認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券-展示頁
2025-01-15 20:32本頁面
【正文】 比率指一個單位債券轉(zhuǎn)換成股票的數(shù)量。 （二）可轉(zhuǎn)換債券的要素 2. 轉(zhuǎn)換價格 轉(zhuǎn)換價格是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股股票時發(fā) 行公司所支付的價格。 狹義：可轉(zhuǎn)換債券是一種公司債券，它賦予 持有人在發(fā)行債券的一定時間內(nèi)，自由選擇 是否根據(jù)約定的條件將持有的債券轉(zhuǎn)換為發(fā) 行公司或其他公司股票的權(quán)利。求股 票價格和認股權(quán)證價格 。 （二）認股權(quán)證的價值 2. 認股權(quán)證的稀釋效應(yīng) 由于實施認股權(quán)會導(dǎo)致股票價值發(fā)生變化， 產(chǎn)生了稀釋效應(yīng)。影響因素為時間長短，認股權(quán)有效期內(nèi)市場價于執(zhí)行價差別。 （一）認股權(quán)證的概念和特征 2. 認股權(quán)證的特征： a. 認股權(quán)證是一種股票買權(quán) b. 每份認股權(quán)證購買股票股數(shù)固定 c. 認股權(quán)證上規(guī)定認購股票的價格可以固定，也可以按照市場價格調(diào)整 d. 認股權(quán)證必須載明有效期 （一）認股權(quán)證的概念和特征 1. 認股權(quán)證的價值 認股權(quán)證的價值包括內(nèi)在價值和時間價值兩 個部分。 股票的當前價格越高，執(zhí)行價格越低，期權(quán)價值越 大。 第八章 認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券 認股權(quán)證 可轉(zhuǎn)換債券 ? 認股權(quán)證的概念和特征 ? 認股權(quán)證的價值 ? 認股權(quán)證籌資的利弊 認股權(quán)證（ Warrants） 1. 認股權(quán)證概念： 認股權(quán)證（ Warrants）是公司發(fā)行的一種長期股票買 入選擇權(quán)。期權(quán)定價理論在財務(wù)管理中的應(yīng)用已經(jīng)覆蓋到公司投資 、 籌資等各個方面 ， 并將財務(wù)決策與公司戰(zhàn)略有機聯(lián)系起來 。 第八章 認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券 第八章 認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券 學(xué)習要點 19世紀中葉 ， 出現(xiàn)了商品期權(quán) ， 但是 ，期權(quán)交易的真正發(fā)展是 20世紀 70年代 。 1973年 ， Black Sholes提出了著名的期權(quán)定價理論 ， 為期權(quán)的理論和應(yīng)用作出了重大的貢獻 。 本章介紹的認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券僅僅是公司籌資時防范風險而采用的期權(quán)衍生工具的一個方面而已 。 是期權(quán)的一種表現(xiàn)形式，它賦予投資者在 某一特定時間內(nèi)買入或賣出公司普通股的權(quán)利。所以認股權(quán)證實際上是一個看漲期權(quán)。 a. 內(nèi)在價值 又稱底價，在不考慮稀釋效應(yīng)的情況下，其底價可以表示為： )0 KPqV w ??? （（二）認股權(quán)證的價值 價格）票時的認購價格（執(zhí)行－認股權(quán)證認購公司股格－普通股當前的市場價購的普通股數(shù)量－每個認股權(quán)證可以認認股權(quán)證的內(nèi)在價值KPqV w0?式中： b. 時間價值 是當市場價格高于內(nèi)在價值時，兩者之差。 其公式為： 認股權(quán)時間價值＝市場價格－內(nèi)在價值 特點：期限越長，股票價格變動性越大，在有效
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