【正文】 特點(diǎn)： ? 既然沒有新的計價基礎(chǔ) ， 參與合并的企業(yè) ， 其凈資產(chǎn)均按賬面價值計價 。 2022/2/17 45 五、購買法與權(quán)益集合法的特點(diǎn) 權(quán)益結(jié)合法 ， 也稱權(quán)益合并法 ， 它是以交換股票所實施的合并 ,為現(xiàn)有的股東權(quán)益在新的會計個體的聯(lián)合和繼續(xù) ， 這些公司的股東和管理部門仍然與以前一樣 ， 在合并后的企業(yè)繼續(xù)保持其股東權(quán)益的相對份額 ， 參與經(jīng)營管理 。 ? 購買企業(yè)的利潤僅包括當(dāng)年本身實現(xiàn)的利潤及合并 （ 購買 ） 日后被并企業(yè)所實現(xiàn)的利潤 。 只是在合并報表上才會出現(xiàn) 。 所以 ， 購買法有如下特點(diǎn)： ? 購買企業(yè)要按公允價值記錄所收到的資產(chǎn)和承擔(dān)的債務(wù) 。 2022/2/17 37 辨別購買方的標(biāo)準(zhǔn) ? 控制標(biāo)準(zhǔn) – 只要一個參與合并的企業(yè)能夠控制其他參與合并的企業(yè)，控制方即視同購買方 ? 規(guī)模標(biāo)準(zhǔn) – 一個企業(yè)的公允價值大大超過其他參與合并企業(yè)的公允價值 ? 對價標(biāo)準(zhǔn) – 一個企業(yè)通過支付現(xiàn)金換取有表決權(quán)的普通股 ? 管理標(biāo)準(zhǔn) – 一個企業(yè)的管理當(dāng)局能夠控制合并后企業(yè)的決策 2022/2/17 38 采用權(quán)益結(jié)合法必須滿足的 12個標(biāo)準(zhǔn) ? Attributes of the Combining Companies – 1. 合并各方都必須是自主經(jīng)營的，且在合并計劃發(fā)起前的兩年內(nèi)不是合并另一方的子公司或分支機(jī)構(gòu) – 2. 合并各方彼此獨(dú)立 , 即在合并計劃的發(fā)起日或?qū)嵤┤?，合并一方在公司間投資所持有的股份不超過另一方發(fā)行在外股份數(shù)的 10% ? Conditions relating to the exchange to effect the bination – ，或在合并計劃發(fā)起后按照具體的計劃在一年內(nèi)完成 – 4. 在合并計劃實施日 , 一家公司只提供并發(fā)行與其發(fā)行在外的大多數(shù)股份具有相同權(quán)利的普通股，以此交換另一家公司幾乎是全部的具有表決權(quán)的普通股權(quán)益 2022/2/17 39 采用權(quán)益結(jié)合法必須滿足的 12個標(biāo)準(zhǔn) – ，或在合并計劃發(fā)起日與實施日期間，合并各方在考慮實施合并計劃時均未對具有表決權(quán)的普通股權(quán)益作出改變 。 – 多數(shù)股東通常是有控制權(quán)的，而少數(shù)股東則通常沒有控制權(quán)，不論其少數(shù)股權(quán)占多大比重。 ? Common Control即共同控制 ? AICPA 39 – 共同控制通常包括不涉及外部的轉(zhuǎn)移和交換，共同控制的情形如：母公司將全資子公司的凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到母公司，并注銷子公司；母公司將其在幾個非全資子公司擁有的權(quán)益轉(zhuǎn)移到一個新的全資子公司；母公司用其持有的股權(quán)或凈資產(chǎn)交換非全資子公司增加發(fā)行的股票，等等。 TCL集團(tuán) TCL通訊 TCL香港 2022/2/17 14 一、一石激起千層浪： TCL吸收兼并案 近年已發(fā)生的吸收合并案例 合并方 被合并方 清華同方 山東魯穎電子股份有限公司 華光陶瓷 山東匯寶集團(tuán)股份有限公司 正虹飼料 湖南城陵磯實業(yè)股份有限公司 浦東大眾 無錫大眾出租汽車股份有限公司 新潮實業(yè) 山東新牟股份有限公司 青島雙星 青島華青工業(yè)集團(tuán)股份有限公司 2022/2/17 15 一 .企業(yè)合并五大浪潮回顧 ? 企業(yè)合并的第一次浪潮 (18971904) ? Merging of Monopoly (Gee Stigler) 6930312083404233791427902004006008001000120014001897 1898 1899 1900 1901 1902 1903 1904并購案2022/2/17 16 一 .企業(yè)合并五大浪潮回顧 ? 企業(yè)合并的第一次浪潮 (18971904) 橫向合并78%縱向合并12%橫向縱向10%2022/2/17 17 一 .企業(yè)合并五大浪潮回顧 ? 第一次浪潮的特點(diǎn) – Merging of Monopoly (Gee Stigler) – 誕生的代表性巨型公司 ? . Steel (通過吞并 785家鋼鐵企業(yè)而成，一度占美國鋼鐵生產(chǎn)能力的 75%) ? DuPont, ? Standard Oil (85% market share) ? General Electric ? Eastman Kodak ? American Tobacco (90% market Share) – 壟斷問題開始引起關(guān)注 ? 1890 Sherman Antitrust Act ? New Jersey Holding Company Act of 1988 ? Standard Oil被肢解為 Exxon, Mobil, Chevron, Amoco 2022/2/17 18 一 .企業(yè)合并五大浪潮回顧 ? 企業(yè)合并的第二次浪潮 (19161930) ? Merging of Oligopoly (Gee Stigler) – 反壟斷得到國會的高度重視，獨(dú)家壟斷過渡到寡頭壟斷 ? 1890 Sherman Antitrust Act ? 1914 Clayton Act – 第二次浪潮誕生的代表性大型公司 ? General Motors, IBM, John Deere, Union Carbide – 1926 – 1930, 共發(fā)生了 4,600起并購案 – 1919 1930, 12,000家制造、采礦、公用事業(yè)和金融機(jī)構(gòu)被吞并 2022/2/17 19 一 .企業(yè)合并五大浪潮回顧 ? Sherman Act Cases (19011920) ? 卡特爾40%不公平競爭35%企業(yè)合并13%工會案件5%鐵路案件7%2022/2/17 20 一 .企業(yè)合并五大浪潮回顧 ? 企業(yè)合并的第三次浪潮 (19651969) ? 1361195021252377297544626107010002022300040005000600070001963 1965 1967 1969并購案2022/2/17 21 一 .企業(yè)合并五大浪潮回顧 ? 第三次浪潮的特點(diǎn) – Conglomerate Merger Period ? FTC的報告顯示 , 在 1965至 1975年的并購中 , 80%的并購屬于Conglomerate Merge – 以小博大的“蛇吞象”司空見慣 – 跨行業(yè)、跨國界的多元化經(jīng)營日趨普遍 ? In the 1960s, ITT acquired such diverse businesses as Avis Rent a Car, Sheraton Hotels, Continental Baking, and other farflung enterprises such as restaurant chains, consumer credit agencies, home building panies, and airport parking firms. – 管理科學(xué)和 MBA的普及刺激了多元化企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展 – 濫用權(quán)益結(jié)合法 ? Dirty Pooling and the PriceEarning Game – 多元化的代價十分慘重 ? 60% of the crossindustry acquisitions that occurred between 1970 and 1982 were sold or divested by 1980 ( Petty, et al, ) 2022/2/17 22 一 .企業(yè)合并五大浪潮回顧 ? 企業(yè)合并的第四次浪潮 (19811989) ? Year Total Dollar Value Paid ($ m) Number 1980 44, 1,889 1981 82, 2,395 1982 53, 2,346 1983 73, 2,533 1984 122, 2,543 1985 179, 3,001 1986 173, 3,336 1987 173, 2,032 1988 246, 2,258 1989 221, 2,366 2022/2/17 23 一 .企業(yè)合并五大浪潮回顧 ? 10 Mega mergers in 1980s ? Year Buyer Target Price ($ b) 1988 Kohlberg Kravis RJR Nabisco 1984 Chevron Gulf Oil 1988 Philip Morris Kraft 1989 Bristol Myers Squibb 1984 Texaco Getty Oil 1981 DuPont Conoco 1987 British Petroleum Standard Oil of Ohio 1981 . Steel Marathon Oil 1988 Campeau Federated Stores 1986 Kohlberg Kravis Beatrice 2022/2/17 24 一 .企業(yè)合并五大浪潮回顧 ? 第四次浪潮的特點(diǎn) – Hostile Takeover和 Corporate Raider十分普遍 – Investment Bankers日益激進(jìn) – Takeover策略日益尖端 – Financial Leverage (, Junk Bond)大量運(yùn)用 –政治法律策略日益增多 –國際性接管日益明顯 2022/2/17 25 一 .企業(yè)合并五大浪潮回顧 ? 企業(yè)合并的第五次浪潮 (19902022) ? Year . . Germany France Canada Japan 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1, 1998 2, 1999 2, 1999 2, 2022/2/17 26 10 Largest Worldwide M amp。 在吸收合并中合并雙方并沒有實際的資源流出。 在吸收合并中，合并雙方的原有股東將會成為合并后企業(yè)之股東。 ? 本次合并以 2022年 6月 30日作為合并基準(zhǔn)日， 模擬編制 2022年 16月份合并利潤表和2022年 6月 30日合并資產(chǎn)負(fù)債表。 本次合并的申報會計師對于本次吸收合并中采用權(quán)益聯(lián)營法作為會計處理方法發(fā)表了專業(yè)意見，認(rèn)為“本次會計處理方法符合中國現(xiàn)在的會計處理方法，可以公允地反映合并后 TCL 集團(tuán)的財務(wù)狀況。這一所謂的 “ one time, noncash, nonoperational in nature charge‖占其第一季度損失的 % 2022/2/17 7 AOL Time Warner (As of March 31 2022) CA Invest. FA IA Others? Asset structure 項目 金額 % 流動資產(chǎn) 投資及電影成本