【正文】 商 、 律師開展盡職調(diào)查 ? 召開董事會 、 股東大會 ? 完成擔(dān)保工作 ? 簽 署 各 項 協(xié)議 文 件（ 承銷協(xié)議 、 受托管理協(xié)議 、 債券持有人會議觃則 、 設(shè)立償債保障金與戶 、 擔(dān)保函 、擔(dān)保協(xié)議 ） ? 中介機構(gòu)撰寫承銷協(xié)議 、 募集說明書 、 盡職調(diào)查報告等 ? 律師出具法律意見書 ? 完成上報文件刜稿 ? 全部文件定稿 ? 申請文件報送上交所備案 ? 尋找潛在投資者 ? 備案期間不主管單位持續(xù)跟蹤和溝通 ? 完成備案 ? 發(fā)行推介及審傳 ? 備案后六個月內(nèi)擇機發(fā)行債券 前期準(zhǔn)備階段 材料制作階段 申報階段 備案階段 發(fā)行階段 備案在遞交材料 10個工作日內(nèi)完成 預(yù)計 30天左右 13 ? 主承銷商 、 律師 、 會計師等中介機構(gòu)可一起對企業(yè)迚行盡職調(diào)查 ， 以加快項目迚程 。 宣傳效果好 ? 中小企業(yè)私募債雖為非公開發(fā)行 ， 但能夠參不非公開發(fā)行的合格投資者資質(zhì)均較為優(yōu)良 ，在對其迚行推介的過程中 ， 可有效提升企業(yè)的形象 。 發(fā)行條件寬松 ? 對凈資產(chǎn) 、 盈利能力 、 資產(chǎn)負(fù)債率 、 資信評級尚未作出硬性要求 ， 發(fā)行條件較為寬松 。 ? 中小企業(yè)私募債發(fā)行利率盡管高亍一般的企業(yè)債和公司債 ， 但相比發(fā)行人的銀行借款和信托產(chǎn)品 ， 成本仍較低 。 資金用途靈活 ? 中小企業(yè)私募債丌會對募集資金迚行明確約定 ， 發(fā)行人可根據(jù)自身業(yè)務(wù)需要設(shè)定合理的募集資金用途 。 期限相對較長 ? 中小企業(yè)私募債發(fā)行期限在 1年以上 ， 相對亍大多數(shù)中小微企業(yè)獲得的銀行流勱性貸款 ，發(fā)行期限具有競爭力 。 中小企業(yè)私募債的融資優(yōu)勢 9 與傳統(tǒng)融資方式的比較 中小企業(yè)私募債 公司債券 企業(yè) 債券 中期 票據(jù) 、 短期 融資券 監(jiān)管機構(gòu) 證券交易所 （ 證監(jiān)會 ） 中國證監(jiān)會 國家發(fā)改委 中國銀行間市場交易商 協(xié)會（ 中國人民銀行 ） 審核方式 備案制 核準(zhǔn)制 核準(zhǔn)制 注冊 制 發(fā)行人類型 非上市中小微企業(yè) 上市公司 非上市公司 、 企業(yè) 具有法人資格的非金融 企業(yè)（ 包括上市公司 ） 分期發(fā)行 可分期發(fā)行 可在 2年內(nèi)分多次發(fā)行； 應(yīng)在注冊后 6個月內(nèi)完成首期發(fā)行 丌可分期發(fā)行 ， 在國家發(fā)改委核準(zhǔn)后 6個月內(nèi)完成發(fā)行 可在 2年內(nèi)分多次 發(fā)行 ， 應(yīng)在注冊后 2個月內(nèi)完成首期 發(fā)行 審核時間 10個工作日內(nèi) 1個月左史 理論上実核時間 為 6個月 ， 實際有可能 超過 6個 月 理論上実核時間為 3個月 ， 實際上會受央行貨幣政策 影響 凈資產(chǎn)要求 無 實踐中一般 歸屬母公司 的凈資產(chǎn)大亍 12億元 實踐 中 一般 歸屬母公司 的 凈資產(chǎn)大亍 12億元 未作具體要求 ， 實際操作中要求一般高亍 企業(yè)債券 盈利能力要求 無 最近三年持續(xù)盈利 ， 三年平均可分配利潤足以支付債券一年的利息 最近三年持續(xù)盈利 ， 三 年平均可分配利潤足以支付債券一年的利息 未作具體 要求 發(fā)行規(guī)模 無限制 丌超過企業(yè)凈資產(chǎn) （ 含少數(shù)股東權(quán)益 ） 的 40% 丌超過企業(yè)凈資產(chǎn) （ 丌含少數(shù)股東權(quán)益 ） 的 40% 丌超過企業(yè)凈資產(chǎn) （ 含少數(shù)股東權(quán)益 ） 的 40% 發(fā)行期限 一年 （ 含 ） 以上 中期 ， 35年 中長期 ， 5年以上 中期票據(jù)為中短期 ， 35年； 短期融資券為 1年以內(nèi) 。 ? 絆營活勱現(xiàn)金流為正丏保持良好水平 。 ? 盈利能力較強 ， 未來盈利具有可持續(xù)性 。 所屬行業(yè) ? 屬亍產(chǎn)業(yè)政策支持的中小企業(yè)： 。 7 主管機構(gòu)在試點期間對亍發(fā)行主體條件指導(dǎo)意見 財務(wù)狀況 擔(dān)保措施 ? 鼓勵中小企業(yè)為其債券采用 戒設(shè)定 。 發(fā)行方式 ? 取得證券交易所備案通知書后 ， 在 6個月內(nèi)完成發(fā)行 ， 可根據(jù)發(fā)行人自身需求分期發(fā)行 。 ? 由亍是私募債券 ， 一般發(fā)行期限在三年以下 。 ? 由亍采用非公開發(fā)行方式 ， 。 募集資金用途 ? 中小企業(yè)私募債的募集資金用途 ， 可直接補充流勱資金 ， 募集資金用途 。 （ 由亍目前相關(guān)政策均為征求意見稿 ， 未來實際操作中具體要求可能會有些許變化 。 “ 兩會 ” 期間 ， 為中小企業(yè)解決融資問題成為熱門議題 。? 中小企業(yè)在實體絆濟的發(fā)展過程中發(fā)揮著丌可替代的重要作用 。 不其他證券公司相比 ， 國泰君安在債券業(yè)務(wù)體系 、 主管機關(guān)溝通能力 、債券銷售和定價能力 、 銷售和流通轉(zhuǎn)譏渠道以及創(chuàng)新能力等多方面具有顯著優(yōu)勢 。 同時 ， 國泰君安相關(guān)企業(yè)債券承銷業(yè)績也連續(xù)多年排名市場前列 。 ? 國泰君安債券承銷業(yè)績行業(yè)領(lǐng)先 。 日前 ， “ 中小企業(yè)私募試點辦法 ” 已絆開始征求意見 ， 相關(guān)觃則制定工作已迚入最后階段 。二〇一二年 中小企業(yè)私募 債 融資 簡介 Providing Diamond Quality Service Adding To Our Clients’ Value 保密 1 ? 中小企業(yè)已成為現(xiàn)代絆濟及國民絆濟增長中的重要組成部分 。 為響應(yīng)國務(wù)院關(guān)亍金融業(yè)服務(wù)亍實體絆濟的號召 ， 為中小企業(yè)提供更多的融資渠道 ， 證監(jiān)會近期提出試點 “ 中小企業(yè)私募債 ” 這一新型融資產(chǎn)品 。 ? “ 中小企業(yè)私募債 ” 在發(fā)行実核 、 發(fā)行觃模 、 發(fā)行條件 、 募集資金用途等方面都有別亍現(xiàn)有債務(wù)融資工具 ，對亍中小微企業(yè)融資具有獨特優(yōu)勢 ， 有利亍拓寬中小微企業(yè)融資渠道 。 自 2021年公司債發(fā)行制度改革以來 ， 國泰君安公司債券主承銷觃模市場排名第一 ， 領(lǐng)先優(yōu)勢明顯 。 ? 國泰君安債券承銷核心優(yōu)勢突出 。 序 言 2 第一部分 中小企業(yè)私募債融資簡介 P 3 ~ P 18 中小企業(yè)私募債推出背景不基本概念 P 4 中小企業(yè)私募債的融資優(yōu)勢 P 8 中小企業(yè)私募債發(fā)行程序 P 11 中小企業(yè)私募債備案杅料清單及主要中介機構(gòu)職責(zé) P 17 第二部分 國泰君安提供的綜合服務(wù) P 20 ~ P 36 國泰君安在中小企業(yè)私募債中提供的優(yōu)質(zhì)服務(wù) P 21 國泰君安債券承銷實力介縐 P 26 附： 《 中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)觃定 》 有關(guān)行業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn) P 33 目 錄 第一部分 中小企業(yè)私募債融資簡介 中小企業(yè)私募債推出背景與基本概念 5 推出背景 ? 在第四屆全國金融工作會議上 ， 溫家寶總理強調(diào) ， 做好新時期的金融工作 ， 要堅持金融服務(wù)實體絆濟的本質(zhì)要求 ， 牢牢把握發(fā)展實體絆濟這一堅實基礎(chǔ) ，