【正文】 虛假記載； ? （五）其他條件。 ? 加權(quán)平均法： 以股票發(fā)行數(shù)量或成交量作為權(quán)數(shù)。單位“點(diǎn)”，是定基指數(shù)，相對(duì)指標(biāo)。 第三章 股票 ? 股份有限公司發(fā)行 ? 資本所有權(quán)的證書 ? 取得收益的憑證 公司的資產(chǎn)與負(fù)債 ? 資產(chǎn)的形成 –自有資金（股東的錢） –負(fù)債（借來的錢） ? 資產(chǎn)與負(fù)債的對(duì)應(yīng)關(guān)系 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 負(fù)債 所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)） 債券 股票 （資產(chǎn)證券化） 公司證券 –股票－股權(quán) –企業(yè)債券－債權(quán) 股權(quán)融資與債權(quán)融資作用與利弊 ? 股權(quán)融資：代價(jià)是把公司未來收益的一部分出讓出去（股息、紅利）。 ? 從 1602到停發(fā)股息的 1782年，平均每年股息高達(dá) 18%。 ? 東印度公司的船隊(duì)長(zhǎng)期出海未歸，一些急等用錢的股東開始轉(zhuǎn)讓自己手中的股份，這是最早的股票交易。 ? 世界上最早的股份有限公司制度誕生于 1602年，即在荷蘭成立的東印度公司。 ? 金融商品即金融工具，包括基礎(chǔ)證券，外匯，基金，衍生金融工具等 ? 證券是一種人為的規(guī)定 ? 證券含義： –代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán) –規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化 –流通性 ? 一般指有價(jià)證券 –商品證券 –貨幣證券 –資本證券 資本證券的基本種類 ? 基礎(chǔ)證券 –股票 –債券 ? 衍生證券 –一些基金 –其它各種衍生工具：期貨、期權(quán)、互換等 2. 金融市場(chǎng)的分類 ? 貨幣市場(chǎng)：包括金融同業(yè)拆借市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)、大面額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)等。第一章 概論 投資 1. 投資的概念 – 投：投入 – 資：資本，資源等 – 人們?yōu)榱双@得一定的未來收益或?qū)崿F(xiàn)一定的預(yù)期目標(biāo)，將一定的價(jià)值或資本投入經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)過程的一種經(jīng)濟(jì)行為。 2. 投資的特點(diǎn)： – 有目的的行為：以獲利為目的 – 理性的行為：進(jìn)行相應(yīng)的分析（區(qū)別于投機(jī)） – 有風(fēng)險(xiǎn)的行為：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 3. 投資的分類 ? — 經(jīng)濟(jì)性投資 ? — 金融性投資 投資學(xué) ? 研究投入與回報(bào)的關(guān)系 ? 如何以低投入獲取高回報(bào) ? 理論聯(lián)系實(shí)際 ? 本課程的重點(diǎn)研究對(duì)象：金融性投資 第二章 金融市場(chǎng) 第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述 1. 金融市場(chǎng)的概念 ? 各種 金融商品 交易的場(chǎng)所及交易活動(dòng)和交易關(guān)系的總和。 ? 資本市場(chǎng)：包括中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。荷蘭東印度公司急于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，需要大量資本，于是，釋放出 650萬荷蘭盾供人認(rèn)購(gòu)，擴(kuò)大資本額，分散風(fēng)險(xiǎn)。阿姆斯特丹，出現(xiàn)了世界上第一個(gè)股票市場(chǎng)。 1602— 1782年，東印度公司分配給股東的股息總額大約等于股本的 36倍！ 3. 金融市場(chǎng)的構(gòu)成 ? 交易主體：家庭、企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu) ? 金融工具 ? 中介機(jī)構(gòu)：投資銀行（證券公司）、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、證券交易所等 ? 管理機(jī)構(gòu)：央行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外管局等 我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展面臨四大問題 ? 直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)不平衡，銀行貸款在社會(huì)總?cè)谫Y量中占絕對(duì)比重； ? 市場(chǎng)發(fā)展不平衡，債券市場(chǎng)發(fā)展落后于股票市場(chǎng)，企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展滯后； ? 信息披露、信用評(píng)級(jí)等基本市場(chǎng)約束與激勵(lì)機(jī)制尚未完全發(fā)揮作用； ? 金融產(chǎn)品的種類和層次不夠豐富，市場(chǎng)功能有待提升。 ? 債權(quán)融資 ? 選擇 時(shí)間 收益 公司的生命周期 為什么發(fā)行股票 ? 籌措資金 ? 使公司所有者資產(chǎn)證券化，增加個(gè)人財(cái)富 ? 優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債比率，以獲得更優(yōu)惠的債權(quán)融資的條件 ? 通過市場(chǎng)對(duì)公司進(jìn)行評(píng)價(jià) ? 增強(qiáng)公司透明度，提高公司信譽(yù) ? 稅收等其它原因 股票種類 ? 普通股 – 享有基本權(quán)利和義務(wù) – 股利收益完全隨公司盈利變化 – 清償順序較優(yōu)先股為后 ? 優(yōu)先股 – 股息率固定 – 股東權(quán)利受限 – 清償權(quán)較普通股優(yōu)先 我國(guó)股票的一些分類 ? 主要為普通股 ? A股、 B股 ? 國(guó)家股、法人股、社會(huì)公眾股 ? H股、紅籌股、藍(lán)籌股 股票價(jià)值與價(jià)格 ? 股票的價(jià)值 – 票面價(jià)值 – 賬面價(jià)值 （股東權(quán)益）： 每股普通股所含實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值 – 清算價(jià)值： 清算時(shí)每股實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值 – 內(nèi)在價(jià)值： 對(duì)未來預(yù)期收益的折現(xiàn) ? 股票的價(jià)格 – 理論價(jià)格 – 市場(chǎng)價(jià)格 ? 除權(quán)除息價(jià)： ? 除息基準(zhǔn)價(jià) =股權(quán)登記日收盤價(jià) 每股派現(xiàn) ? 送股除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)＝股權(quán)登記日收盤價(jià) /（ 1＋每股送股比例） ? 配股除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)＝（股權(quán)登記日收盤價(jià)＋配股價(jià) 配股比例） /（ 1＋每股送股比例） ? 除權(quán)（含送、配股）除息基準(zhǔn)價(jià)＝（股權(quán)登記日收盤價(jià)＋配股價(jià) 配股比例－每股派現(xiàn)） /（ 1＋每股送股比例＋每股配股比例） 股票價(jià)格指數(shù) ? 表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)并衡量股市行情的指標(biāo)。 ? 計(jì)算： ? 算術(shù)平均法： 股票價(jià)格指數(shù)＝（當(dāng)期股價(jià)算術(shù)平均數(shù)） /（基期股價(jià)算術(shù)平均數(shù)） amp。股價(jià)指數(shù)＝［ ∑ （當(dāng)期每種采樣股票價(jià)格 已發(fā)行數(shù)量）］ /［ ∑ （基期每種采樣股票價(jià)格 已發(fā)行數(shù)量）］ amp。 股票上市交易（二級(jí)市場(chǎng)） ? 中介交易 ? 集中競(jìng)價(jià) ? 電子交易方式 證券交易所 ? 有固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間 ? 參加交易者為具備資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，交易采取經(jīng)紀(jì)制 ? 交易的對(duì)象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券 ? 通過公開競(jìng)價(jià)方式?jīng)Q定交易價(jià)格 ? 制定有標(biāo)準(zhǔn)的交易規(guī)則 股票市場(chǎng)示意圖 證券交易所 證券公司 上市公司 投資者 交易 發(fā)行 證監(jiān)會(huì) 股票交易概述 ? 開戶 – 股票帳戶 – 資金帳戶 ? 中介交易 – 現(xiàn)場(chǎng)委托交易 – 遠(yuǎn)程委托交易 ? 交割與過戶 ? 交納稅費(fèi)： ? 滬市 A股： ? 開戶 40元；傭金 %；過戶費(fèi) %；印花稅 % ? 深市 A股：開戶 50元；傭金 %；印花稅 % 股票交易規(guī)則 1 ? 競(jìng)價(jià)原則 – 價(jià)格優(yōu)先 – 時(shí)間優(yōu)先 ? 競(jìng)價(jià)方式（集中競(jìng)價(jià)制度） – 集合競(jìng)價(jià)：對(duì)所有有效委托進(jìn)行集中處理 。在有效價(jià)格范圍內(nèi)選取使所有委托產(chǎn)生最大成交量的價(jià)位。 股票與債券的特點(diǎn) ? 股票 –收益性 –風(fēng)險(xiǎn)性 –流動(dòng)性 –永久性 –參與性