財(cái)務(wù)管理課程第五章企業(yè)籌資決策-展示頁(yè)
2025-01-21 14:48本頁(yè)面
【正文】 率的現(xiàn)象。 ? 該公司期望未來(lái)年度將有 10百萬(wàn)元的內(nèi)部留存用于投資 ， M公司現(xiàn)時(shí)的股利 (D0)是每股 2元；其普通股現(xiàn)時(shí)售價(jià)為每股 25元 ， 而未來(lái)新股發(fā)行價(jià)定為每股 24元 。 ? 優(yōu)先股成本為 10%。 第四章 長(zhǎng)期籌資決策 4 二、個(gè)別資本成本的估算 ? （一）債券成本 ? （二）銀行借款成本 ? （三）優(yōu)先股成本 ? （四）普通股成本 ? （五）留存收益成本 第四章 長(zhǎng)期籌資決策 5 （一）債券成本 ? I*(1T) ? Kb= ? B0*(1f) ? B*i*(1T) ? Kb= ? B0*(1f) 第四章 長(zhǎng)期籌資決策 6 （二）銀行借款成本 ? I*(1T) ? Kl= ? L*(1f) ? L*i*(1T) ? Kl= ? L*(1f) ? Kl= i*(1T) 第四章 長(zhǎng)期籌資決策 7 （三）優(yōu)先股成本 ? D ? KP= ? P0*(1f) ? P*i ? KP= ? P0 *(1f) 第四章 長(zhǎng)期籌資決策 8 （四）普通股成本 (1) gPoDKe ??1第四章 長(zhǎng)期籌資決策 9 資本成本 ?（四）普通股成本 (2) ?Ｋ j＝ Rf＋ βj (Rm－ Rf) ?（五）留存收益成本 ?與普通股成本估計(jì)方法相同 ?因?yàn)闆](méi)有所得稅和交易成本，因此略低于普通股成本 第四章 長(zhǎng)期籌資決策 10 三、加權(quán)資本成本 ? KW=Wb*Kb+Wl*Kl+WP*KP+We*Ke+Ws*Ks ?資金比重（權(quán)數(shù)）的計(jì)算 ?某種資金的比重 =該種資金 /資金總額 ?權(quán)數(shù)：賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、目標(biāo)價(jià)值 第四章 長(zhǎng)期籌資決策 11 四、邊際資本成本 ? 資料 1： 投資項(xiàng)目及其預(yù)期收益率 項(xiàng)目 投資額（百萬(wàn)元） 收益率 A 4 % B 18 13% C 6 % 第四章 長(zhǎng)期籌資決策 12 資料 2：目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) ? 長(zhǎng)期負(fù)債 32 （百萬(wàn)元） ? 優(yōu)先股 8 （百萬(wàn)元） ? 普通股 40 （百萬(wàn)元） ? 該結(jié)構(gòu)即是企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。第四章 長(zhǎng)期籌資決策 1 第四章 企業(yè)籌資決策 ? 本章主要內(nèi)容： 資本成本 杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn) 資本結(jié)構(gòu)決策 資本結(jié)構(gòu)理論 第四章 長(zhǎng)期籌資決策 2 第一節(jié) 資本成本 ? 一、什么是資本成本？ ? 二、個(gè)別資本成本的估算 ? 三、加權(quán)資本成本 ? 四、邊際資本成本 第四章
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