全球衍生品市場(chǎng)的特點(diǎn)和中國衍生品發(fā)展策略-展示頁
2024-10-29 19:29本頁面
【正文】 生品占比（右軸）全球金融金融衍生品中，場(chǎng)外衍生品占比從 2020年的 93％上升到 2020年的 97％。 1987年債務(wù)抵押權(quán)益（ CDO）、平均期權(quán)、復(fù)合期權(quán)， 1989年利率互換期權(quán)、利率上限期權(quán)， 1990年股票指數(shù)互換， 1991年證券組合互換， 1993年信用違約互換（ CDS）， 1995年總收益互換， 1997年信用利差期權(quán)， 1997年合成債務(wù)抵押權(quán)益（ synthetic CDO)， 1999年信用掛鉤票據(jù)， 2020年 CDX指數(shù)，2020年 ABX指數(shù)。 全球衍生品市場(chǎng)發(fā)展路徑：金融衍生品階段 2－信用衍生品時(shí)代 ? 金融衍生品階段 2—— 信用衍生品時(shí)代（ 20世紀(jì)80年代迄今）：在三方面因素推動(dòng)下，信用風(fēng)險(xiǎn)開始成為關(guān)注的焦點(diǎn)，并推動(dòng)了信用衍生品的發(fā)展。 全球衍生品市場(chǎng)發(fā)展路徑：金融衍生品階段 1－利率和匯率衍生品時(shí)代 ? 金融衍生品階段 1—— 利率和匯率衍生品時(shí)代（ 20世紀(jì) 70年代－ 80年代）：布雷頓森林體系崩潰后利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)突顯，使得以利率和匯率衍生品為主的金融衍生品迅速發(fā)展，如： 1972年外匯期貨（ CME）， 1975年利率期貨（ CME）， 1977年長(zhǎng)期政府債券期貨（ CME）， 1979年場(chǎng)外外匯期權(quán)， 1981年貨幣互換， 1981年利率互換， 1982年國債期貨期權(quán)。 全球衍生品市場(chǎng)發(fā)展路徑：商品衍生品階段 ? 商品衍生品階段（ 19世紀(jì)中葉－ 20世紀(jì) 70年代）：世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的發(fā)展推動(dòng)了商品衍生品的發(fā)展，同時(shí)，金本位制和金匯兌本位制的甚行以及滯緩的金融全球化限制了金融衍生品的發(fā)展。至于危機(jī)爆發(fā)后交易的突然中止，則是這種循環(huán)的逆向發(fā)展。雖然投機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)管理（如套期保值）難以區(qū)分，但是，觀察歷史上的數(shù)次金融泡沫和危機(jī)可以發(fā)現(xiàn)，在泡沫膨脹的過程中，都曾有過衍生品交易突然活躍和品種創(chuàng)新速度突然加快的現(xiàn)象，而在泡沫破裂和危機(jī)爆發(fā)的時(shí)候，活躍的交易則嘎然而至。衍生品發(fā)展的一般軌跡是特定時(shí)期不同的風(fēng)險(xiǎn)管理需求和不同的供給能力相互均衡的結(jié)果，但是，觀察歷史可以發(fā)現(xiàn)，衍生品的
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