[財(cái)務(wù)管理]財(cái)務(wù)管理計(jì)算講解二-展示頁
2025-01-28 10:27本頁面
【正文】 則資本沒有限量。 0109 20220131A 固定資產(chǎn)更新決策 例題見教材 155頁： 舊設(shè)備的年折舊額＝（ 40－ 20） /5=4 舊設(shè)備的年凈利 =（ 50304） （ 140％） = 舊設(shè)備的年?duì)I業(yè)凈流量＝ ＋ 4＝ 舊設(shè)備的凈現(xiàn)值＝ PVIFA10%,5－ 15＝ 新設(shè)備的年折舊額＝（ 60－ 5） /5=11 新設(shè)備的年凈利 =(804011) (140％ )= 新設(shè)備的年?duì)I業(yè)凈流量＝ ＋ 11＝ 新設(shè)備的凈現(xiàn)值＝ PVIFA10%,5+5 PVIF10%,560＝ 后者比前者的凈現(xiàn)值多 ，因此設(shè)備應(yīng)進(jìn)行更新 。試用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行決策。 現(xiàn)值指數(shù)法 未來收益現(xiàn)值之和 / 原始投資額 0109 20220131A 例 1： 某項(xiàng)初始投資 6000元，在第 1年末現(xiàn)金流入2500元，第 2年末流入現(xiàn)金 3000元，第 3年末流入現(xiàn)金 3500元。0109 20220131A 財(cái) 務(wù) 管 理 計(jì) 算 講 解 （二） 0109 20220131A ? 現(xiàn)金流量的計(jì)算 ? 投資決策指標(biāo)及其應(yīng)用 ? 現(xiàn)金預(yù)算的編制 ? 最佳現(xiàn)金持有量的確定 ? 應(yīng)收賬款決策及收現(xiàn)率 ? 經(jīng)濟(jì)采購批量、保本期、保利期 ? 股票估價(jià)及投資收益的衡量 ? 債券估價(jià)及收益的衡量 ? 目標(biāo)利潤的規(guī)劃 ? 剩余股利政策的應(yīng)用 ? 財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系 ? 杜邦分析法 0109 20220131A 現(xiàn)金流量的計(jì)算 A、 初始現(xiàn)金流量 （投資時(shí)發(fā)生）－主要是流出 流出量－－固定資產(chǎn)上投資（購建成本） 流動(dòng)資產(chǎn)上投資（墊支） 其它投資 流入量－－更新改造時(shí)，舊設(shè)備的變價(jià)收入 B、 營業(yè)現(xiàn)金流量 （生產(chǎn)經(jīng)營期－投產(chǎn)后發(fā)生） 流入量－－營業(yè)收入 流出量－－營業(yè)現(xiàn)金支出和稅金 凈流量＝流入量－流出量 0109 20220131A 從會(huì)計(jì)利潤計(jì)算角度： 稅前利潤＝營業(yè)收入－全部成本（付現(xiàn)＋非付現(xiàn)） 稅后利潤（凈利）＝稅前利潤－所得稅 因此， 營業(yè)凈流量（ NCF） ＝ 每年?duì)I業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 ＝凈利＋折舊 C、 終結(jié)現(xiàn)金流量 （項(xiàng)目完結(jié)時(shí)發(fā)生）－－主要是流入 流入量－－殘值收入或變價(jià)收入 墊支流動(dòng)資金收回 停用土地的變價(jià)收入 0109 20220131A 投資決策指標(biāo)及其應(yīng)用 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)： 投資回收期＝原始投資額 / 每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量 平均報(bào)酬率＝平均現(xiàn)金余額 / 原始投資額 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)： 凈現(xiàn)值法 內(nèi)含報(bào)酬率法 現(xiàn)值指數(shù)法 0109 20220131A 凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值＝未來收益現(xiàn)值之和－原始投資額 內(nèi)含報(bào)酬率法 如各年 NCF相等（年金），由凈現(xiàn)值為 0利用公式轉(zhuǎn)換求年金現(xiàn)值系數(shù)，倒查表（必要時(shí)采用插值法）求 r。 如各年 NCF不相等，選用一貼現(xiàn)率測試凈現(xiàn)值，若凈現(xiàn)值恰等于 0，則該貼現(xiàn)率即為所求；若不等于 0，繼續(xù)測試，最后運(yùn)用插值法，求出內(nèi)含報(bào)酬率。求該投資在資金成本為 10％時(shí)的收益（凈現(xiàn)值）為多少？ NPV＝ 2500 （ 1＋ 10％） 1＋ 3000 （ 1＋ 10％） 2＋ 3500 （ 1＋ 10％） 3－ 6000 ＝ 1379 NPV＝ 2500 PVIF10%,1＋ 3000 PVIF10%,2＋ 3500 PVIF10%,3－ 6000 ＝ 2500 ＋ 3000 ＋ 3500 － 6000 ＝ 1379 0109 20220131A 例 2： 有三項(xiàng)投資，資料如下表所示。 0 一年末 二年末 A － 5000 9000 B － 5000 4000 4000 C － 5000 7000 PVIFi,2＝ 5000/9000＝ 30％－－ ? －－ 35%－－ x/5％＝ x＝ ％ iA＝ ％ iB＝ 36% iC＝ 40% C項(xiàng)目最有利。 0109 20220131A 資本限量決策 獲利指數(shù)法 ： ? 計(jì)算所有項(xiàng)目的獲利指數(shù) PI，并列出每一個(gè)項(xiàng)目的初始投資。 ? 如果資金不足，則對所有的項(xiàng)目在資本限量內(nèi)進(jìn)行各種可能的組合，然后計(jì)算出各種組合的加權(quán)平均獲利指數(shù)。 凈現(xiàn)值法 ： ? 計(jì)算所有項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 NPV，并列出每一個(gè)項(xiàng)目的初始投資。 ? 如果資金不足，則對所有的項(xiàng)目在資本限量內(nèi)進(jìn)行各種可能的組合，然后計(jì)算出各種組合的凈現(xiàn)值總額。 0109 20220131A 項(xiàng)目壽命不等的投資決策 最小公倍壽命法 首先求出兩個(gè)項(xiàng)目使用年限的最小公倍數(shù)，按此最小公倍數(shù)的年限計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，然后比較其大小，進(jìn)行決策。 0109 20220131A 現(xiàn)金預(yù)算的編制 收支預(yù)算法 期初現(xiàn)金余額 ＋ 預(yù)算期現(xiàn)金收入 － 預(yù)算期現(xiàn)金支出 － 期末現(xiàn)金必要余額 現(xiàn)金余絀 調(diào)整凈收益法 ① 將按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的稅前凈收益調(diào)整為以收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的稅前凈收益， ② 減去所得
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