財(cái)務(wù)管理王化成第四版第2章-展示頁(yè)
2025-01-21 12:59本頁(yè)面
【正文】 V I FFViFVPVF V I FPViPVFV,)1(1)1(?????????? 復(fù)利終值是指若干期以后包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)價(jià)值，又稱(chēng)本利和。他認(rèn)為 6%的利率是比較合適的。 復(fù)利的威力 幾年前一個(gè)人類(lèi)學(xué)家在一件遺物中發(fā)現(xiàn)一個(gè)聲明，聲明顯示凱撒曾借給某人相當(dāng)于 1羅馬便士的錢(qián)，但并沒(méi)有記錄這 1便士是否已償還。米尼德于 1624年從印第安人手中僅以 24美元就買(mǎi)下了 公里的曼哈頓?！? —— 本杰明 俗稱(chēng)“利滾利”。 ? 時(shí)間價(jià)值有絕對(duì)數(shù)（時(shí)間價(jià)值額）和相對(duì)數(shù)（時(shí)間價(jià)值率）兩種表現(xiàn)形式。2022/2/9 第 2章：財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)概念 引例 ? 如果你現(xiàn)在借給我 100元錢(qián)，我承諾下課后還你 100元錢(qián)，你愿意嗎？ ? 如果你現(xiàn)在借給我 100元錢(qián)，我承諾今后 5年每年還給你 20元錢(qián)，你愿意嗎？ ? 如果你現(xiàn)在借給我 100元錢(qián)，我承諾今后 5年每年付給你 2022元錢(qián)，你愿意嗎？ ? 如果你現(xiàn)在借給我 1萬(wàn)元錢(qián)，我承諾今后 5年每年付給你 20萬(wàn)元錢(qián)，你愿意嗎？ 引例 ? 在這個(gè)問(wèn)題中，你主要考慮的因素有哪些？ ? 什么時(shí)候還？ —— 時(shí)間價(jià)值 ? 我的承諾可靠嗎？ —— 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ? 時(shí)間價(jià)值 —— 正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系 ? 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 —— 正確地揭示了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的關(guān)系 第一章 總 論 時(shí)間價(jià)值 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 證券估價(jià) 第 1節(jié) 時(shí)間價(jià)值 ? 時(shí)間價(jià)值的概念 ? 時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ? 時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問(wèn)題 某售房廣告：“一次性付清 70萬(wàn)元； 20年分期付款，首付 20萬(wàn)，月供 3000。” 算一算賬， 20+ 12 20=9270 為什么一次性付款金額少于分期付款的總金額？ 一、時(shí)間 價(jià)值的概念 ? 時(shí)間價(jià)值是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的真實(shí)報(bào)酬率。 二、時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 ? 復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算 ? 年金終值和現(xiàn)值 不僅本金要計(jì)算利息， 利息也要計(jì)算利息。 “錢(qián)可以生錢(qián)，錢(qián)生的錢(qián)又可以生出更多的錢(qián)。富蘭克林 復(fù)利的含義 彼得 這 24美元的投資，如果用復(fù)利計(jì)算，到 1996年，即370年之后，價(jià)格非常驚人： 如果以年利率 5%計(jì)算，曼哈頓 1996年已價(jià)值 ，如果以年利率 8%計(jì)算，它價(jià)值 ，如果以年利率 15%計(jì)算，它的價(jià)值已達(dá)到 天文數(shù)字 。這位人類(lèi)學(xué)家想知道，如果在 21世紀(jì)凱撒的后代想向借款人的后代要回這筆錢(qián)，本息值總共會(huì)有多少。令他震驚的是， 2022多年后，這 1便士的本息值竟超過(guò)了整個(gè)地球上的所有財(cái)富。 ? 復(fù)利現(xiàn)值是指以后年份收入或支出資金的現(xiàn)在價(jià)值。 復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算 年金概述 ? 年金：一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。 ? 先付年金：每期期初有等額收付款項(xiàng)的年金。 ? 永續(xù)年金：無(wú)限期等額收付款項(xiàng)的年金。 ? 年金現(xiàn)值：各期等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。而這樣的事情卻發(fā)生在瑞士田納西鎮(zhèn)的居民身上。最初，田納西鎮(zhèn)的居民以為這是一件小事，但當(dāng)他們收到賬單時(shí)，被這張巨額帳單驚呆了。 田納西鎮(zhèn)的問(wèn)題源于 1966年的一筆存款。存款協(xié)議要求銀行按每周 1%的利率（復(fù)利）付息（難怪該銀行第二年破產(chǎn)?。?。 案 例 案 例 ? 請(qǐng)用你所學(xué)的知識(shí)說(shuō)明 1260億美元是如何計(jì)算出來(lái)的？ ? 如利率為每周 1%，按復(fù)利計(jì)算， 6億美元增加到 12億美元需多長(zhǎng)時(shí)間？增加到 1000億美元需多長(zhǎng)時(shí)間？ 3 6 5 7 2176 1 + 1 % 1 + 8 . 5 4 % 1 2 6 7 . 1 8 2?? ? ?（ ） （ ） 億 元如果利率為每周 1%，按復(fù)利計(jì)算， 6億美元增加到 12億美元需要 70周，增加到 1000億美元需要 。 確定性決策 風(fēng)險(xiǎn)性決策 不確定性決策 確知只有一種狀況 確知有幾種狀況并確知或可估計(jì)各種狀況的概率 不能確知有幾種狀況
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