 10日 中航油首次向中航油集團(tuán)呈交報(bào)告，說(shuō)明交易情況及面對(duì) ，并已繳付了期貨交易的 8000萬(wàn)美元補(bǔ)倉(cāng)資金，公司同時(shí)面對(duì)嚴(yán)重的現(xiàn)金流問題，已接近用盡 2600萬(wàn)美元的營(yíng)運(yùn)資金、 6800萬(wàn)美元的應(yīng)收貿(mào)易款，上述數(shù)據(jù)從未向其它股東及公眾披露； 03下半年開始期權(quán)交易，200萬(wàn)桶 04年 3月虧 580萬(wàn)，后移倉(cāng)，期價(jià)38美元， 13年最高 8月 48美元 /桶 6月虧 3000萬(wàn)美元，油價(jià) 21年最高。 2022年 9月 24日晚，中航油剛剛榮獲新加坡證券投資者協(xié)會(huì)頒發(fā)的 2022年度“ 最具透明度企業(yè) ” 獎(jiǎng)，這是其第二次獲得這項(xiàng)榮譽(yù)。 為什么需要 風(fēng)險(xiǎn)管理？ 年收入 450萬(wàn)美元的陳久霖與阿卜杜拉 虧損 警鐘長(zhǎng)鳴 警鐘長(zhǎng)鳴 中航油在新加坡一直被當(dāng)作一家 “ 業(yè)績(jī)出眾且具高透明度的企業(yè) ” 。安德列蒂，美國(guó)一級(jí)方程式賽車手 我們已經(jīng)遇到了敵人－－就是我們自己。培訓(xùn)內(nèi)容：風(fēng)險(xiǎn)管理 風(fēng)險(xiǎn)管理詮釋 風(fēng)險(xiǎn)管理的基石：企業(yè)組織結(jié)構(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)管理程序與方法 案例分析 如果一切皆在掌控中，說(shuō)明你前進(jìn)得不夠快。 －－－馬里奧 －－－波哥，漫畫人物 第一部分 風(fēng)險(xiǎn)管理詮釋 開篇小案例 中航油事件 2022年 12月，中國(guó)航油集團(tuán) 唯一的海外公司 —— 中國(guó)航油 （新加波）股份有限公司發(fā)布 了一個(gè)令人震驚的消息： 因原油期貨交易， 總計(jì)虧損 。新加坡總理吳作棟 2022年 11月訪問中國(guó)時(shí)，特邀陳久霖隨新加坡企業(yè)代表團(tuán)訪問中國(guó)，向中國(guó)企業(yè)家介紹他在新加坡的成功經(jīng)驗(yàn)。 原油期貨價(jià)格 2022250030003500400045005000550060002003年5月2日2003年6月2日2003年7月2日2003年8月2日2003年9月2日2003年10月2日2003年11月2日2003年12月2日2004年1月2日2004年2月2日2004年3月2日2004年4月2日2004年5月2日2004年6月2日2004年7月2日2004年8月2日2004年9月2日2004年10月2日2004年11月2日2004年12月2日美原油期貨連續(xù)圖注：中航油主要做的是柜臺(tái)交易，但受期貨行情影響，因此我們用期貨行情走勢(shì)來(lái)說(shuō)明其運(yùn)作過(guò)程。加倉(cāng) 10月虧 1億，不得不向集團(tuán)求援 10月 20日，集團(tuán)減持 15％股份補(bǔ)保證金 10月 26日三井發(fā)出違約函，開始斬倉(cāng) 200萬(wàn)桶 5200萬(wàn)桶 過(guò)度投機(jī) 2022年下半年 中航油開始參與 200萬(wàn)桶原油期貨買賣，初期獲利； 〃2022 年一季度 國(guó)際油價(jià)飆升，中航油持淡倉(cāng)，錄得賬面虧損 580萬(wàn)美元，為求收復(fù)失地，加大投資增持淡倉(cāng)； 〃2022 年二季度 油價(jià)續(xù)升，中航 油賬面虧損增至 3000萬(wàn)美元。2022年 10月 20日中航油集團(tuán)為了籌集資金支付補(bǔ)倉(cāng)資金，透過(guò)德意志銀行新加坡分行配售 15%的中航油股份，令集團(tuán)持股比例由 75%減至 60%，集資 ； 〃2022 年 10月 26日－ 28 中航油未能補(bǔ)倉(cāng)，多張合約被逼平倉(cāng)，實(shí)際損失增至 ； 〃2022 年 10月 26日－ 29 巴克萊資本開始追債行動(dòng)，要求中航油償還 2646萬(wàn)美元； 〃2022 年 11月 8日中航油再有合約被逼平倉(cāng)，虧損增加 1億美元； 〃2022 年 11月 9日三井 (Mitsui)能源風(fēng)險(xiǎn)管理公司加入追債行列，追討 7033萬(wàn)美元； 〃2022 年 11月 16日另一批合約被平倉(cāng)，再虧 7000萬(wàn)美元； 中航油沒有落實(shí)內(nèi)控制度 中航油其實(shí)有嚴(yán)格的內(nèi)控制度，但沒有執(zhí)行。換句話說(shuō)，中航油 10位交易員的損失額上限本來(lái)只有 500萬(wàn)美元，最終卻損失 美元， 110倍，或者說(shuō)有 110次的斬倉(cāng)機(jī)會(huì)。 建立一個(gè)成功的 企業(yè)需要長(zhǎng)年的努力，而毀掉它，只需要一個(gè)錯(cuò)誤的決策。 調(diào)查發(fā)現(xiàn)： 1. 國(guó)企 B未有就對(duì)外投資建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。 案例五：投資非核心性業(yè)務(wù) 教訓(xùn)與啟示 ? 公司經(jīng)營(yíng)：八缸七蓋（胡雪巖） ? 常言： 「智者從別人失敗經(jīng)驗(yàn)中吸取教訓(xùn)， 聰明者從自己失敗經(jīng)驗(yàn)中吸取教訓(xùn)， 愚者則永不懂從經(jīng)驗(yàn)中學(xué)習(xí)。 COSO 2022年 9月 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)在實(shí)現(xiàn)未來(lái)戰(zhàn)略目標(biāo)的過(guò)程中，試圖將各類不確定因素產(chǎn)生的結(jié)果控制在預(yù)期可接受范圍內(nèi)的方法和過(guò)程，以確保和促進(jìn)組織的整體利益實(shí)現(xiàn)。 巴塞爾新資本協(xié)議 ?What keeps management up at night? 什么事情使管理層夜不能寐 ? ?What doesn’t keep management up at night, but should? 什么事情應(yīng)該引起管理層的注意，而實(shí)際卻沒有 ? 什么是風(fēng)險(xiǎn) ? Any issue which could impact an Organization’s ability to meet it’s objectives. 任何可能影響某一組織實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的事項(xiàng)。 風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制的聯(lián)系體現(xiàn)在兩個(gè)方面： 1． 全面風(fēng)險(xiǎn)管理函蓋了內(nèi)部控制系統(tǒng) 。 2． 風(fēng)險(xiǎn)管理是對(duì)內(nèi)部控制的拓展和細(xì)化 。 而 COSO風(fēng)險(xiǎn)管理綜合框架 ，是 2022年 9月頒布的 。 從實(shí)現(xiàn)目標(biāo)上看， 內(nèi)部控制的目標(biāo)為 3個(gè) (合規(guī)經(jīng)營(yíng)、高效運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)可靠 )。包括風(fēng)險(xiǎn)管 理理念、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、正直和道德價(jià)值觀及工作環(huán)境。 COSO《 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 整體框架 》 介紹 (2)目標(biāo)設(shè)定 只有先制定目標(biāo)，管理層才能識(shí)別影響目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的 事件。 COSO《 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 整體框架 》 (3)事項(xiàng)識(shí)別 必須識(shí)別影響企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的內(nèi)外事件，分清風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)。 (4)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 要對(duì)識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，以便確定管理的依據(jù)。既要對(duì)固有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，也要對(duì) 剩余風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估要考慮到風(fēng)險(xiǎn)的可能性和影響。 (6)控制活動(dòng) 制定和實(shí)施政策與程序以確保管理當(dāng)局所選擇的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策 略得以有效實(shí)施。 有效信息溝通的外延比較廣泛，包括企業(yè)內(nèi)信息的上傳、下 達(dá)和平行流動(dòng)。這 種方式能夠動(dòng)態(tài)地反映風(fēng)險(xiǎn)管理狀況，并使之根據(jù)條件的要 求而變化。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理整體框架有 3個(gè)維度：第一維是企業(yè)目標(biāo)；第二維是全面風(fēng)險(xiǎn)管理要素；第三維是企業(yè)的各個(gè)層級(jí)。 一般說(shuō)來(lái)，總是訂貨越多單價(jià)越低。所有的人都大惑不解。他鄭重聲明： “ 在日本，我們不能按訂貨的上升和下降來(lái)聘請(qǐng)員工和解聘員工。 ” 索尼的員工一開始接受的不是 “ 感恩教育 ” ，而是“ 責(zé)任教育 ” 。身處這樣的企業(yè)文化之下，員工首先想到的不是解聘的危機(jī)，而是基于被認(rèn)同被尊重而產(chǎn)生的驕傲、自豪和承擔(dān)義務(wù)的慷慨。 貢獻(xiàn)毛益 S EBIT EBT EAT 屬于普通股股東的利潤(rùn) EPS 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) b s F I T 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)類別猶如森林 需要更有力 的控制 Sears 誤導(dǎo)性的汽車銷售方法 Salomon 債券拍賣丑聞 Bausch amp。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控是內(nèi)部審計(jì)人員的職能。 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)各部分個(gè)別展開 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任被委派到低層次的人員 ? 風(fēng)險(xiǎn)的衡量是主觀的 ? 無(wú)組織以及雜亂的風(fēng)險(xiǎn)管理職能 從過(guò)往操作角度 過(guò)渡到董事會(huì)關(guān)注 ? 是 CEO的工作 (也是 董事會(huì)的監(jiān)管 ) ? 風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是一個(gè)機(jī)會(huì) ? 在整個(gè)企業(yè)范圍內(nèi)進(jìn)行一體化的風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任由高級(jí)和部門管理人員承擔(dān) ? 風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)化 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理被納入所有企業(yè)管理系統(tǒng) 安達(dá)信企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)模型 TM 競(jìng)爭(zhēng)者 敏感性 股東關(guān)系 資金充足性 金融市場(chǎng) 災(zāi)難性損失 獨(dú)立／政治 法律 行政管理 行業(yè) 信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 使用權(quán) 完整性 相關(guān)性 可得到性 基礎(chǔ)設(shè)施 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 貨幣 利率 流動(dòng)性 結(jié)算 再投資 信用 雙邊關(guān)系 現(xiàn)金轉(zhuǎn)移或流速改變 廉政風(fēng)險(xiǎn) 管理欺詐 雇員欺詐 非法行為 無(wú)授權(quán)使用商譽(yù) 授權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 領(lǐng)導(dǎo)力 權(quán)力 限制 表現(xiàn)激勵(lì) 溝通 營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 客戶滿意 人力資源 產(chǎn)品開發(fā) 效率 能力 表現(xiàn)差異 循環(huán)時(shí)間 資源 商品定價(jià) 過(guò)失或損失 符合性 業(yè)務(wù)中斷 健康和安全 環(huán)境 產(chǎn)品或服務(wù)失敗 商標(biāo)或產(chǎn)品名侵蝕 營(yíng)運(yùn) 價(jià)格 合同投入衡量 結(jié)盟 完整性和精確性 管理報(bào)告 決策信息風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù) 預(yù)算和計(jì)劃 完整性和精確性 會(huì)計(jì)信息 財(cái)務(wù)報(bào)告評(píng)價(jià) 稅收 養(yǎng)老基金 投資評(píng)估 管理報(bào)告 戰(zhàn)略 環(huán)境檢視 業(yè)務(wù)組合 價(jià)值衡量 組織結(jié)構(gòu) 資源分配 計(jì)劃 生命周期 企業(yè)需要按照以下的 “ 安達(dá)信企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)模型 ” 設(shè)計(jì)企業(yè)內(nèi)部管理及風(fēng)險(xiǎn)控制體系來(lái)全面減少企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 1. 競(jìng)爭(zhēng)者 －競(jìng)爭(zhēng)者令企業(yè)失去原有的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 2. 敏感性 －企業(yè)無(wú)法對(duì)變化的環(huán)境作出有效及時(shí)的反應(yīng) 3. 股東關(guān)系 － 直接關(guān)系到企業(yè)在資本市場(chǎng)上的籌資能力 4. 資本的可獲得性 － 公司可能無(wú)法籌措到足夠的資金來(lái)支持自身發(fā)展 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（續(xù)） 5. 災(zāi)難性損失 －自然災(zāi)害給企業(yè)造成巨大的損失 6. 政策 .法規(guī)風(fēng)險(xiǎn) －由政策 .法規(guī)的不可測(cè)性及變化給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失 7. 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) － 由于行業(yè)有關(guān)要素變化，使企業(yè)喪失在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位 8. 金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) －由于金融市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)給企業(yè)的金融性資產(chǎn)造成損失 流程風(fēng)險(xiǎn)－營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 1. 客戶滿意 － 由于對(duì)客戶服務(wù)不夠重視 造成營(yíng)業(yè)額下降 2. 人力資源 － 崗位人員資格和能力不夠 3. 產(chǎn)品開發(fā) － 新產(chǎn)品無(wú)法被市場(chǎng)接受 4. 效率 － 企業(yè)效率底下令成本高居 5. 能力 － 企業(yè)生產(chǎn)能力過(guò)?；蛘卟蛔? 流程風(fēng)險(xiǎn)－營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)（續(xù)） 6. 表現(xiàn)差異 － 企業(yè)的運(yùn)作水平與國(guó)際先進(jìn)水準(zhǔn)之間還存在巨大的差距 7. 時(shí)間拖延 － 業(yè)務(wù)流程耗時(shí)過(guò)多 8. 存貨遺失 － 由于管理不當(dāng)，存貨的遺失給企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)斐删薮蟮膿p失 9. 符合－ 由于員工的失誤，造成產(chǎn)品不能符合市場(chǎng)的需要，無(wú)法完成企業(yè)的預(yù)期目標(biāo) 流程風(fēng)險(xiǎn)－營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)（續(xù)） 10. 業(yè)務(wù)中斷 － 企業(yè)可能由于主要原材料供應(yīng)的突然中斷 .有經(jīng)驗(yàn)人員 的流失等原因造成業(yè)務(wù)的中斷，給公司的發(fā)展造成不利 影響 11. 采 購(gòu) － 企業(yè)可能由于缺乏材料供應(yīng)商的選擇余地造成采購(gòu)成本 偏高，影響企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力 12. 商品定價(jià) － 定價(jià)的不合理，比如企業(yè)使用現(xiàn)行市價(jià)與客戶簽訂遠(yuǎn)期 合同，由于市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)可能的損失 流程風(fēng)險(xiǎn)－營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)（續(xù)） 13. 產(chǎn)品或服務(wù)失敗－ 由于某種產(chǎn)品的失敗給企業(yè)的整個(gè)形象造成影響 14. 環(huán) 境 － 由于企業(yè)破壞環(huán)境而受到第三方或政府的罰款 15. 健康和安全 － 由于對(duì)安全生產(chǎn)不夠重視造成員工的傷亡，給企業(yè)造成不必要的損失 16. 商標(biāo)被侵蝕 － 由于產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量不佳，造成企業(yè)名譽(yù)受損 流程