【正文】 況進(jìn)行跟蹤監(jiān)控，不斷調(diào)整執(zhí)行偏差，確保預(yù)算目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 權(quán)限由總經(jīng)理掌握 ， 控制月度各預(yù)算項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生值與預(yù)算控制計(jì)劃值差額比例在5％ 之內(nèi)；年度各預(yù)算項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生值與預(yù)算控制比例差額比例在 4－ 5％ 之內(nèi) ， 如遇特殊突發(fā)事件超出年度預(yù)算 、 月度預(yù)算差額控制比例的開支項(xiàng)目 ， 則由開支部門提出書面申請(qǐng) ， 按程序逐級(jí)申報(bào)并經(jīng)原批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)審議通過后實(shí)施 。全面預(yù)算確定后，層層分解到各分廠、車間、部門、處室，各部門再落實(shí)到每個(gè)人，從而使每個(gè)人都緊緊圍繞預(yù)算目標(biāo)各負(fù)其責(zé)，各司其職。具體細(xì)化到：①銷售收入、稅金、利潤及利潤分配預(yù)算；②產(chǎn)品產(chǎn)量、生產(chǎn)成本、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算；③材料、物資、設(shè)備采購預(yù)算；④工資及獎(jiǎng)金支出預(yù)算；⑤大、中、小修預(yù)算；⑥固定資產(chǎn)基建、技改、折舊預(yù)算；⑦各項(xiàng)基金提取及使用預(yù)算；⑧對(duì)外投資預(yù)算；⑨銀行借款及還款預(yù)算；⑩貨幣資金收支預(yù)算等。（ 6）預(yù)算指標(biāo)的確定：年度預(yù)算股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，月度預(yù)算董事會(huì)審議批準(zhǔn)。（ 4）預(yù)算編制重點(diǎn)：銷售預(yù)算。自下而上、上下結(jié)合。具體明確 6個(gè)要點(diǎn)：（ 1）預(yù)算編制原則：先急后緩、統(tǒng)籌兼顧、量入為出。 ? 亞星集團(tuán)全面預(yù)算的編制按時(shí)間分為年度預(yù)算編制和月度預(yù)算編制。近年來，亞星集團(tuán)逐步建立和完善了一套切合本企業(yè)實(shí)際的以財(cái)務(wù)管理為中心的企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行新機(jī)制，把企業(yè)全面預(yù)算控制制度作為貫徹落實(shí)以財(cái)務(wù)管理為中心的基本制度?？梢姡繕?biāo)利潤管理對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)具有重大意義。 ? 3． 目標(biāo)利潤的測(cè)算 ? （ 1） 順序遞延法：以市場(chǎng)價(jià)格和成本水平推算產(chǎn)銷方案的盈利性； ? （ 2） 兩點(diǎn)控制法：以目標(biāo)利潤推算保本點(diǎn)和保利點(diǎn)； ? （ 3） 滾動(dòng)遞延分解法：以上述方法為基礎(chǔ) ， 對(duì)全年利潤滾動(dòng)測(cè)算 。 一、目標(biāo)利潤規(guī)劃 ? 1． 影響目標(biāo)利潤規(guī)劃的因素 ? 2． 目標(biāo)利潤的確定 。 ? 出售的定價(jià)如果采取市場(chǎng)競標(biāo)結(jié)果會(huì)怎樣 ? ?你是否同意出售所得高于持有所得？ ?從財(cái)務(wù)可行性和戰(zhàn)略意義上考慮。該交易是典型的關(guān)聯(lián)方交易。 ? 該指標(biāo)充分顯示企業(yè)的實(shí)力，常用于評(píng)估企業(yè)價(jià)值。 自由現(xiàn)金流量的含義： ? 指企業(yè)所得稅后、資本支出后的營業(yè)現(xiàn)金流量 ? 即在企業(yè)正常的資產(chǎn)維護(hù)滿足后的 “ 剩余 ”現(xiàn)金流量。 一、對(duì)公司背景的了解 ? 從多元化到一元化的調(diào)整； ? 主營業(yè)務(wù)情況； ? 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)情況； ? 公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)（大股東華潤的結(jié)構(gòu)）； ? 配股資金使用； 二、出售深佳和時(shí)面臨的境況 ? 面臨強(qiáng)大的競爭對(duì)手； ? 產(chǎn)業(yè)集中度不夠； ? 權(quán)益資本融資受限； ? 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不確定導(dǎo)致對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用的謹(jǐn)慎； ? 零售業(yè)深佳和的現(xiàn)狀（盈利能力、擴(kuò)張狀況、未來發(fā)展）； 三、對(duì)該案例的關(guān)注點(diǎn) ? 出售的利弊權(quán)衡； ? 出售時(shí)機(jī)的選擇是否恰當(dāng)？ ? 出售價(jià)格是否合適？ ? 1）參照上市公司同行業(yè)可比指標(biāo)，按 18倍市盈率計(jì)算。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略案例研究 案例深科新出售深佳和 要求： ? (一 )重點(diǎn)掌握： ? l． 對(duì)公司背景的了解； ? 2． 出售深佳和時(shí)面臨的境況； ? 3． 對(duì)該案例的關(guān)注點(diǎn) (出售利弊權(quán)衡 、 出售時(shí)機(jī)的選擇是否恰當(dāng) 、 出售價(jià)格是否合適 )。 ? (二 )— 般掌握： ? 《 公司法 》 (1999年 )關(guān)于公司合并或者分立的規(guī)定。 ? 2）考慮佳和的成長性，自由現(xiàn)金流量估值。與經(jīng)營現(xiàn)金流量不同。 自由現(xiàn)金流量估值（貼現(xiàn)） TV＝ ∑ FCF／（ 1+WACC）＋ V／（ 1+WACC） TV— 公司內(nèi)含價(jià)值 WACC— 加權(quán)資本成本率 V— t時(shí)刻企業(yè)的終值 FCF— 自由現(xiàn)金流量 企業(yè)的價(jià)值 TV依賴于： ?未來長期的自由現(xiàn)金流量的規(guī)模和節(jié)奏； ?收益持續(xù)的時(shí)間長短 ?未來投資的市場(chǎng)必要收益率 ?公司現(xiàn)在和未來的投資風(fēng)險(xiǎn) ?對(duì)非關(guān)聯(lián)方利益的影響。 ?對(duì)華潤和佳和的影響；（香港零售業(yè)轉(zhuǎn)讓的市盈率是 10倍） 四、案例的啟示和思考 ? 對(duì)一元化和多元化選擇時(shí)機(jī)的把握； ? 對(duì)收縮戰(zhàn)略方式的選擇； ? 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)； ? 該公司最終完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后所應(yīng)注意的問題； ? 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡。 盈利管理與分配 案例九 凌波石化目標(biāo)利潤管理 要求： ?結(jié)合案例重點(diǎn)掌握 ?1． 目標(biāo)利潤管理的主要內(nèi)容； ?2． 目標(biāo)利潤管理的核心； ?3．具有特色的凌波石化財(cái)務(wù)管理體系。 銷售利潤率 、 資本報(bào)酬率 、資產(chǎn)收益率的選擇 。 ? 4．目標(biāo)利潤的分解 二、過程控制 ? 1． 市場(chǎng)營銷 （ 擴(kuò)大銷售 ） ? 2． 財(cái)務(wù)控制 目標(biāo)成本控制與分解：變動(dòng)成本 、 固定成本控制 ? 3． 信息反饋 三．結(jié)果考評(píng) ? 目標(biāo)利潤管理通過利潤指標(biāo)的確定，為企業(yè)的經(jīng)營確立了奮斗目標(biāo)；通過過程控制充分利用和組合有限的資源；通過結(jié)果考核和相應(yīng)的激勵(lì)措施充分調(diào)動(dòng)全員的積極性。 綜合案例題 1： 大力推進(jìn)預(yù)算管理 細(xì)化財(cái)務(wù)控制 ? (一 )基本案情：濰坊亞星集團(tuán)公司目前擁有兩個(gè)控股子公司、三個(gè)全資子公司和十幾個(gè)分支機(jī)構(gòu)。在內(nèi)容上，全面預(yù)算體系具體包括 8個(gè)預(yù)算：資本性支出預(yù)算、銷售預(yù)算、產(chǎn)量預(yù)算、采購預(yù)算、成本預(yù)算、各項(xiàng)費(fèi)用預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算和總預(yù)算。月度預(yù)算是為確保年度預(yù)算的實(shí)現(xiàn)，經(jīng)過科學(xué)地計(jì)劃組織與分析，結(jié)合本企業(yè)不同時(shí)期動(dòng)態(tài)的生產(chǎn)經(jīng)營情況進(jìn)行編制。（ 2）預(yù)算編制程序：自上而下。（ 3）預(yù)算編制基礎(chǔ)：集團(tuán)年度預(yù)測(cè)目標(biāo)。（ 5）預(yù)算前提：企業(yè)方針、目標(biāo)、利潤。 ? 全面預(yù)算編制緊緊圍繞資金收支兩條線，涉及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的方方面面，將產(chǎn)供銷、人財(cái)物全部納入預(yù)算范圍，每個(gè)環(huán)節(jié)疏而不漏。預(yù)算編制過程中，每一收支項(xiàng)目的數(shù)字指標(biāo)得依據(jù)充分確實(shí)的材料，并總結(jié)出規(guī)律，進(jìn)行嚴(yán)密的計(jì)算，不能隨意編造。 ? 年度 、 月度全面預(yù)算下達(dá)后 ， 就成為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所遵循的基本準(zhǔn)則 ， 在執(zhí)行過程中要做到： ? ① 有效控制 。 ? ②信息及時(shí)反饋。 ? 在銷售環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)部門通過計(jì)算機(jī)統(tǒng)一開票的方式實(shí)施監(jiān)控，對(duì)每個(gè)客戶建立應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)結(jié)算卡，應(yīng)收賬款超過一定限額，則停止開票，避免壞賬。 ? 在物資采購環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)部門嚴(yán)格審核每筆業(yè)務(wù)有無計(jì)劃處簽發(fā)